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亞洲最大橡膠與塑膠皮加工廠厚生(2107)今年元月因無營建收入入帳，導致1月合併營收1.09億元，較去年12月大減逾4成，另外，由於營建收入較去年同期減少影響，今年1月合併營收亦大減逾7成。
厚生(2107)2016年1月合併營收1.09億元，較去年12月1.87億元減少41.42%，另外，厚生去年1月合併營收為4.34億元，今年1月較去年同期相比亦驟減74.76%。
厚生為亞洲最大橡膠與塑膠皮加工廠，以生產及銷售橡膠皮、塑膠皮為主要營運項目，之後跨足倉儲物流營運及土地開發，目前主要營收來源為營建、橡膠、塑膠皮銷售及倉儲。
外資近五個交易日買超共477張，2月3日收盤小漲0.15元或0.89%，收在16.85元，股價站上季線，將挑戰半年線大關。
【時報記者施蒔穎台北報導】2016年02月15日 08:07
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起厝賺錢，厚生(2107)創44月新高價
厚生 (2107) 今股價上漲逾1%，觸及32.45元，創下2011年1月以來、約44個月新高價。
厚生橡膠本業持穩，營建業務佔營收比重逾5成，主要受惠於板橋建案「橋峰」，加上與大陸建設合作，在新板站特區所推出的「謙岳」案陸續入帳，第二季獲利創單季歷史新高，達16.47億元，季增377%、年增89%，每股盈餘3.31元；上半年淨利19.92億元，年增8成，每股盈餘4.01元。前7月營收達38.74億，年增53.63％。
厚生後續建案還包括「富裔河」及「信義B7」，未來三年營建收入可望持續挹注營收。其中，位於新店的富裔河案於去年首季開工，預計民國105年第二季完工交屋；信義B7案預計本季取得建照，第四季開工、民國106年完工。
另外，厚生位於板橋橋峰商場一樓目前租給汽車經銷商及玉山銀行，已分別簽訂10年、5年租約，二樓則尚未出租，租金挹注可觀。
【時報記者江俞庭台北報導】2014/08/26 12:27
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厚生 股價走高站上均線
厚生（2107）房地產收入大增，讓第2季獲利創單季歷史新高，下半年還有入帳，市場看好全年獲利可再達高峰，外資及國內法人逢低買盤，股價緩步走高，昨（18）收30.5元，已站上各均線，且各短均線趨勢都以上揚，多頭氣勢旺盛，短多有機會挑戰今年高點31.5元。
前7月營收板橋2項建案陸續入帳，達38.74億，年增53.63％，後續有「富裔河」及「信義B7」等建案，未來可望持續挹注營收，長期展望佳。籌碼上，法人看好今年營運，從5月開始持續買進，在外浮額穩定性高，有利股價持續走高。
工商時報【袁延壽】 2014年8月19日 上午5:50
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厚生 業內業外 兩頭甜
產業評析：厚生（2107）生產橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮，橡膠與塑膠皮已廣泛用於各種用途，需求相當穩定。亞洲最大橡、塑、矽膠一次購足製造商。
看好理由：欣陸投控旗下大陸建設的信義計畫區B7土地開發案，厚生持股25%，業外加上本業營運趨穩；累計今年上半年營業利益率達65.52%，為營益率王。
投資策略：15日收30元，上漲0.3元，成交3,597張。股價站在周線與月線之上。近周來，三大法人買超607張，其中，外資著墨最深。
【經濟日報╱邱展光】2014.08.17 03:10 am
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厚生(2107)營收飆高 長線偏多
一年一度的除權息旺季即將到來，除了現股外，也可透過權證參與除權息行情，投資人可留意即將發放股利，且具有填權息潛力的公司，如厚生（2107）等，擇機布局相關權證。
