a4112

國內果糖大廠台榮 （1220） 今年在糖價持平及景氣尚未完全復甦下，果糖銷售表現普通；不過，轉投資、持股48％的禾榮產業今年營運可望大爆發，尤其新成立的青果事業部，運作半年，在高級水果市場已占有一席之地，預估全年營收將翻倍成長，帶動禾榮虧轉盈，可望成為台榮的金雞母。

台榮營收占比，以飼料及果糖最高，均逾3成，其次分別為澱粉、海產貿易及冷凍烤鰻。去年台榮營收29.18億元，年減6.86％，EPS 0.32元、大幅衰退近六成，主要在於景氣低迷，油電雙漲，消費力道減弱，加上國內爆發食安問題，均衝擊台榮的業績表現。

台榮副總陳玉能表示，今年仍然會持續改善產品組合，減少利潤不佳的產品，而且未來將會朝多元化的糖類發展，像是麥芽糖、糊精、異麥牙寡糖等，同時也會積極開發潛在客戶。

值得關注的是，台榮轉投資的禾榮產業，以銷售生鮮海產、鰻魚及進口水果為主，尤其海產事業部，從挪威進口的鮭魚、鯖魚及柳葉魚，3年來業績及市場口碑都不錯；不過，柳葉魚去年幾次調降售價以因應市場需求，鯖魚也因進口成本增加，造成去年海產事業部表現不佳。

台榮表示，去年第3季，禾榮開始進口蘋果、櫻桃、石榴等水果，在高級水果市場占有一席之地，今年已完整規劃好營運，從第一季的美國、日本蘋果，第二季智利、紐西蘭蘋果，及第三季美國、加拿大櫻桃，第四季又回到美國、日本蘋果，預估整年的營收可望突破上億元，毛利至少5百萬以上。

此外，今年鰻苗豐收，預期今年烤饅事業部將有轉機。整體推算，禾榮今年將虧盈，成為台榮的另一個生財單位。

不過，台榮也表示，果糖表現普通，禾榮則有大轉機，但，飼料受到國際玉米價格波動太大，且目前登台的玉米都是高成本，期貨較低價的玉米至少9月才會來台，對飼料廠的壓力頗大。

台榮4日股價收在10.4元，低於淨值12.11元。今年配發現金股利0.35元，除息交易日訂在7月10日。
工商時報─記者林祝菁／台北報導 2014/07/07 08:05
-------------------------------------------------------
飲料商機樂，味全、統一暑來寶

時序進入夏季，飲料類股再度成為台股關注焦點！此外，飲料股中除大飲（1213）外，味全（1201）、統一（1216）、愛之味（1217）、泰山（1218）、黑松（1234）等，今年都有改選題材，關注度可望飆升。

法人分析指出，2012年台灣非酒精飲料產值成長4.94％、達到530億元，今年則上看550億元。
　　
實際上每年夏天飲料都是新品盡出，至少上百支上架，但能存活下來的少之又少，黑松前幾年以一支「茶花綠茶」成為市場黑馬，且拿下金門高梁酒38度C的台灣代理權，為營收帶進逾20億元，今年將再爭取代理權，對此，黑松表示，仍會盡力搶標。

值得注意的是，黑松今年又將進行董監改選，該題材仍會持續發燒。

此外，茶飲進入戰國時代，今年包括可口可樂推出「原萃」綠茶、泰山的「仙草蜜茶」、光泉「芽尖茶」系列的潽龍及金萱茶，統一則強打原有的「青草茶」及「冬瓜茶」，味全也將上市「大絕韻」、黑松則推「好茶哉」。通路商認為，今年茶飲激戰，泰山的「仙草蜜茶」好喝不甜膩，有機會成為黑馬。

國泰證期顧問處分析，食品類股目前短、中、長期均線仍然維持多頭排列；不過國泰證期顧問處也點出，食品股近期股價上漲過程中，量能卻無法跟上，顯示量價有背離跡象，而且週線技術指標來到相對高檔。

因此，食品股短線雖然有續創新高實力，但是應提防量能不足及指標過熱的風險，短線不追價為原則，10日均線若跌破宜減碼。

除了旺季來臨帶動飲料股外，法人分析，飲料相關的包材產業也值得留意，從農曆年後，包材廠陸續接單，今年看來都還不錯，宏全（9939）、大華（9905）、統一實（9907）營收逐月增溫，股價也相對抗跌。果糖廠台榮（1220）、環泰（4207）也值得留意。
工商時報─記者林祝菁／台北報導 2013.04.22
-------------------------------------------------
台榮(1220)3月營收為2.95億元，年減4.52%

