武漢肺炎疫情仍在蔓延中，對社會及經濟的殺傷力難以估計。有不少評論已稱此為2020年黑天鵝事件，理據為何？投資者又可否利用「黑天鵝投資法」賺一大筆？
先來認識「黑天鵝」
黑天鵝一詞來自2007年Nicolas Taleb的著作 “The Black Swan”。Taleb定義的黑天鵝事件，大致上需符合以下3個條件：第一，機會率極低；第二，一旦發生，後果災難性；第三，事件發生後，往往會湧現大量「馬後炮」式的解釋，儼如這件事可以預期得到。
經典的黑天鵝事件當然是2008年由美國次按風暴引發的全球金融危機，亦是Taleb這本書一炮而紅的原因。
武漢肺炎事件是否黑天鵝？
身處大中華區的投資者，現時絕對會感受到武漢肺炎的破壞力，鋪天蓋地的負面消息和群眾恐慌，的確帶來了強烈的災難感。這些感覺及負面預期都是真實的，但至現時為止，武漢肺炎並未算是黑天鵝。
恆指在新春後雖然急挫，但跌勢暫時看似稍緩；深滬指數下調壓力雖大，但看來未至於災難性。黑天鵝事件的第二項條件並未成立。
武漢肺炎事件發展至今，已對中國以至全球經濟造成傷害，大摩就認為今年內地GDP會被拖低最少1.1個百分點；而這又會引起一連串全球經濟及金融市場的連鎖反應。假設肺炎疫情立即受控，以上的負面影響全部都可以計算出來，不會有黑天鵝。
可是，如今最大的變數是疫情的發展，如果疫情繼續肆虐，引發其他負面效應，黑天鵝就有可能駕到。
黑天鵝投資法
黑天鵝作者Taleb?非得把口，把歷史事件作個解釋便收工。Taleb本身是個「芬佬」，亦是號稱黑天鵝基金Universa的顧問，對他而言，黑天鵝是一個投資概念。
所謂黑天鵝投資法，就是動用資產的某預設比例，例如10%，買入OTM (Out-of-The-Money) 期權，而選什麼標的資產，就全看基金經理人的眼光，理論上他需要找出一些會發生黑天鵝事件的高危板塊。
在武漢肺炎應用黑天鵝投資法一定賺？
使用黑天鵝投資法，投資者需要正確預測武漢肺炎會帶來那一板塊、或那一個金融市場的災難性下跌，然後造淡。現時每天都有大量財經新聞，指出哪些是肺炎重災區板塊，散戶不乏「資訊」。這麼黑天鵝投資法操作看來也實在太簡單了，錢有那麼好賺嗎？
首先，像Universa或Taleb這種「大茶飯」格局的專業投資者，手上有龐大的數據基礎；什麼為之黑天鵝事件，有準確的統計學定義，理論上是距離平均值三個標準差以上；散戶看看新聞，和朋友討論兩下，得出的「黑天鵝」結論基本上是「盲估」，以此為投資指引跟賭博無異。
再者，就算是黑天鵝基金，亦只是以黑天鵝作為對沖其資產組合的工具，以小搏大；投資者必須先對資產分配及金融工具有深入的認識，才有條件玩這個遊戲。
作為散戶，何苦向高難度自投羅網。相比起來，在跌市時撈優質股，才是較為可行的逆市投資策略。
Motley Fool Wendy So 2020/02/03 12:05
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黑天鵝效應
黑天鵝事件係指不可預測的重大事件。它罕有發生，但一旦出現，就具有很大的影響力。
幾乎一切重要的事情都逃不過黑天鵝的影響，而現代世界正是被黑天鵝所左右。
從次貸危機到東南亞海嘯，從9.11事件到“鐵達尼號”的沉沒，黑天鵝存在於各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活，都逃不過它的控制。
在澳大利亞發現黑天鵝之前，生活在十七世紀歐洲的人們都相信一件事——所有的天鵝都是白色的。因為當時所能見到的天鵝的確都是白色的，所以根據經驗主義，那簡直就是一個真理，至少可以算是一個公理吧。那麼，見到黑色天鵝的幾率是多少呢？根本無法計算，也沒有人想過要計算。
直到1697年，探險家在澳大利亞發現了黑天鵝，人們才知道以前的結論是片面的——並非所有的天鵝都是白色的。
發現黑天鵝這一事件的重要意義是證明了我們的認知是多麼的具有局限性——雖然你是在觀察了幾百萬隻天鵝之後才得出了“所有的天鵝都是白色的”結論，但只需要另一個發現就能將它徹底推翻。
約在四百年前，法蘭西斯·培根就曾經發出這樣的警告：當心被我們自己思想的絲線絲絲束縛。但是我們老是犯這種錯誤，老是以為過去發生過的事情很有可能再次發生，所以免不了會憑經驗辦事。
比如說，我們經常編出簡單的理由或故事來解釋我們尚不知曉（而很有可能是我們根本就不可能知道的）複雜的事情。
