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瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，自今年下半年起，將有更多的智慧行動裝置搭載3D感測，看好晶電（2448）成為垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶（Epitaxial Wafer）第二供應商，與致茂並列產業投資首選。
不過，瑞信證也提到，穩懋備受競爭考驗、市占恐流失，將投資評等降至與全新一樣的「劣於大盤」。
3D感測去年開始在智慧機領域嶄露頭角之際，蘇厚合是外資圈中最先剖析供應鏈、並將受惠股排序的指標分析師。
他當時強調，設備商是迎3D感測商機的第一棒，高度看好致茂後市，隨後致茂股價表現也如他所預測，展開波段上升行情。
蘇厚合本次重新爬梳3D感測功能的採用狀況，並重新審視台系供應商的競爭地位，變化最大的，是更保守看待過去一年獲得資金全力追捧的穩懋，引動法人資金持續大手筆獲利了結；同時，他看好晶電搶攻磊晶商機，於智慧機3D感測供應鏈地位將愈來愈重要。
瑞信認為，蘋果今年3款iPhone都會採用3D感測功能，到了2019年下半年的新機，連後置主鏡頭也會導入此功能。
但問題出在當國際大廠II-VI、Finisar進入量產，穩懋在蘋果iPhone 3D VCSEL的市占率受到劇烈衝擊，將由2017年的85％，幾乎腰斬為2019年的45％。
Android陣營智慧機市場方面，雷射二極體（laser diode）的供應商更是百家爭鳴，許多整合元件製造商（IDM）、新的晶圓廠都投入搶市，不利穩懋維持在Android智慧機市占地位。基於在蘋果、Android供應鏈中均面臨競爭挑戰的看法，瑞信對穩懋的推測合理股價僅205元。
蘇厚合之所以看好晶電後市，則是著眼磊晶製造有其難度，晶電因為布局腳步較快，滿足技術需求，未來可以成為第二大供應商，有機會改變VCSEL磊晶領域由IQE所獨大的環境。反觀全新目前還處在研發階段，短期內還看不到營運大爆發機會。
工商時報 簡威瑟／台北報導 2018年01月15日 04:10
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瑞信：明年企業獲利大萎縮
瑞信證看好明年台股目標指數上萬點，並點名首選台股六雄，包括：上市股台積電(2330)、鴻海(2317)、可成(2474)、中信金(2891)、美利達 (9914)與亞泥(1102)等個股。
但瑞信證券預期，台灣企業獲利成長率將從今年的27%萎縮到僅7%，在電子業的部分，雖然表現不如今年的成長36%，但有機會維持成長12%，而在非電族群的部分，今年成長萎縮3 %，明年有機會一吐怨氣、成長達10%，且背後主要動能應該為運輸與原物料族群帶動。
而在金融類股的部分，因為今年有一次性獲利數據的加持，明年獲利恐萎縮11%。
展望明年台股表現，中國出現經濟成長趨緩的隱憂，且明年電子業沒有像今年一樣明確的題材，再加上2014年基期偏高的情況，上述因素都有可能限制明年台股企業獲利成長空間。
在政策的部分，瑞信證券認為明年催化劑有限，預估兩岸政策發展將持續緩慢，到了2015年中以後，市場的焦點將轉向總統與立法委員選舉。瑞信證券指出，看好明年台股目標指數為1萬點，其中最看好包括台積電、鴻海、可成、中信金、美利達與亞泥等個股。
【聯合晚報╱記者林韋伶／台北報導】2014.12.03 03:28 pm
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瑞信:恐下探6,200 里昂:年底衝9,000
