台股萬點行情即將寫下連百日的新里程碑,而此時的台股市場結構,究竟有何新的變化,頗受關注。市場專家觀察,目前的台股至少在法人成交、融資融券部位、電子交易三部分,出現了明顯改變,值得留意。

首先在法人成交占比方面,法人表示,台股這波站上萬點,一開始是由外資先啟動,但萬點愈站愈穩之後,內資明顯跟進回籠。

據證期局統計,台股的自然人和法人交易結構內容,自然人成交占比在3月突破60%,最新公布的8月分數據,已經連七個月都在六成以上,最高逼近七成,而同一時間裡,法人占比則是連七月降至四成以下,外資占比8月更落到兩成以下。

換言之,現階段的萬點市場結構,由於內資的熱情參與,呈現法人降、自然人增的新現象。

也是來自內資回歸台股,參與萬點行情的影響,被視為散戶參與台股的重要指標-融資餘額同步攀升。根據統計,台股5月站穩萬點後,融資餘額逐月從1,400億元附近增,至9月逾1,600億元,增加金額超過200億元。
經濟日報 記者朱美宙、趙于萱、徐念慈/台北報導 2017-10-11 01:09
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散戶瘋台股 證券劃撥存款創新高

台股史上最長萬點行情續揚,散戶對台股熱情一發不可收拾!央行昨日公布8月金融情況,代表散戶指標的「證券劃撥存款」帳戶餘額,8月底衝上1兆7620億元,單月大增674億元,續創史上新高。

8月大增674億
央行官員表示,證券劃撥存款餘額數據反映股市交易熱絡,以及現金股息入帳的效果,由於8月仍是現金股息發放旺季,股民收到現金股息後暫存在證券劃撥存款帳戶中,散戶對台股的熱情日益增溫。

不過相對散戶,外資8月賣超台股逾60億元,單月淨匯出近30億美元,且外國人新台幣存款月增290億元,顯示外資態度偏向「停看聽」,與散戶熱情相左。

央行指出,外資8月淨匯出約29.3億美元,不過因廠商匯回海外所得,外匯存款餘額衝上5兆4231億元,推高M2年增率至3.75%,終結連2個月下滑走勢。

惟M1B年增率因活期存款成長,續揚至5.11%創7個月新高,M1B、M2年增率同步走揚,M1B、M2年增率續維持股市資金面的「黃金交叉」,黃金交叉間距維持在1.36個百分點,利於台股資金續航。
蘋果日報【王立德╱台北報導】2017年09月22日
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散戶回來了 交易佔比4年新高

台積電鴻海等權值股 成為當沖熱門標的
最新統計台股萬點讓散戶回潮了。根據證交所最新統計,8月單月散戶交易台股比重衝高至63.5%的近4年高點,單月成交金額(買賣合計)更衝破3兆達3.32兆元,創下2012年2月、逾5年新高點,顯示股民已齊聚台股市場,回到2012年歐債危機前的榮景。

不過值得注意的是,股民齊聚台股市場、大戶人數也逐季墊高,大戶最愛的當沖交易標的,多鎖定大型權值股,似乎與外資把這些權值股捧在手心作為長期投資的態度大不同。證交所數據顯示,包括台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)、聯電(2303),甚至是被外界視為長期投資的ETF(指數股票型基金)都在每日當沖前30大,甚至前10大標的。

稅改預期利多發酵
證交所統計,今年前8月本國自然人成交金額達17.77兆元,已接近去年全年的19兆元,累計交易佔比達57.7%。券商推估,配合稅改發酵的利多預期心理,若第4季台股行情續航,估計全年散戶成交金額可上看25兆元。

金管會官員說,從5月台股攻萬點起,散戶交易台股每月成交額都破2兆元,8月更衝破3兆元,顯示這波台股萬點行情,明顯由過去的「外資盤」,轉為「內資撐盤」,散戶大軍已逐漸撐起台股動能。

根據數據顯示,外資佔大盤交易佔比已從去年的30%降到今年8月的22.8%;內資則從去年52%,大幅升高為63.5%左右,跳增了11.5個百分點。

不過大戶卻把權值股當成當沖標的,例如8月31日前10大當沖標的中,台積電名列第6、聯發科排第7、鴻海第11,聯電第14;前天(9月13日)前10大當沖標的股,雖由股性較活潑的光學股領軍,但台積電也名列第23大,顯示炒短帽客最愛「炒權值股」。

證期局主秘簡宏明分析,當沖鎖定權值股,是因為權值股流動性高,對短帽客來說,反是當沖較安全的標的,且也因有這些短帽當沖客,增加台股流動性,才可吸引長期投資人進來,台股市場本來就需要各類投資人。

券商主管說,外資持股台積電7~8成,主要是看中台積電每年固定配息,高殖利率打敗定存,但就目前稅制來看,股民的股利所得課稅反較外資高,或許也是股民不願長期持有的原因。

推基金活絡小型股
部分券商則認為,對一些長期獲利穩定的權值股,應該要多鼓勵長期持有,而非任憑短帽客「沖來沖去」,或許這也和台股投資人短視近利,喜歡有賺「就落袋」的投資習性有關。

券商主管說,過去台股萬點榮景時,幾乎是「全民買股」運動,所有股票齊漲,但因當時股票少,投資人幾乎隨便買、隨便賺;但如今股票多,只能集中在部分權值股,即便台股奔萬點,雞蛋水餃、殭屍股還是一堆。