台榮(1220)3月營收(單位:千元)
項目 3月營收 1- 3月營收
102年度 295,443 785,000
101年同期 309,434 828,904
增減金額 -13,991 -43,904
增減(％) -4.52 -5.30
【時報-快訊】2013.04.10
----------------
台榮 101年全年合併損益表，每股盈餘0.81元

http://www.sinotrade.com.tw/
資料來源:交易所公開資訊觀測站 102/03/27 12:20:25
-----------------
台榮 101年前三季合併損益表，每股盈餘0.67元

http://www.sinotrade.com.tw/
資料來源:交易所公開資訊觀測站 101/11/12 16:01:16
----------------------
環泰、台榮(1220) Q3營運報喜

受惠第3季進入傳統旺季，且原料回檔，果糖價格持穩，推升毛利率，加上業外挹注，預期國內兩家上市櫃果糖廠台榮(1220)、環泰(4207)的Q3財報亮眼；法人推估，環泰Q3 EPS將落在0.4元左右，累計前3季達到1元以上，超越去年總合；台榮前3季稅前EPS0.76元、年增7％。

環泰受到泰國及馬來西亞廠去年下半年起產能拉升，今年第1季淡季不淡，單季EPS即達到0.66元，賺贏去年總合；不過，第2季卻受到投資的澳洲天然氣公司因天然氣價格回檔，認列虧損，上半年「出乎意外」EPS僅0.67元；第3季則進入飲料旺季，表現不錯。

環泰投資3億元在台灣埤頭設新廠，預估年底正式量產，效益可望在明年顯現。至於海外廠，泰國廠月產量6千噸已超越台灣廠，所生產的山梨醇是牙膏的用料之一，已是高露潔在泰國最大供應商，環泰表示，由於泰國廠早已滿載，今年斥資5千萬併購泰國一家舊廠，同時進行設備更新、汰換，總投資額約在1.5億元，預計明年投產；馬來西亞廠月產能也拉到4千噸，年底應會拉到5千噸、明年6千噸。

此外，國內另一家果糖廠台榮，主要營運項目為飼料(營收占比43％)及果糖(52％)，由於飼料7月起漲，推升營收成長，累計前3季營收為24.24億元、年增3.57％，推估前3季稅前EPS為0.76元、稅後EPS0.67元，與去年持平，不過，單單Q3EPS就達到0.33元，幾乎追平上半年的0.34元。

對此，台榮表示，今年前3季稅前盈餘較去年同成長，但稅後卻出現持平，在於所得稅制計算增加所致，不過今年Q3純益年增2倍多，一方面是飼料的虧損減少，此外果糖的毛利較好，加上業外收益匯兌利益增加，推升Q3獲利成長。
工商時報【記者林祝菁╱台北報導】2012年10月30日 上午5:30
--------------------
油脂、飼料廠 營運挫咧等(1220)

受國際黃小玉期貨走弱、市況疲軟，牽動國內相關商品下挫，包括豆粉、玉米、桶裝沙拉油均開出「跌盤」，尤其18公升桶裝沙拉油在上周末失守800元關卡，每桶盤價回跌至790元，此外，飼料市場也傳出跌價聲音，油脂廠、飼料廠10月營收將大受影響。

法人推估，油脂在中元、中秋節前有一波出貨高峰，但之後會稍微平靜，隨著天氣愈來愈涼，進入傳統旺季，不過，目前市況看旺不旺，價格回檔，不利油脂廠的營收表現；飼料廠若跌價成真，將不利於相關廠商的營收、毛利表現。

國內上市油脂廠包括了大成（1210）、統一（1216）、泰山（1218）、福壽（1219）、福懋油（1225）、大統益（1232）；飼料廠則有大成、卜蜂（1215）、統一、泰山、福壽、台榮（1220）等。

