為解決國內「殭屍股」問題,強制退場下市機制明年4月1日將上路。證交所董事長許璋瑤昨(25)日在立法院財委會證實,預估將有12家、市值106億元的上市公司將於明年4月適用新的退場機制下市,占所有上市公司35兆元市值的萬分之3。

立委余宛如昨日在財委會上質疑強制退場下市機制,恐遭公司減資「取巧」規避與有心人炒作,進而借殼上市,她詢問首波符合退場機制的公司有多少家?許璋瑤回應,預估將有12檔符合條件、列為觀察名單。

證交所先前規定,上市公司如果淨值轉為負數,或因退票而遭到拒絕往來,須強制下市,但為進一步提升上市公司品質,並兼顧投資人權益,3月時增設第3項下市條件。

但未來上市公司如有簽證會計師出具繼續經營能力存在重大不確定性查核報告,或每股淨值低於3元等情形,且遭打入全額交割或採分盤交易後逾三年仍無法改善,將先停止交易;停止交易後滿六個月後仍無法改善,就會強制下市。公告需40天,依此時程估算,最快有公司新制退場下市的時間可能落在2024年。

金管會主委顧立雄表示,強制下市的規定在於改善、解決問題,不是為了處罰而處罰,所以才會訂出三年六個月的時間。

他認為,這樣的機制對投資人來說也比較有保障,至少能夠知道自己投資的股票是否體質不佳,同時緩解對投資人的衝擊,不會貿然讓上市公司退場。

余宛如質疑,退場機制長達三年,較國際股市標準來得太久,而且會有公司「取巧」用減資衝高淨值、以避免退場。

顧立雄回應,減資也是改善體質的一種方式,若減資後無法改善,還是會啟動下市,減資不見得是取巧的方法,若擔心做假,證交所和櫃買中心要查核相關財報,這部分牽涉財報健全表達與資訊揭露的問題。
經濟日報 記者葉憶如/台北報導 2019-11-26 00:56
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明年上路…股票下市流程3年半 業者喊縮短

台股新下市機制將於明年四月上路,每股淨值低於三元將被要求三年內改善,三年內未改善就停止交易,半年後強制下市。但立委質疑三年半才退場時程拖太久,業者也建議縮短退場時間。

明年四月強制下市機制上路,金管會證期局說明下市機制有兩大條件:第一,簽證會計師出具繼續經營能力存在重大不確定性查核報告;第二,每股淨值低於三元。一旦因此遭打入全額交割或採分盤交易後,逾三年仍無法改善,將先停止交易,停止交易後滿六個月仍無法改善,就會強制下市。

證交所董事長許璋瑤昨在立法院財委會上表示,符合上述情況,證交所密切注意中的有十二檔股票,電子產業、傳統產業都有,市值約一○六億元,約占台股全體市值三十五兆的萬分之三。

立委余宛如在財委會上質疑,台灣下市流程走完要三年半,相較於美國九十天、香港十八個月,台灣明顯拖較久,恐導致有心人士借殼上市炒作。金管會主委顧立雄表示,訂三年半主要目的是促使體質不佳的公司積極改善,長期沒改善才下市,投資人也會知道這些股票是體質不佳的,投資上就要多考慮,以緩解對投資人衝擊。

萬寶投顧董事長朱成志建議,金管會可考慮不要拖到三年半,效仿美國資本市場重視效率,也較能刺激台股活力。下市機制主要是給公司派大股東壓力,若公司經營者、大股東無心經營,何必放任這公司在市場這麼長時間,「搞三年多淨值三元都不到,只是死水一攤,三年半多拖一下,連總統都換一個了。」

富邦投顧董事長蕭乾祥則表示,過去台股沒有強制下市機制,國際大型交易所都有下市辦法,下市機制對市場有去蕪存菁作用,對資本市場健全有利。他也提醒投資人,淨值低於票面以下要特別留意,除消息面跟市場操作外,還要正視其財務報表注意是否有其他問題。

