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摩根大通證券指出，PCB族群績優生健鼎 （3044） 股價波段表現不俗，然營運上檔空間不大，研判未來幾個月可能進入區間整理，降評「中立」，加上前周才認為和大 （1536） 評價滿足、啟動降評，小摩短期間內已連續降評二檔百元級個股。
外資圈近期對台股下修聲浪不大，降評火力主要集中在華為禁令受害股、雲端伺服器族群，以及部分千金級高價股上，反觀多數人氣股扶搖直上，外資研究機構也持續看多基本面，有鑑於此，摩根大通近期連續降評二檔百元級個股，看起來就相當顯眼。
小摩第一季時看好健鼎在競爭與需求前景展望不差，符合投資機構尋求高品質個股意圖，而能吸引資金流入。儘管新冠肺炎疫情一度影響到健鼎的湖北廠房，然在投資者高度厭惡風險的情緒中，仍使得健鼎撐過3月下旬的疫情拋售潮，股價表現優於大盤27％。
不過，摩根大通直指，受制於車用、LCD需求不振，低層板產能利用率可能向下，意即獲利再調升的空間已然受限。由過往經驗分析，健鼎的股價走勢與營業利益率表現關聯高，接下來除非車用與LCD需求急速反彈，否則健鼎2020年營業利益率應不如意，再加上總體經濟環境風險，健鼎股價想獲得重新評價困難度不低。國際資金一改過去加碼態度，自5月6日以來天天賣超，累計調節逾2.6萬張。
外資估計，健鼎2020年每股純益9.61元、跌破一個股本關卡，也較2019年的11.49元衰退一成以上，至2021年方有機會回升。
針對和大，摩根大通認為，和大自3月下旬以來股價的反彈幅度，已經隱含對車商復工與訂單回籠的預期，基於三大理由，將和大降評為「劣於大盤」。
首先，因美國汽車生產走弱、許多新專案遞延，和大營運進入去槓桿化時期，預期2020年營業利益會年減三成。其次，和大評價已經反彈到五年來最高峰，報酬風險比變得非常不具吸引力。再者，和大淨負債比率來到十年最高的123％，自由現金流亦疲軟，需謹慎看待。
工商時報─記者簡威瑟／台北報導 2020年6月5日 上午7:48
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G20風向未明 外資先喊減碼台股
美國總統川普、大陸國家主席習近平預計本周末在Ｇ20峰會會面，美中貿易談判再現轉折，摩根大通、滙豐證券最新報告卻領先喊「減碼」台股，包括摩根大通預期，美中貿易戰將壓抑台灣實質經濟成長，今年增速恐不保「二」；滙豐證券則下調台股目標，由一萬○八百八十點降至一萬○四百點。
摩根大通和滙豐證券，今年來均保守看待台股，此次在Ｇ20風向未明，率先出具報告重申「減碼」台股，顯示不看好貿易戰對台灣的衝擊止於短期。
摩根大通經濟學家吳向紅（Grace Ng）指出，台灣第一季經調整的實質經濟成長率，與去年第四季比較折算年率的的經濟成長率（saar）達到百分之二點三，較前一季的百分之一點二大幅提高，但具體分析，第一季不論出口或內需動能都減弱，已有反映全球貿易量下滑的警訊。
吳向紅表示，隨著美中緊張升溫，亞洲供應鏈可能更大程度反映企業信心下滑，進而導致全球資本支出減少的負面衝擊。就台灣而言，尤其要注意出口表現恐快速下滑，以摩根大通最新預測，三、四季台灣經折算的經濟成長率將下滑到百分之一點三至一點七，全年增速為百分之一點七。
摩根大通也注意到，台廠因貿易戰遷移產地，產品出口結構轉變，由台灣本地或東南亞出口的貨物比重提高，但整體出口表現仍取決於大環境的市場需求。自去年初以來，全球製造業數據便逐步放緩，美中大打貿易戰後，台灣科技、工具機等重要出口動能更見疲態。
滙豐證券首席策略分析師林傳英（Herald van der Linde）年初時即預測台灣經濟保持「低迷」成長，在他最新發布的第三季展望，估計台股今年獲利將比去年下滑百分之四到五。
聯合報 記者趙于萱／台北報導 2019-06-26 01:02
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外資新報告…減碼台股
