油價波動帶動石油槓反ETF交易活絡,元大投信指出,槓反ETF特性在於追蹤指數「單日」績效,不會與波段表現相同,因此投資人不適合長期持有,若遇到績效不如預期,應善設停損切勿「撿便宜」而攤平。

元大投信表示,原則上槓反ETF的特性是當追蹤標的指數單日上漲1%,兩倍槓桿ETF當天表現就會上漲約2%,反之,反向一倍ETF當日報酬約跌1%。同理,若追蹤標的指數當日跌1%,則槓桿二倍ETF會下跌約2%,反向一倍ETF會上漲約1%(依各基金規範)。

但若持有槓反ETF連續二天以上,累積報酬將受到市場波動和複利效果影響,與一般ETF有別,因此槓反ETF操作,應每天都檢視績效並適度調整部位,不適合長期持有。

元大投信指出,槓反ETF投資期貨,投資人千萬不能以買賣股票的心態面對,在每日檢視時,應確實執行停利損,不宜長抱,也切勿以「撿便宜」的想法做攤平。另外,當ETF折溢價過大,投資人更要冷靜不躁進,以免大量湧入愈買愈高。

日前西德州原油5月合約收在-37.63美元,引發投資人對基金可能有負淨值的疑慮,對此,元大投信說明,基本上,基金不會有負的淨值,若真的出現,也毋須恐慌。

因為期貨信託基金管理辦法37條規定,期信基金(含石油原型及槓反ETF)受益人的責任僅限於申購時所支付的申購價款,如基金淨值為負數時,該差額應由期貨信託事業負擔。故基金淨值減損為零或負數,對投資人最大損失均為投入之本金。

另一方面,由於元大S&P原油正2(00672L)淨值快速下跌,引發清算疑慮,在流程上,根據該基金信託契約第25條規定,若有以下信託契約規範情事之一發生時,經金管會的核准和證交所同意基金終止上市,基金才會進行下市。

其中,規範條件中,包括期貨信託公司基於市況判斷,基金特性、規模或其他法律或事實上的原因,導致基金無法繼續經營;抑或因基金成立滿一年後,基金近30個營業日平均規模低於新台幣5,000萬元等,必須啟動清算,但不論條件內容,都必須經金管會核准和證交所同意下市,才會進行清算。
經濟日報 / 記者趙于萱/台北報導 2020-04-28 23:21
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石油槓反ETF 風險急升

新冠肺炎衝擊,全球油市供過於求,國際最大商品期貨交易所-芝加哥商業交易所(CME)已經公告CME能源期貨合約可能出現負值,對此全球最大石油ETF「USO」也轉向封閉型管理,在在顯示石油商品乃至槓反ETF風險提升,元大投信提醒投資人應有充分認知才能從事交易。

由於疫情擴散加劇油市供給過剩,CME 4月中對外公告,近期市場環境可能造成CME能源期貨合約出現負值,CME所有交易和清算系統仍正常運作,並不受市場行情影響。

不久,4月20日西德州原油5月合約收在每桶-37.63美元,代表持有原油不僅毫無價值,每桶還要額外付出37.63美元,才能完成交割。法人分析,此部分反映疫情衝擊之鉅,供油過剩甚至導致儲放空間嚴重不足,在5月合約逼近到期而表現異常,期貨報價頭一遭跌破0元,此一瞬間市況讓多數投資人根本無法獲利。

另一方面,油價大跌也導致各國石油ETF大幅調整,全球最大的石油ETF-「美國石油基金(USO)」,已經清掉近月合約,並申請不再增加新籌碼,基本上轉成封閉型基金,再度顯示油價波動劇烈到非常理可判斷,元大投信特此呼籲,投資人投資商品前應格外小心,對產品有充分認知才能交易。

留意投資風險
台股中,連動油價的元大S&P原油正2(00672L)也因為行情影響,淨值持續下跌甚至有下市危機。對此元大投信說明,雖然元大S&P原油正2,已獲金管會豁免,於今年9月30日前,得不受基金平均淨值跌幅達一定比率須終止期貨信託契約的清算規定,但投資人仍應留意投資風險。

而且,豁免不代表示完全無下市或清算可能,最終係回歸基金信託契約及公開說明書規範。

元大投信指出,元大S&P原油正2為石油槓反ETF,在投資上,特別需要事先了解風險才能從事交易。

根據證交所受益憑證買賣辦法第四條,投資人首次買賣槓反ETF前,都必須具備適格性條件,包括已開立信用交易帳戶;或最近一年委託買賣認購(售)權證成交十筆(含)以上;或是最近一年委託買賣期交所上市的期貨交易契約成交達十筆(含)以上;亦或有槓桿/反向指數股票型證券投資信託基金(ETF)受益憑證或槓桿/反向指數股票型期貨信託基金(ETF)受益憑證買進成交紀錄。

詳閱說明資訊
除此,元大投信自發行商品以來,不斷強調此類產品不適用長期持有,且必須「每日」檢視部位並做好風險管理,提醒投資人交易前除了考量自身風險的承受度,也要詳閱基金公司說明書及官網資訊(如即時估計淨值與折溢價等)。

依據前述同辦法之第三條規定,投資人買賣槓桿/反向ETF前,亦應簽署風險預告書,券商始得接受委託。種種規範都呼籲槓反ETF投資風險,較一般的原型ETF更大,並非人人都能投資,一定要充分理解才能交易。
經濟日報 / 記者趙于萱/台北報導 2020-04-28 23:19

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