世禾 (3551) 董事會通過104年第3季合併財務報表，營業收入3億4164萬6000元，營業毛利淨額1億2494萬8000元，營業淨利6124萬2000元，稅前淨利7459萬2000元，本期淨利6337萬7000元，淨利歸屬於母公司業主6334萬4000元，歸屬於非控制權益3萬3000元，基本每股盈餘1.1元，稀釋每股盈餘1.1元。
累計前3季營業收入10億4449萬8000元，營業毛利淨額3億6685萬4000元，營業淨利1億8026萬5000元，稅前淨利2億316萬7000元，本期淨利1億5774萬1000元，淨利歸屬於母公司業主1億5694萬6000元，歸屬於非控制權益79萬5000元，基本每股盈餘2.73元，稀釋每股盈餘2.7元。
【時報-龍彩霖-台北電】2015/11/10 14:24
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世禾(3551)10月營收1億0302萬元，月增率-1.68%，年增率-21.48%
世禾(3551)自結104年10月營收1億0302萬4000元，月增率-1.68%，年增率-21.48%；累計104年1-10月營收11億4752萬4000元，年增率-10.48%。
【財訊快報／編輯部】2015/11/10 13:54
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台積16奈米點火 燒旺供應鏈(3551)
台積電16奈米製程晶片效能優於三星的14奈米，除大啖蘋果商機，也吸引28奈米製程客戶快速搶進，台積電加快產能布局，也為16奈米供應鏈的漢微科、力旺、創意、弘塑、華立、辛耘、京鼎、閎康、世禾等，啟動新一波訂單動能。
根據國際半導體設備材料協會（SEMI）統計，台灣半導體設備業績第2季成長率高達29%，居全球之冠，反映台灣半導體產業仍扮演擴充產能的火車頭。
業者指出，台積電、聯電、華亞科、南亞科及華邦電等今年採高資本支出，是推升半導體設備支出持續成長的主要推手，尤其是台積電，不畏下半年半導體景氣面臨修正，布建先進製程行動未縮手，且占台灣半導體設備採購總額逾六成，讓體設備廠維持穩定動能。
隨台積電先進製程推進，最先進的16奈米下半年量產，讓半導體製程跨入三維空間（3D）設計架構，對製程和材料的要求更嚴謹，能分食到的商機也更集中。台積電預估，16奈米明年將取代28及20奈米，成為公司營收和獲利占比最高的製程。
據了解，先進製程必須安裝更多檢測設備，原以電子束檢測晶圓缺陷的漢微科，即應客戶要求，推出速度比現在eScan系列快40～50倍的Skyscan 500產品，切入半導體先進製程量產線；同時也推出低成本的光學散射校正（CDU）的Nano Scan2000，取代目前用於晶圓精準校正的CDSEM設備。
法人預估，雖然漢微科受到英特爾10奈米製程進度落後，以及縮減資本支出影響，今年表現不如預期，但隨半導體製程跨足3D世代，漢微科絕對是先進製程大贏家，後市營運潛力不容小覷。
力旺稍早已宣布，成功將電子單次可程式（OTP）NeoFuse技術再往前邁進16奈米製程，成功完成高容量及低單電壓的矽智財驗證，成為第一個在16奈米強效版FinFET（鰭式場效電晶體）製程成功驗證的OTP矽智財供應商。力旺未來收取的權利金也可同步推升。
經濟日報 記者簡永祥／台北報導 2015-09-20 03:19
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台積電吃A10 供應鏈沾光(3551)
台積電（2330）可望吃下蘋果A10全數訂單，明年強大資本支出為國內台積電大聯盟設備、材料廠，吃下營運定心丸，漢微科（3658）指出今年台系客戶訂單動能篤定，國內後端設備廠弘塑（3131）、辛耘（3583）也瞄準台積電Info設備需求，為明年業績衝刺。
就在蘋果iPhone 6S熱賣當前，適逢兩年一次的換機潮，供應鏈因此對爭取iPhone 7虎視眈眈，台積電率先獲得採購單，預計將採用16nm製程加上Info（晶圓級封裝），而國內發展晶圓級封裝也就屬台積電最積極，將攸關國內濕製程設備廠弘塑、辛耘明年度營收成長態勢。
據指出，發展晶圓級封裝腳步上，半導體大廠預計在第3季末第4季初期間，產生近百台的12寸單晶旋轉機、酸槽設備需求，並趕在明年農曆年前送樣給美系手機廠認證，因此設備下單動作迫在眉梢，將是供應鏈下半年逐季揚升的關鍵。