美中預計本周末於G20峰會重啟談判，摩根大通、滙豐證券最新報告卻領先喊「減碼」台股。摩根大通預期，美中貿易戰將壓抑台灣實質經濟成長，今年增速恐不保「2」；滙豐證券則下調台股目標，指數由10,880點降至10,400點。
摩根大通和滙豐證券今年來均保守看待台股，此次在G20風向未明，率先出具報告重申「減碼」台股，顯示認為貿易戰對台灣的衝擊大。
摩根大通經濟學家吳向紅指出，台灣第1季經調整的實質經濟成長率，與去年第4季比較折算年率的的經濟成長率（saar）達到2.3%，較前一季的1.2%大幅提高，但具體分析，第1季不論出口或內需動能都減弱，已開始反映全球貿易量下滑。
吳向紅表示，隨著美中緊張升溫，亞洲供應鏈可能更大程度反映企業信心下滑，進而導致全球資本支出減少。
就台灣而言，尤其要注意出口恐快速下滑，摩根大通最新預測，第3、4季台灣經折算的經濟成長率將下滑到1.3%至1.7%，全年增速為1.7%。
摩根大通也注意到，台灣因為貿易戰遷移產地，產品出口結構轉變，但整體出口表現仍取決於大環境需求。自去年以來，全球製造業數據逐步放緩，美中大打貿易戰，更讓台灣科技、工具機等出口顯露疲態。吳向紅說，台灣下半年降息的機率正在增加中。
滙豐證券首席策略分析師林傳英於年初時，即預測台灣經濟保持「低迷」成長，依該公司最新發布的第3季展望，估計台股今年全年獲利將比去年下滑4.3%，主要受累於美中貿易戰及iPhone銷售衰退。
林傳英指出，台灣經濟受出口的影響程度高於鄰近亞洲國家，特別是和大陸經貿關係緊密，在華為禁令祭出下，台灣科技業動能無疑放緩；貿易戰對台灣是全然的壞消息，大陸造成的貿易損失難以彌補。
根據滙豐駐台分析師調查，台灣上游科技公司，將於不久後承受華為砍單的風險，少數好消息是內需動能改善，台商回流及政府支出增加提供緩衝。
經濟日報 記者趙于萱／台北報導 2019-06-25 23:51
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摩根大通：2015年12大可能意外事件 恐改變全球政經面貌
摩根大通每年底都會根據當年度的事件，預估新的一年可能會發生的意外事件，以做為來年的投資參考。
第 1，全球經濟持續疲弱的成長，歐洲與日本仍掙扎著避免陷入衰退。美國成長停滯，拉回到 1.5% 的水準。美元弱、長期利率持續下滑。美國十年期公債殖利率跌回到 2% 以下。新興市場貨幣反彈，投資人發現到成長環境偏低，套利交易回升。
第 2，美國復甦強勁，通膨預期加速。油價於 2015 年底觸底穩定，並開始回漲。就業緊縮情況高於預期，消費者信心改善。聯準會面臨「落後曲線」的政策環境，並更快、更積極的方式升息令市場大感意外。
第 3，政策分歧導致美股表現落後。美國以外的政策激勵將創造正向的經濟動能，且投資信心回升。全球經濟活動轉強吸引投資組合進入歐洲與日本和新興市場，美元未從目前的水準顯著升值。在經過兩年超越平均的表現後，美股開始落後已開發及新興市場股市。
第 4，不合理的樂觀回升，科技泡沫形成。手握大筆現金的投資和私募股權公司找不到成長機會，更多資金流入科技公司，而沒有創造更高的營收或是現金流，投資人則是尋找下一個新投資標的。產業強勁的動能帶動一波 IPO，令人回想起 1990 年代末期。科技新公司的估值飆升然後泡沫破滅，拖累全球股價下跌。
第 5，希臘反對黨贏得初期選舉，新政府拒絕償付外債令希臘退出歐元區。義大利則因改革無成效而轉向民粹主義。義大利亦退出歐元區。西班牙的 Podemos 與法國的 Front National 政黨則是利用這個機會贏得地區選舉。歐元崩盤，歐元區週邊國家的信貸利差飆升。
第 6，英國大選沒有明確的獲勝者，但獨立黨獲得更多席次。獨立黨強迫進行歐盟成員公投拖累英鎊下挫，且復甦延後。蘇格蘭的獨立活動再度激發獨立討論。
第 7，拉丁美洲運勢轉變。巴西總統 Rousseff 推行較正統的經濟紀律，吸引各種投資。阿根廷大選政治版圖轉移，也吸引外資投資。外國直接投資顯著增加，帶動巴西和阿根廷成為表現最佳的新興市場。