厚生5月營收10.32億元，創歷史新高，月增率43.5％，年增率83.8％，主因板橋的2項建案陸續入帳，後續還有「富裔河」及「信義B7」等建案，未來可望持續挹注營收，6月26日將發放2元現金股利，長期展望佳。技術線型方面，目前厚生股價已站上各均線，長天期均線趨勢皆向上，外資籌碼自3月以來持續入駐，長線對多方有利。
看好厚生發展的投資人，可利用資金門檻低的認購權證，伺機進場，目前市場上有14筆連結厚生的認購權證，投資人可藉由權證篩選器，如日盛權勝網，而行動族亦可參考權證專屬APP─日盛權世界，選擇符合自身需求的權證，如只操作除權息行情的投資人，可參考價平附近的權證，與現股連動性較高，如凱基DY（076032）等，如看好厚生將有波段行情的投資人，建議挑選價內外程度15％以內、剩餘天數60日以上的權證為主，如日盛4V （074257）等，一則可以降低等待的時間成本，二來可同時保有權證以小搏大的特性。（日盛證券提供，記者吳姿瑩整理）
工商時報【吳姿瑩】2014年6月24日 上午6:01
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厚生營收大增 股價創波段高
厚生(2107)由於出售持有部分的板橋建案「橋峰」，2月營收再爆衝，單月合併營收新台幣4.68億元，年增3.69倍，累計今年1至2月合併營收6.6億元，年增1.3倍。
在營收大幅成長激勵下，厚生股價一度亮燈漲停，漲停價30.3元，創2011年7月5日以來新高。
法人表示，厚生今年除「橋峰」建案可持續進帳外，「謙岳」建案也進入認列期，預估今年營建收入可達37億元，明年起更有「富裔河」及「信義B7」建案陸續推出，未來3年營建收入將穩定挹注營收。
中央社記者田裕斌台北 2014/03/10 12:01
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厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單
投資建議
厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單，貢獻橡膠皮在04/2010單月營收達到1億元，創下厚生橡膠產品的歷史新高水準，預估橡膠皮2010年營收金額為9.23億元，YoY+62.5%。
在世界花園橋峰案方面，即將進入完工階段，IBTSIC預估貢獻2010年營收金額為28.5億元，YoY+33.3%。
預估厚生2010年營收金額為45.9億，YoY+36.75%，營業利益為18.8億元，YoY+53.52%，稅後盈餘為17.89億元，YoY+59.79%，稅後EPS 3.55元。NAV每股可達30元，IBSTIC鑑於厚生本業與2010年獲利持續成長，投資建議為買進，PER 8.5X。
營運分析
公司簡介：
厚生成立於民國52年，資本額為50.37億元，其本業為生產橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮，橡膠與塑膠皮已廣泛用於各種用途，需求相當穩定，為成熟型的產業。厚生有鑒於此，近年朝向轉型成為倉儲業及營建業。目前最具知名的建案為與大陸工程合建的板橋「橋峰案」，貢獻厚生2007~2011年營運與獲利逐年成長。
營收結構：
厚生營收結構主要分成兩大類，分別為房地產與橡膠本業。在橡膠本業方面，主要產品有橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮。
在橡膠皮方面，2009年營收金額為5.68億元，YoY-2.2%，主要原因在於全球經濟仍在谷底，導致營收小幅衰退。在2010年營收方面，厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單，貢獻橡膠在04/2010單月營收達到1億元，創下厚生橡膠產品的歷史新高，鑑於橡膠皮產能已達滿載，厚生由原本的三條生產線擴充至四條生產線，預計月營收滿載可達1.2億元，IBTSIC預估橡膠皮全年營收金額為9.23億元，YoY+62.5%。