舉例而言，我們無法預知在未來的某一天股市會漲還是會跌，都習以歷史經驗推斷、預測，這卻過於簡單化和根本就是錯誤。
事實上，真正重大的事件是無法預知的，我們無法透過觀察、歸納已經發生過的事情，來預知未來，這稱之為“黑天鵝”。
黑天鵝的存在暗示著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切，但人們總是對它視而不見，並習慣於以自己有限的生活經驗和不堪一擊的信念來解釋這些意料之外的重大衝擊，最終被現實擊潰。
“黑天鵝”有著高度不可能事件所應具備的三個特徵：
第一是不可預知性；第二是它所帶來的影響是巨大的；第三是，在此之後，人們總是試圖編造理由來作解釋，好讓整件事情看起來不是那麼的隨意就發生了，而是事先能夠被預測到的—— 通過這樣那樣的分析。
Google公司所取得的驚人的成功就是這樣的一隻“黑天鵝”，美國9·11事件也是。黑天鵝無處不在，幾乎是世界上任何事情的基礎——從宗教的興起到我們每個人的私生活。通俗點說，這個邏輯問題進一步推進到經驗現實上，可以稱之為黑天鵝效應，具有下列三項特性：
第一，這是個離群值（Outlier），因為它出現在通常的期望範圍之外，因為過去的經驗無法讓人相信其出現的。也就是說，它很稀有。
第二，它帶來了極大的衝擊。
第三，儘管少見稀有，可是一旦發生之後，人類會因為天性使然而去捏造解釋，讓這事件看起來是可解釋及可預測的。
典型的“黑天鵝”事件有：
次級抵押貸款風波：
過去20年來，華爾街各大金融機構聘請了來自美國頂尖高校的數學人才，編制了針對股市的電腦自動交易系統。理論上，電腦交易出現大崩盤的概率為“10萬年才會發生一次”。但在2008年夏天，因為次級債市突變，高盛旗下由電腦交易的“全球配置基金”在一周的時間裏價值縮水30％，損失14億美元。
9.11事件 ：
2001年9月11日上午，美國人剛準備開始一天的工作，恐怖分子劫持了四架飛機撞向美國紐約世貿中心與華盛頓五角大樓。轟然倒塌的雙子座化為一片廢墟，3000多人罹難。
鐵達尼號：
1909年3月31日，鐵達尼號開始建造於北愛爾蘭最大的城市貝爾法斯特的哈南德·沃爾夫造船廠。這艘當時世界上最大的豪華客輪被稱為“永不沉沒的夢幻客輪”。它在1912年4月10日從英國南安普頓駛往紐約，但就在其處女航的第4天晚上，因為在北大西洋撞上冰山而沉沒，1500人葬生海底，成為迄今為止最著名的一次海難。
長期資本管理公司：
長期資本管理公司依據歷史資料建立了複雜的定量模型，並認為新興市場利率將降低，發達國家的利率走向相反，於是大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。然而1998年8月，俄羅斯宣佈盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值並完全喪失流動性。從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗，這家聲名顯赫的對沖基金在短短150餘天內資產淨值下降90%，出現43億美元巨額虧損，僅剩5億美元，瀕臨破產 。
雪梨歌劇院：
這座著名建築物實際昭示著人類在認知上的驕傲自大。按計劃，工程應該在1963年初完工，歷時4年，費用為700萬澳元。但到了1963年，僅完成建築底部的基礎部分。最終的完工時間是1973年，儘管比最初預想的已經簡單了很多，還是耗資1.04億澳元，相當於現在的6億多澳元。
一個事件之所以發生，就因為我們認為不會發生
黑天鵝事件的效應在工業革命期間開始加速，因為世界從此變得越來越複雜，而普通事件，就是我們研究、討論、並企圖透過讀報去預測的事件，卻變得越來越不重要。
想像一下，你會想到希特勒崛起及後續的戰爭嗎？你會想到蘇聯集團驟然瓦解嗎？你會想到回教基本教義派興起嗎？你會想到國際網路普及嗎？時尚、流行、風潮、創意和各種藝術流派與學說的出現前，都跟隨在這些黑天鵝事件之後。
幾乎是你周遭的任何重大事件，都符合這個條件。不幸的是，人們傾向於假裝黑天鵝事件不存在，這就更強化了這種黑天鵝效應！