台積電扶植國內半導體設備、材料廠，組成大聯盟行之有年，漢微科屬其中具國際領先地位的少數設備廠，尤其台積電吃下A10後，明年第4季接著有10奈米量產需求，台積電的先進製程發展順暢，成為漢微科按進度驗收的優質客戶。
台積電大聯盟還包括設備清洗廠世禾（3551）、晶圓再生及鑽石碟廠中砂（1560）、先進製程量產材料崇越（5434）、檢測分析廠閎康（3587）、無塵室工程漢唐（2404）、機電統包帆宣（6196）、探針卡旺矽（6223）等，都可望直接受惠台積電布局。
根據國際半導體協會統計，2015年第2季全球半導體設備訂單金額達到102億美元，較第1季成長6％，其中台灣半導體設備出貨金額，第1季比第2季成長高達29％，為全球之冠，顯示台灣半導體今年投資腳步依舊穩健。也成為國內設備業者營運定心丸。
工商時報/記者吳姿瑩／台北報導 2015年09月17日 01:21
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世禾(3551)Q3營收看季增；福州廠Q4開出
世禾(3551)董事會通過今(2015)年上半年財報，營收達7.03億元、年減5.49％，受到新廠投入營運初期稼動率較低、費用增加，營益率達16.93％、年減5.51個百分點，eps達1.63元，較去年同期的2.39元衰退；法人表示，第3季台系半導體客戶16nm製程已正式投產，專司20/16nm業務的3-3新廠稼動率將提升，且合肥廠客戶京東方新增製程開出，下單量也將提升，估將帶動第3季營收較前季升溫，第4季營收表現則需觀察台系面板廠下單需求而定；另方面，世禾配合台系半導體客戶於中國廈門設廠，將於福州租廠，該廠預計今年第4季開出。
世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。
世禾董事會通過今年上半年財報，營收達7.03億元、年減5.49％，受到新廠投入營運初期稼動率較低、費用增加，營益率達16.93％、年減5.51個百分點，eps達1.63元，較去年同期的2.39元衰退。
若以第2季營運來看，營收達3.56億元，季增2.78％、年減7.76％，由於毛利較佳的半導體設備清洗訂單比重較高，致毛利率達36.81％、季增4.85個百分點，營益率為19.73％、季增5.67個百分點，eps達1.04元，較前季的0.59元成長。
法人表示，第3季台系半導體客戶16nm製程已正式投產，專司20/16nm業務的3-3新廠接單及稼動率將提升，且合肥廠客戶之一京東方新增製程開出，下單量也將提升，加上上半年需求較淡的台系面板客戶，估計第3季也會有下單需求，估將帶動第3季營收較前季升溫。
至於第4季營收表現，則需觀察台系面板廠下單需求而定，如下單需求持續增溫，則第4季營收則有機會達今年高峰。
世禾的合肥廠去年下半年才完工、今年1月初才正式接單，目前2大客戶下單量逐步提升，其中京東方因新製程開出，下單情況自第2季開始逐步提升，第3季將再提升；而另一客戶中電熊貓目前下單量還不大，不過因其8.5代線將於年底開出，第3季起將有試產訂單挹注。
另方面，世禾配合台系半導體客戶於中國廈門設置12吋廠，將於福州租廠，目前已找到承租對象，預計福州廠可望在今年第4季開出。
由於世禾目前深圳廠面臨當地馬路拓寬工程，世禾將不再續租該廠房，並將遷移至目前正在興建中的東莞廠，而東莞廠因申請程序問題，進度有比預期延後，估計廠房要到明年才會完工，該廠佔地面積達3000多坪，面積較深圳廠增加逾5成，將承接半導體及面板客戶設備清洗業務。
整體來看，法人表示，世禾今年營收表現估持平去年，而因新廠(合肥、台灣3-3廠)稼動率有待提升，且相關費用較高，全年獲利估較去年下滑。
moneydj新聞 記者 張以忠 報導 2015-08-05 12:38:26
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世禾(3551)首季每股純益0.59元 低於預期
設備洗清商世禾（3551）今日公布首季每股純益0.59元，低於去年首季的1.04元，也低於去年第4季的0.98元。
世禾首季合併營收3.46億元，季減11%、年減3.1%，毛利率由上季的35.62%，降至31.79%，是獲利不如預期主要原因，首季稅後純益3,482萬元，每股純益0.59元，低於上季及去年同期。
經濟日報 記者簡永祥╱即時報導 2015-05-07 18:36:12
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世禾(3551)Q1獲利估呈年減；新廠稼動率盼增溫
