日圓被稱為避險貨幣，因為最近許多全球所擔憂的負面事件有所緩和，使得避險需求減少，日圓的走勢可能持續震盪走弱。
首先中美貿易戰的緩和。中國將在10月初赴美國華盛頓，和美國進行第13輪中美經貿高級別談判，力爭取得實質進展，相關工作層級磋商將於9月中旬展開。大陸官方發布美國商品關稅豁免清單，川普隨後宣布美國將推遲2,500億美元中輸美商品徵收關稅上調日至10月15日，雙方互惠退讓。
再來英國無協議脫歐的可能性降低，新上任的英國首相強森是極力想要脫離歐盟的人，他剛上任時就說，將實現英國在10月31日脫離歐洲聯盟的目標，態度堅決。但是英國國會成功阻隔，英國國會下議會4日以327票比299票的結果，三讀通過阻止無協議脫歐的法案。這項法案也將迫使強森，若未能與歐盟達成新協議，必須向歐盟請求延後脫歐日期。
接著是美伊之間關係的緩和。美國總統川普開除了超鷹派的白宮國家安全顧問波頓，而就在波頓下台的隔一天，川普開會討論解除伊朗制裁措施，以期9月稍晚安排與伊朗總統哈桑·羅哈尼會面。
從技術面來看，日圓原本打了一個一年半的大底之後，卻出現假突破跌了回來，態勢明顯轉弱，搭配負面國際事件紛紛緩和，可賣出日圓期貨。
工商時報 群益期貨提供，李娟萍 2019/09/16 04:10
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日圓避險神力，暫時失效
金融市場今年來震盪幅度劇烈，但向來作為資金避風港的日圓表現卻相對疲弱，被市場質疑避險光環褪色。
今年來美國的股市、公司債和商品等各類資產都出現龐大賣壓，通常投資人會因此尋找避險標的，傳統避險貨幣日圓理應是市場動盪的主要受惠者。
不過，標準普爾500指數自9月20日歷史高點拉回至周三止累計大跌14.5％，同期間金價大漲3.8％，而本應同具避險功能的日圓，兌美元卻剛好持平在112.48日圓。
儘管日圓兌美元周四亞洲盤升值約0.5％收111.85日圓，但仍接近其10月3日創下114.53日圓的今年來最低點。
日圓過去是資金避風港，部分原因是日本投資人因國內超低利率，多年來大舉投資海外股票與債券來尋求更高報酬率，每當國際金融市場出狀況，日本投資人即出脫海外投資部位並把資金匯回國內從而帶動日圓走強。
專家指出，基金經理人熱衷利差交易，透過借入利息極低的日圓後，投資像新興市場等投資報酬率較高的金融資產。經理人因獲利或國際金融市場動盪而出場後，就必須買回日圓來償還借款，這也帶動日圓升值。
華爾街日報報導，德意志銀行亞洲宏觀策略部主管哥爾（Sameer Goel）指出，今年來日圓兌美元匯率走勢反常，是因為金融市場表現也異乎尋常。他認為日圓長線仍具避險功能，因為日本有龐大經常帳盈餘做支撐。
雖然日圓仍被用來做利差交易，但許多基金經理人也開始借入其他像歐元等利息極低的貨幣進行利差交易，加上日本投資人近期買進海外金融資產而非賣出等因素，才讓日圓近幾個月來沒有表現。
日圓沒有表現的另一個原因是央行政策。聯準會今年已4度升息，日本央行卻維持其超寬鬆貨幣政策，在美日利差擴大之下，美元相對日圓就看漲。
工商時報─記者鍾志恆／綜合外電報導 2018/12/21 07:50
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日圓貶破121 短期下探125
日本國會大選在即，日圓匯率成為最大輸家，儘管美元在國際匯市已相對弱勢，但昨晚日圓兌美元匯率已貶破一美元兌一百廿一日圓，創七年新低，今年以來貶幅逾百分之十二。日本野村證券預估，短期內日圓可能貶到一百廿五元價位。
第一銀行財務處長周慶輝昨天預估，以日本經濟基本面來看，日圓不排除「打回原形」，長線有機會回到一百廿五至一百四十日圓時代。
台幣兌美元匯率昨天相對平穩，未跟隨日圓貶值腳步，國防部購入美元，讓新台幣兌美元升值幅度收斂，終場以卅一點一九二元收盤，微升零點五分。
日圓對台幣即期匯率瀕臨跌破零點二六大關，外匯銀行主管說，日圓一瀉千里，且「深不見底」，十月底十一初民眾狂搶日圓現鈔「激情不再」；「該買的人都買了」，銀行對民眾的日圓買盤已由熱轉冷。