第 8，香港恢復公民不服從抗議，當局強力對益趨暴力的抗議活動強力的反應。中國拒絕干預。外資逃離導致經濟失序。不動產和股市崩盤。香港被地區金融邊緣化。新加坡與上海得利。
第 9，北韓政變導致內戰。北韓人往南逃，南北韓非軍事區瓦解，兩韓被迫統一。朝鮮半島統一速度緩慢，南韓陷入衰退。韓元貶至 1997 年以來低點。兩韓統一面對社會與經濟整合的問題，而陷入失落的 10 年。
第 10，日本及歐元區在積極的貨幣寬鬆政策和貶值後，亞洲以中國為首展開貨幣競貶。印度、印尼及整個東南亞通膨回升，亞洲成長停滯，拖累全球經濟成長至 3% 以下。
第 11，西方國家加強對俄羅斯的制裁，加上油價進一步下跌，俄陷入嚴重衰退。由於無法中斷流入歐洲的能源，普丁指示被制裁的國營企業將外債違約。法國與德國銀行業受創最重，要回應俄國的違約、股價下跌，而迫使歐洲央行干預並收購股份。歐洲陷入日本式衰退的討論聲音更大。
第 12，安倍經濟學生效。受到支持的安倍晉三啟動第三支箭進行結構性改革，日本經濟展開良性循環。日本加入泛太平洋和作自由貿易協定。日本股市上漲，超越全球股市。
鉅亨網 編譯呂佩憶 綜合外電 2014/12/18 21:30
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封測雙雄 小摩降評(封測廠)
外資再對半導體出拳。摩根大通證券降評封測雙雄，是繼美林大規模降評四檔半導體後，大型外資券商建議減持半導體的另一例。「出脫上游電子、轉進內需消費傳產股」，目前已成為外資法人布局台股的顯學。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷指出，中國大陸封測廠商可能併購新加坡封測廠星科金朋（STATS ChipPAC），而不是由台廠併下，另一方面，矽品等大廠先前積極擴張晶圓凸塊產能，明年下半年將會出現供過於求狀況。
基於這些產業不利因素，摩根大通將日月光、矽品的投資評等分別降至「中立」與「劣於大盤」；目標價都是40元。
【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】2014.07.25 04:09 am
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美支持漸減 小摩信評展望被砍
摩根大通集團（俗稱小摩）債信評等展望遭標準普爾公司（Standard &Poor's）調整至負向，標普指出，政府提供美國各大銀行「非常」支持的機率正逐漸降低。
標普今天發出聲明稿表示，將摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co. US-JPM）長期信評「A」的展望從穩定調降至負向，使小摩和美國銀行（Bank ofAmerica Corp. US-BAC）與高盛集團（Goldman SachsGroup Inc. US-GS）等其他7家「系統性重要」銀行的信評展望，同樣被列為負向。
總部設在紐約的小摩以2.4兆美元資產名列全美最大銀行。
標普可能會停止賦予納稅人隱含支持權重，這個因素曾強化美國8大銀行控股公司的債信評等。在2008年信貸緊縮後，投資人一直認為聯邦政府將在危機捲土重來時紓困銀行業，因為這些銀行破產將對金融體系產生災難性影響。
以阿布瑞克特（Matthew Albrecht）為首的標普分析師在聲明中寫道：「控股公司債權人可能得不到非常政府支持，這點愈來愈明顯。」他提到主管機關正在研擬的框架，可能會用來拆散並清算陷入困境的銀行。
台北時間晚間10時41分，小摩紐約股價挫低1.7%，報53.45美元，在下跌1.3%的費城KBW銀行指數24檔成分股中表現第2差。小摩發言人蘭考（Kristin Lemkau）未立即回應採訪要求。
標普指出，在決定是否要停止把政府支持納入銀行評等的同時，將審視主管機關在建立全新「有序清算當局」上的進展。