想想2001年9月11日的恐怖攻擊，如果你的投資風險在9月10日合理地想到，就不會發生了。如果恐怖攻擊的可能性被認為值得注意，戰鬥機就會在雙子星大樓上空盤旋，飛機也會鎖上防彈門，而攻擊將不會發生。但，也許會發生別的事件。那是什麼呢？誰也不知道。一個事件之所以發生，就因為我們認為不會發生。
不論你知道了什麼，如果你的敵人知道你知道，就會變得不重要。
在這策略遊戲中，最有可能的情況是，你所知道的事可能真的一點都不重要。
黑天鵝效應這可以延伸到所有的事業。如餐飲業中的殺手級“神秘配方”，如果配方眾所周知，則隔壁的人早就想出對策，而這配方也將毫無特點。
餐飲業中下一個殺手必須是：當前餐飲業者不易想到的構想，必須和預期有某種距離。這種冒險創舉愈是在意料之外成功，競爭者就越少，而實現這個構想的企業家也就越成功。
黑天鵝效應沒有人可以置身其外，看你是要在黑天鵝之後瞠目結舌不可置信，然後才做事後諸葛勉強解釋一切。還是在黑天鵝還只是醜小鴨時，便盡可能讓自己去占到有利位置，減少風險，並從中獲得最大利益，一切都看你怎麼解開你為自己綁上的束縛。
出處:MoneyDJ 財經知識庫
http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?keyid=43c13f1c-68b9-45e8-b4e1-ed6a255cb6fe
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黑天鵝事件
什麼是黑天鵝事件
倫敦商學院的研究員Nassim Nicholas Taleb因為不信任鐘型曲線、更認同冪次法則而寫了兩本書《被隨機愚弄》和《黑天鵝》，後者是對前者的更深入說明。所謂鐘形曲線又稱正態曲線，它是一根兩端低中間高的曲線。它首先被數學家用來描述科學觀察中量度與誤差兩者的分佈。
比利時天文學家奎斯勒首先提出大多數人的特性均趨向於正態曲線的均數或中數，越靠兩極的越少，從而把正態曲線首先應用於社會領域。冪次法則(Power law)是個體的規模和其名次之間存在著冪次方的反比關係。
在作者看來，“我們的世界是被極端的、未知的、不可能的事情主宰著。此時應把不可預知的事情當作起點而不是當作例外放下不管，尤其在黑天鵝開始繁殖的情況下。技術和科學的進步帶給人們一種幻覺，以為自己能控制命運，”而事實上，“黑天鵝”才是歷史上決定性的事件。
作者在思考了“黑天鵝”會造成的後果（未知的未來的決定性）之後向人們提出建議：假定確實會發生糟糕的事情，你要做好準備，從美妙的突發事件中獲利，儘量不要受到糟糕的突發事情的傷害。讓機會最大化，去參加派對、住在城市里、別放過任何機會。
簡單地說，黑天鵝事件是指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應。
最著名的黑天鵝事件受害者是盛極一時的美國長期資本公司，這家由諾貝爾經濟學獎得主和眾多華爾街高手組建的對沖基金設計了“完美”的投資組合且戰績輝煌，但由於出現了其複雜模型都難以預料的俄羅斯國債償付危機所引發的全球市場連鎖反應，招致損失慘重，最終以倒閉告終。
此外像巴林銀行因一個交易員的違規操作而被逼破產也屬於黑天鵝事件。
黑天鵝事件的時常出現提醒投資者股市的凶險和難以琢磨。
為什麼要等到事情發生之後，我們才認得出黑天鵝現象呢？部分的答案是，在應該註意普遍現象時，人們長久以來卻習慣註意特定事件。我們習慣註意已經知道的事情，卻一而再再而三忽略我們所不知道的事情。因此，我們無法真正地評估機會；我們很容易將事情簡化、予以敘述、分類；而且我們不夠開放，沒能珍視那些能夠想象“不可能事物”的人。
多年來，我們是怎樣欺騙自己，以為自己知道的比實際上知道的還多。我們總是只看到無足輕重的事情，而大的事件卻繼續在你我的驚嘆聲中出現，並形塑著這個世界。當事情發生以後我們從“我們所不知道的事物”反瞻所知道的一切導出《黑天鵝效應》。面對黑天鵝現象，並從這些意外的大事件獲益。
黑天鵝的寓意
慣常思維模式的徹底顛覆在發現澳大利亞之前，17世紀之前的歐洲人認為天鵝都是白色的。所以歐洲人沒有見過黑天鵝，“所有的天鵝都是白的”就成了一個沒有人懷疑的事實，一直到人們在澳大利亞發現黑天鵝，歐洲人的想法因此一百八十度翻轉，黑天鵝也變成了不吉利的象徵，像是我們所說的烏鴉一樣。
