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金管會決定明年1月如期實施10號公報，法人認為，營建、塑化、鋼鐵業產品項目單純，產品價格波動趨勢相同，景氣低迷時，不管有沒有10號公報，都必須提列產品跌價損失，所受衝擊不如想像嚴重。

至於部分淨值低且存貨較高的公司，若營運情況一直無法改善，實施10號公報後，明年9月每股淨值可能會跌破5元，將會變更交易方式成為全額交割股。目前有26家低淨值、高庫存的公司面臨落入全額交割股的風險。

近期台股走勢受10號公報影響甚深，存貨高且產品面臨跌價壓力的產業都被點名，例如台塑四寶第三季存貨總計就達1,793億元，成為市場矚目的標的，鋼鐵、面板、半導體等景氣循環明確的產業，也有不少公司被點名。

元大投顧協理鄭宗祺表示，景氣循環股被認為是受害最深的族群，事實上所受到的衝擊並不如想像中的大，不應將不景氣導致的需求急凍，全推給10號公報。其實產品較雜、銷售品項眾多的公司所受的衝擊較大，例如IC通路商可能有超過百項的銷售商品，先前漲價、跌價可以相互抵銷，10號公報實施後則不行。 

另外，目前有26家公司第三季每股淨值在5至7元，第三季存貨達1億元以上，10號公報實施後，若淨值跌破5元，就會被打入全額交割股。元富投顧總經理劉坤錫指出，以目前的財報公布流程推算，最快明年9月就有公司會因10號公報實施成為全額交割股。

劉坤錫說，由於明年景氣不明朗，今年上半年獲利頗佳的鋼鐵業公司，打算今年第四季就率先提列庫存損失，以免明年獲利太難看。 

台塑公司董事長李志村19日指出，台塑存貨可望在今年底前全部出清，今年就會提列相關損失，下月上路的10號公報對台塑並沒有影響。他比較擔心油價尚未止跌，不知景氣何時會落底。


 經濟日報/ 記者賴育漣、陳秀蘭  2008.12.22
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10號公報延後受惠的電子股評析

受10號公報研擬延後實施消息激勵，庫存水位較高的DRAM及面板股1日表現突出；法人表示，新制存貨淨值計算成本方式將改為逐筆計算，如果確定延後實施，存貨壓力較大的電子業可減少認列存貨虧損，有利其近期的財報表現。

不過，投信基金經理人指出，10號公報延後施行，或許暫時紓解DRAM、面板、電子零組件等產業的財報壓力，但電子消費市場若持續低迷，產品價格下跌的壓力仍然存在，相關公司未來的營業表現也不會太好，投資人追高時仍須審慎。

DRAM（動態隨機存取記憶體）現貨價持續走低，11月跌幅達34.6%，創下史上第二大單月跌幅紀錄，不過，受10號公報將延後效應，加上韓國三星電子擬關閉一座6吋廠等利多題材激勵，1日DRAM股隨大盤反彈，華亞科（3474）、力晶（5346）、南科（2408）都已站上月線，創下波段新高。

由於DRAM股股價跌深，外資24～28日已翻多由賣轉買，茂德、力晶1日各有2.4萬張及4,000多張的漲停追價買單高掛。

庫存壓力大的面板股，因近期產品價格跌幅縮小，股價也同步上揚，華映（2475）、彩晶（6116）漲停，奇美電（3009）一度站回票面值價位，群創（3481）近兩個交易日爆大量，1日三大法人同步站在買方，股價上漲0.95元，收在20.05元，站上月線位置。

群益證券表示，DRAM現貨價持續下挫破底，基本面沒有任何起色，但短期利多不斷，包括德國政府將出手救助奇夢達，以及10號公報延後實施，利多消息加持，DRAM股表現持續強勢。

群益證券指出，指標股力晶從波段低點2.26元起漲，短線漲幅高達45%，目前價位已到2.26元至3.81元的強勢反彈目標，未來DRAM族群續強，股價能拉過3.81元後再拉回，後續跌破歷史低價2.26元的機會就大減。

投信基金經理人表示， DRAM、面板等業雖陸續反映消息面利多，不過，電子消費市場低迷，投資人追高仍須審慎。

   經濟日報/ 記者白又仁 2008.12.02