由於市場預估美國農業部在11日公布的三大穀物生產量無預期的悲觀，造成黃小玉行情回檔，據芝加哥期貨交易所（CBOT）最新一個交易日顯示，三大穀物均下跌，12月玉米期貨每英斗為748美分、下跌9美分，11月黃豆期貨每英斗1,551.5美分、下跌2.5美分，12月小麥期貨每英斗857.5美分、下跌12.25美分。一周跌幅，玉米1.1％、小麥5％、黃豆3.1％，均連續3周收低。

貿易商表示，由於國際黃小玉走弱，加上國內市況不佳，買方觀望氣氛濃厚，造成國內豆粉、玉米及沙拉油沒有支撐力道，昨（8）日最新盤價，巴西玉米每公斤10.3元，豆粉每公斤18.3元，18公升沙拉油每桶790元，較上月底的跌幅在2至4％。

油脂業表示，中秋過後，原本冀望天氣愈來愈涼，使用油炸的量價拉高，油脂的價格可望上揚，沒想到，從7月中旬桶裝沙拉油一直守在820元，竟然在上周五就狂掉，一口氣跌破800元，目前買氣還是偏弱，市況看旺不旺，10月營收表現恐怕不妙。

此外，玉米及豆粉也都受到國際期貨回檔而下跌，飼料廠今年在7月底、8月初好不容易進行3波調漲行動，如今在原料回跌、玉米營業稅緩徵等因素下，市場竟出現跌價，對此，大部分業者僅表示，還是得回歸供需面。
工商時報 【記者林祝菁／台北報導】2012-10-09 01:25
---------------------------
台榮H1 EPS 0.37元

台榮(1220)董事會通過上半年度合併財務報告，營業收入淨額18億2359萬4000元，營業毛利1億5773萬1000元，營業淨利6185萬3000元，稅後合併總損益6606萬5000元，每股稅後盈餘0.37元。
【時報-龍彩霖-台北電】2012-08-20
----------------------
環泰台榮 今年業績甜

夏季飲料旺季，推升果糖廠環泰（4207）、台榮等業者營運向上。環泰在彰化埤頭投資麥芽糖廠，月產能規劃1,500公噸，8月進入量產，預期今年全年營收可望成長一成。

環泰今年持續擴大台灣果糖產能，去年在台灣埤頭投資3億設結晶葡萄廠已試產，8月正式量產後，每月將會增加產能1,500公噸，有助推升下半年營收成長，今年台灣全年營收可望成長一成。

台榮受惠市場需求提升，去年擴充果糖部分生產設備，已加入生產行列，預估可增加20% 的產量，推升今年業績成長。台榮的營收占比中，果糖與飼料分別為36%、44%。

法人分析，台榮的原料來自玉米，環泰則以樹薯為主。國際玉米期貨價格自7月以來持續飆漲，台榮成本，反而環泰的競爭力相對明顯。環泰同時積極拓展海外市場，並擴充國內產能，長期競爭力受肯定。
【經濟日報記者李至和／17日電】2012/08/17
-----------------------
食品類股 利多連環炮

食品類股昨（14）日股價表現續強，類股漲勢僅次於電器、玻璃，主要是搭上大宗物資價格走揚、中元節採購旺季等利多題材，個股表現均優。其中指標股統一（1216）在第2季財報公布前，市場看好今年大陸獲利貢獻將由過去一成提升到二成。

食品類股昨日指數為1,098.25，上漲1.26%，成交總額為10.34億元。統一昨日收盤價為50.8元、上漲1元，股價連續3日修正後，昨日在外資進場帶動下推升股價走強，成功收復周線。

國內投信業者分析，統一近期題材豐富，尤其大陸食品市場今年應會豐收，第2季財報近期將會出爐，預期將會延續第1季走勢，推估今年由大陸挹注獲利比重將由過去10%左右，提升至二成。

台榮昨日股價攻上漲停，收盤價為11.6元、上漲0.75元。台榮主要業務以果糖與飼料為主，果糖占營收比重約55%，飼料約占45%，目前是暑假飲料旺季，對果糖需求量大增，又加上飼料漲價帶動，營運展望樂觀。

卜蜂昨日收盤價為14.95 元、上漲0.5元，也是盤面焦點。卜蜂主要販售飼料與加工熟料，占營收逾六成，受飼料漲價影響，使得近期股價轉強，預期8月下旬可能還會有一波調漲，若能順利反映，預期8月營收成長將優於預期。
【經濟日報╱記者李至和／台北報導】2012.08.15 04:01 am
----------------------
環泰Q1大爆發 EPS 0.66元