這種翻轉會造成人們心理很劇烈的震蕩，因為“所有的天鵝都是白的”有數萬隻的白天鵝作證，但是要推翻它，只需要一隻黑天鵝就足夠了。也就是說，人們所習慣相信的信念、所樂觀看待的事件，有可能是錯的，而我們從未思考過“它是錯的”所造成的後果，我們期待的破滅，竟是如此之輕易。
黑天鵝的存在寓意著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切。
人類總是過度相信經驗，而不知道一隻黑天鵝的出現就足以顛覆一切。然而，無論是在對股市的預期，還是政府的決策中，或是普通人日常簡單的抉擇中，黑天鵝都是無法預測的。Google的驚人成就、“9·11”事件的發生、美國的次級貸危機、我國的雪災，都是如此。認為，黑天鵝潛藏在幾乎每一件事的背後──從宗教之興起，到我們個人生活中的大小事件。
一般來說，“黑天鵝”是指滿足以下三個特點的事件：
首先，它具有意外性。
第二，它產生重大影響。
第三，雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。
“黑天鵝”的邏輯
“黑天鵝”的邏輯是：你不知道的事比你知道的事更有意義。
在人類社會發展的進程中，對我們的歷史和社會產生重大影響的，通常都不是我們已知或可以預見的東西。股市會突然崩盤，美國地產泡沫會引發誰都沒有預料到的次貸危機，一場突如其來的大雪會使得大半個中國陷入癱瘓狀態，帶來上千億的損失……我們其實每一天都被“黑天鵝”環繞著。即使你足不出戶，認識到黑天鵝事件的影響力也並不難。
審視一下你自己的生存環境，數一數自你出生以來，周圍發生的重大事件、技術變革和發明，它們有多少在你預料之中？看看你自己的生活，你的職業選擇、與愛人的邂逅、朋友的背叛、暴富或潦倒、股市大漲或崩盤……這些事有多少是按照計劃發生的？
黑天鵝事件
黑天鵝事件一：“9·11”事件 2001年9月11日上午，美國人剛準備開始一天的工作，恐怖分子劫持了四架飛機撞向美國紐約世貿中心與華盛頓五角大樓。3000多人在這次黑天鵝事件中喪生，美國的經濟此後一度處於癱瘓狀態，巨大的經濟損失無法用數字來統計。這是一起典型的黑天鵝的事件，出乎意料，產生重大影響。
黑天鵝事件二：中國雪災 2008年春節期間，中國自西向東連續出現大範圍雨雪天氣，涉及到了浙江、江蘇、安徽、江西等14個省區。這隻冬季里的“黑天鵝”造成農作物受災面積4219.8千公頃；倒塌房屋10.7萬間，損壞房屋39.9萬間；因災直接經濟損失220.9億元。
黑天鵝事件三：泰坦尼克號——這艘當時世界上最大的豪華客輪，被稱為“永不沉沒的夢幻客輪”。誰都沒有想到它會沉沒。它於1912年4月10日從英國南安普頓駛往紐約，但就在其處女航的第4天晚上，因為在北大西洋撞上冰山而沉沒。由於缺少足夠的救生艇，這次“黑天鵝事件”中，1500人葬生海底，成為迄今為止最著名的一次海難。
黑天鵝事件四：長期資本管理公司依據歷史數據建立了複雜的定量模型，並認為新興市場利率將降低，發達國家的利率走向相反，於是大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。
出乎公司所有的人預料，1998年8月，俄羅斯宣佈盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值並完全喪失流動性。從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗，這家聲名顯赫的對沖基金在短短150餘天內資產凈值下降90%，出現43億美元巨額虧損，僅剩5億美元，瀕臨破產。俄羅斯國債的大幅貶值就是一隻無人能預見的黑天鵝，它再次印證了這一觀點：對於不可預計的突發事件的發生，金融市場是沒有準備的。
黑天鵝事件五：次級抵押貸款風波在過去的20年中，華爾街各大金融機構聘請了來自美國頂尖高校的數學人才，編製了針對股市的電腦自動交易系統。理論上，電腦交易出現大崩盤的概率為“10 萬年才會發生一次”，就像從前歐洲的人們確信所有的天鵝都是白色的。但在今年夏天，因為次級債市突變，高盛旗下由電腦交易的“全球配置基金”在一周的時間里價值縮水30％，損失14億美元。
***文中部份國名略有微改(如:我國=中國)以符國際稱謂
出處:MBA智庫百科
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B9%85%E4%BA%8B%E4%BB%B6