中央社/譯者：中央社尹俊傑/台北 2013/06/11 23:43
外資圈近期對台股下修聲浪不大，降評火力主要集中在華為禁令受害股、雲端伺服器族群，以及部分千金級高價股上，反觀多數人氣股扶搖直上，外資研究機構也持續看多基本面，有鑑於此，摩根大通近期連續降評二檔百元級個股，看起來就相當顯眼。
小摩第一季時看好健鼎在競爭與需求前景展望不差，符合投資機構尋求高品質個股意圖，而能吸引資金流入。儘管新冠肺炎疫情一度影響到健鼎的湖北廠房，然在投資者高度厭惡風險的情緒中，仍使得健鼎撐過3月下旬的疫情拋售潮，股價表現優於大盤27％。
不過，摩根大通直指，受制於車用、LCD需求不振，低層板產能利用率可能向下，意即獲利再調升的空間已然受限。由過往經驗分析，健鼎的股價走勢與營業利益率表現關聯高，接下來除非車用與LCD需求急速反彈，否則健鼎2020年營業利益率應不如意，再加上總體經濟環境風險，健鼎股價想獲得重新評價困難度不低。國際資金一改過去加碼態度，自5月6日以來天天賣超，累計調節逾2.6萬張。
外資估計，健鼎2020年每股純益9.61元、跌破一個股本關卡，也較2019年的11.49元衰退一成以上，至2021年方有機會回升。
針對和大，摩根大通認為，和大自3月下旬以來股價的反彈幅度，已經隱含對車商復工與訂單回籠的預期，基於三大理由，將和大降評為「劣於大盤」。
首先，因美國汽車生產走弱、許多新專案遞延，和大營運進入去槓桿化時期，預期2020年營業利益會年減三成。其次，和大評價已經反彈到五年來最高峰，報酬風險比變得非常不具吸引力。再者，和大淨負債比率來到十年最高的123％，自由現金流亦疲軟，需謹慎看待。
工商時報─記者簡威瑟／台北報導 2020年6月5日 上午7:48
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G20風向未明 外資先喊減碼台股
美國總統川普、大陸國家主席習近平預計本周末在Ｇ20峰會會面，美中貿易談判再現轉折，摩根大通、滙豐證券最新報告卻領先喊「減碼」台股，包括摩根大通預期，美中貿易戰將壓抑台灣實質經濟成長，今年增速恐不保「二」；滙豐證券則下調台股目標，由一萬○八百八十點降至一萬○四百點。
摩根大通和滙豐證券，今年來均保守看待台股，此次在Ｇ20風向未明，率先出具報告重申「減碼」台股，顯示不看好貿易戰對台灣的衝擊止於短期。
摩根大通經濟學家吳向紅（Grace Ng）指出，台灣第一季經調整的實質經濟成長率，與去年第四季比較折算年率的的經濟成長率（saar）達到百分之二點三，較前一季的百分之一點二大幅提高，但具體分析，第一季不論出口或內需動能都減弱，已有反映全球貿易量下滑的警訊。
吳向紅表示，隨著美中緊張升溫，亞洲供應鏈可能更大程度反映企業信心下滑，進而導致全球資本支出減少的負面衝擊。就台灣而言，尤其要注意出口表現恐快速下滑，以摩根大通最新預測，三、四季台灣經折算的經濟成長率將下滑到百分之一點三至一點七，全年增速為百分之一點七。
摩根大通也注意到，台廠因貿易戰遷移產地，產品出口結構轉變，由台灣本地或東南亞出口的貨物比重提高，但整體出口表現仍取決於大環境的市場需求。自去年初以來，全球製造業數據便逐步放緩，美中大打貿易戰後，台灣科技、工具機等重要出口動能更見疲態。
滙豐證券首席策略分析師林傳英（Herald van der Linde）年初時即預測台灣經濟保持「低迷」成長，在他最新發布的第三季展望，估計台股今年獲利將比去年下滑百分之四到五。
聯合報 記者趙于萱／台北報導 2019-06-26 01:02
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外資新報告…減碼台股
美中預計本周末於G20峰會重啟談判，摩根大通、滙豐證券最新報告卻領先喊「減碼」台股。摩根大通預期，美中貿易戰將壓抑台灣實質經濟成長，今年增速恐不保「2」；滙豐證券則下調台股目標，指數由10,880點降至10,400點。