據了解,金管會為促進中小型股活絡,已請投信顧公司推廣台股基金,希望讓投資人投資台股基金,可以帶動、活絡績優中小型股。
蘋果日報【廖珮君╱台北報導】2017年09月15日
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證券劃撥躍增 散戶大軍進場

黃金交叉再現。中央銀行昨(24)日公布6月金融情勢,象徵股市資金活水的M1B貨幣年增率中止連四降,反轉彈升至4.43%;代表廣義貨幣的M2年增率則下降為3.71%,重回「黃金交叉」格局。

值得注意的是,受惠6月加權指數站上萬點大關,散戶大軍也跟著蠢蠢欲動,代表散戶指標的6月底「證券劃撥存款餘額」達1兆6,153億元,改寫歷史新高,單月大增223億元。

央行經研處副處長吳懿娟表示,6月M1B年增率上升,主因企業7、8月將發放現金股利,先將定存轉為活存,以及部分銀行提供優利活存專案吸引企業轉存,導致活期存款成長較高。M2年增率下降則是因為銀行放款與投資成長趨緩,以及外資淨匯入縮減所致。根據金管會資料,外資5月淨匯入21.69億美元,6月淨匯入金額則縮減至6.87億美元。

央行官員強調,隨著金融科技時代進步,網路銀行與行動載具操作便利,民眾要將資金從活存轉定存,或將定存解約轉活存相當快速便利,未來M1B、M2年增率與股市資金動能的關聯性將減弱。

5月M1B、M2年增率睽違29個月出現「死亡交叉」,不過才短短一個月,6月又重回「黃金交叉。行庫主管認為,受到季節性因素影響,不排除下半年M1B、M2年增率將呈現不斷交叉的「雙螺旋」走勢。

6月底外國人新台幣存款餘額連三降,降至1,630億元,是五個月新低。央行官員說,下滑原因除了外資持續投入股市外,部分資金也獲利了結並匯出。

外幣存款方面,市場預期美國聯準會(Fed)緩慢升息,在美元穩定成長推升下,6月底外幣存款連八升至5兆3,481億元,續創歷史新高。
經濟日報 記者吳苡辰、沈婉玉/台北報導 2017-07-25 02:23
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台股推逐筆交易 散戶恐吃虧

高速交易仰賴電腦軟體開發 大型券商及法人佔優勢

接軌國際
為提升台股量能、接軌國際,證交所董事長施俊吉力推「股票逐筆交易」一案,據透露,已獲金管會主委李瑞倉點頭同意。一旦上路,對投資人而言,將可提高撮合效率、資訊更透明,有助提升台股量能,料也將加快台股法人投資時代的來臨。

證交所從2011年開始,不斷向金管會建議改採逐筆交易,但當時國內散戶比重達6成、當時集合競價又是20秒撮合一次,金管會擔心一次到位衝擊過大,僅能先縮短撮合時間,至今縮短到5秒撮合一次,證交所認為,推逐筆的時機已到。

券商說,逐筆交易的「隨到隨撮」可縮短投資人成交時間,交易資訊更即時、更能接受多種委託方式;但也因資訊揭示快速、量大,涉及券商電腦系統修改、投資人習慣等問題,讓上路時程一再延宕。

散戶比重一路走跌
據交易所提給金管會的建議報告,認為逐筆交易上路後,將可提高撮合效率、資訊更透明,對吸引長期投資法人進駐台股有助,更可提升台股動能。

惟部分券商提3大憂慮:一是目前台股散戶比重仍佔5成,一般散戶適合資訊揭示又快又多的高速交易嗎?投資習慣就是一大問題。

其次,逐筆交易一旦上路,大券商更有能力去開發高效率的軟體、建議分析給大戶,恐會讓中小型券商頓失競爭力;最後,逐筆上路後,恐會讓散戶投資人逐漸退出台股,台股料成法人投資的市場。

據金管會統計,過去10年來,散戶投資佔台股比重,一路走跌,從2007年佔68%至今只剩54%,大減了14個百分點;反觀國內外法人投資比重,則一路走揚,至今已達45%,此消彼長態勢鮮明。

金管會官員說,推動逐筆交易的3大問題,包括投資人交易習慣、券商修改系統的成本問題,及是否後續會因逐筆交易而易產生如國外的高頻交易等,都請證交所和券商公會溝通,並請證交所研擬好配套措施。

官員也說,目前證交所已有一個模擬逐筆交易平台,提供一般民眾體驗逐筆交易與集合競價差異,且做宣導;其次,券商端將會設計一個系統程式,協助投資人去判斷市場行情,讓散戶有工具去應付逐筆交易的瞬息萬變。

可能增加市場波動
官員也說,目前期貨市場已採逐筆交易,但散戶比重仍達5成,未來股票採逐筆交易後,是否會「驅逐散戶」仍需觀察。

日盛投顧總經理李秀利指出,台股雖然在萬點之上,但量能卻不到1000億,若實行逐筆交易後,不但高頻交易者與大戶參與市場意願有機會提高,散戶也將因此受惠,提高成交的機率,整體來說能讓交易更活絡、交易量能放大。

李秀利分析,逐筆交易可能提高市場波動度,但同時也能讓成交更快速,只是這是一項不帶方向性的政策,只能看成中性因素。

台新投顧協理黃文清則分析,逐筆交易能讓市場更有效率,投資還是應了解基本面,逐筆交易短線可能有影響,但長線影響不大。
蘋果日報【廖珮君、林韋伶╱台北報導】2017年07月07日
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