國內果糖排名第三、市占約3成的環泰（4207），今年首季繳出一張亮麗的成績單，稅後淨利0.8億元、EPS為0.66元，較去年同期大幅成長4倍多，首季就賺贏去年總合；不過，另一家果糖廠台榮（1220），則受累主力產品飼料的成績不佳，加上又是傳統果糖淡季，使得首季EPS僅0.16元，年減逾3成。由於Q2進入飲料旺季，帶動果糖銷量，環泰、台榮仍值得關注。

首季屬傳統淡季，但環泰「淡季不淡」，主要在於海外廠去年下半年產能拉升，目前產線幾乎滿載，且提列投資減損回沖近5千萬，首季整體表現優於去年EPS 0.5元的總合。

環泰副總經理康智量表示，首季營收成長1成，台灣埤頭新廠預估6、7月正式量產，可望挹注下半年營收於海外廠目前幾乎全面滿載，泰國廠產量已經超越台灣廠，環泰也積極尋找合適的地點蓋廠或是購併舊廠，才能再接新訂單。

此外，今年國際樹薯澱粉的價格比去年低，年初每噸約落在450美元，現在約400美元出頭，目前似乎有向上緩漲趨勢，環泰已經備好Q2的料，毛利將比去年來的高，Q2在旺季推升下，本業將會比Q1來的好。

台榮的果糖及飼料營收占比分別為55％及46％，首季是淡季且飼料受到禽流感、瘦肉精等因素襲擊，量減價跌，台榮首季整體營運表現不甚理想，第1季稅後淨利0.29億元、EPS 0.16元。
工商時報【記者林祝菁╱台北報導】2012年5月1日 上午5:30
-----------------------
暑假旺季到 食品股紅通通

電子股一片慘綠，食品類股在暑假飲料旺季，以及中元節旺季題材加持下，味全（1201）、聯華食（1231）和台榮（1220）昨日逆勢攻上漲停板，泰山（1218）、大飲（1213）、佳格（1227）和南僑（1702）股價漲幅也逾5%，帶動食品類股指數攻上千點大關，達1,011.29點，上漲4.02%，漲幅居各類股之冠。

食品類股擺脫塑化劑風暴，股價開始活蹦亂跳，味全受惠於酷暑帶動，不僅鮮乳頻頻缺貨，該公司也將趁勢祭出涼爽茶、36法郎醇奶紅茶，以及APAS礦質水搶市，加上中元節是味全罐頭和食用油銷售旺季，激勵味全股價昨日攻上36.05元漲停板。

聯華食旗下萬歲牌開心果、腰果和夏威夷豆等6支品項，7月起在全台各連鎖通路陸續調漲售價，漲幅約15%至16%，加上聯華食是統一超商御便當、御飯糰等鮮食的主要供應商，隨著統一超商鮮食業績成長，聯華食的鮮食營收也逐年成長，昨日股價更登上44.15元。

果糖廠台榮受惠於國際糖價再飆新高，砂糖與果糖價差高達4成，果糖可望出現替代效應，加上飲料旺季來臨，飲料店果糖需求增加，台榮擴增20%的果糖產能，將帶動營收成長，昨日股價也逆勢攻上14.65元的漲停價。

食品股股王佳格受惠於中元節食用油銷售旺季，以及獲利穩健等基本面支撐，昨日股價再度強攻至121.5元，大漲5.65%，能否衝破1994年8月創下的128元歷史高價紀錄，近期將是關鍵。
自由電子報〔記者楊雅民／台北報導〕2011.07.19
-----------------------
果糖搶手 台榮獲利嘗甜頭

由於國際砂糖仍在高檔盤旋，替代性頗高的果糖相對紅火，帶動國內果糖大廠台榮（1220）的營收，且隨著暑假旺季的來臨，加上採購的平均價位不錯，法人推估，台榮上半年獲利將突破8千萬元，全年EPS有挑戰1元的實力。

台榮99年度繳出一張亮麗的成績單，營收27.77億元，較去年同期成長約23％，稅前淨利1.32億元，較98年度稅前淨損8百多萬元大有進步，稅後純益1.12億元，ES0.63元。