受到合肥廠客戶延遲下單、台灣新廠客戶審查廠區進度較預期推遲，稼動率較低，致新廠攤提折舊成本較高，法人表示，世禾(3551)今(2015)年首季毛利率、獲利恐較去年同期下滑；不過第2季受惠合肥廠大客戶已正式下單，以及台灣半導體大客戶審查新廠進度有所進展、已開始投產，第2季營收可望較前季增溫，唯依目前訂單掌握情況，第2季營收約與去年同期持平，預計第3季新廠稼動率提升後，營收可望回復年成長表現。
世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。
世禾於去年10月開出台灣3-3新廠，用於承接20及16nm製程訂單，原本預期今年第1季大客戶完成新廠審核後，可挹注首季營收表現，不過客戶審查新廠進度延後，加上合肥廠客戶京東方延遲下單，致首季營收達3.47億元、年減2.94%，法人表示，受到合肥廠、台灣3-3廠客戶下單延遲，稼動率較低，致攤提折舊成本較高，首季毛利率、獲利恐較去年同期下滑。
法人表示，第2季受惠合肥廠大客戶京東方已正式下單，以及台灣半導體大客戶審查新廠進度有所進展，包括20nm及16nm試產訂單可貢獻業績表現，營收可望較前季增溫，唯依目前訂單掌握情況，第2季營收約與去年同期持平，預計第3季隨合肥廠稼動率提升，台灣大客戶16mn投產後，營收可望回復年成長表現。
另外，東莞新廠因申請程序問題，該廠第一期估將延至今年底完工，營收貢獻也將延後。法人表示，今年因合肥廠與台灣3-3新廠訂單進度延後，加上東莞廠延後開出，原先市場預估今年營收成長上看1成，目前下修為約5%幅度。
而為因應京東方8.5代線、華星光電8.5代線擴產需求，世禾原先擬於成都承租新廠房，目前因先投注心力在合肥廠營運，因此可能延後至明年開出。
世禾去年EPS達4.91元，較前年的4.60元成長，公司擬配發現金股利2.5元，目前殖利率達4.9%。
MoneyDJ新聞 記者 張以忠 報導 2015-04-22 11:28:49
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閎康辛耘世禾(3551) 可低接
北美半導體設備製造商11月接單出貨比（B／B值）連續二個月站上1，法人透露，半導體設備在主要大廠積極擴建下，透露出景氣將回溫，包括閎康（3587）、辛耘及世禾等可逢低布局。
國際半導體設備暨材料協會（SEMI）上周公布年11月B／B值為1.11，高於10月的1.05，連續二個月上揚且大於1 。
B／B值是觀察半導體景氣的重要指標，高於1代表景氣處於擴張期，法人表示，連續二個月高於1且處於成長，顯示出半導體廠經歷第4季庫存調整，已準備擴廠迎接下波景氣回升商機。
【經濟日報╱記者簡永祥／台北報導】2013.12.23 03:10 am
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先探／科技環保業的景氣來了 設備、零件清洗股可留意
金融海嘯襲擊全球之後，中國經濟維持強勁，全球經濟也已有逐步恢復成長之貌，國內科技產業景氣升溫，零件回收與清洗業者，今年業績、股價可恢復榮景。
農曆春節過後，台股自七五００點左右一路收復一二０、六０日均線，最高回升至八一九０點，途中低基期的類股股價表現可說是高潮迭起，包括面板、ＰＣＢ相關設備供應商，股價自農曆年後均一路拉升；工具機族群也不遑多讓，股價也都飆高。
設備族群景氣具落後性
除了設備供應、工具機股具落後科技產業景氣的特質外，科技業零件清洗業者具相同性質，且多數股價基期尚低，未來仍是可留意的族群。
今年不論半導體、面板、太陽能廠，均有增購設備的計畫，然部分去年獲利表現不佳的企業，恐仍無法負擔新購設備的支出，新訂單回籠又必須啟動機器設備的運轉，將舊設備、零件進行清洗是最佳選擇；加上各科技大廠新產能開出之後，下半年機器設備即將進入高度運轉期，預計零件清洗需求將較去年大大增加，世禾、佳龍、光洋科、等零件清洗業者業績則可望受惠，加上股價低基期，是繼設備、工具機股之後，最有機會竄起的族群。
世禾洗出一片光明
在洗淨市場競爭者跨入的門檻相當高，因為需要三十五噸以上的卡車車隊，所需耗費的成本龐大，經過金融風暴之後，世禾在洗淨市場已站穩龍頭地位，業界殺價的競爭也已趨緩許多，未來在洗淨產業將呈現寡占的局面。世禾所提供的服務不僅可提升設備零組件使用壽命，也可降低採購新品零組件頻率，洗淨時間短可降低客戶備品庫存量的成本。清洗流程依不同零件而有不同的時間，一般清洗流程約需四至五天的時間。除了清洗業務之外，也經營有價廢棄物回收業務，清洗工件的同時，將銦、鉬、銅、鉭等貴金屬集中回收，再委由下游廠商配合提煉為可再利用的成品，不僅為客戶解決廢棄物處理問題，也可將收益回饋客戶以降低成本。