先來認識「黑天鵝」
黑天鵝一詞來自2007年Nicolas Taleb的著作 “The Black Swan”。Taleb定義的黑天鵝事件，大致上需符合以下3個條件：第一，機會率極低；第二，一旦發生，後果災難性；第三，事件發生後，往往會湧現大量「馬後炮」式的解釋，儼如這件事可以預期得到。
經典的黑天鵝事件當然是2008年由美國次按風暴引發的全球金融危機，亦是Taleb這本書一炮而紅的原因。
武漢肺炎事件是否黑天鵝？
身處大中華區的投資者，現時絕對會感受到武漢肺炎的破壞力，鋪天蓋地的負面消息和群眾恐慌，的確帶來了強烈的災難感。這些感覺及負面預期都是真實的，但至現時為止，武漢肺炎並未算是黑天鵝。
恆指在新春後雖然急挫，但跌勢暫時看似稍緩；深滬指數下調壓力雖大，但看來未至於災難性。黑天鵝事件的第二項條件並未成立。
武漢肺炎事件發展至今，已對中國以至全球經濟造成傷害，大摩就認為今年內地GDP會被拖低最少1.1個百分點；而這又會引起一連串全球經濟及金融市場的連鎖反應。假設肺炎疫情立即受控，以上的負面影響全部都可以計算出來，不會有黑天鵝。
可是，如今最大的變數是疫情的發展，如果疫情繼續肆虐，引發其他負面效應，黑天鵝就有可能駕到。
黑天鵝投資法
黑天鵝作者Taleb?非得把口，把歷史事件作個解釋便收工。Taleb本身是個「芬佬」，亦是號稱黑天鵝基金Universa的顧問，對他而言，黑天鵝是一個投資概念。
所謂黑天鵝投資法，就是動用資產的某預設比例，例如10%，買入OTM (Out-of-The-Money) 期權，而選什麼標的資產，就全看基金經理人的眼光，理論上他需要找出一些會發生黑天鵝事件的高危板塊。
在武漢肺炎應用黑天鵝投資法一定賺？
使用黑天鵝投資法，投資者需要正確預測武漢肺炎會帶來那一板塊、或那一個金融市場的災難性下跌，然後造淡。現時每天都有大量財經新聞，指出哪些是肺炎重災區板塊，散戶不乏「資訊」。這麼黑天鵝投資法操作看來也實在太簡單了，錢有那麼好賺嗎？
首先，像Universa或Taleb這種「大茶飯」格局的專業投資者，手上有龐大的數據基礎；什麼為之黑天鵝事件，有準確的統計學定義，理論上是距離平均值三個標準差以上；散戶看看新聞，和朋友討論兩下，得出的「黑天鵝」結論基本上是「盲估」，以此為投資指引跟賭博無異。
再者，就算是黑天鵝基金，亦只是以黑天鵝作為對沖其資產組合的工具，以小搏大；投資者必須先對資產分配及金融工具有深入的認識，才有條件玩這個遊戲。
作為散戶，何苦向高難度自投羅網。相比起來，在跌市時撈優質股，才是較為可行的逆市投資策略。
Motley Fool Wendy So 2020/02/03 12:05
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黑天鵝效應
黑天鵝事件係指不可預測的重大事件。它罕有發生，但一旦出現，就具有很大的影響力。
幾乎一切重要的事情都逃不過黑天鵝的影響，而現代世界正是被黑天鵝所左右。
從次貸危機到東南亞海嘯，從9.11事件到“鐵達尼號”的沉沒，黑天鵝存在於各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活，都逃不過它的控制。
在澳大利亞發現黑天鵝之前，生活在十七世紀歐洲的人們都相信一件事——所有的天鵝都是白色的。因為當時所能見到的天鵝的確都是白色的，所以根據經驗主義，那簡直就是一個真理，至少可以算是一個公理吧。那麼，見到黑色天鵝的幾率是多少呢？根本無法計算，也沒有人想過要計算。
直到1697年，探險家在澳大利亞發現了黑天鵝，人們才知道以前的結論是片面的——並非所有的天鵝都是白色的。
發現黑天鵝這一事件的重要意義是證明了我們的認知是多麼的具有局限性——雖然你是在觀察了幾百萬隻天鵝之後才得出了“所有的天鵝都是白色的”結論，但只需要另一個發現就能將它徹底推翻。
約在四百年前，法蘭西斯·培根就曾經發出這樣的警告：當心被我們自己思想的絲線絲絲束縛。但是我們老是犯這種錯誤，老是以為過去發生過的事情很有可能再次發生，所以免不了會憑經驗辦事。
比如說，我們經常編出簡單的理由或故事來解釋我們尚不知曉（而很有可能是我們根本就不可能知道的）複雜的事情。
舉例而言，我們無法預知在未來的某一天股市會漲還是會跌，都習以歷史經驗推斷、預測，這卻過於簡單化和根本就是錯誤。