台榮表示，去年國際砂糖行情飆漲，許多飲料廠改用果糖取代砂糖，再加上原料成本上漲，也讓果糖價格能順利轉嫁，帶動營收成長；此外，競爭產品樹薯澱粉產量銳減，價格飆漲，在比價效應下，也帶動台榮的玉米澱粉價格高漲。

據統計，國內的果糖年消費量約在18萬至19萬噸，主要原料可選用玉米澱粉或樹薯澱粉互為替代，目前玉米行情變化莫測，台榮也大嘆：「撲朔迷離，實在看不懂」。儘管如此，國內果糖報價每公斤約落在19元，相較糖價每公斤達28.4元來得便宜，因此，飲料廠部分配方仍會改用果糖替代砂糖，帶動台榮營收、獲利成長。

為因應市場需求，台榮擴充果糖部分生產設備，已加入生產行列，預估可增加20％的產量，而台榮的營收占比，果糖與飼料約為36％、44％，果糖今年仍是量價齊揚，但飼料卻是漲不上去，台榮表示，今年獲利能否大躍進得看第4季的原料成本如何，畢竟玉米的變動實在太大。

今年首季台榮表現亮眼，稅後淨利4,535萬元，EPS0.26元，法人推估，第2季表現將優於第1季，上半年EPS0.45元。
工商時報【記者林祝菁╱台北報導】2011年6月30日 上午2:48
----------------------
果糖旺季帶動，台榮、環泰Q3獲利大增

受到國際砂糖價格上漲、果糖發揮替代效應、第三季為傳統旺季等因素影響，玉米澱粉果糖大廠台榮（1220）今年第三季營收約8億元，季增約12%，單季營業毛利約8600萬元，單季營業毛利率約近11%，較第二季提升約1-2個百分點，單季營業利益約5100萬餘元，第三季單季稅後淨利近6500萬元，較第二季（稅後淨利1400萬元）大增360%以上，單季每股稅後盈餘約0.3元。

累計台榮今年前三季營收為20.13億元，毛利率為9.11%，營業淨利約為8773萬元，稅後淨利約8288萬元，前三季每股稅後盈餘約達0.47元。

樹薯澱粉果糖大廠環泰（4207）今年第三季營收約3.8億元，季增達50%，單季營業毛利約5000萬元，單季毛利率約13%左右，與第二季大致相當，單季營業淨利約達2100萬餘元，單季稅後淨利達3700萬餘元，較第二季大增逾800%、為上半年獲利（上半年稅後淨利約1800萬元）的兩倍，單季每股稅後盈餘約0.3元。累計今年前三季營收達10.11億元，毛利率約12.35%，前三季營業淨利4767萬元，稅後淨利5563萬元，前三季每股稅後盈餘為0.46元。

目前台榮約有55%營收來自於玉米澱粉果糖產品，45%營收來自於飼料產品(其主要原料包括玉米、黃豆、魚粉等)。環泰主要營收則均來自於樹薯澱粉果糖。

展望第四季，由於第四季製糖設備將進行歲修（估計將達10天左右），加上玉米價格持續上漲（據悉第四季玉米採購合約價又調漲10%-20%以上），預期此將對台榮今年第四季營收和毛利率造成負面影響。法人預估，台榮今年第四季營收可能降到7-7.5億元，季減約10%，單季毛利率可能回探9%-10%，單季獲利估約4500萬元、單季每股盈餘估約0.25元左右。

至於環泰，法人表示，由於環泰果糖的主要原料是樹薯澱粉，而台灣樹薯粉主要從泰國進口，受到病蟲害問題影響，今年以來進口樹薯粉價格居高不下，預期相關問題要到明年才能有所改善，加上第四季將逐步進入傳統淡季，初估環泰第四季營收獲利亦將降溫。
精實新聞 記者 許曉嘉 報導2010-11-01 11:31:41
--------------------
供應吃緊 果糖雙雄擴產計畫

國內果糖供應吃緊，向來保守的台榮（1220）也決定加入擴產行列。根據台榮規劃，將擴增一成的產能，最快明年底前投產，屆時台榮的果糖年產能將逼近6萬公噸，果糖業三分天下的局面，將開始出現勢力消長。

受惠果糖8月起漲價，帶動環泰（4207）、台榮（1220）近期股價大漲，昨（5）日出現漲多回檔，兩家業者全部以跌停作收。

法人預估，台榮上半年將順利轉虧為盈，環泰上半年稅前盈餘將突破2,000萬元，年增率約達三成；不過近期玉米與樹薯澱粉漲勢再起，是否進一步壓縮第三季毛利率，仍待觀察。