依照目前規定,當無法產出財報、淨值為負、法院裁定宣告破產、特別股發行總額低於二億元、違反證交法等情況,證交所可以終止上市。

此外,MSCI最新一季權重將於今調整生效,台股遭MSCI兩大指數「雙降」。金管會預估,MSCI這波權重調整後,將使資金淨流出共約十五點一九億美元,約新台幣四百六十二億元,占外資持有市值約百分之零點二九。顧立雄認為,目前對台股影響不大,現在台股基本面好、本益比好、殖利率高,外資還是會青睞台灣市場。
聯合報 記者戴瑞瑤/台北報導 2019-11-26 00:50
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新下市機制砍向雞蛋水餃股 12檔股票明年4月強制退場

為解決體質不佳的雞蛋水餃股,台股新的強制下市機制將於明 (2020) 年 4 月上路,證交所董事長許璋瑤今 (25) 日於立法院財委會表示,目前密切觀察的有 12 檔股票,若未改善將強制下市,市值約 106 億元,占所有上市公司 35 兆元市值萬分之 3。

金管會主委顧立雄今年 2 月底曾表示,掛牌又擺爛的「雞蛋水餃股」要先解決,為了解決體質不佳的雞蛋水餃股,金管會 3 月公布,未來上市公司如有遭會計師出具經營能力存在重大不確定性的查核報告,或每股淨值低於 3 元,且遭打入全額交割或採分盤交易後逾三年仍未改善,將先停止交易,半年後仍未能恢復買賣者就要強制下市。

許璋瑤今天表示,此新下市機制將自明年 4 月 1 日上路,國內上市公司或第一上市公司於 2020 年 3 月底前檢送的 2019 年度財報,如有符合上述條件,即會適用新規定。

立委余宛如質疑退場機制長達三年,相較美國 90 天、香港 18 個月,台股退場機制恐過長,擔憂有公司「取巧」透過減資,以衝高淨值假象避免退場。

顧立雄回應,動輒就下市會被投資人罵,訂三年時間是希望公司可以積極改善,投資人得知有緩衝時間,知道自己買的股票是體質不佳的,投資上就要考慮,可以緩解對投資人的衝擊。

此外,顧立雄說,減資也是改善體質的方式,若減資後還是無法改善,仍會啟動下市,減資不見得是取巧,若擔心做假,有市場監視單位如證交所、櫃買中心等會查核相關財報,這部份牽涉財報健全表達與資訊揭露等問題。

由於新下市機制明年 4 月就將上路,許璋瑤表示,目前證交所密切注意有 12 檔股票,市值約 106 億元,約占台股全體市值 35 兆的萬分之三。
鉅亨網 鉅亨網記者陳蕙綾 台北 2019/11/25 12:35
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市場關注「殭屍股」問題

證交所發布「自願下市機制」,拉高了下市門檻,引起市場高度關注。由於下市櫃門檻不低,因此近年來成功下市櫃案例並不多;衍生的「殭屍股」問題,更逐漸影響市場秩序與效率,成為各方矚目的重要議題。

事實上,雖然台灣資本市場早有終止上市櫃交易相關規定,無奈門檻並不低,使得近幾年來,非併購、非財務問題主動並成功申請下市櫃的僅四件,分別為上市的理隆纖維,及上櫃的福登精密、三汰-KY、F*AS。

法人表示,雖然市場解讀證交所此次拉高下市門檻,從保護股東權益角度觀察,的確也是無可厚非。

不過更需思考的是,台灣不斷增加掛牌家數,卻不得法人及投資人青睞,以至成交量長年極少的「殭屍股」占比高逾二成,如何化解已成為市場熱議焦點。
經濟日報 記者魏興中/台北報導 2018-08-08 00:20
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上市櫃自願下市 設三門檻(自願下市)