摩根大通和滙豐證券今年來均保守看待台股，此次在G20風向未明，率先出具報告重申「減碼」台股，顯示認為貿易戰對台灣的衝擊大。
摩根大通經濟學家吳向紅指出，台灣第1季經調整的實質經濟成長率，與去年第4季比較折算年率的的經濟成長率（saar）達到2.3%，較前一季的1.2%大幅提高，但具體分析，第1季不論出口或內需動能都減弱，已開始反映全球貿易量下滑。
吳向紅表示，隨著美中緊張升溫，亞洲供應鏈可能更大程度反映企業信心下滑，進而導致全球資本支出減少。
就台灣而言，尤其要注意出口恐快速下滑，摩根大通最新預測，第3、4季台灣經折算的經濟成長率將下滑到1.3%至1.7%，全年增速為1.7%。
摩根大通也注意到，台灣因為貿易戰遷移產地，產品出口結構轉變，但整體出口表現仍取決於大環境需求。自去年以來，全球製造業數據逐步放緩，美中大打貿易戰，更讓台灣科技、工具機等出口顯露疲態。吳向紅說，台灣下半年降息的機率正在增加中。
滙豐證券首席策略分析師林傳英於年初時，即預測台灣經濟保持「低迷」成長，依該公司最新發布的第3季展望，估計台股今年全年獲利將比去年下滑4.3%，主要受累於美中貿易戰及iPhone銷售衰退。
林傳英指出，台灣經濟受出口的影響程度高於鄰近亞洲國家，特別是和大陸經貿關係緊密，在華為禁令祭出下，台灣科技業動能無疑放緩；貿易戰對台灣是全然的壞消息，大陸造成的貿易損失難以彌補。
根據滙豐駐台分析師調查，台灣上游科技公司，將於不久後承受華為砍單的風險，少數好消息是內需動能改善，台商回流及政府支出增加提供緩衝。
經濟日報 記者趙于萱／台北報導 2019-06-25 23:51
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摩根大通：2015年12大可能意外事件 恐改變全球政經面貌
摩根大通每年底都會根據當年度的事件，預估新的一年可能會發生的意外事件，以做為來年的投資參考。
第 1，全球經濟持續疲弱的成長，歐洲與日本仍掙扎著避免陷入衰退。美國成長停滯，拉回到 1.5% 的水準。美元弱、長期利率持續下滑。美國十年期公債殖利率跌回到 2% 以下。新興市場貨幣反彈，投資人發現到成長環境偏低，套利交易回升。
第 2，美國復甦強勁，通膨預期加速。油價於 2015 年底觸底穩定，並開始回漲。就業緊縮情況高於預期，消費者信心改善。聯準會面臨「落後曲線」的政策環境，並更快、更積極的方式升息令市場大感意外。
第 3，政策分歧導致美股表現落後。美國以外的政策激勵將創造正向的經濟動能，且投資信心回升。全球經濟活動轉強吸引投資組合進入歐洲與日本和新興市場，美元未從目前的水準顯著升值。在經過兩年超越平均的表現後，美股開始落後已開發及新興市場股市。
第 4，不合理的樂觀回升，科技泡沫形成。手握大筆現金的投資和私募股權公司找不到成長機會，更多資金流入科技公司，而沒有創造更高的營收或是現金流，投資人則是尋找下一個新投資標的。產業強勁的動能帶動一波 IPO，令人回想起 1990 年代末期。科技新公司的估值飆升然後泡沫破滅，拖累全球股價下跌。
第 5，希臘反對黨贏得初期選舉，新政府拒絕償付外債令希臘退出歐元區。義大利則因改革無成效而轉向民粹主義。義大利亦退出歐元區。西班牙的 Podemos 與法國的 Front National 政黨則是利用這個機會贏得地區選舉。歐元崩盤，歐元區週邊國家的信貸利差飆升。
第 6，英國大選沒有明確的獲勝者，但獨立黨獲得更多席次。獨立黨強迫進行歐盟成員公投拖累英鎊下挫，且復甦延後。蘇格蘭的獨立活動再度激發獨立討論。
第 7，拉丁美洲運勢轉變。巴西總統 Rousseff 推行較正統的經濟紀律，吸引各種投資。阿根廷大選政治版圖轉移，也吸引外資投資。外國直接投資顯著增加，帶動巴西和阿根廷成為表現最佳的新興市場。
第 8，香港恢復公民不服從抗議，當局強力對益趨暴力的抗議活動強力的反應。中國拒絕干預。外資逃離導致經濟失序。不動產和股市崩盤。香港被地區金融邊緣化。新加坡與上海得利。
