什麼是中央銀行前總裁彭淮南擋了一輩子的金融商品?答案就是今(12)日在國內金融市場掀起風暴的NDF(無本金交割遠期外匯)。2017年10月,彭淮南在立法院業務報告時表示,新台幣NDF是炒匯投機客最好的武器,為維持金融穩定,「我任內都不會開放」。

在央行眼中,廠商或銀行執行NDF交易,常常是「假避險、真炒匯」。央行報告指出,客戶辦理新台幣NDF成本較選擇權低,NDF易淪為投機工具,造成新台幣匯率大幅波動。舉例而言,當投機客大量賣出新台幣NDF時,買入NDF的銀行為規避匯率風險,必須於國內匯市拋售等額的美元,造成新台幣大幅升值。

央行表示,1997年7月爆發亞洲金融風暴後,國外投機客經常在亞洲市場炒作NDF,也經由我國原先開放的管道炒作新台幣NDF,曾經一日搶購數億美元之多,導致新台幣匯率大幅貶值。因此,1998年5月,央行禁止國內法人在國內銀行承作新台幣NDF交易,此一政策,讓台灣在亞洲金融風暴裡全身而退,未因國際投資客狙擊而受到重傷。

央行曾在報告裡指出,央行在亞洲金融危機期間,為國內金融穩定所推出的措施,不僅在當時不受外國投資人的歡迎,甚至還遭到國內媒體指責「開自由化倒車」的抨擊。然而,台灣這艘小船能在國際金融市場的驚濤駭浪中安然渡過,成功的經驗足以說明部分國內人士的批評與事實不符。
經濟日報 / 記者陳美君/即時報導 2020-08-12 21:51
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央行拚開放 NDF開門

中央銀行總裁彭淮南昨(20)日鬆口,表示國銀海外分行承作新台幣NDF(無本金交割遠期外匯)業務近期可望解套;這是央行在1998年無預警關閉國內NDF市場後,首度鬆綁。

NDF屬於一種遠期外匯商品,可用於避險操作。彭淮南昨日明確表示,國內市場不能做NDF業務,但可以考慮開放海外分行承作,央行正在找業者討論,近期可望有好消息。銀行業者表示,央行並未打算開放國內市場,但只要在海外能承作NDF業務,對國銀來說,就是多了一項業務,可賺取手續費收入。

亞洲金融風暴時期,此項由花旗銀行建議引進台灣的業務,因為不用本金、也無需附上實質交易單據,可無限制的擴大外匯交易的規模,干擾外匯即期市場穩定,彭淮南出任央行總裁後,央行出手的第一項重大政策,就是關閉NDF市場。

當年這項措施引發市場譁然。16年後,央行有意重新開放國銀海外分支承作NDF業務,被視為是央行政策開放的一大步。

彭淮南表示,金管會有個規定,國內不能做的業務,國外分支機構也不能做。為此,央行找來銀行業者討論,近期將進行「解套」。這意味不久後,國銀海外分支機構便可在海外承作NDF業務,不再受限法規、眼睜睜看著外商銀行獨占NDF業務。

為避免NDF淪為投機客炒作新台幣匯率的方便門,彭淮南昨日強調,新台幣NDF可在海外做,但還是不能在國內市場拋補。

彭淮南說,受限於法令,目前NDF都是外商銀行在做,這些外銀幫外資客戶做NDF進行匯率避險,金額高達幾千億元。法令放行後,國銀便可競逐NDF市場。

至於多久後開放海外分支承作NDF?彭淮南說:「很快。」已經請外匯局長林孫源進行中。

據統計,壽險業海外投資近7兆元,需要以30天期NDF承做的避險,整年下來NDF名目本金的操作部位約達2,160億美元。
【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】2014.08.21 04:21 am
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閱讀秘書/NDF

無本金交割遠期外匯(NDF,Non-Delivery Forward)業務屬遠期外匯的一種,但交易雙方不須交割本金,只就合約議定匯率與到期時的即期匯率間的差額,進行清算收付,也就是採現金差價交割。