台股公司頻傳下市赴海外掛牌,為防堵企業任意下市,台灣證券交易所昨(7)日發布「自願下市機制」,針對有下市規劃公司,要求經董事會決議外,須同時落實設置特別委員會、委請獨立專家評估及股東會決議等「三要」條件,即起生效。

證交所表示,先前符合「自願下市」案例為理隆纖維因交易量過低,是首家自行申請下市公司。當時理隆經董事會及股東會通過,但考量法規未完整保障小股東權益,小股東缺發言管道,因此參酌鄰近市場規範及國內企業併購法,在自願下市流程加入獨立監督及股東會決議機制。

證交所指出,本次修正「上市公司申請有價證券終止上市處理程序」第2至4條,未來終止上市公司須落實「三要」:一是設置特別委員會,負責審議終止上市計畫的合理性,二是審議須委請獨立專家,針對回購股份價格、終止上市計畫及股東權益影響等,提出具意見評估,三是董事會通過後,須經股東會決議,而且由已發行股份的三分之二股東同意。

當中,公司若依證券交易法設有審計委員會,審議部分可由審計委員會為之,其他仍須落實委請專家及股東會決議。

證交所表示,此次法規修正後即起生效,未來不論是國內或海外第一上市公司自行申請下市,皆適用新規;但因併購或收購下市公司不適用。

上櫃公司方面,櫃買中心指出,之前已有下櫃機制,與證交所的自願下市規範一致,上櫃公司也要落實「三要」。

值得注意的是,近期不少公司下市赴海外掛牌,外傳「自願下市機制」旨在防堵海外上市,證交所對此不予正面回應,強調是加強保障股東。
經濟日報 記者趙于萱/台北報導 2018-08-08 00:19
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下市機制從嚴 需股東會決議(自願下市)

台股上市公司頻傳擬下市轉赴海外掛牌,引起主管機關關注,台灣證券交易所昨天表示,考量股東權益,特別修改「自願下市機制」,針對有意規劃下市的掛牌公司,除須經董事會決議通過,還新增落實設置特別委員會、委請獨立專家及股東會決議等「三要」條件,即起生效。

證交所表示,先前符合「自願下市」的案例為理隆纖維因交易量過低,是首家自行申請下市公司。理隆當時已經董事會及股東會通過,但考量法規未完整保障小股東權益,小股東缺發言管道,參酌鄰近市場規範及國內企業併購法,在自願下市流程加入獨立監督及股東會決議機制。

證交所指出,本次修正「上市公司申請有價證券終止上市處理程序」第二至四條,未來終止上市公司須落實「三要」:

一是設置特別委員會,負責審議終止上市計畫合理性;二是審議須委請獨立專家,針對回購股份價格、終止上市計畫及股東權益影響等,出具意見評估;三是董事會通過後,須經股東會決議,且由已發行股份的三分之二股東同意。

證交所指出,公司若依證券交易法設有審計委員會,審議部分可由審計委員會為之,其他仍須落實委請專家及股東會決議。證交所表示,此次法規修正後即起生效,未來不論國內或海外第一上市公司自行申請下市,皆適用新規。

在上櫃公司方面,櫃買中心指出,之前已有下櫃機制,與證交所的自願下市規範一致,上櫃公司也要落實「三要」。

值得注意的是,近期不少公司下市赴海外掛牌,外傳「自願下市機制」旨在防堵海外上市,但證交所強調是加強保障股東。證交所主管指出,議案只要經董事會通過,通常可獲多數股東同意,送交股東會通過的機率不低,並未特別拉高下市門檻。

該主管表示,與港股比較,台灣下市機制相對寬鬆,無少數股東得否決下市權利。近期案例是寶成欲私有化寶勝,因有百分之十點八的股東反對,違反香港須有不高於百分之十的股東否決,導致私有化告吹,「台灣不會發生相同情況。」
聯合報 記者趙于萱/台北報導 2018-08-07 23:08

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