台灣證券交易所推動借券系統以來,借券已成國內外法人及大型交易人習慣的投資管道,去年再開放借券賣出限額,據統計,開放前後借券交易金額大增四成。

台灣資本市場2003年來曾二度調整借券賣出限制,一次是2008年雷曼兄弟倒閉引發金融海嘯,暫停借券賣出達二個月,第二次是2011年歐債危機,調整每日借券賣出額度,後因投資人認為規範大幅影響交易便利性,去年2月重新放寬借券賣出限額,由原本單一個股前30個營業日的平均成交數量之20%,修正調整為30%。

證交所統計,放寬規定前一年,集中市場借券交易的成交金額為19.2兆元,放寬後一年,借券成交金額快速成長到27.5兆元,增幅超過43%;同期借券賣出的交易金額由4,443億元,增至5,996億元,成長34%;借券賣出占市場成交比率,則由2.31%,降至2.18%。

證交所指出,上述統計顯示放寬借券賣出確實有助活絡台股交易,而且原先市場認為,放寬恐影響借券賣出大增,但相關交易占大盤比重反而下滑,代表借券為投資策略的一環,真正影響行情仍在政經局勢及景氣基本面。

證交所同時比對借券放寬前後的借券賣出餘額及借券餘額變化,發現2016-2018年間,借券賣出餘額皆在2,000億元至2,700億元波動,僅借券餘額向上成長,呼應參與借券的投資人策略運用多元,放寬限額後並未影響策略運用。

為進一步推動借券交易,證交所今年另修正「 有價證券借貸辦法 」第45條條文及增訂第45條之一,引進全球有價證券借貸契約的淨額結算規範,議借交易人若當事人一方發生重大信用風險,得依約將所有交易提前終止,並就未結清的債權及債務進行結算互抵及支付差額。

證交所交易部指出,針對未來發展,借券制度將朝兩目標努力,一是爭取調降現行140%的原始擔保率,二是持續放寬借券賣出限額,引導市場秩序正常發展。
經濟日報 記者趙于萱/台北報導 2018-10-18 00:00
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台股逐筆交易明年上路 一張表看差在哪

證券交易所董事長許璋瑤昨(28)日表示,已完成台股逐筆交易規畫,近期將報金管會核定,目前規畫明年先推出逐筆交易,之後再推動零股交易。

立法院財委會昨天視察證券周邊單位,多位立委詢問股市全面逐筆交易和零股交易何時推出,許璋瑤明確指出逐筆交易明年上路。證交所總經理簡立忠補充,目前已積極和券商公會洽談逐筆交易,每周安排開會,希望打通券商落實的任督二脈,對券商提出的需求,證交所也會積極解決。

證交所推動逐筆交易主要是接軌國際制度,包括港、韓、大陸乃至歐美,都採行逐筆交易,而台灣股票與權證分別採行撮合與逐筆交易,導致套利客從中套利,長期為市場詬病。證交所力推逐筆交易上路,希望最快明年全面實施。

另外,因應逐步交易,資訊交易系統也須調整,造成券商資本支出負擔加重,中小型券商大喊吃不消,金管會主委顧立雄已承諾,推動逐筆交易涉及到交易所對規模大小不一的證券商補助認定,將透過差異化補助方式協助證券商推動逐筆交易,對中小型券商補助會較多。

此外,未來改採逐筆交易後,投資人委託券商下單將分為「當日有效、立即成交或取消、全部成交或取消」三種方式,取消下單可能還是要被收取費用,顧立雄說,正在討論如何減少投資人負擔,「儘量以不增加為原則」。

至於零股推動,立委賴士葆表示,股市上萬點股民無感,例如大立光一張要400萬元,相當於中南部一棟房子,誰買得起?史上最長萬點行情,到現在股民仍無感,最簡單作法就是4,000塊錢也買得起大立光,趕緊推動零股交易。

顧立雄也鬆口要推動盤中零股交易,但究竟是可到1股為單位還是百股交易,他表示,目前重心在規畫必須等逐筆交易、高頻交易等問題都解決,才會考慮零股交易的推動方式,目前還沒有確切時間表。
經濟日報 記者邱金蘭、趙于萱、葉憶如/台北報導 2018-05-29 01:14
https://udn.com/news/story/7251/3167719
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台股逐筆交易 明年上路

