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全球主要央行政策轉向，從量化寬鬆（QE）轉為量化緊縮（QT），引發今年來金融市場動盪不安。法人指出，本波央行政策調整，代表景氣正進入擴張周期的末升段，投資策略也要同步調整，布局重心從Expansion（擴張型資產）轉為Trend（趨勢型資產），藉由長線保護短線方式，因應短期市場波動。
美歐日三大央行正揮別2008年金融海嘯以來的QE措施，美國聯準會自2015年啟動漸進式升息，歐洲央行敲定今年底前逐步退出購債計畫，日本銀行去年即「隱型退場」。若統計到今年9月底為止，上述央行資產負債合計已較去年底減少794億美元，顯示市場資金開始進入緊縮周期。
按經驗，景氣走弱通常發生在升息見頂後的6～12個月，而聯準會9月會後聲明透露已接近中性利率，說明景氣擴張周期即便還沒結束，也來到末升段。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，景氣循環向上時，資產價格往往雞犬升天，但隨著循環周期進入尾聲，只有經得起長期考驗的趨勢型資產，才有機會從中勝出。例如FinTech金融科技、導入AI的精準醫療與機器人及自動化產業等。
以2011年以來為例，當市場爆發重大利空造成VIX恐慌指數大幅飆升後的三至六個月，趨勢型資產都是呈現上揚表現。其中，KBW金融科技指數在後三個月平均大漲12.4％、後六個月大漲17.1％；ETFx健康科技指數分別上漲9.2％與15.3％；ROBO Global機器人指數則上漲6.2％與8.1％。
中長期觀察，去年全球金融科技市場規模已突破1兆美元，預估今年上看1.4兆美元，到2021年可進一步達2兆美元；而數位醫療今年將跨越2千億美元，未來每年都呈現13％向上成長走勢；機器人未來五年也進入指數型爬升階段，年複合成長率上看57％。
唐祖蔭強調，有產業應用與需求發展當靠山，趨勢型資產將持續吸引資金投入。
工商時報─記者魏喬怡／台北報導 2018/10/22 08:02
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基金：全球央行逐漸由鴿變鷹，日股ETF資金流出規模創近8年新高
外電報導，美國聯準會(Fed)開啟緊縮模式，而歐洲央行也暗示考慮縮減量化寬鬆(QE)的規模。雖然目前日本央行是唯一繼續寬鬆政策的主要央行，但其可能很快討論收緊政策。
隨著日本國債殖利率上升，日股過去兩週有所下跌。看來，無處不在的「上帝之手」開始消失。而大量資金流出日股基金，規模創下8年新高。看來，市場上的恐慌情緒正在加劇。
美國媒體指出，一個機構投資人可能觸發iShares MSCI Japan ETF的大規模資金流出。這個ETF規模達到165億美元，今年累計上漲9.2%。該ETF 6日資金流出規模達到7.59億美元，創下2009年9月來的最大流出規模。
Bloomberg Intelligence ETF分析師Eric Balchunas表示，「交易量數據顯示，這可能是單一投資人所為，為日股近期的疲軟感到擔憂，並希望在情況惡化之前逃出。」
事實上，市場上對於日本央行結束量化寬鬆(QE)的呼聲已經越來越高。
管理著4240億美元投資的機構Principal Global上週表示，隨著全球央行逐向倒向鷹派作為，日本央行可能不得不在今年末開始討論退出QE。當Fed和歐洲央行都在討論退出寬鬆時，黑田的態度顯得十分另類。
Principal Global首席經濟學家Robert Baur表示，在今年年底，黑田東彥必須討論某種程度的QE退出，或者最少要將十年期國債殖利率的錨定水準從零利率提高。他認為，日本的經濟增長可能會有上行風險，屆時可能會帶來像歐洲一樣的驚喜。