十月初日圓對台幣即期匯率為零點二八元，當時國人要花二萬八千元台幣，才能買到十萬日圓；但昨天跌到零點二六元；現在只要用二萬六千元即可換到十萬日圓。十月初買日圓持有迄今二個月，已賠百分之七點七。
匯市交易員分析，周五晚間美國將公布市場高度關注的就業數據，市場觀望氣氛濃；台幣則因外資與軍方兩股勢力拉鋸，央行不費吹灰之力，就把台幣拉回到以小升收盤。據了解，這波軍款還沒結束，下周應該會繼續進來買美元，台幣走勢相對穩定。
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】2014.12.06 03:21 am
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G20爲何不指責日本匯率 (各國貨幣政策)
在莫斯科舉行的G20（二十國集團）財長及央行會議曲終人散，各國領袖在萬衆矚目的匯率問題上不置可否。
國際貨幣警察IMF更將日元的暴跌，定性爲“針對內需的本國貨幣政策”，言外之意是，日元匯率走勢毋需外人置喙。
匯率政策與貨幣政策，本來就是一枚硬幣的兩面，寬鬆的貨幣政策帶來匯率貶值，再正常不過。關鍵是，日本有沒有通過口頭上的或實質性的貨幣政策，刻意打壓本國貨幣，藉此獲取更多的增長動力。如果人爲操縱的日元匯率開始影響鄰國的出口，恐怕「安倍經濟學」就不只是「針對內需的本國貨幣政策」了。
其實G20會議對日元暴貶不作反應，體現著兩個尷尬。首先，通過貨幣政策來影響匯率走勢，並非日本一家專利。
美國聯儲和歐洲央行都在做同一樣事情，瑞士央行、巴西央行也曾做出過反擊，認定日本央行操縱匯率，其實巴掌是打在自己臉上。
再者，G7和G20會議的議題和結論，基本上爲美國所壟斷。爲著自身的戰略利益，美國選擇當下容忍日元貶值，IMF和世界銀行必然歸隊，剩下幾個新興市場國家自然掀不起大浪。
本次金融危機以來，美國在匯率上的變戲法，玩得可謂爐火純青。在危機時和災後初期通過QE政策，迫使美元驟貶，一方面提高出口競爭力，另一方面製造恐慌，誘使海外資金低價抛售美元資産出逃。弱美元強歐元，又是誘發歐債危機的原因之一。隨後美元走強，海外資産先流入美國債市避險，爲美國巨債買單，再進美國房地産市場，爲美國經濟復蘇出力。
除了汽車業，美國出口産品與日本産品的重合度不高，因此奧巴馬可以有限度地容忍日元走軟。日本的QE和日元貶值，一方面衝擊亞洲出口業，另一方面爲亞洲資産泡沫火上加油，爲幾年後的悲劇埋下伏筆。
日元持續貶值發展到最後，可能是日本國債市場崩盤，同時亞洲資産泡沫破滅。打劫完歐洲，再打劫亞洲。兵者，詭道也。美國人，卻堂而皇之地將全球匯率玩於股掌之間。他們對貨幣與匯率的認識，比世界其他政府高出不止一個檔次，安倍不過是美國貨幣大戰略中的一枚將計就計的棋子。是次危機的始作俑者乃美國，笑在最後的也是美國，而且一切都在市場遊戲規則中運作，絕不涉及匯率操縱。
G20會議聲明，向來在開會前已草擬完畢。筆者的一位同事當年是某國財政部長的助手，他曾在會後建議將會議上的內容添加入聲明。他的提議令其他助手面面相覷，美國代表則一聲大笑。G20是美國人的地盤，其他領袖不過是來派對和照相的。
本文原載於今周刊，爲個人觀點，並非投資建議或勸誘
今周刊/作者:陶冬 2013/2/21
http://blog.cnyes.com/My/taodong/article1051123
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台幣看貶? 要看日幣臉色
G20財金首長會議15日起在莫斯科舉行，但因G20對日本政策及日幣急貶問題未展現強硬態度，導致日圓再度回貶，15日盤中最重貶至93.84日圓價位。明日日圓是否續貶，對台匯市蛇年開盤影響密切。
台股6日因農曆年封關，近一周以來便以G20會議情勢最受市場矚目，雖說G20強調會敦促成員國避免貨幣競貶，但仍認為匯率應交由市場決定，讓日幣貶勢再度捲土重來，致其他亞洲貨幣也相應緊張。唯韓元15日因出口商拋售美元、外資進入南韓股市影響短線走升，匯率在1080韓元附近波動。
元大寶華綜合經濟研究院長梁國源認為，最近亞幣變動序列是日圓先貶、韓元再貶，韓元貶了、台幣也貶，引發亞幣競貶，預計今年新台幣兌美元匯率有機會貶至30元。而台幣若走貶，預計台灣電子業等出口產業可望受惠。