台股逐筆交易進程持續推進,證交所昨表示,已完成規畫預計明年實施。金管會主委顧立雄表示,逐筆交易涉及高頻交易的問題,將先推動逐筆交易,之後再推動盤中零股交易,「一下子兩個都弄會混亂」。
目前台股交易是每五秒撮合一次,逐筆交易後上路後,將改由逐筆撮合、單到即撮,不必等待。顧立雄表示,金管會更重視資訊設備建置的公平性,以及對證券商的差異化補助,會要求證交所等補助小型券商,強化資訊系統,務必作到投資人在任何券商下單,速度都要一樣快。

因應逐筆交易後,委託券商下單就會常見取消下單的狀況,目前取消下單可能還是要收取費用,顧立雄說,正在討論如何減少投資人負擔,「盡量以不增加為原則」。

立委曾銘宗指出,過去三年證交所、櫃買和期交所都賺錢,但這三家是獨占事業,民股占比又高,當「莊家」坐享其成不合理,超額盈餘要回饋給投資大眾,不能只回饋給股東。應多增加社會公益支出,並回饋給投資人,建立自動調降手續費的機制。

他提議,這三家若每股獲利超過一定水準,希望可以調降券商繳交給證交所的經手費,再透過此回饋給券商或投資人。

顧立雄坦言,每次討論到這議題時,證券商都不認同。金管會將比較主要市場的手續費收取情況後,再做研議,看看是否還有調降的空間。

顧立雄認為,與其調降手續費,不如調整稅制,降低權證或選擇權的交易稅,可帶動市場交易增加,以助證券商獲利表現;另外,證券商其實是希望交易所等單位對於相關補助能夠到位。
聯合報 記者沈婉玉/台北報導 2018-05-28 23:38
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假拉抬、真倒貨? 大立光啟動瞬間價格穩定措施22次

連續創歷史天價的大立光(3008)今日交易出現異常,早盤9:04分開始到10點前累計達22次啟動「盤中瞬間價格穩定措施」,創始上前所未見。

法人對此有正反面看法,有一認為大立光為有史以來最高價的股票,一有波動就很容易啟動暫停交易,但也有人認為有特定人或是特定外資操控股價,疑似「假拉抬」、「真倒貨」,受傷害的將是大立光的忠實投資人,台灣證券交易所也進入高度監控。

大立光早盤高小高後創下4,245元的歷史新天價鋤,但隨即下殺,終場以4010元作收,下跌135元。

但整個交易過程讓市場詫異,開盤一小時內啟動22次「盤中瞬間價格穩定措施」。

所謂「盤中瞬間價格穩定措施」主要是針對當日股票第一筆成交價格產生後,在盤中至收盤前10分鐘交易期間,依照集合競價的價格決定原則,在每盤撮合前會先試算成交價,當試算的成交價與前一次成交價,也就是撮合前行情揭示的成交價比較,價格上、下波動超過3.5%時,執行瞬間價格穩定措施。

而若股票進入入「盤中瞬間價格穩定措施」後,該檔股票會暫停交易撮合2到3分鐘,撮合期間投資人仍可新增、取消或修改委託,2至3分鐘之後就直接依照集合競價的價格決定原則撮合,而這次撮合將不再檢查股價波動是否超過3.5%。

就因為暫停交易撮和的2-3分鐘期間,投資人仍可改變委託,也就是本來掛買單或賣單的投資人可以取消、增加或減少,因此,這個時間落差讓今天大立光股價大洗三溫暖。對於此異樣,證交所表示將著手了解調查。

大立光的股價異常,市場揣測是人為操控的可能性大。萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,大立光今日股價台股歷史最高價,看起來疑似有人用拉高大立光帶動指數衝高,順道來讓其他檔股票出貨。

蔡明彰表示,外資去年光在大立光就買超高達6,000張,總計金額約200億元 ,使得外資占大立光的持股達六成,以去年買超的平均價位3,000多元來看,是不是想藉此拉高出貨,確實讓人相當懷疑和注目。尤其全球首創的投資人透過券商以定期定額買台股,預計16日上路,大立光又是關注的焦點,外資是否會倒貨給散戶,也是需要留意。結論就是,目前對大立光必須要提高風險意識,壟斷機制不是起漲的訊號,投資人必須要非常留意。
聯合晚報 記者楊雅婷/台北報導 2017-01-09 14:11
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訊息面暫停交易機制 今上路

