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第1季公司債發行進入冰河時期。百億元指標大案掛蛋，總計定價金額更僅186.5億元，券商主管說，這應該是史上最冷第1季，就連2009年金融海嘯時也沒這麼慘。
　　
統計第1季公司債定價發行金額186.5億元，其中最大咖的日月光就占了90億元，其次興富發為50億元，中國航運為23億元，其他包括愛山林建設、及成企業、富旺國際、飛宏科技等均為低於10億元的個位數小案。
　　
券商主管強調，第1季向來是企業發行公司債籌資旺季，近年來平均都有四、五百億元以上規模，但延續去年下半年的發行急凍狀況，今年第1季更冷，應該可說已進入冰河時期，「從來沒見過這麼冷的第1季，金融海嘯也沒這麼慘」。
　　
券商分析有三大原因，包括總體經濟差而企業投資意願低迷、中央銀行兩度降息後銀行貸款利率續降、公司債發行調整為承銷制的效應。
　　
「去年經濟成長率不保1，今年不保2，企業投資意願普遍低落，短期根本無籌資需求，公司債定價利率再低也沒用」，券商主管認為，面對大環境不佳，出口已連續13個月衰退，苦苦等候、不見春燕，雖然市場利率偏低有利籌資，但卻是無用武之地，尤其擔憂後續經濟成長有再下修的風險，因此，就看第2季是否落底，及下半年展開復甦，才可望激勵公司債重啟發行熱潮。
　　
其次，券商主管指出，央行去年9月及12月兩度降息後，銀行貸款利率跟著調降，使得企業第1季因應「渡小月」，在資金需求上偏向直接向銀行貸款取得；尤其銀行錢滿為患情況未變，也有利企業取得更低的貸款利率。
　　
「公司債發行制度，由財顧券商制調整為承銷制，也有一定的影響」，券商主管表示，由於公司債發行改為承銷制後，作業時程因而拉長，不少企業在不急著發債的前提下，選擇觀望新制實施可能的變化，也成為第1季定價發行出現空窗期的主要原因之一。
　　
券商主管說，公司債發行往往以指標企業馬首是瞻，因此不論基於總體經濟面疑慮、市場利率動向，或適應新發行制度等考量，後續仍有待指標發債大咖的台電、中油、中鋼、台塑等先行，以取得新的發債指引。
工商時報─記者呂清郎／台北報導 2016/04/11 07:52
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全球公司債違約率，今年恐創7年新高

金融時報報導，根據信評機構標準普爾的資料顯示，全球公司債違約率今年正朝創下2009年以來新高的方向邁進，其中又以美國企業占絕大比例。主要是油價崩跌，導致從事與石油與天然氣相關企業的經營壓力愈來愈大而成為元凶。

上周就有4家企業的公司債違約，其中3家來自陷入困境的能源產業，讓今年來整體的公司債違約家數上升至40家。與去年同期相比，違約家數增加約三分之一。

公司債違約上升，很大程度上是來自外部困境，即持續疲弱的油價正不斷打擊小規模的能源開發商。

因為他們在油價每桶超過100美元時，積極投資生產設備， 當油價崩跌至目前的水準時，讓這些公司的投資變成沉重的債務負擔。

在這40家公司債違約的企業裡，就有14家企業是屬於能源業，突顯出能源產業是承受財務壓力最重的產業，

至於金屬和礦物等產業，緊跟能源業之後，成為公司債違約第2高產業，共有8家企業違約。

主要是商品價格大幅走跌，讓相關產業的公司在經營上，也遭遇到跟能源業一樣的經營困境。

金融市場於年初出現波動劇烈，刺激避險需求大增，導致高收益的美國公司債市場在2月低到3月期間出現龐大賣壓，而令殖利率急速攀升。公司債違約的家數不斷上升主要就是發生在這段時間。大部份企業無法償還本金，或無力支付公司債利息。

過去20年來美國頁岩油產量急速上升，遭遇油價崩跌而受重創，因此今年來40家債務違約的公司裡，有高達34家是美國公司也就不讓人感到意外。

資產管理公司M&G指出，若扣除能源與礦物等產業後，目前公司債違約率情況其實是2008年金融危機高峰以來最低水準。因為在2009年同期有67家企業的公司債違約。
2016/04/11 07:34