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在政府的兩岸特色金融規畫中，有一項是「吸引在大陸註冊的台資企業回台第一上市」，此概念就如同當年TDR推出的理想：「吸引在港上市的台商返鄉」一般，都是為活絡台灣資本市場並向投資人介紹優秀的陸港企業(或台商企業)。

只是，TDR如今還如同一灘等待救援的死水，政府就又動念推出「台灣T股」計畫，對投資人而言，許多問題未解，又如何放心再投資陸資企業?

台灣T股有三大問題，一是台灣T股與香港H股有何不同？許多H股是註冊在中國的企業但在香港上市，大多以國企掛牌為主，甚至多數H股是大陸國有企業且同步在陸股上市，被稱為「A+H」股，等同台灣TDR，且這些個股已經陷入被投資人及外資炒作的困境。

大陸分析師指出，封閉的大陸A股市場一向將H股市場上的外資的動作視為投資風向標，特別是同時具有A股和H股的金融股更是如此。但是，近日已有陸媒報導，隨著全球央行積極印鈔，不少外資利用A股和H股市場環境的不同、頻繁炒股，導致同樣一家公司，兩地掛牌的股票價差明顯。

其二，雖然政府強調一定會選擇優質企業來台掛牌，但若排除掉已經在港、在美掛牌的陸企，以未曾掛牌的陸企或台商為招攬標的，那這些公司的優勢又在哪裡？是否會大多是中小型企業，以致日後又被批判不夠「重量級」或來台只為籌措資金？審查台灣T股的基礎為何。

其三，台灣T股在制度、財報公布的時程及透明度上仍有疑慮。陸資企業的財報透明度不如台灣，甚至常有造假之嫌，近兩年陸企編制假財報的事件，就已經在美國股市鬧得沸沸揚揚，導致在美上市的陸企股票陸續暴跌，美國投資人對這些陸企信心大失；若要推動台灣T股，這些上市公司財報的真實性和透明度，政府必須強力把關。

TDR市場問題懸而未決，台灣T股又再度甚囂塵上，儘管政府想活絡台股、超港(香港)追星(新加坡)，但任何類股或族群的推出都將影響不少投資人。期待政府在提出概念的同時，也能記得TDR的前車之鑑。
【聯合晚報╱記者鍾張涵/特稿】 2012.10.12 02:40 pm
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陳冲：開放陸企發「台灣T股」

行政院長陳冲昨（11）日表示，大幅放寬外資投入台灣產業的限制，不限製造業，金融服務業也相當重要，例如適當提高陸銀來台參股比率、發展台灣T股，帶動資本市場興起。

行政院政務委員管中閔表示，「台灣T股」是指大陸註冊企業在台灣掛牌股票。財經官員透露，為發展兩岸特色金融業務，將研議開放在大陸註冊的台商，及陸資持有30%以上的外國企業來台上市。例如，如果能夠吸引類似中國移動等大企業來台上市，對台股資金動能將有很大助益。

金管會副主委吳當傑表示，在兩岸特色金融規劃中，有一項是「吸引在大陸註冊的台資企業回台第一上市」，但範圍不包括純陸資。至於是否進一步擴大範圍至純陸資企業也能來台掛牌，甚至以人民幣交易，則須做更廣泛的配套研議，證期局與台灣證交所、櫃買中心已組成專案小組研究。

台灣T股的概念類似香港H股，香港H股是指「在中國註冊成立並獲准在香港上市的陸企」，據了解，H股是以港幣交易。至於未來台灣T股是否以外幣來買賣，官員表示，只要對投資人、市場有幫助，或者市場有需求，都可以研究。

陳揆的另一項指示是提高陸銀來台參股比率，依大陸銀監會規定外資參股陸銀上限20%而言，台灣可能比照提高至20%。現行陸銀來台參股比率僅5%，控制性、參與性都低，對陸銀吸引力有限，提高上限可提升陸銀來台參股意願。

陳冲昨天在行政院會特別強調金融服務業鬆綁的重要性。他說，陸銀來台參股應採正面、興利思維，適當提高比率，用管理代替管制，開放是常態、管制是例外，既要注意風險管理，也要興利。

陳冲也要求金管會積極規劃金融投資業務。他以香港H股帶動資本市場興起為例，認為我們也能考慮台灣T股，並讓台灣T股與香港H股有不同特色，例如人民幣業務在台開放時，T股是否也要用人民幣結算？他認為，應該用比較開放的心胸與氣魄來看這個問題。

陳冲又舉例，新加坡的黃金保存機構概念也可考慮。國人喜好黃金，高科技產業製程需求黃金，台灣若要有黃金保存機構應有何作法等，都可以考慮規畫。官員解讀，應是指類似倫敦金屬交易中心(LME)，以黃金交易。
  
【經濟日報╱記者蘇秀慧、李淑慧／台北報導】 2012.10.12 03:18 am