事實上，真正重大的事件是無法預知的，我們無法透過觀察、歸納已經發生過的事情，來預知未來，這稱之為“黑天鵝”。
黑天鵝的存在暗示著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切，但人們總是對它視而不見，並習慣於以自己有限的生活經驗和不堪一擊的信念來解釋這些意料之外的重大衝擊，最終被現實擊潰。
“黑天鵝”有著高度不可能事件所應具備的三個特徵：
第一是不可預知性；第二是它所帶來的影響是巨大的；第三是，在此之後，人們總是試圖編造理由來作解釋，好讓整件事情看起來不是那麼的隨意就發生了，而是事先能夠被預測到的—— 通過這樣那樣的分析。
Google公司所取得的驚人的成功就是這樣的一隻“黑天鵝”，美國9·11事件也是。黑天鵝無處不在，幾乎是世界上任何事情的基礎——從宗教的興起到我們每個人的私生活。通俗點說，這個邏輯問題進一步推進到經驗現實上，可以稱之為黑天鵝效應，具有下列三項特性：
第一，這是個離群值（Outlier），因為它出現在通常的期望範圍之外，因為過去的經驗無法讓人相信其出現的。也就是說，它很稀有。
第二，它帶來了極大的衝擊。
第三，儘管少見稀有，可是一旦發生之後，人類會因為天性使然而去捏造解釋，讓這事件看起來是可解釋及可預測的。
典型的“黑天鵝”事件有：
次級抵押貸款風波：
過去20年來，華爾街各大金融機構聘請了來自美國頂尖高校的數學人才，編制了針對股市的電腦自動交易系統。理論上，電腦交易出現大崩盤的概率為“10萬年才會發生一次”。但在2008年夏天，因為次級債市突變，高盛旗下由電腦交易的“全球配置基金”在一周的時間裏價值縮水30％，損失14億美元。
9.11事件 ：
2001年9月11日上午，美國人剛準備開始一天的工作，恐怖分子劫持了四架飛機撞向美國紐約世貿中心與華盛頓五角大樓。轟然倒塌的雙子座化為一片廢墟，3000多人罹難。
鐵達尼號：
1909年3月31日，鐵達尼號開始建造於北愛爾蘭最大的城市貝爾法斯特的哈南德·沃爾夫造船廠。這艘當時世界上最大的豪華客輪被稱為“永不沉沒的夢幻客輪”。它在1912年4月10日從英國南安普頓駛往紐約，但就在其處女航的第4天晚上，因為在北大西洋撞上冰山而沉沒，1500人葬生海底，成為迄今為止最著名的一次海難。
長期資本管理公司：
長期資本管理公司依據歷史資料建立了複雜的定量模型，並認為新興市場利率將降低，發達國家的利率走向相反，於是大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。然而1998年8月，俄羅斯宣佈盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值並完全喪失流動性。從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗，這家聲名顯赫的對沖基金在短短150餘天內資產淨值下降90%，出現43億美元巨額虧損，僅剩5億美元，瀕臨破產 。
雪梨歌劇院：
這座著名建築物實際昭示著人類在認知上的驕傲自大。按計劃，工程應該在1963年初完工，歷時4年，費用為700萬澳元。但到了1963年，僅完成建築底部的基礎部分。最終的完工時間是1973年，儘管比最初預想的已經簡單了很多，還是耗資1.04億澳元，相當於現在的6億多澳元。
一個事件之所以發生，就因為我們認為不會發生
黑天鵝事件的效應在工業革命期間開始加速，因為世界從此變得越來越複雜，而普通事件，就是我們研究、討論、並企圖透過讀報去預測的事件，卻變得越來越不重要。
想像一下，你會想到希特勒崛起及後續的戰爭嗎？你會想到蘇聯集團驟然瓦解嗎？你會想到回教基本教義派興起嗎？你會想到國際網路普及嗎？時尚、流行、風潮、創意和各種藝術流派與學說的出現前，都跟隨在這些黑天鵝事件之後。
幾乎是你周遭的任何重大事件，都符合這個條件。不幸的是，人們傾向於假裝黑天鵝事件不存在，這就更強化了這種黑天鵝效應！
想想2001年9月11日的恐怖攻擊，如果你的投資風險在9月10日合理地想到，就不會發生了。如果恐怖攻擊的可能性被認為值得注意，戰鬥機就會在雙子星大樓上空盤旋，飛機也會鎖上防彈門，而攻擊將不會發生。但，也許會發生別的事件。那是什麼呢？誰也不知道。一個事件之所以發生，就因為我們認為不會發生。