匯豐龍鳳基金經理人邱怡芬也說，日本政府為提振經濟，推出無限期量化寬鬆政策強心針，預期短線對股票市場具正面拉抬效果，再加上台幣也被「看貶」，台灣如電子業等以出口為導向的相關產業前景看旺。但部分與日本出口產品重疊的產業，則需注意競爭力減弱問題。
邱怡芬認為，量化寬鬆意味著市場資金動能不虞匱乏，有望帶動股票及相關資產價格上漲，且效益不限於日本股市，充沛的資金動能將擴散至其他國家股票市場，加上低利日圓可望再度帶動一波利差交易出現，預期利多將陸續反應在全球股票市場上。
【聯合晚報╱記者鍾張涵/台北報導】 2013.02.17 02:28 pm
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觀察站／日韓競貶 台拚突圍勝出
台日韓新三角關係 如何面對最大進口國的日本和最大出口競爭對手的南韓 考驗彭總裁9A金頭腦
日本祭出日圓貶值救出口，無限量印鈔救市，迫使熱錢由雙率走低的日圓向外擴散，引發亞洲各國央行緊張，特別是頭號競爭對手韓國緊急降低融資利率救產業，以期度過這場貨幣大戰。
相對於韓國，日本一直是台灣最大的進口國，但是，韓國卻是我最大的競爭對手，台、日、韓在新一波的匯率貨幣戰爭中三角關係，如何因應?如何搭著日圓貶值救市中脫穎而出?備受矚目。
日本跟進美國採量化寬鬆，在日圓雙率走低下，只要日圓的貶值趨勢不變下，熱錢勢必從日本移向其他亞洲國家，造成亞幣的升值，以鄰為壑的作法，造成亞洲各國央行第一時間同聲反彈。
影響最大的是出口產業結構最相似的韓國。南韓在日銀宣布擴大寬鬆的同時，緊急推出因應措施，力挺企業度過難關。南韓財長朴宰完指出，汽車業及其它對價格競爭敏感的出口業，預料都會受到韓元升值影響，尤其對匯率波動缺乏抵抗能力的小型業者，很可能會出現營運惡化。
自去年以來，韓元對美元累計升值8.6%，韓元對日圓累計升幅已逾26%，日本與南韓產業是最大的競爭對手，出口比重已達一半以上，且出口產業直接是日本對手。過去，南韓出口產業受到日圓長期升值匯率優勢，才加速趕過日本企業，今年更以出口受到衝擊為由，今年經濟成長率預估值由4%急降到3%。而韓國一向以極大波動彈性的操控匯市在內需、出口兩面遊走，造就今日南韓的強大，此次南韓央行嚴陣以待。
對台灣而言，因一直是日本最大的出口國，因此，單從台、日而言，日元貶值整體是有利台灣經濟，因日圓貶值代表美元升值，但是，台灣出口結構最相似的南韓，一旦因日圓貶值，韓元貶值，而我不貶，將不利台灣以出口產業導向的經濟發展。
台灣產業界對匯市最有主張的以台積電董事長張忠謀為代表，他說，近5年台、韓匯率相差30%，台灣競爭力明顯落後韓國。張忠謀舉例，從2007年12月底新台幣兌美元匯率從32.48元升值到29.26元，升值9.9%；韓元則從935元兌1美元貶值到1103元，貶值17.9%，若將兩國貨幣走勢看成兩家公司的製造成本，則5年下來製造成本差距達三成。韓國的興起，就在2008年金融風暴之後，DRAM業一枝獨秀，面板產業超越台灣，而晶圓代工產業興起，2008年韓元大貶成為台灣的勁敵，手機業更在此時竄起，2011年金融風暴時，三星更成為全球產業怪物。
台灣是電子出口為導向，匯率影響產業競爭力相當大，日本新相安倍晉三將通膨目標明訂2%，以印鈔救市決策與作法明確。韓國每次在金融風暴以劇烈的匯市先救出口再穩定內需物價。日、韓明顯匯率政策以救外銷出口產業經濟為首要目標。而台灣呢?張忠謀說：「政府也許可以... 台幣也許可以貶一點！」央行在穩定物價政策下，如何面對日、韓的強攻外銷與印鈔救市下，如何因應才能在日圓啟動的貨幣戰爭上脫穎而出?考驗著9A總裁的智慧。
【聯合晚報╱記者嚴珮華／特稿】 2013.01.24 05:04 am
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目標通膨2％ 日無限量購債
月買13兆日圓金融資產