上市櫃公司從今(15)日起實施暫停交易制度。證交所表示,若擬將於下周一(18日)召開董事會決議重大事項者,須在今天向證交所提出申請股票暫停交易。
 
證交所表示,依104年7月13日公告修正之「臺灣證券交易所股份有限公司對有價證券上市公司重大訊息之查證暨公開處理程序」,暫停交易制度訂於今日起開始施行。
 
證交所指出,近期陸續接獲上市公司詢問,倘董事會預計於該施行日決議處理程序第13條之1第1項各款事由者,是否需於前一日(即1月14日)向證交所申請暫停交易。
 
證交所表示,上市公司倘預計於15日施行日召開董事會決議處理程序第13條之1第1項各款事由,因暫停交易制度是於15日開始施行,因此,上市公司於14日不需申請暫停交易。
 
不過,證交所強調,若於今天發生處理程序第13條之1第1項但書緊急情事,或第2項有關上市公司發現大眾傳播媒體報導,或其他資訊顯示對其股東權益或證券價格有重大影響之情事,且上市公司無法於發現當日說明者,仍應主動申請暫停交易。
工商時報 記者呂淑美/台北報導 2016-01-15 01:20
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個股暫停交易機制 15日上路

台股交易制度又有新變革,周五(十五日)起,上市櫃公司將引進「訊息面暫停交易機制」,凡是上市櫃公司預計決議或公開可能對股東權益或證券價格有重大影響的訊息,必須在前一個營業日事先申請暫停交易,暫停時間原則上以一天為限,最長可達三天。

證交所表示,這是符合國際潮流,且促使投資重大訊息資訊對稱的重要一步;也是繼台股漲跌幅由百分之七放寬至百分之十後,另一項重大變革。

不過,大陸股市上周因「熔斷機制」引發連番暴跌,本周台股「湊巧」實施個股訊息面暫停交易機制。為免投資人不當聯想,證交所不斷宣導「台股是個股暫停交易,與大陸股市的全面熔斷完全不同」。

證交所發言人簡立忠表示,台股訊息面暫停交易機制主要追求資訊對稱,使投資人有足夠時間消化重大訊息,可降低股市失序風險;大陸股市的熔斷機制則是整體股市跌幅過大、全部暫停交易,是完全不同的制度。

除了上市櫃公司計畫公布足以影響股價的重大訊息前,前一日須申請暫停交易外,根據證交所規定,上市公司若預計於交易時間內(上午八時到下午五時前),公開或召開董事會決議特定重大事項,或發現重大影響股東權益或證券價格的媒體報導,但當日卻無法完整說明者,應於前一個營業日晚上七點卅分前申請暫停交易。
聯合報 記者朱美宙/台北報導 2016-01-12 05:28
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台股暫停交易機制 「與陸股熔斷不同」

台灣證交所昨天以暫停交易機制回推,台股去年、前年可能實施暫停交易公司分別為廿一家、十家,其中適用最多的公司合併、分割、收購、股份轉換或受讓等情事,例如發生如同日月光收購矽品事件等,才會出現個股暫停交易,對台股不至於造成全面性影響。

證交所這項新措施,主要是針對上市櫃個別公司一整天的交易日都停止交易,且必須要提前一天申請;與香港等國外交易所可以於盤中就啟動暫停交易並不同;與大陸股市今年初實施的「熔斷機制」全面休市更是不一樣。
聯合報 記者朱美宙/台北報導 2016-01-12 05:28
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台股個股訊息面暫停交易 1/15上路

台股交易制度又有新制,台灣證券交易所宣布,個股訊息面暫停交易機制將自15日上路。例如合意收購案,遭到入股的公司就需要申請暫停交易;但矽品遭到日月光敵意購併,只有日月光需要申請暫停交易。

證交所表示,上市櫃企業包括嚴重減產或全部停工、向法院申請破產或重整,或是合併、分割、收購、股份轉換及新產品、新技術的開發,若對股東權益有重大影響,公司可主動申請暫停交易;針對媒體報導會影響到證券價格,若公司無法即時完整說明,也需申請暫停交易。

此外,若有符合暫停交易的需求,但公司不申請,證交所也可以主動暫停個股的交易。

證交所指出,由於台股交易時間短,目前暫停交易制度以1個交易日為單位,沒有盤中暫停交易或恢復交易;根據統計,去年符合暫停交易的重大事件約有9件。

以最常見的合併或收購案為例,日月光收購矽品僅有日月光需要申請暫停交易,矽品因非合意收購,不需申請;反倒是合意收購案,例如中國大陸紫光集團一連宣布參與力成、矽品、南茂,遭到入股的公司就需要申請暫停交易。

此外,若媒體報導經營階層涉及掏空、行賄遭到調查,證交所認為,公司有足夠時間以重大訊息的方式充分說明,除非有「說不清楚」的地方,不然不需要申請暫停交易。
Yahoo奇摩(即時新聞) 2016年1月11日 下午5:50
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閱讀秘書/競拍、詢價圈購