不論你知道了什麼，如果你的敵人知道你知道，就會變得不重要。
在這策略遊戲中，最有可能的情況是，你所知道的事可能真的一點都不重要。
黑天鵝效應這可以延伸到所有的事業。如餐飲業中的殺手級“神秘配方”，如果配方眾所周知，則隔壁的人早就想出對策，而這配方也將毫無特點。
餐飲業中下一個殺手必須是：當前餐飲業者不易想到的構想，必須和預期有某種距離。這種冒險創舉愈是在意料之外成功，競爭者就越少，而實現這個構想的企業家也就越成功。
黑天鵝效應沒有人可以置身其外，看你是要在黑天鵝之後瞠目結舌不可置信，然後才做事後諸葛勉強解釋一切。還是在黑天鵝還只是醜小鴨時，便盡可能讓自己去占到有利位置，減少風險，並從中獲得最大利益，一切都看你怎麼解開你為自己綁上的束縛。
出處:MoneyDJ 財經知識庫
http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?keyid=43c13f1c-68b9-45e8-b4e1-ed6a255cb6fe
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黑天鵝事件
什麼是黑天鵝事件
倫敦商學院的研究員Nassim Nicholas Taleb因為不信任鐘型曲線、更認同冪次法則而寫了兩本書《被隨機愚弄》和《黑天鵝》，後者是對前者的更深入說明。所謂鐘形曲線又稱正態曲線，它是一根兩端低中間高的曲線。它首先被數學家用來描述科學觀察中量度與誤差兩者的分佈。
比利時天文學家奎斯勒首先提出大多數人的特性均趨向於正態曲線的均數或中數，越靠兩極的越少，從而把正態曲線首先應用於社會領域。冪次法則(Power law)是個體的規模和其名次之間存在著冪次方的反比關係。
在作者看來，“我們的世界是被極端的、未知的、不可能的事情主宰著。此時應把不可預知的事情當作起點而不是當作例外放下不管，尤其在黑天鵝開始繁殖的情況下。技術和科學的進步帶給人們一種幻覺，以為自己能控制命運，”而事實上，“黑天鵝”才是歷史上決定性的事件。
作者在思考了“黑天鵝”會造成的後果（未知的未來的決定性）之後向人們提出建議：假定確實會發生糟糕的事情，你要做好準備，從美妙的突發事件中獲利，儘量不要受到糟糕的突發事情的傷害。讓機會最大化，去參加派對、住在城市里、別放過任何機會。
簡單地說，黑天鵝事件是指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應。
最著名的黑天鵝事件受害者是盛極一時的美國長期資本公司，這家由諾貝爾經濟學獎得主和眾多華爾街高手組建的對沖基金設計了“完美”的投資組合且戰績輝煌，但由於出現了其複雜模型都難以預料的俄羅斯國債償付危機所引發的全球市場連鎖反應，招致損失慘重，最終以倒閉告終。
此外像巴林銀行因一個交易員的違規操作而被逼破產也屬於黑天鵝事件。
黑天鵝事件的時常出現提醒投資者股市的凶險和難以琢磨。
為什麼要等到事情發生之後，我們才認得出黑天鵝現象呢？部分的答案是，在應該註意普遍現象時，人們長久以來卻習慣註意特定事件。我們習慣註意已經知道的事情，卻一而再再而三忽略我們所不知道的事情。因此，我們無法真正地評估機會；我們很容易將事情簡化、予以敘述、分類；而且我們不夠開放，沒能珍視那些能夠想象“不可能事物”的人。
多年來，我們是怎樣欺騙自己，以為自己知道的比實際上知道的還多。我們總是只看到無足輕重的事情，而大的事件卻繼續在你我的驚嘆聲中出現，並形塑著這個世界。當事情發生以後我們從“我們所不知道的事物”反瞻所知道的一切導出《黑天鵝效應》。面對黑天鵝現象，並從這些意外的大事件獲益。
黑天鵝的寓意
慣常思維模式的徹底顛覆在發現澳大利亞之前，17世紀之前的歐洲人認為天鵝都是白色的。所以歐洲人沒有見過黑天鵝，“所有的天鵝都是白的”就成了一個沒有人懷疑的事實，一直到人們在澳大利亞發現黑天鵝，歐洲人的想法因此一百八十度翻轉，黑天鵝也變成了不吉利的象徵，像是我們所說的烏鴉一樣。
這種翻轉會造成人們心理很劇烈的震蕩，因為“所有的天鵝都是白的”有數萬隻的白天鵝作證，但是要推翻它，只需要一隻黑天鵝就足夠了。也就是說，人們所習慣相信的信念、所樂觀看待的事件，有可能是錯的，而我們從未思考過“它是錯的”所造成的後果，我們期待的破滅，竟是如此之輕易。