日本銀行（Bank of Japan，即日本央行）結束為期兩天的決策會議後，昨罕見的與日本政府發布聯合聲明，將通貨膨脹目標由一％升到二％，並於原一○一兆日圓的資產購買計畫在今年底結束後，明年起採取與美國聯準會（Fed）相同、但規模更大的開放式資產購買計畫，每月購買十三兆日圓的金融資產，包括兩兆用來購買日本公債，其餘購買短期票券，直到通膨率達二％目標為止。
此決議被視為是日銀屈服於安倍政府的壓力，但也展現日相安倍晉三矢言終結長達二十年通貨緊縮的決心。這是日銀九年來首度連續兩個月在決策會議上擴大貨幣寬鬆規模。
日本央行仿效美國聯準會、決定無限量寬鬆「印鈔救市」，但規模卻比聯準會上月甫宣布的第四輪量化寬鬆（QE4）還大。日銀宣布每月將購債十三兆日圓，約合一四四七．七億美元，為美國QE4每月購買長期公債四五○億美元的三．二倍。
通膨不到2％就會購債
日銀表示，明年啟動的每月購買十三兆日圓金融資產計畫，是以通膨率達二％為目標，也就是說，只要通膨率低於二％就會無限量購債。
根據日銀與日本政府發布聯合聲明，日銀承諾下定決心創造寬鬆的貨幣環境；而日本政府誓言採取成長策略，進行結構改革，幫助日本擺脫通縮，重塑財政紀律。
日銀並宣布維持隔夜拆款利率在○％到○．一％不變；日銀貨幣政策委員會以七比二票數通過二％通膨目標，全體委員一致通過無限量購債。
為反映這項新措施的預期效應，日銀週二將二○一三財政年度日本經濟成長率預測從一．六％向上修正到二．三％。在聯合聲明發布後，昨日圓兌美元匯率由貶轉急升，東京股市則是先漲後轉跌。
安倍晉三表示，央行肩負終結通縮的責任已不言可喻，他還補充說，這是邁向大膽貨幣寬鬆政策的一步。日銀總裁白川方明的任期將於四月八日結束，安倍希望挑選願意採取更大膽貨幣寬鬆政策的繼任人選。
各國若跟進將爆貨幣戰
針對日銀擴大寬鬆政策，德國央行總裁魏德曼（Jens Weidman）警告日本，不要藉由過度寬鬆的貨幣政策將日圓匯率政治化；俄羅斯央行副總裁Alexei Ulyukayev日前也說，全球正處於一場新的貨幣戰爭邊緣，日本正引導日圓貶值，其他國家可能跟進。
相較日圓貶值趨勢，近來歐元升值讓本已疲弱的歐元區經濟更加雪上加霜。分析師預估，繼日銀之後，歐洲央行可能會進一步降息，採取大規模資產收購計畫，讓歐元貶值，並調降基準利率更趨近於零。
自由時報〔編譯許世函、楊芙宜／綜合報導〕 2013年1月23日 上午4:22
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分析師：日本的貨幣政策 是美國經濟的災難
日本新任首相安倍晉三決心要挽救日本下滑的經濟。今日，他宣布了一項1170億美元的振興經濟計劃，在二周內，日本央行將連二次在政策會議上，考慮延續寬鬆的貨幣政策。
在安倍的壓力下，預期日本央行將擴大購買政府公債，並將通貨膨脹目標擴大一倍至2%。預期此一行動將壓低日元，以提振出口與日本經濟。
歐元太平洋貴金屬公司執行長Peter Schiff說，日本的貨幣政策將會傷害日本與美國的經濟。
「日本不需要更高的通貨膨脹，」他說。「他們其實需要日元走強，利率上揚。他們需讓經濟重整，縮簡政府規模。然而，他們準備做的，卻是重複過去20年錯誤的事。」
他說，如果日本通貨膨脹上升，日本民眾可能賣出低殖利率的日本公債，轉而買進較高殖利率的貴金屬與其他資產。如此可能迫使日本央行買進更多的日本政府公債，而非美國政府公債。
這件事為什麼嚴重？因為日本是外國中，美國公債的第二大持有國，僅次於中國。如果日本央行減少購買美國政府公債，美國財政部將被迫填補這項空缺，Schiff說。
「這意味將印更多鈔票，美國通貨膨脹因而將會上升，」Schiff補充說到。「最後，外國央行都不希望再買美元，因為美國持續印鈔票，購買負擔不起的產品。」
前聯邦準備理事會(Fed)的理事Randall Kroszner說，日本需要改變政策，但不是按照Schiff建議的方式。
他說：「新首相安倍的經濟復甦計劃中，最優先項目應是強化日本央行，使其了解，該做的是讓通貨緊縮反轉，讓復甦紮根。」
Kroszner建議日本央行，持續積極買進日本政府公債，但不需表明該政策只是暫時性措施，一如1990年代初期，日本經濟落入衰退之後，該央行的做法。
鉅亨網 編譯郭照青 2013/01/12 05:09