台股昨（26）日多頭信心潰堤，7,000點整數大關失守，讓原先高喊7,000點是台股短期底部的眾家外資分析師跌破眼鏡。外資多空看法差距拉大，瑞信證券認為若歐洲情況惡化，盤勢有可能下探至6,200點至6,300點之間；里昂證券則高喊台股年底上看9,000點。
瑞信證券台股策略分析師許忠維以情境分析研擬台股可能的變化。其中較為樂觀看法雖估計台股12個月有機會上看8,500點，但也不排除若歐洲等市場狀況持續惡化，大環境進入衰退期，盤勢有可能下探至6,200點至6,300點之間。
里昂台股策略分析師趙長順認為，從大環境角度來看，全球的經濟變化趨勢表現不佳，例如美國今、明兩年的GDP預測，已由原先估計的2%與1.8%向下修正至1.5%及1.2%，台灣的GDP成長率，預期也將於明年首季落底。
不過，從股價淨值比的角度來看，趙長順認為台股可於1.5倍附近，也就是7,000點上下可獲得支撐，同時基於台股企業獲利可望於明年反彈，估計指數將先向8,100點挺進，年底前則可望上看9,000點大關。
許忠維更進一步由籌碼面追蹤解析，發現近期外資籌碼面的進出，電子上游賣壓快速減輕，9月甚至由賣轉買；金融股等則因反映歐洲系統性危機的折價風險，成為賣壓風暴的中心。
許忠維指出，追蹤並比對QFII（合格的境外機構投資者）的進出狀況發現，今年以來，QFII賣超台股已達100億美元，超過去年買超的97億美元。其中8月賣超金額高達65億美元創新高，9月以來也賣超21億美元。
摩根大通證券董事長林照寰則抱持較謹慎觀點，他認為8、9月外資匯出金額已遠超過今年以來賣超台股的金額，顯示外資近期已陸續停損或失望性出場，在整體技術性惡性循環的狀況下，建議客戶「現金為王」。
【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2011.09.27 02:31 am
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3門禁緊掐520，法人選前布局各有所愛
台股在520前9000點附近震盪整理，成交量卻遲遲未能放大，同時昨天外資在台指期的部位也轉為淨空單，市場氣氛偏向觀望！法人歸諸三項理由：一、市場等待520後執政黨和在野黨更明確的兩岸政策。二、傳統電子業五窮六絕，再加上今年水荒緊接日震和新台幣升值壓力。三、二代健保最快在民國101年初實行，股利收入高的民眾將扣繳2%的補充性保費，抑制散戶參加除權息意願。雖然上述三門禁讓520前投資氣氛觀望，但內外資法人選前布局則是青菜蘿蔔各有所愛!
Mogan Stanley香港副總裁張聖彬認為，「五窮六絕」是台北股市歷年來的特質，第二季各電子公司都會受到影響，今年因逢明年總統大選，金融股不會太寂寞，電子成交金額會下降，傳產在此間可望趁勢表態！
僅管電子股逢五窮六絕，但張聖彬仍遴選出相對有題材的個股，做為投資人逢低進場加碼選擇：台積電 (2330) 、鴻海 (2317) 、中華電 (2412) 、台灣大 (3045) 、遠傳 (4904) 、悠克 (6131) 。至於非電子則首選台塑 (1301) 、南亞 (1303) 及炎洲 (4306) 等。
至於近期因電池及矽晶圓報價下跌而股價重挫的太陽能族群，張聖彬認為：太陽能電池及膜組廠競爭激烈，在六月全美公投太陽能為替代能源之際，只有矽的純化技術和PECVD(化學氣相沈積渡膜設備業)能在紅海中勝出。
國寶人壽證券部面對五窮六絕，已經在日前進行減碼動作，據了解，投資策略偏向在五月底綜所稅繳稅告一段落，以及520後兩黨更明確的兩岸政策說帖，再進場加碼。國寶人壽也傾向如果在5~6月上半年8070不再跌破，則今年就不會會再有破底演出。投資建議朝傳產股中低本益比高殖利率以及官股、消金為主金融和營建等。
