a4112

台股周線連二黑，6,300點防線岌岌可危，除台塑集團創辦人王永慶下達150億元護盤指令，霖園集團蔡家兄弟、群創董事長段行建、裕隆集團執行長嚴凱泰等企業掌舵手，近期也相繼增持自家股票；法人指出，應是這些大老闆認為自家股票大跌過後，已到值得長期投資的相對低檔區。

台股跌跌不休，投資人罵聲不絕，除政府卯足全力做多，上市櫃公司也大舉實施庫藏股；「經營之神」王永慶最近更下達指示，動用150億元進場護盤。經投信法人進一步分析比對，包括霖園集團蔡宏圖四兄弟，段行建、嚴凱泰與茂迪董事長左元淮等最近都增持自家企業股票。

觀察這些企業掌舵手在7、8月的持股變化，長庚紀念醫院主要增加台塑與台塑化的持股；國泰金董事長蔡宏圖、副董事長蔡鎮宇、國泰世紀產險董事長蔡鎮球等8月間分別增加數千張國泰金，霖園投資也增加國泰金持股7萬多張。

其他企業方面，段行建與鴻海旗下的鴻揚創投，也分別增加持有群創1.3萬張及2,536張；嚴凱泰、嚴慶齡基金會、台文針織、台元紡織、中華汽車等，也各自加碼裕隆數千張；左元淮持有的茂迪則增加上千張。

法人表示，企業護盤除實施庫藏股外，大老闆增加自家股票更具有指標性意義，因為無論電子或傳產業，大老闆願意增持自家公司股票，足以證明對企業本身營運有信心，對股價應有激勵效果。

分析師指出，「就長線來看，大老闆願意增持自家股票，多是認為股價已到了不合理的程度」，相對來說，對股價走勢也應有加持效果，投資人可趁機挑選具獲利支撐且營收逐季成長的企業，逢低分批布局。

台股8～12日在政策調降證交稅與美股巨幅震盪下，多空大戰激烈，12日受融資斷頭影響，指數盤中創下今年新低6,171點，隨後在特定買盤進場點火下，指數以6,310點收盤，研判應為政府基金進場拉升。

事實上，台股繼520以來急挫逾2,000點後，9月又啟動第二波跌勢，指數一度失守6,200點關卡，修正了近千點，市場信心嚴重不足，企業紛紛展開自救，若大老闆此時競相增加持股，絕對有利於提振股市氛圍。

但分析師也提醒，在台股嚴重超跌下，12日尾盤雖拉高，現階段仍不易出現較大反彈，短線只能力求不再下探破底，未來還要觀察融資浮額是否有效逼出，以及歐美股市走勢而定。

大老闆護盤》老闆跳出來 非票房保證

台股近來再度破底，不少企業大老闆王永慶、蔡宏圖、嚴凱泰等均增持自家股票，但這真能激勵股價走勢嗎？市場操作恐非如此單純。依過去經驗顯示，公司股價表現仍以全球經濟表現、美元與美股強弱與經營基本面最關鍵，大老闆有信心，可消除投資人一些疑慮，但不一定就是萬靈丹。

事實上，台灣大型企業近一、二年雖多改發放現金股利，但因前些年股本膨脹太多，除了股東權益被稀釋，股本與籌碼也大量增加，很多電子或傳產大廠都面臨必須重新思考公司資本結構的問題。

以電子業龍頭台積電為例，88年股本只有767.09億元，92年就突破2,000億元大關，去年底是2,472億元，六年間成長三倍有餘。聯電股本在同期間成長幅度約近兩倍。其他六年間股本膨脹一倍以上的指標股，還有日月光、力晶、茂德、威盛、矽統、聯發科、聯詠等。其中，聯發科股本壯大了五倍有餘，聯詠則是三倍多。

在股本膨脹過速後，配合台股市況不佳、投資信心嚴重不足，股價自然大幅滑落，也導致企業大老闆相繼增持持股。

經濟日報/ 記者王皓正  2008/9/15