第 9，北韓政變導致內戰。北韓人往南逃，南北韓非軍事區瓦解，兩韓被迫統一。朝鮮半島統一速度緩慢，南韓陷入衰退。韓元貶至 1997 年以來低點。兩韓統一面對社會與經濟整合的問題，而陷入失落的 10 年。
第 10，日本及歐元區在積極的貨幣寬鬆政策和貶值後，亞洲以中國為首展開貨幣競貶。印度、印尼及整個東南亞通膨回升，亞洲成長停滯，拖累全球經濟成長至 3% 以下。
第 11，西方國家加強對俄羅斯的制裁，加上油價進一步下跌，俄陷入嚴重衰退。由於無法中斷流入歐洲的能源，普丁指示被制裁的國營企業將外債違約。法國與德國銀行業受創最重，要回應俄國的違約、股價下跌，而迫使歐洲央行干預並收購股份。歐洲陷入日本式衰退的討論聲音更大。
第 12，安倍經濟學生效。受到支持的安倍晉三啟動第三支箭進行結構性改革，日本經濟展開良性循環。日本加入泛太平洋和作自由貿易協定。日本股市上漲，超越全球股市。
鉅亨網 編譯呂佩憶 綜合外電 2014/12/18 21:30
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封測雙雄 小摩降評(封測廠)
外資再對半導體出拳。摩根大通證券降評封測雙雄，是繼美林大規模降評四檔半導體後，大型外資券商建議減持半導體的另一例。「出脫上游電子、轉進內需消費傳產股」，目前已成為外資法人布局台股的顯學。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷指出，中國大陸封測廠商可能併購新加坡封測廠星科金朋（STATS ChipPAC），而不是由台廠併下，另一方面，矽品等大廠先前積極擴張晶圓凸塊產能，明年下半年將會出現供過於求狀況。
基於這些產業不利因素，摩根大通將日月光、矽品的投資評等分別降至「中立」與「劣於大盤」；目標價都是40元。
【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】2014.07.25 04:09 am
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美支持漸減 小摩信評展望被砍
摩根大通集團（俗稱小摩）債信評等展望遭標準普爾公司（Standard &Poor's）調整至負向，標普指出，政府提供美國各大銀行「非常」支持的機率正逐漸降低。
標普今天發出聲明稿表示，將摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co. US-JPM）長期信評「A」的展望從穩定調降至負向，使小摩和美國銀行（Bank ofAmerica Corp. US-BAC）與高盛集團（Goldman SachsGroup Inc. US-GS）等其他7家「系統性重要」銀行的信評展望，同樣被列為負向。
總部設在紐約的小摩以2.4兆美元資產名列全美最大銀行。
標普可能會停止賦予納稅人隱含支持權重，這個因素曾強化美國8大銀行控股公司的債信評等。在2008年信貸緊縮後，投資人一直認為聯邦政府將在危機捲土重來時紓困銀行業，因為這些銀行破產將對金融體系產生災難性影響。
以阿布瑞克特（Matthew Albrecht）為首的標普分析師在聲明中寫道：「控股公司債權人可能得不到非常政府支持，這點愈來愈明顯。」他提到主管機關正在研擬的框架，可能會用來拆散並清算陷入困境的銀行。
台北時間晚間10時41分，小摩紐約股價挫低1.7%，報53.45美元，在下跌1.3%的費城KBW銀行指數24檔成分股中表現第2差。小摩發言人蘭考（Kristin Lemkau）未立即回應採訪要求。
標普指出，在決定是否要停止把政府支持納入銀行評等的同時，將審視主管機關在建立全新「有序清算當局」上的進展。
中央社/譯者：中央社尹俊傑/台北 2013/06/11 23:43
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