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台股昨（25）日量價齊揚，由於距離季底作帳只剩三個交易日，但投信6月累計仍賣超33.74億元，使得「作帳」行情隱藏「結帳」陰霾，分析師提醒，投資人須留意市場籌碼釋出時點及風險。

外資期貨部位轉為淨多單，重振市場多頭信心，激勵台股昨天展開強勁反彈，呈價量齊揚走勢，指數終場漲79點，收在9,476點，成交值1,012億元。

台新投顧總經理莊明書表示，台股近期反彈後，短線略有調節賣壓出籠，類股輪動快速，法人圈也齊步進行換股操作；展望後市，指數短期雖有回測修正之虞，但應屬高檔整理格局。

另一值得關注的議題，則為作帳行情；由於時序已進入6月中下旬，法人正面臨月底、季底及半年報的三重作帳壓力。

集團股也會藉由拉抬旗下個股的股價，以為季底美化帳面作準備，因此法人青睞的個股及集團股，近期也順勢躍居盤面的主流類股。

統一投顧董事長黎方國指出，台股短線震盪整理，但中長多頭格局仍沒有改變，但因投信已開始展開換股操作的動作，將資金從漲多的電子股，轉向落後補漲的金融、以及傳產族群。
經濟日報 記者王皓正／台北報導 2015-06-26 02:30:59
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投信年底作帳

投信業者4日反向加碼台股，買超4.8億元，是否將啟動投信年底作帳行情？投信法人分析，台股空頭氣盛，至明年1月農曆年股市封關前，台股走勢將處震盪打底階段，為減少持股波動度，投信業界近來紛紛砍電子股，轉進傳產及金融股，4日的反向加碼，應屬調節持股的動作。

美股4日費城半導體指數大漲，但台股卻開高走低，三天法人中，外資、自營商持續賣超，只有投信轉賣為買。根據Cmoney統計，投信業者近一個月買超前五大個股，包括富邦金、中信金、台泥、台新金、中華電，分屬金融、傳產及現金流量高的電信類股，電子股買進張數則大幅減少。

電子產業能見度低，即使4日電子股相對抗跌，但投信業仍頻頻砍電子股，轉進傳產及金融類股，金融股因權值較大，進出容易，且具兩岸簽訂金融合作監理備忘錄（MOU）題材，成為投信業近一個月主要加碼的標的。

建弘投信經理謝杰良認為，投信業者年底作帳通常有二種，一是選定族群及個股，一路買進，衝高股價，但此屬多頭時期的作法；另一是降低弱勢族群持股比重，買進防禦型個股，使其績效相對大盤為佳。他說，近期投信砍電子、轉傳產的作法，比較像是後者，但算不算是作帳行情，還須觀察投信未來買賣超狀況，目前比較偏向調節持股的動作。

統一投信投資處執行副總董永寬預期，在低利率資金潮及中國明年1月農曆需求效應，明年2月台股有機會延續跌深反彈行情。不過，由於景氣能見度仍低，法人傾向謹慎保守，保留較多現金部位，預估台股在12月將反覆打底，拉長時間來讓籌碼面沈澱。
 
  經濟日報 /記者李娟萍 2008.12.05