在塑膠皮與綠塑皮方面，2009年營收金額為4.36億元，YoY-25.6%，主要受到大環境不佳影響。在2010年營收方面，塑膠皮與綠塑皮上半年產能利用率仍在40%低檔水準，下半年即將進入傳統旺季，IBTSIC預估塑膠皮與綠塑皮2010年營收金額為5.50億元，YoY+26.3%。
在房地產營收方面，主要為營建收入與倉儲收入。在營建收入方面，主要為世界花園橋峰案，回顧貢獻2009年營收金額為21.38億元，YoY+40.3%，IBTSIC預估貢獻2010年營收金額為28.5億元，YoY+33.3%（以下將會詳細介紹）。
在倉儲收入方面，主要為南崁物流園區的物流中心與龍潭廠的租金收入，南崁物流園區在加入E、F兩棟建物出租後，每年租金收入約在1.6~1.8億元，在扣除折舊與房屋稅等費用後，毛利率可達60~65%。IBSTIC預估2010年倉儲與租金收入可達1.8億元，呈現持平態勢。
世界花園橋峰案
世界花園橋峰(板橋特專六)，基地面積為3,622坪，規劃共四棟，三樓以上以住宅型態出售，在一樓與二樓方面，將規劃精品商場，每年將有0.47億元租金收入，在扣除折舊及相關費用後，每年租金收益為0.3億元，貢獻厚生每年EPS約0.06元，IBTSIC預估最快可在2Q11開始貢獻營收。
在三樓以上部分則是分成A、B、C、D四棟，其中A棟為厚生出土地與營造成本，百分百全由厚生持有，可售面積可達9,750坪，每坪45~47萬元計算，總銷金額可達45億元，由於A棟位於離縣政府及捷運站較近，預計完工後才會開始銷售，IBTSIC預估4Q10~1Q11完工後，將開始銷售，推估貢獻2011年營收金額可達25億元。
在B~D棟部分，其中B棟為厚生出土地與營造成本，全由厚生持有；C、D棟為厚生出土地，大陸工程出資興建，厚生與大陸工各持有50%，若以厚生可售面積20,600坪，每坪售價40萬元計算，B、C、D棟總銷金額可達82.4億元，目前銷售率已達90%以上，已於2Q07開始貢獻營收，回顧貢獻2007~2009年營收金額分別為7.76億元、15.24億元與21.38億元，預計11/2010完工交屋，由於厚生認列營收比例主要以大陸工程向厚生收取工程款項為主要依據，因此實際完工與厚生認列營收將會有段落差，IBTSIC預估世界花園橋峰B~D棟將貢獻2010~2011年營收金額為28.5億元與17億元（2011年營收17億元中約有9億元為完工比例遞延至2011年，其餘8億元為尚未銷售的部分），並於2011年結案。
2010年獲利預估
厚生2010年營運在橡膠皮本業受惠接獲歐洲救生衣/艇訂單，帶動橡膠皮產品大幅成長，加上世界花園橋峰案將進入最後完工階段，認列比重大幅增加，上述橡膠與營建都將是厚生2010年營收與獲利大幅成長主要原因，IBTSIC預估厚生2010年營收金額為45.9億，YoY+36.75%，營業利益為18.8億元，YoY+53.52%，稅後盈餘為17.89億元，YoY+59.79%，以股本50.38億元計算，稅後EPS 3.55元。
土地庫存
在世界花園橋峰案即將開發結束後，厚生尚有板橋特專一土地將進入開發時程，土地面積共1,200坪左右，其中厚生持有1,011坪（厚生占84%），合計可售面積為7,318坪，厚生土地持分89%，再與大陸工各分50%，每坪45萬元來計算，厚生總銷金額為15億元，特專一厚生帳面成本僅1.73億元，加上容積成本與其餘開發費用，特專一土地可獲利12億元，厚生股本50.37億元來計算，貢獻EPS 2.38元，預計最快在07/2010都審通過後，08/2010送建照，最快在4Q10進入開發時程。
在新店莊敬段土地方面，為厚生在06/2009購入，預計將與僑礎建設共同合作興建，預計最快到2011年下半年才會進入實值開發流程。
股利政策
厚生近年來股利政策，大都以現金股利為主，股利發放率除了2005年虧損與2008年因金融海嘯因素外，其餘年度皆有55%以上。回顧厚生2008年股利政策配發現金股利0.5元，股利發放率27%。厚生2009年股利政策將配發現金股利1.2元，現金殖利率為5~6%，除息基準日為07/25/2010。
投資建議：
投資建議買進，PER為 8.5X
投資評等說明
評等 > 隱含報酬率空間
強力買進 > 50%
買進 >30%~50%
區間操作 預期股價波動區間 < 30%