康和證券則認為，第三季台股可能看到低點，樂觀看待第四季的選舉行情。台股若在第三季見到低點，康和證則建議加碼中概、民生消費、金融及營建族群。康和證認為，中國大陸政府最新公布所得稅新制草案，新稅制實施後，居民稅負減輕，約可創造近1000億人民幣的消費力，加上工資上揚，消費內需類股可在第三季逢低進場。建議逢低加碼益航 (2601) 、潤泰全 (2915) 、潤泰新 (9945) 、聯強 (2347) 及遠百 (2903) 等。中國大陸減稅方案實施後，低端消費產業將率先受惠，依據敏感度分析，月收入介於人民幣4,000至1萬1,000元者受惠最大，將可少繳3%至4%稅金。根據中國財政部估算，個人所得稅免徵額提高而減少的財政稅收為人民幣900億元，稅率級距調整而減少的稅收為人民幣100億元，以邊際消費傾向0.7計算，約可帶動人民幣760億元（約新台幣3363億元）的消費，政策預計下半年施行。
【時報記者任珮云台北報導】2011/05/11 10:45
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110511/3/2ky73.html
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搶反彈 瑞信薦大型科技股
麥格理看好中下游電子硬體防禦力
台股哀鴻遍野之際，瑞信證券舉辦亞洲科技論壇仍吸引300多位國外投資機構法人與會。瑞信分析師鄭勝榮說：「跌這麼慘，大家都抱谷底撈魚心態看有沒有機會撿便宜！」儘管不改對科技股減碼立場，瑞信倒是力薦鴻海（2317）等6檔大型科技股作為底部布局參考。
布局底部
另外，麥格理證券則建議客戶，現金為王，現金佔市值比重高的科技股如旺宏（2337）等才是避風港。瑞信這次在深圳與台北接力舉辦的亞洲科技論壇號稱亞洲規模最大。雖然瑞信目前對亞洲科技股所持的立場是減碼，但也不否認黑暗中也透露著一絲曙光。
瑞信亞太區科技股林慶學說：「台灣科技股的基本面與財務面絕對比2001年科技泡沫破滅時要好許多，更重要的是，科技廠已經在調整以往只管衝產能、衝營收的心態，開始大幅減少資本支出。」他指出，亞洲科技產業資本支出佔營收比在2000年高達20%，2008年時已降至8%，預計2009年將續降至7%。林慶學表示，這種現象對科技股獲利改善將大有幫助，「是我看到亞洲科技股最耀眼的一道曙光！」
建議避開NB代工股
為何科技股仍跌得鼻青臉腫，而且尚未見到止跌跡象。林慶學提出解釋，因外資法人面臨沉重的基金贖回壓力，需提高現金部位以備不時之需。當前市場氣氛顯示，科技股賣壓仍極為沉重，股價仍有破底壓力，這也是他對科技股仍持減碼立場的主要原因。但他接著說，一等基金贖回壓力解除，科技股將展開反彈。
瑞信現階段推薦台積電（2330）、聯發科（2454）、宏達電（2498）、鴻海（2317）、宏碁（2353）與台達電（2308）6檔作為台灣科技股投資首選。同時建議避開立錡（6286）、瑞昱（2379）、致新（8081）NB代工等股票。
瑞信IC設計分析師張幸宜解釋，建議買進聯發科，不代表聯發科在短線內不會有下跌風險，而是因聯發科具有中國與新興市場成長題材，以獲利衡量股價顯得相當便宜。她說：「等市場翻空為多，投資人想率先加碼的，應是聯發科這種基本面超強的股票！」
現金市值比高適防禦
瑞信半導體分析師Randy Abrams則指出，台積電（2330）客戶下單趨於保守，存貨調整可能要到明年第1季才會告一段落，這將使股價有走軟壓力。不過，Randy Abrams認為在今年惡劣大環境下，台積毛利率仍能維持40%以上，比2001年時不到30％毛利率要好很多，代表台積電獲利能力顯著提升，以目前價位是值得長期投資的股票。
另一方面，麥格理證也重申減碼台灣科技股，不過認為在大空頭下，用淨現金市值比篩選才能選出具防禦性標的。經挑選過後，除了電信股，麥格理發現中、下游電子硬體防禦性最強。