首先中美貿易戰的緩和。中國將在10月初赴美國華盛頓，和美國進行第13輪中美經貿高級別談判，力爭取得實質進展，相關工作層級磋商將於9月中旬展開。大陸官方發布美國商品關稅豁免清單，川普隨後宣布美國將推遲2,500億美元中輸美商品徵收關稅上調日至10月15日，雙方互惠退讓。
再來英國無協議脫歐的可能性降低，新上任的英國首相強森是極力想要脫離歐盟的人，他剛上任時就說，將實現英國在10月31日脫離歐洲聯盟的目標，態度堅決。但是英國國會成功阻隔，英國國會下議會4日以327票比299票的結果，三讀通過阻止無協議脫歐的法案。這項法案也將迫使強森，若未能與歐盟達成新協議，必須向歐盟請求延後脫歐日期。
接著是美伊之間關係的緩和。美國總統川普開除了超鷹派的白宮國家安全顧問波頓，而就在波頓下台的隔一天，川普開會討論解除伊朗制裁措施，以期9月稍晚安排與伊朗總統哈桑·羅哈尼會面。
從技術面來看，日圓原本打了一個一年半的大底之後，卻出現假突破跌了回來，態勢明顯轉弱，搭配負面國際事件紛紛緩和，可賣出日圓期貨。
工商時報 群益期貨提供，李娟萍 2019/09/16 04:10
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日圓避險神力，暫時失效
金融市場今年來震盪幅度劇烈，但向來作為資金避風港的日圓表現卻相對疲弱，被市場質疑避險光環褪色。
今年來美國的股市、公司債和商品等各類資產都出現龐大賣壓，通常投資人會因此尋找避險標的，傳統避險貨幣日圓理應是市場動盪的主要受惠者。
不過，標準普爾500指數自9月20日歷史高點拉回至周三止累計大跌14.5％，同期間金價大漲3.8％，而本應同具避險功能的日圓，兌美元卻剛好持平在112.48日圓。
儘管日圓兌美元周四亞洲盤升值約0.5％收111.85日圓，但仍接近其10月3日創下114.53日圓的今年來最低點。
日圓過去是資金避風港，部分原因是日本投資人因國內超低利率，多年來大舉投資海外股票與債券來尋求更高報酬率，每當國際金融市場出狀況，日本投資人即出脫海外投資部位並把資金匯回國內從而帶動日圓走強。
專家指出，基金經理人熱衷利差交易，透過借入利息極低的日圓後，投資像新興市場等投資報酬率較高的金融資產。經理人因獲利或國際金融市場動盪而出場後，就必須買回日圓來償還借款，這也帶動日圓升值。
華爾街日報報導，德意志銀行亞洲宏觀策略部主管哥爾（Sameer Goel）指出，今年來日圓兌美元匯率走勢反常，是因為金融市場表現也異乎尋常。他認為日圓長線仍具避險功能，因為日本有龐大經常帳盈餘做支撐。
雖然日圓仍被用來做利差交易，但許多基金經理人也開始借入其他像歐元等利息極低的貨幣進行利差交易，加上日本投資人近期買進海外金融資產而非賣出等因素，才讓日圓近幾個月來沒有表現。
日圓沒有表現的另一個原因是央行政策。聯準會今年已4度升息，日本央行卻維持其超寬鬆貨幣政策，在美日利差擴大之下，美元相對日圓就看漲。
工商時報─記者鍾志恆／綜合外電報導 2018/12/21 07:50
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日圓貶破121 短期下探125
日本國會大選在即，日圓匯率成為最大輸家，儘管美元在國際匯市已相對弱勢，但昨晚日圓兌美元匯率已貶破一美元兌一百廿一日圓，創七年新低，今年以來貶幅逾百分之十二。日本野村證券預估，短期內日圓可能貶到一百廿五元價位。
第一銀行財務處長周慶輝昨天預估，以日本經濟基本面來看，日圓不排除「打回原形」，長線有機會回到一百廿五至一百四十日圓時代。
台幣兌美元匯率昨天相對平穩，未跟隨日圓貶值腳步，國防部購入美元，讓新台幣兌美元升值幅度收斂，終場以卅一點一九二元收盤，微升零點五分。
日圓對台幣即期匯率瀕臨跌破零點二六大關，外匯銀行主管說，日圓一瀉千里，且「深不見底」，十月底十一初民眾狂搶日圓現鈔「激情不再」；「該買的人都買了」，銀行對民眾的日圓買盤已由熱轉冷。
十月初日圓對台幣即期匯率為零點二八元，當時國人要花二萬八千元台幣，才能買到十萬日圓；但昨天跌到零點二六元；現在只要用二萬六千元即可換到十萬日圓。十月初買日圓持有迄今二個月，已賠百分之七點七。
