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台新投信總經理沈文成表示，台股自1月下旬7,384低點反彈以來，受選舉行情激勵，加上選後兩岸開放期待，帶動看回不回的一波強勁漲勢，多數大股東也趁股價漲升轉讓持股，帶動董監事持股轉讓熱潮。

因為報稅需求的求現賣壓、及台股短線漲幅已大的交互影響下，董監與大股東持股轉讓正持續攀高，預期將邁入持股出脫的密集期間。

4月以來至16日為止，上市、櫃公司大股東、與董監事申讓張數達到17萬3,265張，若以股票市價估算，總申讓金額已達到50.55億元，大股東賣壓陸續湧現。

大展證券自營部經理胡志欣指出，5月申報綜合所得稅的季節即將到來，依據往年的經驗顯示，公司大股東通常會在這段期間「賣股票換取現金」以繳稅，將壓抑台股大盤或個股走勢。

但由於選後台股行情樂觀、走勢相對國際股市強勁，預期市場資金不虞匱乏，5月中旬前台股應處震盪盤堅，但中旬過後，因受報稅因素壓抑的機率升高、配合產業進入「五窮六絕」淡季，資金動能仍可能下滑。

4月以來，董監事持股申讓張數超過千張的上市櫃企業，共計有20家，以合庫（5854）被申讓3.9萬張最多，亞智科技（5492）被申讓1.5萬張，劍湖山（5701）與萬海（2615 ）也各被申讓1.1萬張。

這些個股受到大股東申讓持股衝擊，本月以來股價漲跌互見，不過，受選後兩岸政策即將開放的利多加持，劍湖山仍強漲超過兩成，石英元件廠晶技（3042）因營收表現不錯，股價也跌深反彈超過三成。

法人認為，企業大股東與董監事，為繳稅需要而申讓持股求現，是現階段干擾台股表現的因素之一；預期等到5月底報稅旺季宣告結束後，大股東藉由申讓持股籌措現金的情況將可望趨緩，壓力也將逐步減輕。

合庫（5854）近來股價隨著金融股整體股價推升也攀升抵新高，16日以32.95元收盤，突破上市蜜月期時32.3元價位，合庫員工喜孜孜，近來一路逢高出脫持股。據統計，近15個交易日，透過合庫經紀商受託賣出達3.27萬張，其中，不乏獲利超過一倍出場者。

相對合庫員工大賺出場，看在三商銀眼中「眼紅」得不得了。據了解，一銀、華銀及彰銀（2801）約在87、88年前後民營化，當時員工鎖三年是以每股約七、八十元高價認購，經過十年除權息配股之後，每股成本都還在三、四十元以上，即使以第一金（2892）、華南金（2880）16日收盤價各以36.55、31.95元收盤，都還未解套。

新聞分析》賣股繳稅瘋 緊盯業績撿好股

報稅季節來臨，上市櫃公司大股東與董監事申讓賣壓出籠；時序逼近5月底的報稅截止日，配合台股短線波段漲勢可觀，預期持股申讓的熱潮即將進入另一波的高潮，申讓個股的籌碼是否鬆動也引發外界關注。

近年來，在國內大股東以及董監事流行持股信託的風潮下，每當報稅的期間，均有大量申報持股轉讓的現象出現；大股東申報持股轉讓的原因，不外乎著眼增加現金來繳稅，而4月至5月更是密集期。

申讓狀況與台股走勢存有正相關，照以往經驗，台股的成交量越大、或個股股價表現越好時，大股東與董監事的申報持股轉讓普遍會更熱絡，因為在行情的推波助瀾下，大股東與董監事不但可套現繳稅，更可獲取波段的價差收益。

部分董監申讓持股的公司，近期則受到選後台股多頭氣盛、大盤波段行情的助益引領，大股東與董監事所釋出的籌碼，也連帶被市場有效吸收，釋股時機掌握得宜。

就個股基本面來看，若是大股東與董監事持股申讓張數或市值較多的公司，營運業績水準依然能維持一定水準，在其申讓籌碼陸續釋出後，市場法人及散戶仍有可能會趁機吸納，使其有正常管道可以消化。 經濟日報/記者王皓正、呂淑美 2008/4/17