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DRAM 空氣蔓延

過去在返校潮和聖誕節長假等採購需求帶動下，第三季往往是科技業最熱鬧的季度，但今年美國本身有房市持續衰退的問題，讓這個經濟火車頭無法發揮帶動需求的優勢，而原先被寄予高度期待的新興市場，也碰上通膨這個巨獸，讓下半年的能見度變得十分模糊。

以台股而言，近期陸續登場的法說，較為重量級的就是DRAM族群和面板股友達，而外資券商在法說後大多都調降了獲利預估，外資分析師指出，美國房市價格跌跌不休，讓消費者信心持續低迷，儘管二房議題不免有市場刻意炒作的問題，但民眾消費意願低落也是不爭的事實。

面板 多空分歧

以DRAM族群而言，外資幾乎都是一面倒地站在空方，因為產業供過於求的結構性問題一直無法解決，加上營運資金需求龐大帶來沈重財務負擔，又碰上全球景氣趨緩，讓包括摩根士丹利等外資券商都大砍DRAM廠商的獲利預估，其中一些DRAM廠商的目標價更下修到只剩下個位數。

即便是外資多空看法仍分歧的友達，看多的分析師也不能否認因為景氣趨緩所導致的需求不佳問題，畢竟十年來首度出現減產的情況實在少見，只是看多的分析師要強調，相信面板廠商這次處理景氣循環的能力要較過去要好，能夠順利度過產業景氣的低潮期。

對於下半年的景氣展望，樂觀的一方認為，在國際油價跌破季線及上升趨勢線130美元後，價格一直站不回去，顯示130美元以上的頭部隱然形成，幾乎可以宣告油價中期偏空走勢，有助於舒緩通膨壓力，加上美國政府出面援救房市，民眾消費信心可望逐步復甦，下半年的景氣復甦可以樂觀期待，而科技業將是主要的受惠族群。

旺季 怕失動力

但保守的一 方則認為，美國房市仍持續衝擊經濟體質，除了部分銀行遭到聯邦政府接管外，近期部分與車貸和信用卡有關的金融機構，財報表現也不理想，讓市場擔心房市危機是否已經開始擴大，衝擊到車貸和信用卡市場，將進一步壓縮民眾消費意願。

外資法人強調，這次的美國經濟問題與2000年的科技業泡沫不同，畢竟房市和金融業經濟成長的重要引擎，如果基本的動力出了問題，要修復就不是短時間的事情，加上美國經濟雖然趨緩，但定義上連續兩個季度經濟負成長的衰退尚未出現，能不能逃脫還需要觀察，也讓人擔心第三季將是旺季不旺。

             聯合晚報╱戎鵬丞   2008.7.28 03:15  pm