觀望 >建議降低持股
>近期股價將呈持平走勢
>無法由基本面給予合理評等
MoneyDJ 財經知識庫 2010/07/08 00:00 (工銀投顧 提供)
厚生(2107)2016年1月合併營收1.09億元，較去年12月1.87億元減少41.42%，另外，厚生去年1月合併營收為4.34億元，今年1月較去年同期相比亦驟減74.76%。
厚生為亞洲最大橡膠與塑膠皮加工廠，以生產及銷售橡膠皮、塑膠皮為主要營運項目，之後跨足倉儲物流營運及土地開發，目前主要營收來源為營建、橡膠、塑膠皮銷售及倉儲。
外資近五個交易日買超共477張，2月3日收盤小漲0.15元或0.89%，收在16.85元，股價站上季線，將挑戰半年線大關。
【時報記者施蒔穎台北報導】2016年02月15日 08:07
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起厝賺錢，厚生(2107)創44月新高價
厚生 (2107) 今股價上漲逾1%，觸及32.45元，創下2011年1月以來、約44個月新高價。
厚生橡膠本業持穩，營建業務佔營收比重逾5成，主要受惠於板橋建案「橋峰」，加上與大陸建設合作，在新板站特區所推出的「謙岳」案陸續入帳，第二季獲利創單季歷史新高，達16.47億元，季增377%、年增89%，每股盈餘3.31元；上半年淨利19.92億元，年增8成，每股盈餘4.01元。前7月營收達38.74億，年增53.63％。
厚生後續建案還包括「富裔河」及「信義B7」，未來三年營建收入可望持續挹注營收。其中，位於新店的富裔河案於去年首季開工，預計民國105年第二季完工交屋；信義B7案預計本季取得建照，第四季開工、民國106年完工。
另外，厚生位於板橋橋峰商場一樓目前租給汽車經銷商及玉山銀行，已分別簽訂10年、5年租約，二樓則尚未出租，租金挹注可觀。
【時報記者江俞庭台北報導】2014/08/26 12:27
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厚生 股價走高站上均線
厚生（2107）房地產收入大增，讓第2季獲利創單季歷史新高，下半年還有入帳，市場看好全年獲利可再達高峰，外資及國內法人逢低買盤，股價緩步走高，昨（18）收30.5元，已站上各均線，且各短均線趨勢都以上揚，多頭氣勢旺盛，短多有機會挑戰今年高點31.5元。
前7月營收板橋2項建案陸續入帳，達38.74億，年增53.63％，後續有「富裔河」及「信義B7」等建案，未來可望持續挹注營收，長期展望佳。籌碼上，法人看好今年營運，從5月開始持續買進，在外浮額穩定性高，有利股價持續走高。
工商時報【袁延壽】 2014年8月19日 上午5:50
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厚生 業內業外 兩頭甜
產業評析：厚生（2107）生產橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮，橡膠與塑膠皮已廣泛用於各種用途，需求相當穩定。亞洲最大橡、塑、矽膠一次購足製造商。
看好理由：欣陸投控旗下大陸建設的信義計畫區B7土地開發案，厚生持股25%，業外加上本業營運趨穩；累計今年上半年營業利益率達65.52%，為營益率王。
投資策略：15日收30元，上漲0.3元，成交3,597張。股價站在周線與月線之上。近周來，三大法人買超607張，其中，外資著墨最深。
【經濟日報╱邱展光】2014.08.17 03:10 am
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厚生(2107)營收飆高 長線偏多
一年一度的除權息旺季即將到來，除了現股外，也可透過權證參與除權息行情，投資人可留意即將發放股利，且具有填權息潛力的公司，如厚生（2107）等，擇機布局相關權證。
厚生5月營收10.32億元，創歷史新高，月增率43.5％，年增率83.8％，主因板橋的2項建案陸續入帳，後續還有「富裔河」及「信義B7」等建案，未來可望持續挹注營收，6月26日將發放2元現金股利，長期展望佳。技術線型方面，目前厚生股價已站上各均線，長天期均線趨勢皆向上，外資籌碼自3月以來持續入駐，長線對多方有利。