因此,NDF具有便於籌措資金的優點與高度槓桿性質,容易以小博大,投機色彩濃厚。因此,央行在1998年5月,與當初引進此項業務的花旗銀行召開記者會,宣布關閉新台幣NDF業務。
【經濟日報╱劉于甄】2014.08.21 04:21 am
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彭總裁,不是永遠的反對派

國內NDF(無本金交割遠期外匯)市場關閉時間長達16年之久,央行總裁彭淮南昨日鬆口願意考慮放寬,引起市場矚目。此一做法含意頗深,在台灣金融開放過程中,央行與金管會一樣扮演要角,同時,NDF多年以來,被視為央行對開放態度保守的代表性商品,彭淮南以具體行動證明,他不是「永遠的反對派」。

央行自1998年關閉國內NDF市場後,就有人認為央行對開放偏向保守,但當時的時間背景下,彭淮南鐵腕關閉NDF市場,成功阻斷投機客狙擊新台幣匯率的管道,令台灣得以在亞洲金融風暴全身而退。

許多出任央行的前官員在內,也經常提到央行在匯率上的鐵腕手段,彭淮南更被市場冠上「匯市殺手」的稱謂,長久下來,台灣金融市場不能邁向自由化,央行態度一直被視為是很重要的因素之一,而且是扮演站在反對開放的位置上。

事隔16年,目前局勢已大不相同。為了金融業的長遠發展,金融政策開放,有其必要性,央行對NDF的開放態度也出現鬆動跡象,引起關注,顯示雖維持匯率穩定還是央行首要之務,但適度鬆綁、提升金融機構競爭力,讓國銀能到海外一展身手,央行也樂觀其成。
【經濟日報╱本報訊】2014.08.21 04:21 am
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NDF轉溢價 台幣難升破29元

熱錢持續流向非美貨幣,但力道已見減弱,昨(17)日韓元等亞洲貨幣回復平靜,部分外銀察覺氣氛有變、提前平倉,新台幣海外無本金交割遠期外匯(NDF)報價,由預期升值的折價翻為押寶貶值的溢價,顯示市場對新台幣後市升值預期心理已轉弱。

匯銀人士認為,新台幣匯率本周要突破29元整數,得先過央行這一關。

新台幣匯率上周五的強升行情,讓出口商如驚弓之鳥,昨天持續出現恐慌性拋匯潮,結合外資匯入力道,推升新台幣匯率盤中一度升破29.2元關卡;收盤前,央行指揮公股行庫與進口商一同買匯,將升幅砍到只剩四分之一,終場升值金額縮至7分,以29.399元作收。

昨日總成交量16億美元,超過上周五的15.55億美元,不論是收盤價或成交量,皆創下4個月來的新高紀錄。

根據央行資料,新台幣匯率昨日升幅0.24%,超前韓元的0.11%,新台幣升幅是韓元的2倍有餘,人民幣、澳元和日圓甚至呈現貶值,顯示非美貨幣升勢暫告一段落。

相較於其他非美貨幣漲勢踩煞車,台北匯市卻延續前一交易日的激情演出,關鍵在於瘋狂拋匯的出口商,不斷推升新台幣匯率扶搖直上,力道甚至超過外資匯入。據了解,昨天熱錢匯入金額約5億美元(約新台幣147億元),相較於上周單日匯入六、七億美元之譜,力道已見減弱。

話雖如此,外資昨日匯入5億美元,進駐股市的買超金額卻只有新台幣19.42億元,顯示多數外資「醉翁之意不在酒」,匯入是著眼炒匯而非炒股,央行對此相當感冒。不過,資深外匯交易員認為,央行近期有意順水推舟,讓新台幣匯率升抵29.4~29.5元,以抑制輸入性通膨。

匯銀主管表示,央行最近都在收盤前15分鐘發動攻勢,意在將炒匯熱錢殺個措手不及,同時也能延緩新台幣匯率的升速;有央行鎮守,新台幣匯率29元關卡,將呈現「易守難攻」局面。

【記者陳美君/台北報導】外傳量子基金創辦人索羅斯,近日再度現蹤台北匯市,資深外匯交易員認為,這可能是放空美元的外資刻意放出的假消息,目的是造成投資人恐慌,趁亂將推升新台幣匯率。
【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】 2012.09.18 04:28 am


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