產業評析:宇隆(2233)從事精密金屬零件之機械加工、製造及買賣,68%產品銷售於汽車領域、12%於醫療領域。

看好理由:宇隆產品具有節能環保概念,而且未來柴油引擎跨入汽油引擎為必定發展趨勢,法人推估,未來二至三年發展仍相當具有機會,營收及獲利將可望維持每年約20%的高成長水準。

投資策略:宇隆4日股價跌4元,收128元。KD黃金交叉,突破周線,目前三大法人處於賣方,若量能繼續放大,有利展開新波攻勢。
【經濟日報╱吳秉鍇】2014.07.06 03:00 am
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宇隆(2233) 下季接單熱起來

產業評析:宇隆(2233)從事精密金屬零件的機械加工、製造及買賣,68%產品銷售於汽車領域、12%於醫療領域。

看好理由:受惠中國大陸輕型汽油車排放標準新政策上路所帶動的需求,目前第2季接單明顯成長,加上有新產品推出,法人預估下季營收表現將超越本季。

投資策略:14日股價下跌5元,收盤價157元。站穩在季線上,三大法人近七個交易日買超約500張,若量能繼續放大,有利展開新波攻勢
【經濟日報╱吳秉鍇】2014.03.16 03:19 am
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宇隆(2233) 一站購足 新商機

產業評析:宇隆(2233)從事精密金屬零件之機械加工、製造及買賣,68%產品銷售於汽車領域、12%於醫療領域。

看好理由:今年將擴大服務領域,盼成模組化解決方案提供者,將從現在的機加工領域,往鍛造、壓鑄、或粉末冶金領域整合;不排除以合資或策略聯盟模式,提供客戶一站購足服務,拉升產品獲利。

投資策略:宇隆近來股價回檔盤整,31日股價跌0.7元、收90元,成交量339張,後續仍有上攻機會可適時布局。
【經濟日報╱黃啟菱】 2013.06.02 04:12 am
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鄭威宏:宇隆擴產迎接中國車市黃金盛世

確保中國車市發展及空汙問題解決的關鍵政策─國四條款七月將上路,宇隆大客戶Bosch就算加計未完工的廠房都不夠應付龐大訂單,黃金盛世降臨。

美國歐巴馬總統曾在國情咨文提到的3D列印,盼能讓製造業回到美國,當然,這項的改變相當巨大,但好到難以成真的故事,就要更放大眼晴檢視,這世界大部分運作模式不太可能因此顛覆,尤其是汽車產業一向就是在地方化採購模式,精密度及要求的產品穩定度更不在話下,相關的公司自然就不會被影響。

國四上路 錦上添花

《先探》過去幾期曾大幅報導汽車產業,很重要的原因在於汽車產業受到金融海嘯之故,造成消費者對於耐久財需求大減;如今,景氣開始有感回升,不論是新購車的族群,或是過去那些該換而未換的老舊車,勢必都會推升汽車業的有感復甦。和大董事長沈國榮更指出,金融海嘯後四年(○八至一一年)全球約有九千萬輛新車銷售被壓抑下來,約一年的全球車市的產量,只要消費者心態一變,車市不僅至少旺到一五年,更有可能供不應求。

因此,全球汽車市場的長多行情已開始啟動,而《先探》今年開始密集報導的宇隆,除了同樣受惠全球車市開始回溫的好處外,而且,還受惠於中國空汙事件的發酵,國四排放標準即將上路,長線營運動能更是錦上添花。

中國因為空汙問題相當嚴重,加上本身的油品、汽車廢氣排放標準都遠落後於全球標準,使汽車廢氣問題造成中國空汙組成因素的二二%。即將在今年七月一日上路的「關於實施國家第四階段車用壓燃式發動機與汽車汙染物排放標準的公告(簡稱國四標準)」,就是比照「歐四」標準,希望機動車排放碳氫化合物(HC)、氮氧化合物(Nox)、一氧化碳(CO)、PM(微粒)等等數值能降低,目前,國四標準已在空汙嚴重的四川率先上路。

問題來了,排放標準提高,換句話說就是將技術層次拉高,所以國四比照歐四排放標準,等於是技術層面需要拉高至歐洲或是全球已開發國家技術等級,因此,處理的方法有二種,其一,是在尾氣方面加裝SCR(選擇性催化還原)等設備,這方面在國三標準以前還行得通,但國四標準就不見得可行,最根本的解決方法還是在引擎設備的改善。