業者統計，國內果糖一年市場規模超過22萬公噸，主要由豐年果糖、環泰與台榮三家供應，其中以豐年果糖超過10萬公噸最大，環泰與台榮的年產能各約6萬與5萬餘公噸。這三家果糖製造商中，環泰原料以樹薯澱粉為主，台榮、豐年以玉米澱粉為主。

今年以來樹薯澱粉價格飆漲，至目前為止，樹薯澱粉每公噸已經到達600美元，創歷史新高，漲幅遠高於玉米澱粉，因此環泰的成本壓力將比台榮來得大，這也是環泰8月起大幅調高售價兩成的關鍵。此外，豐年果糖的設備進入維修期，都有利於台榮營運表現。

台榮表示，受到國內果糖供給出現缺口，目前已經是24小時生產、但仍供不應求，本月起已經陸續調高非合約用戶的果糖價格，大型契約用戶也將從9月起調整，但受惠國內供給缺口擴大、及訂單移轉效應的帶動，第三季仍將維持產能滿載的局面。去年台榮的果糖產量約5.2萬公噸，今年預計提高至5.3萬公噸。

由於果糖具有高重量、運輸範圍小等特性，很難從國外進口，而國內市場以三家業者都具備規模效益，新競爭者加入的難度極高。

法人分析，台榮生產成本具有競爭優勢，加上國際糖價長期看漲、可望帶動飲料業者將砂糖轉換成果糖，台榮透過增產與設備提升，兼具提高營收與降低成本的雙重利益。
【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】 2010/08/06 10:41
----------------------
台榮：今年一定賺錢

國內果糖供不應求，台榮（1220）今年力拚轉盈，董事長陳維讓昨（14）日表示，年初迄今都是四班三輪制、24小時生產，而受惠毛利率提升，今年營運「第二季比第一季好、第三季比第二季好，今年一定會賺錢。」

法人分析，今年玉米走跌、但樹薯澱粉成本卻創歷史新高，在成本走勢大相逕庭下，台榮相較於環泰（4207），與豐年兩家果糖公司，將更具成本優勢，粗估台榮第二季獲利將較第一季大增超過七倍，全年每股稅前盈餘更有挑戰0.5元的實力。

台榮昨日舉行股東常會，會中順利通過去年年報，以及彌補虧損案，由於去年仍呈現虧損，股東會通過不配發股利。而受惠基本面出現轉機，台榮昨日股價上漲0.17元，以9.24元做收。

台榮去年營業虧損817萬元、稅後淨損4,291萬元，每股稅後淨損0.24元，相較於前一年度每股虧損0.85元，情況大幅好轉。今年第一季受惠國內果糖供不應求，台榮第一季本業已經轉虧為盈，單季稅後純益411萬元，每股稅後純益0.02元。

陳維讓表示，果糖產業從第一季起就持續供不應求，第二季起每公斤上漲將近1元，目前每公斤價格約在14.5至15.5元左右。原先公司內部預期這已經是今年的高峰，但以目前國內供給缺口仍大、且第三季又是飲料旺季，不排除第三季再漲一波的可能。

此外，隨著台榮採購得宜帶動成本降低、以及產能利率用大幅提昇，都是帶動該公司未來獲利一季比一季好的關鍵。

另一方面，台榮未來將往下游做多角化經營，評估投資2至3億元在國內設立新廠生產變性澱粉。

陳維讓強調，果糖是完全競爭產業，毛利率不高，透過切入高毛利率的變性澱粉等品項，進一步提升整體毛利率與獲利空間，將是台榮長期的發展方向。

法人分析，日前玉米價格回跌至每英斗約360美分左右，相較於樹薯澱粉每公噸FOB價格已經逼近500美元的歷史天價，今年度果糖業者的獲利可能出現不同走勢，其中又以台榮最具成本優勢。

加上國內糖價止跌回升，粗估台榮第二季的毛利率可望回升至15%以上，單季稅前盈餘將有3,000萬元以上的實力，較第一季大幅成長七倍，全年稅前盈餘有機會挑戰8,000萬元以上，全年每股稅前盈餘上看0.5元。
【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】 2010.06.15 03:29 am
------------------------
大成糖TDR掛牌首日　暴量打開漲停