競拍

競價拍賣則由投資人參與投標,適用於初次上市櫃IPO承銷案件。新股競拍採荷蘭標,價高者優先得標,最低價為承銷價,但不能低於底價。

詢價圈購

詢價圈購是指證券承銷商事先向有意願投資的客戶徵詢價格意見,經回收詢圈單子,參考市場的價格做為承銷價格訂定的參考,並配售給有意認購的客戶。依據規定,詢圈對象不得為發行公司、銷券商及所屬金控的關係人。
經濟日報 王淑以 2015-03-30 02:38:30
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券商怨:把我們當賊看

大型IPO承銷案將改制為競拍,承銷商擔憂以往維繫客戶關係的籌碼消失,且經濟景氣不佳時,IPO案子競拍常乏人問津,以至IPO案失敗,希望主管機關能再考慮折衷辦法。

台股去年有超過1,000億元的初次上市櫃籌資金額,以四成詢圈及蜜月行情上漲二至三成保守推算,投資利益高達100億元,因此熱門IPO股上市櫃前,承銷商常常被客戶追著跑要認購,而每年龐大的利益,常被承銷商拿來維持金控體系或券商本身的客戶關係,若手上案子營運穩健成長,承銷部門持股每年還能穩健配息,成為承銷部門的獲利關鍵,如2010年承銷F-慧洋的元富證,因長期持有F-慧洋股票,目前為持股2.04%的大股東。

實施多年的詢圈制度將改制競拍,承銷商坦言,政府對券商態度就像防賊一樣,這是壓縮承銷商生存空間的不友善制度;擔憂經濟景氣不佳時,競拍若乏人問津,IPO案子恐會失敗。
經濟日報 記者王淑以、簡威瑟/台北報導 2015-03-30 02:38:29
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終結黑箱 IPO承銷將改競拍制

國內初次上市櫃(IPO)承銷制度出現重大轉變。將廢除大型承銷案詢價圈購(詢圈),由證交所辦理競價拍賣(競拍),鉅額的黑箱詢圈利益將終結,由投資大眾公平公正參與,此康師傅TDR條款將在年底前上路。

依據規定,上市櫃公司IPO前,大股東必須發行新股籌資進行股權分散,現行制度新股的四成由承銷商辦理詢圈,六成由公開市場申購抽籤。

詢圈利益龐大,有深厚關係的人或機構法人才能認到股票,這條致富之路,使得證券商經常踩法規紅線,被證期局罰款情況屢見不鮮,其中康師傅TDR退佣及配合康師傅給的名單配售股票,近期被重罰情況嚴重。2006年華南永昌證前董事長許博偉辦理益通上櫃,涉嫌以人頭戶詢圈,不法獲利8億元,也轟動一時。

為徹底解決券商違規並讓投資大眾能公平參與IPO認股,證期局指示證交所、櫃買中心及券商公會研議將詢圈制度廢除。消息一出,國內券商全部跳腳反對,紛紛向券商公會施壓,希望與主管機關協調將衝擊降至最低,經過半年協商,新承銷制度最後輪廓大致確定。

將以IPO籌資金額劃分,符合上市籌資5億元及上櫃2億元以上,廢除詢圈制度,改為新股的八成競拍,二成抽籤;未符合上述門檻則沿用現行的詢圈及抽籤制度。

籌資金額計算方式,是發行新股股數乘上第二次上市櫃審議委員會決議的承銷價格。

由於競拍作業公正,所有投資人、法人、機構法人都能自由參與投標,加上競拍股數設有最低股數下限及新股10%的上限、股數釋出較多,一般投資人有機會競拍到多張股票,大賺蜜月行情的紅包。
經濟日報 記者王淑以、簡威瑟/台北報導 2015-03-30 02:38:28
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證交所董事長李述德:融資擔保維持率提高至130%

證交所董事長李述德指出,為配合金管會推出股市漲跌幅限制放寬,將同步採取配套措施,包括股票融資擔保維持率從120%提高至130%、個股瞬間價格穩定機制幅度維持3.5%不變。

李述德表示,金管會擬6月即實施台股漲跌幅放寬至10%政策,證交所為此將修改「證交所營業細則」第63條,研議適度調整漲跌幅連動項目、強化風險控管項目、維持市場穩定項目等3大配套;估計整體配套及IT系統可在2至3個月內完成,以因應6月漲跌幅放寬計畫。