儘管目前日本的消費者物價指數(CPI)距離2%的水準仍有所差距，但日本目前的增長週期已經是近十年來最長，日本經濟已連續五季出現增長。
安倍顧問中原伸之則表示，黑田東彥不應該在下一個任期繼續擔任日本央行總裁，因為隨著日本央行步入退出QE的時代，日本央行降需要新鮮的想法。
中原伸之直言，「日本央行退出QE並將在五年內發生，我們需要一個能夠為此準備的人。而黑田東彥將會陷入惰性，很難提出新的想法。這和一個公司總裁在位過久其實是一樣的。」
【財訊快報／蔣宛如】2017/07/10 07:44
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全球央行峰會 牽動本周台股
台股在外資動向不明、台指期即將結算的敏感之際，全球中央銀行高峰會（Jackson Hole）即將登場，美國聯準會（Fed）主席葉倫在會中發表的談話，不免牽動全球資金動向，也將是台股匯聚人氣、再戰月線和季線的關鍵。
影響台股本周的多空因素，除了將在21日召開的全球央行高峰會外，還包括主計總處大幅上修我國今年經濟成長率，以及外銷訂單、美國與中國PMI初值等指標。另外，本周也將進入金融股的超級法說周，包括玉山金訂於20日舉行法說會、富邦金是21日、台新金是22日。
台新投顧副總李鎮宇說，全球央行峰會之所以會引起國際金融市場高度重視，在於Fed主席將出席這個會議並發表談話。目前市場多預期Fed的量化寬鬆（QE）措施將在10月完全退場，國際關注Fed何時開始升息。
國內多家法人機構指出，一旦Fed釋出新的貨幣政策風向球，觀察國內物價情勢，不排除央行貨幣政策最快在今年底就會有動作。
元富投顧總經理劉坤錫認為，根據葉倫過去幾次談話內容來看，Fed仍將維持低利環境一段時間，但在同時，還需留意包括俄烏、美伊等區域情勢發展狀況，如果緊張情勢趨緩，台股有機會挑戰月、季線。
大慶證券主管賴建承指出，預期台股在周三台指期結算後，有機會展開新一波盤堅行情。
【經濟日報╱記者周克威／台北報導】2014.08.18 03:13 am
美歐日三大央行正揮別2008年金融海嘯以來的QE措施，美國聯準會自2015年啟動漸進式升息，歐洲央行敲定今年底前逐步退出購債計畫，日本銀行去年即「隱型退場」。若統計到今年9月底為止，上述央行資產負債合計已較去年底減少794億美元，顯示市場資金開始進入緊縮周期。
按經驗，景氣走弱通常發生在升息見頂後的6～12個月，而聯準會9月會後聲明透露已接近中性利率，說明景氣擴張周期即便還沒結束，也來到末升段。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，景氣循環向上時，資產價格往往雞犬升天，但隨著循環周期進入尾聲，只有經得起長期考驗的趨勢型資產，才有機會從中勝出。例如FinTech金融科技、導入AI的精準醫療與機器人及自動化產業等。
以2011年以來為例，當市場爆發重大利空造成VIX恐慌指數大幅飆升後的三至六個月，趨勢型資產都是呈現上揚表現。其中，KBW金融科技指數在後三個月平均大漲12.4％、後六個月大漲17.1％；ETFx健康科技指數分別上漲9.2％與15.3％；ROBO Global機器人指數則上漲6.2％與8.1％。
中長期觀察，去年全球金融科技市場規模已突破1兆美元，預估今年上看1.4兆美元，到2021年可進一步達2兆美元；而數位醫療今年將跨越2千億美元，未來每年都呈現13％向上成長走勢；機器人未來五年也進入指數型爬升階段，年複合成長率上看57％。
唐祖蔭強調，有產業應用與需求發展當靠山，趨勢型資產將持續吸引資金投入。
工商時報─記者魏喬怡／台北報導 2018/10/22 08:02
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基金：全球央行逐漸由鴿變鷹，日股ETF資金流出規模創近8年新高