麥格理推薦現金佔市值比重高的科技股 資料來源：麥格理證券報告
蘋果日報【謝富旭╱台北報導】2008年09月19日
不過，瑞信證也提到，穩懋備受競爭考驗、市占恐流失，將投資評等降至與全新一樣的「劣於大盤」。
3D感測去年開始在智慧機領域嶄露頭角之際，蘇厚合是外資圈中最先剖析供應鏈、並將受惠股排序的指標分析師。
他當時強調，設備商是迎3D感測商機的第一棒，高度看好致茂後市，隨後致茂股價表現也如他所預測，展開波段上升行情。
蘇厚合本次重新爬梳3D感測功能的採用狀況，並重新審視台系供應商的競爭地位，變化最大的，是更保守看待過去一年獲得資金全力追捧的穩懋，引動法人資金持續大手筆獲利了結；同時，他看好晶電搶攻磊晶商機，於智慧機3D感測供應鏈地位將愈來愈重要。
瑞信認為，蘋果今年3款iPhone都會採用3D感測功能，到了2019年下半年的新機，連後置主鏡頭也會導入此功能。
但問題出在當國際大廠II-VI、Finisar進入量產，穩懋在蘋果iPhone 3D VCSEL的市占率受到劇烈衝擊，將由2017年的85％，幾乎腰斬為2019年的45％。
Android陣營智慧機市場方面，雷射二極體（laser diode）的供應商更是百家爭鳴，許多整合元件製造商（IDM）、新的晶圓廠都投入搶市，不利穩懋維持在Android智慧機市占地位。基於在蘋果、Android供應鏈中均面臨競爭挑戰的看法，瑞信對穩懋的推測合理股價僅205元。
蘇厚合之所以看好晶電後市，則是著眼磊晶製造有其難度，晶電因為布局腳步較快，滿足技術需求，未來可以成為第二大供應商，有機會改變VCSEL磊晶領域由IQE所獨大的環境。反觀全新目前還處在研發階段，短期內還看不到營運大爆發機會。
工商時報 簡威瑟／台北報導 2018年01月15日 04:10
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瑞信：明年企業獲利大萎縮
瑞信證看好明年台股目標指數上萬點，並點名首選台股六雄，包括：上市股台積電(2330)、鴻海(2317)、可成(2474)、中信金(2891)、美利達 (9914)與亞泥(1102)等個股。
但瑞信證券預期，台灣企業獲利成長率將從今年的27%萎縮到僅7%，在電子業的部分，雖然表現不如今年的成長36%，但有機會維持成長12%，而在非電族群的部分，今年成長萎縮3 %，明年有機會一吐怨氣、成長達10%，且背後主要動能應該為運輸與原物料族群帶動。
而在金融類股的部分，因為今年有一次性獲利數據的加持，明年獲利恐萎縮11%。
展望明年台股表現，中國出現經濟成長趨緩的隱憂，且明年電子業沒有像今年一樣明確的題材，再加上2014年基期偏高的情況，上述因素都有可能限制明年台股企業獲利成長空間。
在政策的部分，瑞信證券認為明年催化劑有限，預估兩岸政策發展將持續緩慢，到了2015年中以後，市場的焦點將轉向總統與立法委員選舉。瑞信證券指出，看好明年台股目標指數為1萬點，其中最看好包括台積電、鴻海、可成、中信金、美利達與亞泥等個股。
【聯合晚報╱記者林韋伶／台北報導】2014.12.03 03:28 pm
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瑞信:恐下探6,200 里昂:年底衝9,000
台股昨（26）日多頭信心潰堤，7,000點整數大關失守，讓原先高喊7,000點是台股短期底部的眾家外資分析師跌破眼鏡。外資多空看法差距拉大，瑞信證券認為若歐洲情況惡化，盤勢有可能下探至6,200點至6,300點之間；里昂證券則高喊台股年底上看9,000點。