匯市交易員分析，周五晚間美國將公布市場高度關注的就業數據，市場觀望氣氛濃；台幣則因外資與軍方兩股勢力拉鋸，央行不費吹灰之力，就把台幣拉回到以小升收盤。據了解，這波軍款還沒結束，下周應該會繼續進來買美元，台幣走勢相對穩定。
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】2014.12.06 03:21 am
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G20爲何不指責日本匯率 (各國貨幣政策)
在莫斯科舉行的G20（二十國集團）財長及央行會議曲終人散，各國領袖在萬衆矚目的匯率問題上不置可否。
國際貨幣警察IMF更將日元的暴跌，定性爲“針對內需的本國貨幣政策”，言外之意是，日元匯率走勢毋需外人置喙。
匯率政策與貨幣政策，本來就是一枚硬幣的兩面，寬鬆的貨幣政策帶來匯率貶值，再正常不過。關鍵是，日本有沒有通過口頭上的或實質性的貨幣政策，刻意打壓本國貨幣，藉此獲取更多的增長動力。如果人爲操縱的日元匯率開始影響鄰國的出口，恐怕「安倍經濟學」就不只是「針對內需的本國貨幣政策」了。
其實G20會議對日元暴貶不作反應，體現著兩個尷尬。首先，通過貨幣政策來影響匯率走勢，並非日本一家專利。
美國聯儲和歐洲央行都在做同一樣事情，瑞士央行、巴西央行也曾做出過反擊，認定日本央行操縱匯率，其實巴掌是打在自己臉上。
再者，G7和G20會議的議題和結論，基本上爲美國所壟斷。爲著自身的戰略利益，美國選擇當下容忍日元貶值，IMF和世界銀行必然歸隊，剩下幾個新興市場國家自然掀不起大浪。
本次金融危機以來，美國在匯率上的變戲法，玩得可謂爐火純青。在危機時和災後初期通過QE政策，迫使美元驟貶，一方面提高出口競爭力，另一方面製造恐慌，誘使海外資金低價抛售美元資産出逃。弱美元強歐元，又是誘發歐債危機的原因之一。隨後美元走強，海外資産先流入美國債市避險，爲美國巨債買單，再進美國房地産市場，爲美國經濟復蘇出力。
除了汽車業，美國出口産品與日本産品的重合度不高，因此奧巴馬可以有限度地容忍日元走軟。日本的QE和日元貶值，一方面衝擊亞洲出口業，另一方面爲亞洲資産泡沫火上加油，爲幾年後的悲劇埋下伏筆。
日元持續貶值發展到最後，可能是日本國債市場崩盤，同時亞洲資産泡沫破滅。打劫完歐洲，再打劫亞洲。兵者，詭道也。美國人，卻堂而皇之地將全球匯率玩於股掌之間。他們對貨幣與匯率的認識，比世界其他政府高出不止一個檔次，安倍不過是美國貨幣大戰略中的一枚將計就計的棋子。是次危機的始作俑者乃美國，笑在最後的也是美國，而且一切都在市場遊戲規則中運作，絕不涉及匯率操縱。
G20會議聲明，向來在開會前已草擬完畢。筆者的一位同事當年是某國財政部長的助手，他曾在會後建議將會議上的內容添加入聲明。他的提議令其他助手面面相覷，美國代表則一聲大笑。G20是美國人的地盤，其他領袖不過是來派對和照相的。
本文原載於今周刊，爲個人觀點，並非投資建議或勸誘
今周刊/作者:陶冬 2013/2/21
http://blog.cnyes.com/My/taodong/article1051123
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台幣看貶? 要看日幣臉色
G20財金首長會議15日起在莫斯科舉行，但因G20對日本政策及日幣急貶問題未展現強硬態度，導致日圓再度回貶，15日盤中最重貶至93.84日圓價位。明日日圓是否續貶，對台匯市蛇年開盤影響密切。
台股6日因農曆年封關，近一周以來便以G20會議情勢最受市場矚目，雖說G20強調會敦促成員國避免貨幣競貶，但仍認為匯率應交由市場決定，讓日幣貶勢再度捲土重來，致其他亞洲貨幣也相應緊張。唯韓元15日因出口商拋售美元、外資進入南韓股市影響短線走升，匯率在1080韓元附近波動。
元大寶華綜合經濟研究院長梁國源認為，最近亞幣變動序列是日圓先貶、韓元再貶，韓元貶了、台幣也貶，引發亞幣競貶，預計今年新台幣兌美元匯率有機會貶至30元。而台幣若走貶，預計台灣電子業等出口產業可望受惠。