大陸最大澱粉糖業者大成糖業台灣存託憑證 (TDR)今天掛牌上市首日，以16.55元漲停價開出，隨即暴量打開，並未如預期帶動類股行情。

大成糖業由於具備中國民生必需產業及國際農產品價格上揚等題材，在台發行TDR獲投資人高度認同，認購熱烈，但TDR熱潮降溫導致蜜月行情冷淡，今天掛牌第1天，雖然以漲停開出，但未能鎖住漲停價，表現相對疲弱。

中央社台北25日報導，同為澱粉糖業者的環泰及台榮日前受惠中國西南旱災糖價飆漲，已率先飆出比價行情，環泰連飆3根紅K棒，挑戰前波高點，台榮則飆出4根紅K棒，股價回到10元票面價之上。

今天大成糖業TDR掛牌表現不如預期，影響類股走勢疲弱，包括台榮、環泰都壓抑在平盤下震盪。

不過，由於中國大陸西南旱災嚴重，後續糖價走勢是否再度帶動澱粉糖價格上揚，挹注廠商獲利，值得關察。

大成糖業表示，大陸澱粉糖平均售價約砂糖的8成，受到砂糖飆漲影響，澱粉糖相關產品將跟進反映售價。

去年下半年起，隨著景氣回溫，澱粉糖產業趨勢已明顯向上，產品多次漲價後，已位於歷史高檔。近期漲價後將再創歷史新高，加上產能滿載，在規模效益下，毛利率也將明顯提升。

大成糖業是大陸最大澱粉糖業者，目前年產能高達126萬公噸，主力產品包括結晶葡萄糖、山梨醇、高果糖等。

台灣三大澱粉糖業者包括豐年果糖、台榮與環泰。豐年果糖並未掛牌交易，台榮與大成糖業一樣以玉米為主要原料，多年處於虧損，今年有機會挑戰虧轉盈。

環泰原料以樹薯粉為主，今年來受國際原料價格上漲帶動，加上國內果糖價格偏低，年初以來果糖價格已上漲7%，而包括麥芽糊精、山梨醇與結晶葡萄糖等的價格也跟進調漲。

根據法人預估，環泰去年每股稅後純益約0.3至0.4元，今年受惠產能滿載、加上產品調整售價帶動，全年每股稅後純益將有挑戰1元實力。
【中央網路報/閻光濤/整理】2010-03-25 12:58:11
----------------------------
國際糖供應缺口恐擴大，果糖業者環泰及台榮可望受惠

受到氣候不佳的影響，中國、墨西哥、泰國的農作物產量都出現短缺，導致全球糖供應缺口將比預期的水準多出43%，原本國際糖業機構預期，今年4月底糖的缺口將有832萬噸，不過，目前恐怕已經增加到1192萬噸，這將是全球連續第3年糖供需出現缺口，也是讓糖價維持在近30年高點的主因。

在這樣的情況下，部分國家已經開始調降或取消糖的進口關稅，以國內來說，早先原本計畫要將精緻糖進口關稅調降五成，不過，法令目前尚未通過，糖商已經預期，若糖進口關稅不調降，屆時國內糖的需求恐怕在年後出現缺口，另一方面，糖的替代品─果糖價格也將隨之水漲船高，將有利於對國內兩大果糖業者台榮( 1220 )及環泰( 4207 )的業績成長。

根據彭博社指出，國際糖業諮詢機構Kingsman SA總裁Kingsman日前在杜拜的一次會議上說，糖的供應缺口截至今年4月30日將增加至1192萬噸，而2009年10月份時預期為832萬噸，造成供應缺口擴大的主因在於氣候對墨西哥、中國和泰國農作物產量造成影響，而天氣不佳更對全球兩大產糖國巴西及印度的產量帶來衝擊，在全球糖供應短缺的問題下，促使糖價漲至30年高點。

Kingsman SA進一步指出，國際糖組織(International Sugar Organization)的預期，今年全球將出現第三年的供應缺口。早先糖價在2月1日漲至29年高點，不過驚人的是，糖價去年一年就上漲了超過1倍。Kingsman的合夥人Tom McNeill也表示，考慮到市場上異常的供應吃緊，預期全球庫存到2011年仍將非常緊張。