引擎可分為吃汽油跟柴油之別,而過去中國柴油引擎又分成高壓共軌噴射系統(TDCi)與直列泵,配合加裝EGR(廢氣再迴圈)或SCR等方法改善廢氣排放,當中,直列泵是中國本身就有已擁有技術,雖然技術較簡單、成本也僅有TDCi的三至四成,為過去中國柴油汽車的使用大宗。但此系統就算加上EGR或SCR設計,最多只能勉強達到國三排氣標準,但國四標準同時大幅降低Nox及PM(二者為一般時間為抵換關係)的容忍度,因此,如果柴油引擎需要符合國四標準,最好的選項就是使用TDCi。

全球包括博世(Bosch)、日本DENSO及美國DELPI都有TDCi的技術,不過,技術領先者為博世,而且,博世在地化布局及產業鏈深度,在中國具絕對領先的地位,包括出貨給中國最大的柴油引擎製造商─濰柴動力及與中國威浮高科合作成立的博世汽柴(與宇隆同樣為機加工業者,但生產的關鍵零組件為互補關係,非競爭者),一舉讓博世在中國高壓共軌噴射系統市占超過八成。

中國TDCi市場龐大

中國柴油引擎的市場有多大?由於柴油引擎的好處主要在扭力較強,過去都是大馬力的車種為主,而中國大車或是重卡(聯結車、貨櫃車)去年一年共銷售約一一○萬輛,其柴油引擎大約為六至八缸(一個柴油引擎需要六至八個噴射嘴系統,宇隆供應此關鍵零組件),再加上輕卡去年銷量達一八四萬輛、輕客的三三.七萬輛,合計三二七.五萬輛。

若以中國金融研究單位以上述各式車種的高壓共軌噴射系統不同搭載率計算,今年雖然在推廣初期成長率約為二五至三○%(消費者搶購舊有國三車款,因較便宜一○%左右),達五七九萬套噴油嘴,但明年在中重卡搭載比重大幅拉高,及其他類車種的市占率提高,明年套數將達一二二二萬套,成長翻倍。

中國的轎車市場一年約有千萬輛(約四至六缸),加上柴油引擎業者積極縮小引擎大小及售價,日前福斯推出的1400cc GOLF,也開始使用柴油引擎,而且,柴油引擎在西歐各國的市占率接近五成,未來隨著油品的改革,加上中國與歐洲不僅一樣地大物博,行車距離長,柴油的潤滑效果好,比較耐開的特性,中國未來柴油車的市場將更為龐大。

再者,據中國國家統計局公布的一二年數據,全國民用汽車保有量達一.二億輛,但目前已合乎國四標準的車輛不到一○%,也就是有一.一億輛車是潛在轉換至國四車種車,當中,國一或國一標準之前的車輛約占二成(國一標準在○一年九月上路),車輛的使用年限已長達十年以上,更是未來國四標準上路後,首要的換車對象。

加班、去瓶頸、擴產能

而宇隆的核心競爭力在於機加工的能力(將鍛造後的鐵件,再進行機械加工,達到產品使用上的嚴格要求),能切入門檻較高的汽車、醫療市場,在業界的競爭力可見一斑,當中,汽車市場約占整體營收的六五%,客戶包括博世、Borg Warner、DENSO,博世又為當中最大的客戶,成為這次國四標準下最大受惠者之一。

【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1720期;訂閱先探投資週刊電子版】

先探投資週刊【文/鄭威宏】 2013/04/08
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宇隆(2233) 將提供一站購足

宇隆科技(2233)董事長劉俊昌昨(26)日表示,今年該公司將擴大服務領域,盼成為模組化解決方案提供者,將從現在的機加工領域,往鍛造、壓鑄、或粉末冶金領域整合;不排除以合資或策略聯盟模式,提供客戶一站購足服務,拉升產品獲利。

據了解,宇隆目前與日本某鍛造大廠洽談合作,可望共同設立子公司,進軍大陸市場。由於機加工為產品最後一道製程,向上游整合,可擴大公司業務、組件供應的毛利也較高。宇隆昨日股價上漲1.2元,以73元作收。

宇隆主要產品為精密金屬零件,68%產品銷售於汽車領域、12%於醫療領域。今年1月營收1.65億元,較去年同期增114.11%,每股獲利上看1元,營收獲利雙創單月歷史新高。
【經濟日報╱記者陸煥文、宋健生/台北報導】 2013.02.27 04:45 am
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陸政策利多,宇隆營運添翼