瑞信證券台股策略分析師許忠維以情境分析研擬台股可能的變化。其中較為樂觀看法雖估計台股12個月有機會上看8,500點，但也不排除若歐洲等市場狀況持續惡化，大環境進入衰退期，盤勢有可能下探至6,200點至6,300點之間。
里昂台股策略分析師趙長順認為，從大環境角度來看，全球的經濟變化趨勢表現不佳，例如美國今、明兩年的GDP預測，已由原先估計的2%與1.8%向下修正至1.5%及1.2%，台灣的GDP成長率，預期也將於明年首季落底。
不過，從股價淨值比的角度來看，趙長順認為台股可於1.5倍附近，也就是7,000點上下可獲得支撐，同時基於台股企業獲利可望於明年反彈，估計指數將先向8,100點挺進，年底前則可望上看9,000點大關。
許忠維更進一步由籌碼面追蹤解析，發現近期外資籌碼面的進出，電子上游賣壓快速減輕，9月甚至由賣轉買；金融股等則因反映歐洲系統性危機的折價風險，成為賣壓風暴的中心。
許忠維指出，追蹤並比對QFII（合格的境外機構投資者）的進出狀況發現，今年以來，QFII賣超台股已達100億美元，超過去年買超的97億美元。其中8月賣超金額高達65億美元創新高，9月以來也賣超21億美元。
摩根大通證券董事長林照寰則抱持較謹慎觀點，他認為8、9月外資匯出金額已遠超過今年以來賣超台股的金額，顯示外資近期已陸續停損或失望性出場，在整體技術性惡性循環的狀況下，建議客戶「現金為王」。
【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2011.09.27 02:31 am
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3門禁緊掐520，法人選前布局各有所愛
台股在520前9000點附近震盪整理，成交量卻遲遲未能放大，同時昨天外資在台指期的部位也轉為淨空單，市場氣氛偏向觀望！法人歸諸三項理由：一、市場等待520後執政黨和在野黨更明確的兩岸政策。二、傳統電子業五窮六絕，再加上今年水荒緊接日震和新台幣升值壓力。三、二代健保最快在民國101年初實行，股利收入高的民眾將扣繳2%的補充性保費，抑制散戶參加除權息意願。雖然上述三門禁讓520前投資氣氛觀望，但內外資法人選前布局則是青菜蘿蔔各有所愛!
Mogan Stanley香港副總裁張聖彬認為，「五窮六絕」是台北股市歷年來的特質，第二季各電子公司都會受到影響，今年因逢明年總統大選，金融股不會太寂寞，電子成交金額會下降，傳產在此間可望趁勢表態！
僅管電子股逢五窮六絕，但張聖彬仍遴選出相對有題材的個股，做為投資人逢低進場加碼選擇：台積電 (2330) 、鴻海 (2317) 、中華電 (2412) 、台灣大 (3045) 、遠傳 (4904) 、悠克 (6131) 。至於非電子則首選台塑 (1301) 、南亞 (1303) 及炎洲 (4306) 等。
至於近期因電池及矽晶圓報價下跌而股價重挫的太陽能族群，張聖彬認為：太陽能電池及膜組廠競爭激烈，在六月全美公投太陽能為替代能源之際，只有矽的純化技術和PECVD(化學氣相沈積渡膜設備業)能在紅海中勝出。
國寶人壽證券部面對五窮六絕，已經在日前進行減碼動作，據了解，投資策略偏向在五月底綜所稅繳稅告一段落，以及520後兩黨更明確的兩岸政策說帖，再進場加碼。國寶人壽也傾向如果在5~6月上半年8070不再跌破，則今年就不會會再有破底演出。投資建議朝傳產股中低本益比高殖利率以及官股、消金為主金融和營建等。
