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台汽電（8926）公告，台電對轉投資事業森霸電力提起聯合行為賠償損害的行政訴訟，預估求償44億元，增添台汽電投資收益干擾陰霾。
　
台汽電表示，星能電力、森霸電力、星元電力及國光電力涉及違反公平交易法，遭行政院公平交易委員會裁罰，4家轉投資公司正進行行政訴訟及訴願等，以維護公司權益。
　
台汽電去年EPS為2.93元，今年上半年EPS為0.94元。台汽電對森霸電力持股比為43％；另對星能電力、星元電力、國光電力持股各達40.5％、41.27％及35％。

台汽電指出，本月14日收到森霸電力通知，表示已收到台北高等行政法院通知，台電向台北高等行政法院提起行政訴訟，請求賠償因聯合行為造成的損害，預估請求金額44億元。森霸電力將委請律師協助處理本訴訟案，惟本案是否須負損害賠償責任，仍須視森霸電力是否違反公平交易法有關聯合行為的行政訴訟結果而定。

此外，台汽電本月11日也收到星能電力、星元電力及國光電力通知，表示已收到台北高等行政法院通知，原告台灣電力公司向台北高等行政法院提起行政訴訟，請求賠償因聯合行為造成的損害。
工商時報 記者彭暄貽／台北報導 2015-09-22 01:28
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【週報】產業評論(8926)康和證券

◆油電

◎台汽電 8926(TW)

台汽電4q08營收8.735億元，qoq-39.65%，主要原因在於現階段唯一的電廠興建工程－星元電廠－已經逐漸進入工程尾聲，可認列金額自2q08達到高峰約14億元以來已經連續2季下滑，本季僅約認列6.22億元；至於汽電共生廠的營收則沒有太大變化。

獲利方面，研究部預估毛利率仍可維持在5~6%，因此母公司營業利益可小幅獲利。不過在業外方面，轉投資的森霸和星能兩家電廠，因為天然氣價格下滑使得電力回售台電價格下降(4q約降9%，獲利貢獻因此預估將較3q下滑。研究部預估台汽電4q稅後淨利2.41億元，qoq-59%，eps 0.45元。累計08年全年營收為52.13億元，yoy +25.1%，稅後淨利9.73億元，yoy+154.3%，eps 1.84元。

09年展望方面：1. 在汽電共生方面，預期營收將維持穩定，獲利則可望因為煤價大幅降低而有提升的空間。下半年台汽電可能再出售一座bot的汽電共生廠；在bot電廠仍持續虧損之下，反而可望因此而使獲利提升。

2. 轉投資民營天然氣電廠方面，由於天然氣價格大幅調降(本月初再度調降13.4%，且在現階段全球經濟狀況低迷之下預期今年也難有顯著回升，因此森霸和星能兩家公司的獲利貢獻預估都將較去年明顯下降。
星元電廠雖然預期將於3q起開始運轉，但是由於目前經濟狀況不佳，台電現有備載容量可能即已經足夠支應需求，對於新廠的需求下降，因此儘管因為有合約保障，運轉後並不致於虧損，但是目前預期也不易對台汽電有顯著的獲利貢獻。

3. 工程方面，現有的星元電廠工程將於2q全部完工，因此下半年工程收入需視菲律賓rp電廠的進度而定。

目前研究部對於rp電廠能於2~3q開始動工仍樂觀看待，因此再加上簽約的頭期款後，預估3q起營收將可明顯回升；且在目前原物料價格已經大幅下降之下，工程的獲利空間預期也可較星元電廠案高。

此外，由於成本控制得宜，星元廠工程結算後可望增加認列一次性獲利，因此目前預估3q的毛利率可望顯著提高。
研究部預估台汽電09年營收51.31億元，yoy-1.57%，稅後淨利6.01億元，yoy-35.2%，eps 1.14元。

投資建議上，研究部認為台汽電獲利來源屬於公用事業，獲利相對穩定，受到景氣影響有限，未來數年也都可望維持相當的獲利水準，因此在目前總體經濟狀況充滿疑慮之下，乃是良好的防守型持股標的，故建議為equal weight，操作區間為以預估08年年底每股淨值13.55元計算pbr 0.8x~1x。
2009/02/04 11:17 康和證券