宇隆(2233)2012年營收9.33億元,年增率達25%,由於中國大陸空污嚴重,今年中國「柴油車國IV排放標準」法規預計7月上路,加上中國經濟回溫對於重型柴油商用車需求增加,有利於宇隆客戶BOSCH在中國的產品銷售,對宇隆營運增添相當大的動力。
 
宇隆主要從事專業精密金屬CNC機加工,應用面涵蓋汽車、醫材零件、工業應用、光學與家庭應用等4大領域。汽車應用類佔比最高,將近7成左右,醫材佔約10-12%,工業應用佔16%。
 
宇隆汽車應用方面,Bosch集團是宇隆的最大客戶,主要供應其汽車零組件產品,主要營收貢獻來自高精密的柴油引擎共軌噴油嘴。中國大陸重卡在2012年底前銷售狀況持續低靡,但重卡銷售狀況可望逐漸回溫,尤其中國2013年經濟可望回暖,投資信心增強,春節過後地產及基建投資也會有所提升;此外,中國將城鎮化做為未來經濟成長動能,而城鎮化相關建設將有助於提高重卡的銷售,預期會對重卡需求產生明顯需求。
 
宇隆被視為重型柴油商用車概念股,今年中國「柴油車國IV排放標準」上路前,法人認為,成本差異下客戶提前採購機會較大,將會增加重型卡車替換數量,也有利於宇隆客戶BOSCH在中國的產品銷售。此外,宇隆隨客戶BOSCH在浙江嘉善設立廠區,負責供應汽車引擎噴油嘴零件、安全氣囊關鍵零組件,該廠在2012年11月達到損益兩平,12月已經對宇隆開始有獲利貢獻。
 
醫材方面,丹麥醫材供應商諾和諾德(Novo Nordisk)逐步提高宇隆的供應比重,也提升該公司去年第四季營收力道,雙方去年共同開發筆型胰島素注射器的關鍵零組件專案,今年1月開始推動,預計在6月就會有產品產出,對宇隆營收及毛利率帶來正面效益。

宇隆2011年每股盈餘約5元,2012年每股盈餘法人推估與2011年度差異不大,1月合併營收達1.65億元,年增率1.14倍,由於有汽車、醫材等數個新專案在進行,今年第一季合併營收可望優於去年3.09億元,今年隨中國景氣走高、重卡需求攀升,以及醫材下半年陸續發酵,法人評估今年EPS有3成的成長力道。
【時報記者莊丙農台北報導】102.02.20
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宇隆年營收可望續創新高

宇隆科技(2233)在大客戶德商Bosch及日商Canon公司持續轉單帶動下,預期今年營收可續創新高。為滿足客戶訂單需求,宇隆旗下浙江嘉善廠,預定明年第1季完工,宇隆將斥資1,000萬美元購置設備,開始接單投產。
  
已在中港園區設立營運總部的宇隆科技,目前除了大陸東莞廠外,還在擴建浙江嘉善廠,集團總員工數1,441人。
  
宇隆執行副總經理吳智盛表示,承接德商Bosch訂單,以底盤及煞車系統產品為主;承接的Canon下包廠的訂單,是以鏡接環產品為主。

為擴大生產規模,集團已著手籌設浙江嘉善廠。新廠占地面積40畝,是由當地政府負責興建共計3棟廠房、辦公大樓,及員工宿舍,再由宇隆承租,購置設備安裝量產。
  
目前只剩下第3棟廠房及員工宿舍,還在興建中,預估明年第1季整個廠房可完工,屆時嘉善廠的最高月產值,可比東莞廠再多出2成。
  
宇隆主要生產包括汽車引擎系統、轉向系統、傳動系統、底盤系統、醫療注射器、航太及工業通信應用的連接器、感應器、溫控設備及光學產品等精密金屬零件,今年前3季合併營收8.05億元,EPS達4.59元。宇隆在交貨、品質實績及成本優勢上,具有優勢,且持續接獲移轉訂單。
工商時報─記者劉朱松/台中報導 100.12.01
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宇隆14日上櫃,承銷價63元

宇隆科技(2233)昨(7)日董事會通過現金增資發行價及股票上櫃承銷價為每股63元,10日為現金增資基準日。宇隆上櫃輔導券商台新證券表示,宇隆將於11月14日掛牌。
工商時報─記者楊穆郁/台北報導 100.11.08

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