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北美半導體 6月訂貨╱出貨比(B╱B)值走跌，晶圓雙雄難倖免。高盛證券繼昨(19)日將台積電 (2330-TW) 自亞太建議買進名單移除後；緊持著今日也將聯電 (2303-TW)從名單中剔除，並降低投資評等，從 「買進」調降為「中立」，目標價也由24元降為23元。

高盛(亞洲)證券顧問呂東風表示，聯電在65奈米製程上有來自對手新加坡特許半導體 (CHRT-SG)的競爭壓力，台積電 8吋晶圓廠擴大產能也將衝擊聯電，再加上明年折舊及研發支出不斷增加，顯示聯電未來的成長空間有限。

自去年1月高盛證券調升評等以來，聯電股價持續上漲了11.3%，每股配發現金股利0.7元。高盛證券預期，聯電的產能使用率將於9月達到95%，但聯電股價卻不賞臉，未能反映出景氣復甦。

受到勁敵台積電和特許半導體的競爭壓力，聯電可說是腹背受敵。前有台積電的客製化設計規格獨霸一方，競爭對手特許半導體又緊追在後。加上聯電最大的90 奈米客戶德州儀器(TXN-US)，對於60奈米又逐漸不感興趣，高盛證券預期，聯電65奈米的市場版圖將會日益縮小。

高盛證券認為，台積電和聯電的晶圓價差持續拉近，多數的客戶又都同時使用台積電和聯電的65奈米製程，客戶端將會有更大的議價能力。此外，台積電、世界先進(5347-TW)、以色列晶圓製造廠寶塔半導體(TOWER SEMICONDUCTOR)等，都計畫擴大 8吋晶圓廠產能，預期將會促使8吋晶圓價格大幅下滑。

因此，高盛證券將聯電今、明、後3年的EPS分別調降8%、12%、16%，以反映第2季營收，及除權息和員工分紅所造成的獲利稀釋。鉅亨網記者賴筱凡╱台北． 7月 20日