據瞭解，全球最大的糖消費國印度，本季可能需要追加進口250-300萬噸，以彌補700萬噸的缺口。而亞洲第三大糖消費國巴基斯坦計劃6月份前購買120萬噸，該國還因此取消了糖進口關稅。另外，廣西大宗食糖交易中心上月表示，僅次於印度的全球糖消費大國─中國今年可能有330萬噸的缺口。

從全球的情況來看，糖供需在未來一段時間內仍相當吃緊，且短期內也恐難獲得紓解，因此糖價近期將維持高檔水位。至於國內，目前台糖的糖價水準仍低於國際平均，但因為台糖精煉廠供應不足，加上國內尚未調降精緻糖進口關稅，糖商預期在這樣的情況下，農曆年後國內糖的供給將出現缺口，屆時除了糖價繼續走揚外，替代砂糖的果糖價格也將跟漲，而最大受惠者將是營收比重有50%在果糖、澱粉的台榮，及果糖佔營收幾乎100%的環泰。
財訊快報/鄧卉婷 2010/2/9 下午 02:25:20
------------------------------
用藍海策略展店 伯朗咖啡不進紅海熱鬥區

經營不炒作 買屋是為了展店，絕非從中賺差價

一般人買房子都希望資產增值，萬一要賣也可賣個好價錢。然而，李添財可不這麼想。

金車集團董事長祕書林輝龍說，○三年後，除了在百貨公司、醫院的點用租的，伯朗咖啡展店大都用買的。在發現買店面增值很快後，原本還建議李添財成立「金車資產管理顧問公司」投資房地產，沒想到李添財卻拉下臉來說，「我們買賣房子不是為了賺差價，這種錢我們不能賺！」

金車買匯豐證券大樓過程非常艱辛。金車集團企畫部主任馬明皓說，一開始向台新銀行買下一、二樓和地下室九成不良債權，只打算開伯朗咖啡南京二店；結果樓上住戶知道這棟老舊大樓有人要，於是探詢金車購買意願。結果短短一年多，金車一路買了九個樓層，「這棟大樓從○五年八月，買到○六年底，價格從一坪二十萬元，一路買到四十萬元！」李添財說。

二○○一年前匯豐證券負責人陳謙吉涉嫌掏空資產，他所擁有的匯豐證券大樓七個樓層幾乎閒置，陸續遭債權銀行拍賣。金車買下台新銀行擁有的一、二樓和地下室後，同時也積極地向擁有四、五個樓層的美商龍星昇（Lone Star）資產管理公司洽詢出售意願。

龍星昇在○四年二月買下匯豐證券的不良債權後，一直找不到買家，等到○五年九月金車有意買下，就立刻轉手，獲利一○％左右。金車這兩筆交易，每坪成交才二十萬元出頭，可說是相當划算。

在買下七層樓消息傳開後，金車的收購愈來愈困難，○六年三月金車向開來公司買下八樓，十二月又向美亞鋼管老闆黃春發買下九樓。最後只剩下六樓的上市飼料公司台榮不肯出售。據李添財透露，最高出到每坪四十幾萬元，還是無法得手。

「開大樓管委會的時候，金車有表達要買的意願，但我們公司不缺錢，而且該樓層地理位置、風水很好，因此不賣！」一位台榮陳姓高層透露，大樓重新拉皮，每層樓花了三百多萬元，而且伯朗咖啡來設點，的確讓資產翻揚不少！

看好房地產後市，李添財○六年三月又買下台北市中山北路、長安東路口附近的二樓透天厝，甚至年底又到大同區重慶北路、哈密街口的三角窗，買了一間寬敞的店面，目前仍在裝潢整修，伯朗咖啡的招牌尚未掛上。甚至包含大同區天水路，還在談的店面就有好幾間。

一位投資店面二十多年的陳姓市場老手說，伯朗咖啡雖然進軍老舊社區大同區，卻不是毫無章法地亂投資，從金車要的店面來看，李添財投資眼光確實高竿。

整條重慶北路最好的地段，以台北火車站後方的鄭州路一路往苦茶之家到圓環，過圓環往北就差多了，但是到哈密街口的老社區人口稠密，店面租金也不低，他認為伯朗在此設點，可說是聰明至極。
【今周刊】第523期/邱太煊 　2006-12-27