興富發昨(21)日董事會決議現金減資兩成,分析師認為,這對股價影響為「短多長空」,儘管短線會因在外流通股數減少,促使每股淨值增加,但公司將資金退還,恐有長線投資機會減少的隱憂。
【經濟日報╱記者施冠羽/台北報導】 2012.03.22 03:24 am
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興富發頻出奇招 同業不跟進

遠雄建設董事長趙藤雄昨(21)日表示,遠雄目前股本77.14億元,會擴大股本因應接下來發展,計劃未來三到五年,股本將達到100億元,並持續增加獲利,帶動每股淨值同步提升。

營建族群中,遠雄與興富發股本規模相當。面對興富發將現金減資,趙藤雄說:「興富發總有令人驚奇的策略,先前已喊出降價,減資是今年的第二個驚奇。」

趙藤雄說,每家公司體質、財務規劃都不同。遠雄認為,現在正是買土地的時機,公司負債比低、實質負債不到40%,因此「只會增資、不會減資」;若有適當的時機、有利的通路、低廉的成本,就會籌措資金。

趙藤雄表示,遠雄不擔心股本膨脹會稀釋每股獲利表現。

趙藤雄強調,遠雄儲備的土地量足,未來五年到七年推案無虞,加上土地取得成本合理,也都在雙北市,有把握可以創造價值、客戶接受度也會很高。

遠雄在台營建業績可持續增加,大陸事業也將進入收割期,可望從後年開始回收。趙藤雄強調,目前遠雄的每股淨值是42元,未來有望持續攀升。

相較於興富發現金減資、遠雄要膨脹股本,國泰與太子兩家資本額超過百億元的建商都認為,減資或增資「茲事體大」,現階段並未討論股本問題。
興富發.遠雄資本策略(2542-101.03.22)  
【經濟日報╱記者黃啟菱/台北報導】 2012.03.22 03:07 am
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興富發減資兩成 每股發5元

興富發建設昨(21)日董事會通過現金減資兩成,並配發現金股息3元,總計將發給股東每股5元現金。興富發董事長鄭欽天強調,房市景氣樂觀,現金減資主要考量提高股東權益報酬率、維持穩定每股獲利,不影響未來營運成長動能。

興富發近期頻頻出招,今年初房市買氣低迷,鄭欽天率先拋出降價策略,昨天又宣布現金減資,再度引起業界討論。這次現金減資之後,股本將從74.79億元降至59.83億元。

興富發副總經理廖昭雄說,該公司過去每年推案至少300億元,已推建案幾乎都完銷,加上房價一路上漲、過往土地取得成本低,公司的土地融資不多,建築融資貸款額度也不高,今年完工交屋後回收的資金,多屬自有資金,考量手中資金豐沛,決定現金減資。

鄭欽天強調:「對股東來說,減資等於配現金股息。」興富發這次現金減資,股東每股可拿回現金2元,加上去年度盈餘分配每股股息3元,今年股東總計每股可拿回5元現金。

興富發強調,公司庫存土地足夠,高達4.83萬坪,未來三年每年都可推案300億元以上,建案完工入帳來源充沛,仍有資金可持續買地、儲備長期的案源。鄭欽天指出,現金減資可提升股東報酬率,伴隨國際會計準則IFRS將上路,未來只能用全部完工法認列業績,減資後股本可讓公司未來的每股獲利表現更穩定。

以減資後股本計算,興富發去年每股稅後純益由9.19元提升至11.56元,每股淨值從27.69元提升至32.26元,股東權益報酬率從34.34%提升至35.78%。
【經濟日報╱記者黃啟菱/台北報導】 2012.03.22 03:07 am
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閱報秘書/為什麼減資?

減資是指減少公司資本額,使流通在外的股數減少。減資有兩種情況,一種是減資彌補虧損,另一種則是減資退還股款。

前者是營運不佳的公司,用來彌補虧損、美化帳面表現及提升每股淨值等。

後者則是減資退回資金予股東,但原因通常有下列幾種,第一種是公司資本額過大,本業難再有爆炸性成長;二是現金過多,又沒有合適投資標的;三是股本過大,每股獲利難拉高,利用減資來提升每股獲利;四是利用減資再增資,達到股權重分配目的。

至於減資後對股價影響,須視後續營運表現而定,以現金減資來說,若每股獲利水準因此明顯提升,市場通常以正面解讀反應。
【經濟日報╱張瑞益】 2012.03.22 03:07 am

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