散戶的三個壞毛病,第一就是不學習就想一夜致富,常常後知後覺,甚至不知不覺。第二就是先買股票再認識股票,這跟先結婚再談戀愛有什麼兩樣?還有一點就是把股市當賭場,沒錢還要借錢來最後一搏,結果當然是從股市中畢業。

簡單的說,散戶跟主力的差異除了資金規模以外,最重要的還是心態不一樣、想法不一樣。
任何市場的主力都應該很清楚自己要賺什麼錢,依既定的方法與操作紀律,絕對不能貪心,一貪心就容易陰溝裡翻船。
有了方法與操作紀律,自然而然任何的進出操作都會變成一種「習慣」、「直覺」。如此一來,獲利就如同呼吸一樣自然並且存在。

一、不學習 就想著一夜致富

投資也許不像小孩學騎腳踏車那樣簡單,卻是可以透過後天的學習,不斷的進步。操盤的確需要天份,但是許多市場的制度例如會計制度、證券交易法規等,就要靠後天的學習。這些制度講明白一點就是股市的遊戲規則,贏家一定懂遊戲規則,不懂遊戲規則還要進到場子裡來,那就只有任人魚肉。

懂遊戲規則的好處,就是利用遊戲規則把自己的勝算與獲利提高到最大。以信用交易為例,融資、融券除了有財務槓桿效果(這就是用一塊錢玩一塊錢以上的資產),還有當日沖銷的選擇權效果。如果主力對控盤持股很有把握,大可利用融資擴大財務槓桿,假設兩倍的財務槓桿,作多上漲一成,獲利就是兩成;而且還能運用當沖的遊戲規則,今日拉抬,今日出貨,更狠一點賣庫存順便放空,這就是了解遊戲規則的實例之一。

二、先買股票再認識股票  就如同先結婚再談戀愛一樣危險

很多散戶朋友作股票喜歡聽人家報明牌,或是不明就理地看大量買盤就搶進,感覺就像把股市當六合彩在玩。完全搞不清楚買進的公司股票是在做什麼生意,不管基本面,反正手中沒股票就會手癢,不管公司好不好,就先敲進了再說,這就跟先結婚再談戀愛一樣危險。

要認識公司,最好的方法就是去拜訪、去參加法說會,但這都是法人做的事,當然產業一有風吹草動,法人圈就先知道。一般散戶沒有這個閒工夫,公司也不一定接受訪問,但至少要會上網看看公司的營收、財報。重點的幾個數字,不外乎毛利率、營收跨期變動(月增率、年增率)、還有當下的本益比(PE)跟同業比較起來是否合理,這些都是最基本的。

三、沒錢卻借錢來最後一搏 結果當然是從股市中畢業

不學習就想一夜致富,去買大樂透搞不好比較快;先買股票再認識股票,也許技術分析夠犀利也能賺錢。最可悲的是,不學習又猜不中,不認識股票又不懂技術分析,結果錢賠掉了不夠買現股,再用融資來買或是押房子、跟會來買。股票輸慘了,有的人又去玩期貨,期貨再賠改玩選擇權,直到最後跑路為止。其實這又回到了散戶第一個壞毛病,不學習、不懂遊戲規則。任何借錢從事投資都是一種財務槓桿操作。財務槓桿是雙面刃,賺錢的時候可以擴大獲利倍數,賠錢的時候也會擴大虧損倍數,高獲利的背後隱含就是高風險。

主力敢用融資、集資去操作股票,勢必有十足的把握股價會漲,況且主力使用融資可以騰出部分現金,以備不時之需。如果融資滿倉,以一般上公司而言,資金的力道就能擴大2.5倍(融資買進股票自備四成資金)。股票期貨的財務槓桿又更大了,原始保證金為股票市值的13.5%,那麼財務槓桿就高達7.4倍(100/13.5)。 絕大多數的散戶在市場上都是賠錢比較多,期望值已經是負數,如果又盲目投機,再使用財務槓桿借錢炒股,那就只會加速被市場淘汰,讀者不可不慎。
金融家月刊【文/小書僮】 2012/03/15
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