看好厚生發展的投資人，可利用資金門檻低的認購權證，伺機進場，目前市場上有14筆連結厚生的認購權證，投資人可藉由權證篩選器，如日盛權勝網，而行動族亦可參考權證專屬APP─日盛權世界，選擇符合自身需求的權證，如只操作除權息行情的投資人，可參考價平附近的權證，與現股連動性較高，如凱基DY（076032）等，如看好厚生將有波段行情的投資人，建議挑選價內外程度15％以內、剩餘天數60日以上的權證為主，如日盛4V （074257）等，一則可以降低等待的時間成本，二來可同時保有權證以小搏大的特性。（日盛證券提供，記者吳姿瑩整理）
工商時報【吳姿瑩】2014年6月24日 上午6:01
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厚生營收大增 股價創波段高
厚生(2107)由於出售持有部分的板橋建案「橋峰」，2月營收再爆衝，單月合併營收新台幣4.68億元，年增3.69倍，累計今年1至2月合併營收6.6億元，年增1.3倍。
在營收大幅成長激勵下，厚生股價一度亮燈漲停，漲停價30.3元，創2011年7月5日以來新高。
法人表示，厚生今年除「橋峰」建案可持續進帳外，「謙岳」建案也進入認列期，預估今年營建收入可達37億元，明年起更有「富裔河」及「信義B7」建案陸續推出，未來3年營建收入將穩定挹注營收。
中央社記者田裕斌台北 2014/03/10 12:01
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厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單
投資建議
厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單，貢獻橡膠皮在04/2010單月營收達到1億元，創下厚生橡膠產品的歷史新高水準，預估橡膠皮2010年營收金額為9.23億元，YoY+62.5%。
在世界花園橋峰案方面，即將進入完工階段，IBTSIC預估貢獻2010年營收金額為28.5億元，YoY+33.3%。
預估厚生2010年營收金額為45.9億，YoY+36.75%，營業利益為18.8億元，YoY+53.52%，稅後盈餘為17.89億元，YoY+59.79%，稅後EPS 3.55元。NAV每股可達30元，IBSTIC鑑於厚生本業與2010年獲利持續成長，投資建議為買進，PER 8.5X。
營運分析
公司簡介：
厚生成立於民國52年，資本額為50.37億元，其本業為生產橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮，橡膠與塑膠皮已廣泛用於各種用途，需求相當穩定，為成熟型的產業。厚生有鑒於此，近年朝向轉型成為倉儲業及營建業。目前最具知名的建案為與大陸工程合建的板橋「橋峰案」，貢獻厚生2007~2011年營運與獲利逐年成長。
營收結構：
厚生營收結構主要分成兩大類，分別為房地產與橡膠本業。在橡膠本業方面，主要產品有橡膠皮、塑膠皮與綠塑皮。
在橡膠皮方面，2009年營收金額為5.68億元，YoY-2.2%，主要原因在於全球經濟仍在谷底，導致營收小幅衰退。在2010年營收方面，厚生已成功獲得歐洲救生衣與救生艇大廠橡膠訂單，貢獻橡膠在04/2010單月營收達到1億元，創下厚生橡膠產品的歷史新高，鑑於橡膠皮產能已達滿載，厚生由原本的三條生產線擴充至四條生產線，預計月營收滿載可達1.2億元，IBTSIC預估橡膠皮全年營收金額為9.23億元，YoY+62.5%。
在塑膠皮與綠塑皮方面，2009年營收金額為4.36億元，YoY-25.6%，主要受到大環境不佳影響。在2010年營收方面，塑膠皮與綠塑皮上半年產能利用率仍在40%低檔水準，下半年即將進入傳統旺季，IBTSIC預估塑膠皮與綠塑皮2010年營收金額為5.50億元，YoY+26.3%。