匯豐龍鳳基金經理人邱怡芬也說，日本政府為提振經濟，推出無限期量化寬鬆政策強心針，預期短線對股票市場具正面拉抬效果，再加上台幣也被「看貶」，台灣如電子業等以出口為導向的相關產業前景看旺。但部分與日本出口產品重疊的產業，則需注意競爭力減弱問題。
邱怡芬認為，量化寬鬆意味著市場資金動能不虞匱乏，有望帶動股票及相關資產價格上漲，且效益不限於日本股市，充沛的資金動能將擴散至其他國家股票市場，加上低利日圓可望再度帶動一波利差交易出現，預期利多將陸續反應在全球股票市場上。
【聯合晚報╱記者鍾張涵/台北報導】 2013.02.17 02:28 pm
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觀察站／日韓競貶 台拚突圍勝出
台日韓新三角關係 如何面對最大進口國的日本和最大出口競爭對手的南韓 考驗彭總裁9A金頭腦
日本祭出日圓貶值救出口，無限量印鈔救市，迫使熱錢由雙率走低的日圓向外擴散，引發亞洲各國央行緊張，特別是頭號競爭對手韓國緊急降低融資利率救產業，以期度過這場貨幣大戰。
相對於韓國，日本一直是台灣最大的進口國，但是，韓國卻是我最大的競爭對手，台、日、韓在新一波的匯率貨幣戰爭中三角關係，如何因應?如何搭著日圓貶值救市中脫穎而出?備受矚目。
日本跟進美國採量化寬鬆，在日圓雙率走低下，只要日圓的貶值趨勢不變下，熱錢勢必從日本移向其他亞洲國家，造成亞幣的升值，以鄰為壑的作法，造成亞洲各國央行第一時間同聲反彈。
影響最大的是出口產業結構最相似的韓國。南韓在日銀宣布擴大寬鬆的同時，緊急推出因應措施，力挺企業度過難關。南韓財長朴宰完指出，汽車業及其它對價格競爭敏感的出口業，預料都會受到韓元升值影響，尤其對匯率波動缺乏抵抗能力的小型業者，很可能會出現營運惡化。
自去年以來，韓元對美元累計升值8.6%，韓元對日圓累計升幅已逾26%，日本與南韓產業是最大的競爭對手，出口比重已達一半以上，且出口產業直接是日本對手。過去，南韓出口產業受到日圓長期升值匯率優勢，才加速趕過日本企業，今年更以出口受到衝擊為由，今年經濟成長率預估值由4%急降到3%。而韓國一向以極大波動彈性的操控匯市在內需、出口兩面遊走，造就今日南韓的強大，此次南韓央行嚴陣以待。
對台灣而言，因一直是日本最大的出口國，因此，單從台、日而言，日元貶值整體是有利台灣經濟，因日圓貶值代表美元升值，但是，台灣出口結構最相似的南韓，一旦因日圓貶值，韓元貶值，而我不貶，將不利台灣以出口產業導向的經濟發展。
台灣產業界對匯市最有主張的以台積電董事長張忠謀為代表，他說，近5年台、韓匯率相差30%，台灣競爭力明顯落後韓國。張忠謀舉例，從2007年12月底新台幣兌美元匯率從32.48元升值到29.26元，升值9.9%；韓元則從935元兌1美元貶值到1103元，貶值17.9%，若將兩國貨幣走勢看成兩家公司的製造成本，則5年下來製造成本差距達三成。韓國的興起，就在2008年金融風暴之後，DRAM業一枝獨秀，面板產業超越台灣，而晶圓代工產業興起，2008年韓元大貶成為台灣的勁敵，手機業更在此時竄起，2011年金融風暴時，三星更成為全球產業怪物。
台灣是電子出口為導向，匯率影響產業競爭力相當大，日本新相安倍晉三將通膨目標明訂2%，以印鈔救市決策與作法明確。韓國每次在金融風暴以劇烈的匯市先救出口再穩定內需物價。日、韓明顯匯率政策以救外銷出口產業經濟為首要目標。而台灣呢?張忠謀說：「政府也許可以... 台幣也許可以貶一點！」央行在穩定物價政策下，如何面對日、韓的強攻外銷與印鈔救市下，如何因應才能在日圓啟動的貨幣戰爭上脫穎而出?考驗著9A總裁的智慧。
【聯合晚報╱記者嚴珮華／特稿】 2013.01.24 05:04 am
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目標通膨2％ 日無限量購債
月買13兆日圓金融資產
日本銀行（Bank of Japan，即日本央行）結束為期兩天的決策會議後，昨罕見的與日本政府發布聯合聲明，將通貨膨脹目標由一％升到二％，並於原一○一兆日圓的資產購買計畫在今年底結束後，明年起採取與美國聯準會（Fed）相同、但規模更大的開放式資產購買計畫，每月購買十三兆日圓的金融資產，包括兩兆用來購買日本公債，其餘購買短期票券，直到通膨率達二％目標為止。
