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政府護盤失敗，台股昨（1）日再度重挫115點，終場收7,407點，跌破元月寫下的今年收盤指數低點，不過由於短線乖離過大，台股跌深反彈應只欠東風。只是全球通貨膨脹壓力持續，加上美股遲遲未能止跌回穩，投資人應嚴防通膨與股災連鎖形成的惡性循環。

台股昨天反攻無力，由紅翻紅，終場幾乎收在全天最低點的7,407點，剛好跌破元月23日寫下的今年指數收盤低點；距520總統就職前一天的9,295點，已跌掉了1,888點，波段跌幅超過兩成。如果觀察小型股雲集的店頭市場，指數則是更從163點掉到昨天的115點，跌幅高達三成。

值得注意的是，經過政府與外資、投信的溫情互動後，外資繼前一天減輕賣壓後，昨天進一步反手加碼台股55.75億元，自營商也翻多買超7.26億元，合計三大法人昨天共加碼60.7億元。由於集中市場融資水位已連兩天都大減超過65億元，台股籌碼已見初步沈澱，應有助展開跌深反彈。

觀察這波台股大跌，除了經濟景氣變數增加，也與520前對新政府上台後的期望過大，以致失落愈深有關。其實，如果以今年來股市跌幅來看，台股表現仍居全世界的前段班，只不過跌勢集中在短短一個半月內，令投資人有點喘不過氣來。

參考香港股市經驗，1997年回歸後也不是馬上就好，港股從當年的12,000點出發，曾一度跌落到7,000多點，直到近年來與大陸接軌成效逐漸展現，港股才在去年10月飆上3萬點以上的歷史新高。

台灣有香港經驗仿效，可以縮短學習曲線。包括三通直航、陸客來台等很多政策，新政府上台後的確都劍及履及，雖然成效未必立竿見影，但總是朝對的方向走，如同華盛頓郵報最近就特別撰文表示，隨兩岸關係趨於緩和，點名台股將是下一匹黑馬。

若從長線投資角度來看，台股深具投資價值。不過如從短中線角度觀察，過去一年來連續歷經次級房貸風暴、通貸膨脹壓力等，美國道瓊工業指數從高點已回檔超過兩成，符合定義上的空頭市場。

炙烈的通膨和股災，經常會形成連鎖惡性循環，因為通膨使民眾可支配所得減少、消費緊縮，連帶衝擊上市櫃公司業績表現，造成股災災情擴大，投資人資產縮水，形成更嚴重難解的經濟景氣問題。

目前油價仍處在歷史高檔，通膨壓力未除；美股連續幾天開高走低，表現仍然弱勢。台灣產業以出口導向為主，不可能置身全球事外。投資人對短線上的政府護盤最好還是抱持「停看聽」，等到全球大環境回穩，再來迎接台股的大行情。
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.07.02 03:46 am