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2019年上市櫃公司稅後純益交出台股史上第三高的2兆元好成績，惟新冠肺炎疫情造成產業前景不明，全體上市櫃公司現金股利合計僅1.35兆元，為六年來首度衰退；其中高達1,092家公司的現金股利衰退或是掛零，家數創近年來新高。

隨主管機關推行健全股利等政策，及影響力日漸高漲的外資對現金股利強力要求，上市櫃公司的股利政策也由過往的股票股利逐漸以現金股利取代。

以2008年來看，當年現金股利僅5.34億元（金融海嘯發生），隨後在2009年跳增至7,316億元、大幅成長1,370倍，現金股利也成為各上市櫃公司股利政策的主流。

尤其是2012年iPhone開始熱銷，相關供應鏈獲利大幅成長，當年現金股利6,938億元，至2018年發放1.43兆元現金股利，成長逾一倍。

而上市櫃公司2019年年獲利也交出2兆元的史上第三高佳績，原本市場預期在蘋果今年度將推出首支5G新機帶動下，現金股利可望再寫新猶，無奈新冠肺炎疫情肆虐造成經濟損傷，各上市櫃公司為保一定現金在手，對去年現金股利發放態度也轉趨保守。

一位不具名的大型金控董座就坦言，為因應肺炎疫情與隨後突發事件衝擊，調降原本預計配發的每股現金股利近一成，以「儲糧過冬」，使得全體現金股利也降至1.35兆元，結束過去六年的快速成長期。

細部分析，台積電、鴻海、國泰金、聯發科等555家公司發放的現金股利水準，仍較前一年度增加，台塑四寶及電信三雄等620家公司不如前一年度。
經濟日報 / 記者周克威╱台北報導 2020-06-01 00:02
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發股利不扣減股價 恐掀論戰

上市櫃公司發放股利，但可能將不扣減股價的作法，市場抱持正反不一的看法。
從投資人的立場來看，領取股息後股價不該扣減；但從學理與實務上，現行的扣減制度則屬合理，預期此事將引發各方大論戰。

法人機構指出，目前只有因為除息而將使大盤指數扣減，每年因除息蒸發點數約350點，而除權則不會影響大盤指數。

金控公司財富管理主管表示，公司發放股票股利後，由於流通的股數增加，若股價仍維持在原本價位，將使整體市值虛增，進而導致台股指數失真。

另外，在除息的部分，由於公司在實際上，確實將手中現金發放予股東，在會計上，股東權益、淨值將會下降，若不將股利反應在股價上，除息前可能會湧進大筆空單，因為公司的實際資產確有減少、股價終需反映實際價值。

不過，站在投資人的立場，從機會成本與資本市場的角度來看，除息就好比投資人將一筆資金存入銀行、1年後所領取的利息；將同樣的一筆錢投資上市櫃公司，公司運用投資人的資金從事經營活動，若有獲利，則應分派股息做為合理的報償（如銀行所給的利息）。

但現行制度卻要在股價上扣減股息，等同投資人在除息時未領到合理報償，這樣的作法並不合理。
經濟日報 記者王皓正、周克威、魏興中／台北報導 2015-08-03 04:51:35
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衝擊股市的變數…又來了(股利可抵稅額比重減半)

財政部昨（24）日公布財政健全方案，財政部部長張盛和提出「回饋稅」，將調降個人股東股利總額中可扣抵稅額的比重，由原本的100%減一半降到50%，這樣一來，預估可以挹注國家稅收，但卻忽略對股市可能造成的衝擊。

財政部打算將股利中可扣抵稅額比重減半，不利除息行情，等於是懲罰長期投資人，不過，這個措施對股市的衝擊小於當初打算開徵證所稅，但恐怕也將對今年除權息行情造成「棄權息效應」。

一般來說，只要市場人士聽到要課稅，腿就發軟。針對股利中的可扣抵稅額比重動刀，個人股東要繳的稅將增加，這樣等於鼓勵大家放棄參加除息，對即將來臨的除權息行情將造成打擊，投資人棄息棄權，今年台股在除權息旺季恐怕也難以有往年的除權息行情可期。