在房地產營收方面，主要為營建收入與倉儲收入。在營建收入方面，主要為世界花園橋峰案，回顧貢獻2009年營收金額為21.38億元，YoY+40.3%，IBTSIC預估貢獻2010年營收金額為28.5億元，YoY+33.3%（以下將會詳細介紹）。
在倉儲收入方面，主要為南崁物流園區的物流中心與龍潭廠的租金收入，南崁物流園區在加入E、F兩棟建物出租後，每年租金收入約在1.6~1.8億元，在扣除折舊與房屋稅等費用後，毛利率可達60~65%。IBSTIC預估2010年倉儲與租金收入可達1.8億元，呈現持平態勢。
世界花園橋峰案
世界花園橋峰(板橋特專六)，基地面積為3,622坪，規劃共四棟，三樓以上以住宅型態出售，在一樓與二樓方面，將規劃精品商場，每年將有0.47億元租金收入，在扣除折舊及相關費用後，每年租金收益為0.3億元，貢獻厚生每年EPS約0.06元，IBTSIC預估最快可在2Q11開始貢獻營收。
在三樓以上部分則是分成A、B、C、D四棟，其中A棟為厚生出土地與營造成本，百分百全由厚生持有，可售面積可達9,750坪，每坪45~47萬元計算，總銷金額可達45億元，由於A棟位於離縣政府及捷運站較近，預計完工後才會開始銷售，IBTSIC預估4Q10~1Q11完工後，將開始銷售，推估貢獻2011年營收金額可達25億元。
在B~D棟部分，其中B棟為厚生出土地與營造成本，全由厚生持有；C、D棟為厚生出土地，大陸工程出資興建，厚生與大陸工各持有50%，若以厚生可售面積20,600坪，每坪售價40萬元計算，B、C、D棟總銷金額可達82.4億元，目前銷售率已達90%以上，已於2Q07開始貢獻營收，回顧貢獻2007~2009年營收金額分別為7.76億元、15.24億元與21.38億元，預計11/2010完工交屋，由於厚生認列營收比例主要以大陸工程向厚生收取工程款項為主要依據，因此實際完工與厚生認列營收將會有段落差，IBTSIC預估世界花園橋峰B~D棟將貢獻2010~2011年營收金額為28.5億元與17億元（2011年營收17億元中約有9億元為完工比例遞延至2011年，其餘8億元為尚未銷售的部分），並於2011年結案。
2010年獲利預估
厚生2010年營運在橡膠皮本業受惠接獲歐洲救生衣/艇訂單，帶動橡膠皮產品大幅成長，加上世界花園橋峰案將進入最後完工階段，認列比重大幅增加，上述橡膠與營建都將是厚生2010年營收與獲利大幅成長主要原因，IBTSIC預估厚生2010年營收金額為45.9億，YoY+36.75%，營業利益為18.8億元，YoY+53.52%，稅後盈餘為17.89億元，YoY+59.79%，以股本50.38億元計算，稅後EPS 3.55元。
土地庫存
在世界花園橋峰案即將開發結束後，厚生尚有板橋特專一土地將進入開發時程，土地面積共1,200坪左右，其中厚生持有1,011坪（厚生占84%），合計可售面積為7,318坪，厚生土地持分89%，再與大陸工各分50%，每坪45萬元來計算，厚生總銷金額為15億元，特專一厚生帳面成本僅1.73億元，加上容積成本與其餘開發費用，特專一土地可獲利12億元，厚生股本50.37億元來計算，貢獻EPS 2.38元，預計最快在07/2010都審通過後，08/2010送建照，最快在4Q10進入開發時程。
在新店莊敬段土地方面，為厚生在06/2009購入，預計將與僑礎建設共同合作興建，預計最快到2011年下半年才會進入實值開發流程。
股利政策
厚生近年來股利政策，大都以現金股利為主，股利發放率除了2005年虧損與2008年因金融海嘯因素外，其餘年度皆有55%以上。回顧厚生2008年股利政策配發現金股利0.5元，股利發放率27%。厚生2009年股利政策將配發現金股利1.2元，現金殖利率為5~6%，除息基準日為07/25/2010。
投資建議：
投資建議買進，PER為 8.5X
投資評等說明
評等 > 隱含報酬率空間
強力買進 > 50%
買進 >30%~50%
區間操作 預期股價波動區間 < 30%
觀望 >建議降低持股
>近期股價將呈持平走勢
>無法由基本面給予合理評等
MoneyDJ 財經知識庫 2010/07/08 00:00 (工銀投顧 提供)
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