黑天鵝的存在寓意著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切。
人類總是過度相信經驗，而不知道一隻黑天鵝的出現就足以顛覆一切。然而，無論是在對股市的預期，還是政府的決策中，或是普通人日常簡單的抉擇中，黑天鵝都是無法預測的。Google的驚人成就、“9·11”事件的發生、美國的次級貸危機、我國的雪災，都是如此。認為，黑天鵝潛藏在幾乎每一件事的背後──從宗教之興起，到我們個人生活中的大小事件。
一般來說，“黑天鵝”是指滿足以下三個特點的事件：
首先，它具有意外性。
第二，它產生重大影響。
第三，雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。
“黑天鵝”的邏輯
“黑天鵝”的邏輯是：你不知道的事比你知道的事更有意義。
在人類社會發展的進程中，對我們的歷史和社會產生重大影響的，通常都不是我們已知或可以預見的東西。股市會突然崩盤，美國地產泡沫會引發誰都沒有預料到的次貸危機，一場突如其來的大雪會使得大半個中國陷入癱瘓狀態，帶來上千億的損失……我們其實每一天都被“黑天鵝”環繞著。即使你足不出戶，認識到黑天鵝事件的影響力也並不難。
審視一下你自己的生存環境，數一數自你出生以來，周圍發生的重大事件、技術變革和發明，它們有多少在你預料之中？看看你自己的生活，你的職業選擇、與愛人的邂逅、朋友的背叛、暴富或潦倒、股市大漲或崩盤……這些事有多少是按照計劃發生的？
黑天鵝事件
黑天鵝事件一：“9·11”事件 2001年9月11日上午，美國人剛準備開始一天的工作，恐怖分子劫持了四架飛機撞向美國紐約世貿中心與華盛頓五角大樓。3000多人在這次黑天鵝事件中喪生，美國的經濟此後一度處於癱瘓狀態，巨大的經濟損失無法用數字來統計。這是一起典型的黑天鵝的事件，出乎意料，產生重大影響。
黑天鵝事件二：中國雪災 2008年春節期間，中國自西向東連續出現大範圍雨雪天氣，涉及到了浙江、江蘇、安徽、江西等14個省區。這隻冬季里的“黑天鵝”造成農作物受災面積4219.8千公頃；倒塌房屋10.7萬間，損壞房屋39.9萬間；因災直接經濟損失220.9億元。
黑天鵝事件三：泰坦尼克號——這艘當時世界上最大的豪華客輪，被稱為“永不沉沒的夢幻客輪”。誰都沒有想到它會沉沒。它於1912年4月10日從英國南安普頓駛往紐約，但就在其處女航的第4天晚上，因為在北大西洋撞上冰山而沉沒。由於缺少足夠的救生艇，這次“黑天鵝事件”中，1500人葬生海底，成為迄今為止最著名的一次海難。
黑天鵝事件四：長期資本管理公司依據歷史數據建立了複雜的定量模型，並認為新興市場利率將降低，發達國家的利率走向相反，於是大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。
出乎公司所有的人預料，1998年8月，俄羅斯宣佈盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值並完全喪失流動性。從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗，這家聲名顯赫的對沖基金在短短150餘天內資產凈值下降90%，出現43億美元巨額虧損，僅剩5億美元，瀕臨破產。俄羅斯國債的大幅貶值就是一隻無人能預見的黑天鵝，它再次印證了這一觀點：對於不可預計的突發事件的發生，金融市場是沒有準備的。
黑天鵝事件五：次級抵押貸款風波在過去的20年中，華爾街各大金融機構聘請了來自美國頂尖高校的數學人才，編製了針對股市的電腦自動交易系統。理論上，電腦交易出現大崩盤的概率為“10 萬年才會發生一次”，就像從前歐洲的人們確信所有的天鵝都是白色的。但在今年夏天，因為次級債市突變，高盛旗下由電腦交易的“全球配置基金”在一周的時間里價值縮水30％，損失14億美元。
***文中部份國名略有微改(如:我國=中國)以符國際稱謂
出處:MBA智庫百科
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B9%85%E4%BA%8B%E4%BB%B6
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