這個措施對長期投資人也是一種變相的處罰，我們的政府總是想出一些方法來鼓勵市場的投機者，而懲罰長期投資人。不少政策都證明很多官員不食人間煙火，一點也不了解金融市場的運作，做很多不利資本市場的舉動，鬧得金融市場秩序大亂，但又沒有達成預期中應該要有的效果。

將股利總額中可扣抵稅額的比重減半，這也是稅制調整的一種，對股市會產生一定的衝擊，有人會聯想到前年提出來的證所稅，但這兩者的影響不能相比，證所稅的衝擊大得多。

馬總統前年提出「公平正義」，要課證所稅，對股市產生的衝擊更大，因為這嚇到大戶，造成資金大逃亡，股市成交量也大幅萎縮。我曾估計過，證所稅的爭議會造成國人一年流失500億美元的資金，股市成交量低迷不振，也傷害了證券業等周邊產業。

證所稅的紛擾持續很長一段期間，對台股的殺傷力巨大，去年全球股市有很不錯的表現，但台股漲幅落後，後來政府發現證所稅實在推不動，放棄最初的版本，並推出有利衝高量能的多項政策之後，台股的成交量才緩步的回升，市場人氣也才逐漸回來。

相較於證所稅引發的資金外逃，降低股利總額中可扣抵稅額的比重衝擊會小很多，可以說這是干擾股市的因素之一，要評估股市發展，不能只看這個面向。整體來說，今年全球景氣好轉，政府也希望做多，因此股市還是會朝多方前進，只是難免碰到這些干擾因素。

美國量化寬鬆（QE）逐步退場，今年美國經濟及股市還是看好，中國大陸好壞因素交雜，台股指數要大漲可能不容易，但還是有希望拚9,000點，仍有很多個股表現會遠勝大盤。

（本文由萬寶投顧董事長朱成志口述，記者張瀞文整理）
【經濟日報╱朱成志】2014.02.25 03:27 am
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股利可抵稅率降至50% 分析師：恐引發棄權息賣壓

財政部今(24)日宣布「財政健全方案」，內容包含調升金融營業稅、調降股利可扣抵稅率以及綜所稅多增加45%的級距。分析師認為，金融稅影響不大，但兩稅合一調降股利可扣抵稅率後，預估未來棄權棄息壓力將會沉重。

預估明年上路的財政健全方案，初步研擬金融營業稅稅率將自2%調升為5%；其次則為調整兩稅合一制，股利的可抵稅率恐將由100%降至50%； 至於綜所稅部分，年收入1000萬元以上的富人，稅率由40%增為45%。預估年增稅收700億元等目標，預計3年內讓國家財政脫胎換骨。

證券分析師既會計師張陳浩表示，這三項政策中，以調降股利的可扣抵稅率影響股市最大，特別是持有股票量大的人，在二代健保補充保費已經實施的情況下，可扣抵稅率的調降無非是又多增加一道負擔，不但無法從股利所得中獲利，還會導致稅收增加，因此棄權棄息的情況將會出現。且根據台北國稅局統計97年綜所稅中，年收入達1000萬元以上級距的收入來源69.2%為股利所得；而500-1000萬級距中，股利所得也佔了38%。因此綜所稅的調升，勢必會減少除權息的參與意願。

大慶證券協理賴建承也指出此法案生效後，明年持股較多者除權息意願將會不足，但應該不會比二代健保衝擊來的大，因為二代健保只要超過3000元就得課稅，但可扣抵稅率則還得搭配不同級距的課稅規定，目前看來對大戶影響較大，小額投資人無須擔心。CMoney呂漢威則認為，棄權息的賣壓恐怕不會等到明年才顯現，明天恐怕就會對盤勢造成壓力。

至於金融營業稅的提升，呂漢威表示，若營業稅提高，勢必影響獲利，長期來看金融業成本將會增加，影響較遠。不過賴建承認為，目前金融體質健全，雖然今日股價有受到影響，但衝擊不會太遠，未來在兩岸服貿協議與立法院仍在審議中的個法案過關後，預估仍會替金融業增加許多競爭力，因此為短空長多的格局。
鉅亨網 記者許庭瑜 台北 2014/02/24 20:11