6月實施 開收盤前資訊揭露

展望2015年,李述德指出,今年會積極推展「服務市場、創新商品、擴大規模、國際結盟」四大工作方向;其中,服務市場工作又分為「開收盤前資訊揭露」、「證券期貨資料雲端服務平台」兩大內容。

李述德說,證交所計畫今年6月實施收盤前增加揭露模擬撮合成交價量及最佳5檔買賣價量資訊,並比照收盤,當個股開盤前最後1分鐘價格波動過劇時,暫緩開盤。

證交所2015年並持續發展證券雲端服務,研擬規畫「證券期貨資料雲端服務平臺」,其中包括:彙集證期周邊單位與投信投顧公會、對外網站公開資料與市場整合性資料,建置單一查詢入口平台,新增產業價值鏈資訊,搭配網站分類瀏覽與關鍵字查詢、便利投資人取得資訊。

4月推出 公司治理指數商品

李述德說,2015年證交所也將推出創新商品,包括「公司治理指數」、「黃金、能源等原物料ETF」及「外幣計價商品交易機制」,預計今年4月發布公司治理評鑑結果,並編製「公司治理指數」。

「擴大規模」及「國際結盟」計畫上,證交所指出,證交所董事長李述德103年已於世界交易所聯合會(WFE)會員大會上,獲選擔任董事會成員,未來將與16位董事一同參與WFE重要決策。證交所積極與各國交易所洽談合作,截至103年底已簽署合作備忘錄的交易所達30家,去年4月與新加坡交易所商談「台星通」後,9月雙方已簽署合作意向書,正式啟動跨境連線籌備工作。證交所說,除新加坡交易所外,亦積極與日本交易所、倫敦證交所等全球主要交易所建立實質合作關係。
聯合晚報 記者鍾張涵/台北報導 2015-02-23 15:27:46
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隱藏 格勞克斯嗆:只查三天就有結論?(證交所)

格勞克斯昨天發表一封公開信,嗆證交所「只查三天就有結論?」並直言對證交所的調查結果「非常失望」,認為證交所不可能在兩個工作天就蒐集到所有證據。

格勞克斯指出,以往美國、香港等證券監管單位調查上市公司涉浮誇財報案,過程需要透過稅捐稽徵單位、銀行、供應商、下游客戶等眾多獨立單位來蒐集資料與交易紀錄,調查過程費時,絕非僅單一看被調查公司提供的片面資料。

格勞克斯在公開信上還說,台灣證交所只花了三天時間就獲得所有證據,其中還碰到五一勞動節,中國大陸的銀行、政府辦事處、稅捐單位以及台灣的銀行都沒有上班,實在無法相信台灣監管機關能在這麼短的時間內做出公平的結論。

格勞克斯聲稱,針對F—再生的研究報告,格勞克斯花了超過五個月的時間蒐證,不論對報告內容或研究方法都具有十足信心。

針對格勞克斯的抨擊,證交所總經理林火燈指出,F—再生的財報是真是假,事實只有一個,只要F—再生的財報與繳稅紀錄屬真,即使蒐證時間短,也不會影響這些數據為真的事實。
【聯合報╱記者周小仙/台北報導】2014.05.06 05:30 am
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預防個股尾盤作價 Q4實施

台股未來「大咖」操控股價狀況可望減少,台灣證券交易所今天修改營業細則,將在收盤前5分鐘模擬試算最佳參考價,波動劇烈的個股更延後收盤,將在第 4季實施。

台灣證券交易所今天召開董事會,修改營業細則第43條之1、第58條之3、第75條之4修正案,規劃收盤前5分鐘比照盤中撮合時間(約每20秒)揭露依集合競價原則,模擬試算後的最佳 1檔買賣參考價。

此外,若個股在收盤前最後 1分鐘價格波動過劇,模擬撮合價超過前1次模擬撮合價的3.5%,將實施暫緩撮合的配套措施,該檔個股13時30分不進行收盤撮合,並於13時31分起暫緩2分鐘收盤,2分鐘內接受委託及取消或改量,至13時33分停止接受委託並收盤,該段時間內持續揭露模擬撮合資訊。

證交所表示,新制實施後,若有需實施配套措施暫緩收盤的個股,當天大盤指數延後到13時33分計算,若不需暫緩收盤的個股,大盤指數仍維持現狀在13時30分收盤。

證交所指出,收盤新制已經報請主管機關同意,配合電腦系統將在8月陸續建置完畢,預計自第4季起正式實施。
【中央社╱台北21日電】2011.06.21 06:52 pm
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