此決議被視為是日銀屈服於安倍政府的壓力，但也展現日相安倍晉三矢言終結長達二十年通貨緊縮的決心。這是日銀九年來首度連續兩個月在決策會議上擴大貨幣寬鬆規模。
日本央行仿效美國聯準會、決定無限量寬鬆「印鈔救市」，但規模卻比聯準會上月甫宣布的第四輪量化寬鬆（QE4）還大。日銀宣布每月將購債十三兆日圓，約合一四四七．七億美元，為美國QE4每月購買長期公債四五○億美元的三．二倍。
通膨不到2％就會購債
日銀表示，明年啟動的每月購買十三兆日圓金融資產計畫，是以通膨率達二％為目標，也就是說，只要通膨率低於二％就會無限量購債。
根據日銀與日本政府發布聯合聲明，日銀承諾下定決心創造寬鬆的貨幣環境；而日本政府誓言採取成長策略，進行結構改革，幫助日本擺脫通縮，重塑財政紀律。
日銀並宣布維持隔夜拆款利率在○％到○．一％不變；日銀貨幣政策委員會以七比二票數通過二％通膨目標，全體委員一致通過無限量購債。
為反映這項新措施的預期效應，日銀週二將二○一三財政年度日本經濟成長率預測從一．六％向上修正到二．三％。在聯合聲明發布後，昨日圓兌美元匯率由貶轉急升，東京股市則是先漲後轉跌。
安倍晉三表示，央行肩負終結通縮的責任已不言可喻，他還補充說，這是邁向大膽貨幣寬鬆政策的一步。日銀總裁白川方明的任期將於四月八日結束，安倍希望挑選願意採取更大膽貨幣寬鬆政策的繼任人選。
各國若跟進將爆貨幣戰
針對日銀擴大寬鬆政策，德國央行總裁魏德曼（Jens Weidman）警告日本，不要藉由過度寬鬆的貨幣政策將日圓匯率政治化；俄羅斯央行副總裁Alexei Ulyukayev日前也說，全球正處於一場新的貨幣戰爭邊緣，日本正引導日圓貶值，其他國家可能跟進。
相較日圓貶值趨勢，近來歐元升值讓本已疲弱的歐元區經濟更加雪上加霜。分析師預估，繼日銀之後，歐洲央行可能會進一步降息，採取大規模資產收購計畫，讓歐元貶值，並調降基準利率更趨近於零。
自由時報〔編譯許世函、楊芙宜／綜合報導〕 2013年1月23日 上午4:22
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分析師：日本的貨幣政策 是美國經濟的災難
日本新任首相安倍晉三決心要挽救日本下滑的經濟。今日，他宣布了一項1170億美元的振興經濟計劃，在二周內，日本央行將連二次在政策會議上，考慮延續寬鬆的貨幣政策。
在安倍的壓力下，預期日本央行將擴大購買政府公債，並將通貨膨脹目標擴大一倍至2%。預期此一行動將壓低日元，以提振出口與日本經濟。
歐元太平洋貴金屬公司執行長Peter Schiff說，日本的貨幣政策將會傷害日本與美國的經濟。
「日本不需要更高的通貨膨脹，」他說。「他們其實需要日元走強，利率上揚。他們需讓經濟重整，縮簡政府規模。然而，他們準備做的，卻是重複過去20年錯誤的事。」
他說，如果日本通貨膨脹上升，日本民眾可能賣出低殖利率的日本公債，轉而買進較高殖利率的貴金屬與其他資產。如此可能迫使日本央行買進更多的日本政府公債，而非美國政府公債。
這件事為什麼嚴重？因為日本是外國中，美國公債的第二大持有國，僅次於中國。如果日本央行減少購買美國政府公債，美國財政部將被迫填補這項空缺，Schiff說。
「這意味將印更多鈔票，美國通貨膨脹因而將會上升，」Schiff補充說到。「最後，外國央行都不希望再買美元，因為美國持續印鈔票，購買負擔不起的產品。」
前聯邦準備理事會(Fed)的理事Randall Kroszner說，日本需要改變政策，但不是按照Schiff建議的方式。
他說：「新首相安倍的經濟復甦計劃中，最優先項目應是強化日本央行，使其了解，該做的是讓通貨緊縮反轉，讓復甦紮根。」
Kroszner建議日本央行，持續積極買進日本政府公債，但不需表明該政策只是暫時性措施，一如1990年代初期，日本經濟落入衰退之後，該央行的做法。
鉅亨網 編譯郭照青 2013/01/12 05:09
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