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外資陸續翻多IC設計股評等  文 黃輝明

去年下半年IC設計族群可以說是熱到最高點，像是創意的四四0元、聯陽的一八八元、群聯的七三九元、立錡的五四四元或者是瑞昱的二一二元等都讓市場人氣沸騰，不過隨著美國科技的疲弱，消費不振以及高科技股的資本縮減下，這使得NASDAQ與費城半導體今年以來持續重挫修正，當然這部分也直接影響了IC設計的股價調整，此外這半年來員工分紅按實價課稅的衝擊，也是讓IC設計受到市場質疑的重要因素。

然而經過了大半年時間的調整，IC設計雖然沒有立即反轉向上的條件，不過股價的中線底部似乎有慢慢浮現的味道，尤其外資體系陸續對IC設計提出翻多的看法，包括美林證券半導體分析師程正樺看好IC設計，法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明在最新報吉中，也將IC設計族群類股投資評等由「減碼」調升至「加碼」，重量級的外資陸續歸隊之下，短線IC設計股可以視為反彈格局，而拉長時間點來看，中線的IC設計似乎有嗅到轉強的契機，選股當然以本益比低估的聯發科、瑞昱為指標，而投機活力十足的聯家軍像是盛群、聯陽、智原、原相也可以注意，另外產業趨勢向上的雷凌、義隆電、立錡、旺玖、點晶也都可以留意。

聯發科是指標、盛群是黑馬

從外資對於IC設計由空翻多的角度來看，雖然不會馬上發酵，但是從跌深的角度來看，整個產業短線仍有醞釀反彈的契機，反彈的指標當然還是要看龍頭聯發科的表態，聯發科從去年第四季開始陸續反應出全球科技類股可能面對的景氣衰退疑慮，不但陸續調降營收目標，甚至媒體也預測今年首季還是有調整的疑慮，整體來看去年聯發科每股獲利三二元以上沒有問題，至於今年的狀況，月底聯發科將舉辦線上法說，由董事長蔡明介、總經理謝清江聯袂主持，相信從蔡明介的口中可以大略推算出聯發科今年的狀況，法人預期雖然第一季業績有走緩的疑慮，不過第二季以後有強勁反彈的機會，包括手機、DVD、ODD及消費性電子都值得期待，業績指標還可以看瑞昱，瑞昱去年減資財務體質明顯改善，法人推算去年每股可以賺八元，今年在UWB以及網通相關產品線推升下，有進一步看一0元的機會。

至於選股如果從趨勢端著手，則可以看首季業績大有表現機會的盛群，盛群一直專注在MCU的產品，隨著觸控介面取代機械按鍵效應將陸續顯現，盛群近年成功開發出觸控開關MCU，目前相關產品已經從家電領域延伸到藍芽耳機、監視器、數位相框、果汁機、門禁開關及NB，根據了解，該公司觸控開關微控制器除已獲大陸客戶採用外，新的NB應用部分，極有可能已經敲下國內筆記型電腦一線A品牌的相關訂單，這部分的毛利表現不錯當然對業績有在逆勢中家分的效果；再來，Flash MCU產品方面，去年的全年總出貨量可望突破一00萬顆水準；明年上半年再推出第二代產品，預期可望帶動出貨量進一步擴增。盛群0七年的全年營收為三六．九五億元，比起0六年微幅下滑五%，法人估算每股稅前獲利有看五元的實力，而0八年首季業績法人估算在新產品的帶動下，單季業績即使二月份工作天數下滑，整體年增率還是會跳躍式的表現，估計或有三成以上的成長空間。