張智超歷經破產谷底再重新翻身,集結自身選股的7 大方向,以及資金控管的法則,確保長期「小賺、小賠、大賺」,但絕不會「大賠」,創造出優異績效。

最近金管會對投信經理人展開一連串調查,在這個敏感時刻要分享自己的投資經驗,總不免格外謹慎。不過,大眾證券投資部副總經理張智超仍然毫不藏私,侃侃而談他從虧損谷底努力往上爬的親身經歷,藉著幫公司操盤獲利,讓自己因分紅與薪資達到上億身價。

學生時代是台大校園的風雲人物,張智超用技術線型選股,將資產從10萬元快速滾到100萬元。母親視他為最大的驕傲,因此母親將信義路的房屋拿去抵押貸款,連同畢生積蓄一起交給張智超投資,金額一度高達1200萬元,不但曾經1天賺進1台國產汽車,更被譽為「校園投資神童」,吸引媒體採訪。

好景不常,張智超因為融資買股買到滿水位,在1997年亞洲金融風暴來臨前,先下跌修正2周,他遭到融資斷頭出場,只能和媽媽搬到新北市租小套房度日。「我曾站在高樓的頂樓,只想往下跳。後來決心要進金融圈,鍛鍊真正的選股本事,把媽媽因我而失去的一切再賺回來。」

進自營部練兵 幫公司賺進16 億元

退伍後,張智超進入日盛證券當研究員,才發現原來只看技術面操作,根本不懂產業狀況和基本面,是多麼危險的事。他每天7點到辦公室, 晚上11點才離開, 被同事封為「7-11研究員」。2001年因為表現出色,拿到100萬元的分紅獎金,「這時我才覺得終於可以喘口氣了。」

他越深入研究越發現,雖然熟知產業和財報,仍往往落後於股價表現,最主要的原因除了「自己知道什麼?」,更必須加入「大家的預期是什麼?」,也就是要懂市場心理學和預先判斷趨勢。這對一般投資人來說相對困難,卻是股票能上漲的最大理由。

2003年,張智超進大眾證自營部操盤,當時大眾證非常保守,10億元資金只拿1億元出來買股,他一加入便要求動用到4、5億元資金,讓公司高層相當緊張。結果,2004年就幫公司賺了1億元,2005?2007年的大多頭時期更一口氣賺進8億多元。

2009~2011年,張智超轉到國票證券擔任投資部副總經理,也幫公司賺進7億多元。自從開始幫公司操盤後,總共賺進超過16億元,良好的績效讓他獲得大量的績效獎金。期間,因為趁早為家人買了房子,房價也隨著市場行情上漲,從原本2千萬元漲至6千萬元。「我不是炒房喔!是自住屋的增值。」擔心被近期風波扣上帽子的他,還趕緊解釋。

績效獎金加上房子增值,張智超如今擁有近1億元的資產,本身雖不能投資股票,但能把投資心法貫徹到公司部位的管理上,並不斷教導後進同事。他強調,進自營部不但能練習投資股票,並且能靠分紅照樣讓自己致富,是年輕人完成夢想的好地方。

BMW + TROE 篩選萬無一失好股

張智超把經過多年累積和內化的投資心法,濃縮成「BMW」和「TROE」選股術。
他以BMW 來簡單解釋。經營模式好的公司(B),通常有幾個特質,例如具備成本、通路、產品差異、技術與專利、創新等優勢,如果還有富爸爸扶持,就能比同業氣長、賺更多。

市場規模要夠大,再搭配市占率不斷上升的公司(M),才能有長遠、持續性的成長;如果市場規模小,就算市占率高,也代表公司頂多持穩,很難追求進步。

管理階層的心態和形象(W),將會決定公司的走向,這也是為何每年媒體都會評估誰是「最佳CEO」的原因。形象差、沒誠信的老闆,沒有一家公司能逃脫股價崩跌的命運,甚至變成地雷股下市,不可不慎!

由於B 和M 對散戶投資人而言需要花相當長的時間研究,他建議可先著墨W,也就是大股東的動態和心態。「只要先搞清楚公司大股東持股現狀,就能篩出許多大股東無心經營的公司。若經營者都在賣股票了,股價短期上漲只是為了出貨,長期下來投資人一定賠很慘。」

必學資金控管法則 才能避免大賠

學得選股智慧後,更要有買股的戰略,以確保能夠「小賺、小賠、大賺」,絕對不會發生「大賠」。張智超說,很多人詢問「股價多少可以進場?」他都會強調,只要符合「BMW + TROC」選股條件的個股,股價拉回都可以進場布局,因為制勝的關鍵在資金控管,而非股價高低。

「股價到底漲到多少或跌到多少是合理?不能預設立場。」張智超使用「四分之一資金控管法則」,第1次進場絕對不能投入高於資金25% 比例,他操盤時會先以5% 資金當種子,同時間多試幾檔符合條件的個股,看誰先發芽(開始獲利)。發現有種子發芽,再把剩下的四分之三資金投入「發芽」的股票,如果很有信心甚至可全數投入,若還在觀察沒這麼有信心,就投入再一個25%。
他提醒,資金投入要慢,但出場要快。「我不會設停利和停損點,決定出場的理由是『預期的利多發生』,就該立即出場。」

假設買這檔股票是因業績將創新高,那麼在業績創新高後就要立即出場;或是買這檔股票是因拿到某大客戶訂單,那麼當新訂單消息在媒體曝光就該出場。
Money 錢/作者: 撰文:李兆華 2012年12月7日 下午1:16.
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