康和證券則認為，第三季台股可能看到低點，樂觀看待第四季的選舉行情。台股若在第三季見到低點，康和證則建議加碼中概、民生消費、金融及營建族群。康和證認為，中國大陸政府最新公布所得稅新制草案，新稅制實施後，居民稅負減輕，約可創造近1000億人民幣的消費力，加上工資上揚，消費內需類股可在第三季逢低進場。建議逢低加碼益航 (2601) 、潤泰全 (2915) 、潤泰新 (9945) 、聯強 (2347) 及遠百 (2903) 等。中國大陸減稅方案實施後，低端消費產業將率先受惠，依據敏感度分析，月收入介於人民幣4,000至1萬1,000元者受惠最大，將可少繳3%至4%稅金。根據中國財政部估算，個人所得稅免徵額提高而減少的財政稅收為人民幣900億元，稅率級距調整而減少的稅收為人民幣100億元，以邊際消費傾向0.7計算，約可帶動人民幣760億元（約新台幣3363億元）的消費，政策預計下半年施行。
【時報記者任珮云台北報導】2011/05/11 10:45
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110511/3/2ky73.html
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搶反彈 瑞信薦大型科技股
麥格理看好中下游電子硬體防禦力
台股哀鴻遍野之際，瑞信證券舉辦亞洲科技論壇仍吸引300多位國外投資機構法人與會。瑞信分析師鄭勝榮說：「跌這麼慘，大家都抱谷底撈魚心態看有沒有機會撿便宜！」儘管不改對科技股減碼立場，瑞信倒是力薦鴻海（2317）等6檔大型科技股作為底部布局參考。
布局底部
另外，麥格理證券則建議客戶，現金為王，現金佔市值比重高的科技股如旺宏（2337）等才是避風港。瑞信這次在深圳與台北接力舉辦的亞洲科技論壇號稱亞洲規模最大。雖然瑞信目前對亞洲科技股所持的立場是減碼，但也不否認黑暗中也透露著一絲曙光。
瑞信亞太區科技股林慶學說：「台灣科技股的基本面與財務面絕對比2001年科技泡沫破滅時要好許多，更重要的是，科技廠已經在調整以往只管衝產能、衝營收的心態，開始大幅減少資本支出。」他指出，亞洲科技產業資本支出佔營收比在2000年高達20%，2008年時已降至8%，預計2009年將續降至7%。林慶學表示，這種現象對科技股獲利改善將大有幫助，「是我看到亞洲科技股最耀眼的一道曙光！」
建議避開NB代工股
為何科技股仍跌得鼻青臉腫，而且尚未見到止跌跡象。林慶學提出解釋，因外資法人面臨沉重的基金贖回壓力，需提高現金部位以備不時之需。當前市場氣氛顯示，科技股賣壓仍極為沉重，股價仍有破底壓力，這也是他對科技股仍持減碼立場的主要原因。但他接著說，一等基金贖回壓力解除，科技股將展開反彈。
瑞信現階段推薦台積電（2330）、聯發科（2454）、宏達電（2498）、鴻海（2317）、宏碁（2353）與台達電（2308）6檔作為台灣科技股投資首選。同時建議避開立錡（6286）、瑞昱（2379）、致新（8081）NB代工等股票。
瑞信IC設計分析師張幸宜解釋，建議買進聯發科，不代表聯發科在短線內不會有下跌風險，而是因聯發科具有中國與新興市場成長題材，以獲利衡量股價顯得相當便宜。她說：「等市場翻空為多，投資人想率先加碼的，應是聯發科這種基本面超強的股票！」
現金市值比高適防禦
瑞信半導體分析師Randy Abrams則指出，台積電（2330）客戶下單趨於保守，存貨調整可能要到明年第1季才會告一段落，這將使股價有走軟壓力。不過，Randy Abrams認為在今年惡劣大環境下，台積毛利率仍能維持40%以上，比2001年時不到30％毛利率要好很多，代表台積電獲利能力顯著提升，以目前價位是值得長期投資的股票。
另一方面，麥格理證也重申減碼台灣科技股，不過認為在大空頭下，用淨現金市值比篩選才能選出具防禦性標的。經挑選過後，除了電信股，麥格理發現中、下游電子硬體防禦性最強。
麥格理推薦現金佔市值比重高的科技股 資料來源：麥格理證券報告
蘋果日報【謝富旭╱台北報導】2008年09月19日
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