外電報導，美國聯準會(Fed)開啟緊縮模式，而歐洲央行也暗示考慮縮減量化寬鬆(QE)的規模。雖然目前日本央行是唯一繼續寬鬆政策的主要央行，但其可能很快討論收緊政策。
隨著日本國債殖利率上升，日股過去兩週有所下跌。看來，無處不在的「上帝之手」開始消失。而大量資金流出日股基金，規模創下8年新高。看來，市場上的恐慌情緒正在加劇。
美國媒體指出，一個機構投資人可能觸發iShares MSCI Japan ETF的大規模資金流出。這個ETF規模達到165億美元，今年累計上漲9.2%。該ETF 6日資金流出規模達到7.59億美元，創下2009年9月來的最大流出規模。
Bloomberg Intelligence ETF分析師Eric Balchunas表示，「交易量數據顯示，這可能是單一投資人所為，為日股近期的疲軟感到擔憂，並希望在情況惡化之前逃出。」
事實上，市場上對於日本央行結束量化寬鬆(QE)的呼聲已經越來越高。
管理著4240億美元投資的機構Principal Global上週表示，隨著全球央行逐向倒向鷹派作為，日本央行可能不得不在今年末開始討論退出QE。當Fed和歐洲央行都在討論退出寬鬆時，黑田的態度顯得十分另類。
Principal Global首席經濟學家Robert Baur表示，在今年年底，黑田東彥必須討論某種程度的QE退出，或者最少要將十年期國債殖利率的錨定水準從零利率提高。他認為，日本的經濟增長可能會有上行風險，屆時可能會帶來像歐洲一樣的驚喜。
儘管目前日本的消費者物價指數(CPI)距離2%的水準仍有所差距，但日本目前的增長週期已經是近十年來最長，日本經濟已連續五季出現增長。
安倍顧問中原伸之則表示，黑田東彥不應該在下一個任期繼續擔任日本央行總裁，因為隨著日本央行步入退出QE的時代，日本央行降需要新鮮的想法。
中原伸之直言，「日本央行退出QE並將在五年內發生，我們需要一個能夠為此準備的人。而黑田東彥將會陷入惰性，很難提出新的想法。這和一個公司總裁在位過久其實是一樣的。」
【財訊快報／蔣宛如】2017/07/10 07:44
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全球央行峰會 牽動本周台股
台股在外資動向不明、台指期即將結算的敏感之際，全球中央銀行高峰會（Jackson Hole）即將登場，美國聯準會（Fed）主席葉倫在會中發表的談話，不免牽動全球資金動向，也將是台股匯聚人氣、再戰月線和季線的關鍵。
影響台股本周的多空因素，除了將在21日召開的全球央行高峰會外，還包括主計總處大幅上修我國今年經濟成長率，以及外銷訂單、美國與中國PMI初值等指標。另外，本周也將進入金融股的超級法說周，包括玉山金訂於20日舉行法說會、富邦金是21日、台新金是22日。
台新投顧副總李鎮宇說，全球央行峰會之所以會引起國際金融市場高度重視，在於Fed主席將出席這個會議並發表談話。目前市場多預期Fed的量化寬鬆（QE）措施將在10月完全退場，國際關注Fed何時開始升息。
國內多家法人機構指出，一旦Fed釋出新的貨幣政策風向球，觀察國內物價情勢，不排除央行貨幣政策最快在今年底就會有動作。
元富投顧總經理劉坤錫認為，根據葉倫過去幾次談話內容來看，Fed仍將維持低利環境一段時間，但在同時，還需留意包括俄烏、美伊等區域情勢發展狀況，如果緊張情勢趨緩，台股有機會挑戰月、季線。
大慶證券主管賴建承指出，預期台股在周三台指期結算後，有機會展開新一波盤堅行情。
【經濟日報╱記者周克威／台北報導】2014.08.18 03:13 am
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