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高盛證券30日指出，手機系統廠營運展望優於零組件和EMS廠，看好華寶（8078）和宏達電（2498），零組件廠則面臨較大的價格壓力；花旗環球也調降閎暉（3311）評等至「賣出」。

高盛證券表示，手機零組件廠首選華寶等系統廠，優於零組件廠，主因中國和台灣手機族群自去年12月低點以來已上漲38%。

外資投資人認為，手機庫存去化已完成，現在偏好較具議價優勢的華寶、宏達電等系統廠，且日本零組件廠雖然有日圓升值的壓力，但日本廠商「寧願賠錢也要保住市占」，因此手機EMS廠和零組件廠接近財報季時，股價有下檔壓力。

高盛進一步分析，華寶雖然去年第四季出貨年減25%，但毛利率表現仍超過原本預期，代表沒有內部零組件產能壓力的ODM系統廠，較有機會將價格壓力轉給手機零組件供應商；閎暉去年第四季的毛利率低於預期，就說明了這個趨勢的演變。

花旗環球看壞閎暉的毛利率趨勢，將評等從「持有」調降至「賣出」，目標價45元。

花旗環球科技分析師張凱偉認為，閎暉去年第四季的營業利益率從第三季的13.9%降至8.7%，但營收季減率僅有4%，代表營業利益率下滑主要不是來自產能利用力降低，而是價格競爭激烈。
 

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 【經濟日報╱記者陳盈羽】2009/03/31 09:52
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