去年大盤回升以來，世禾股價都沒有太亮眼的表現，漲幅更落後大盤，屬於低基期的個股，今年四月以來量能放大，股價上探前波高點五五元的位置，但近期隨大盤出現回檔而壓回，預計四三至四五元的位置有強力支撐，股價止穩即為極佳的逢低買點。未來量能若能回升至二千張左右，股價將再向上攻堅，短線上檔壓力暫看五五至五八元。
光洋科大賺回收財
光洋科主要從事濺鍍薄膜材料、貴金屬化學品以及硬碟靶材支應，也從事廢金屬回收再生業務。靶材是一種濺鍍製程所需的材料，應用於光碟、硬碟、被動元件等；除了提供靶材之外，也將零組件和貴金屬作清洗回收。過去在靶材與貴金屬回收業務，都享有不錯的毛利率，過往獲利表現優異。公司除了已通過倫敦金屬交易協會銀碇、黃金碇認證，以及倫敦白金鈀金交易市場白金碇認證，原物料價值認定與銷售通路已有保障。去年第四季營收來到一三八．九三億元，創下近年季度新高，其中十二月營收高達六七．八三億元，主要因LBMA銀碇產品銷售動能回溫，加上靶材銷售業績成長，全年ＥＰＳ為五．三二元，獲利表現優於前年。
公司在中國市場布局亦是觀察焦點，昆山廠主要營運項目以精煉、回收以及原物料買賣為主，去年光洋化學材料科技已有獲利貢獻，昆山二廠將在下半年開始運作，有助於進一步提升獲利。今年第一季營收六三．一三億元，較去年同期大幅成長六成，在公司新布局的成效下，加上各科技大廠的產能大增，預計今年營收可望較去年成長，法人估計，今年公司營收可望進一步成長，全年ＥＰＳ則挑戰六．五元。
佳龍垃圾裡煉黃金
佳龍以從事資訊廢棄物清理起家，跨足廢電子產品回收，利用精煉技術將各種電子廢棄品中提煉出黃金、白銀、銅。該公司獲利狀況不難追蹤，金融風暴前國際貴金屬價格飆漲，公司獲利因此受惠而大幅拉升；金融海嘯衝擊全球經濟期間，國際貴金屬價格回升相當迅速，去年ＥＰＳ則挑戰四元。目前國際黃金、白銀價格仍維持高檔震盪，國際銅價也已接近金融海嘯前的水準，尤其中國市場在廢電子產品清洗與提煉市場尚處於成長階段，未來獲利貢獻頗具爆發力，預計佳龍獲利榮景可再現。股價曾飆升至一百元以上，目前低基期，與國際原物料價格走勢相關，是國際原物料價格高漲趨勢的絕佳投資標的。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1566期
先探周刊/文．簡嘉瑛 2010/04/22 12:24
http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_ART_ID=209283
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ＩＣ產業大起
第三、機動率，世禾總經理陳學哲說：「手機二四小時開機，即使客戶凌晨一點打來，說要送急件來，我立刻開車去客戶那一邊接貨。客戶三六五天不停機，我們也就全年待命，只休年初一這一天。我們培養出專業的師傅，並且讓這群師傅願意配合客戶安排機動派工。」第四、市占率，世禾目前在ＴＦＴ面板的市占率高達五○％，Wafer的部分市占率更高達七○％（ＰＶＤ），ＣＦ與ＯＬＥＤ也分別有七○％以及四○％，這種市占率已經介於壟斷與寡占之間。陳學哲很自信的表示：「未來這個產業將出現大者恆大的趨勢，世禾的優勢將會越來越強，世禾再做二十年都沒問題！」
友佳長線潛力雄厚
友佳去年全年營收才七．七億元人民幣，原本大家預估，今年營收將挑戰一四．五億元人民幣，ＥＰＳ約二．四元台幣，結果今年第一季就有五．四億元人民幣的佳績（是去年全年的七成，也達今年目標的三七％），倘若以此成長速度估算，今年友佳的營收目標勢必上調，而ＥＰＳ挑戰三元台幣的機會將大為提高。 友佳在中國的資產價值保守估算超過二五億元台幣，在工具機的本業之外，中國資產增長題材，將可擴大後續的想像空間。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1564期
先探投資週刊/ 文．陳弘/ 第1564期 2010-04-09
http://mag.chinatimes.com/mag-cnt.aspx?artid=3604&page=2
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科技工廠火警 疑似強酸溶劑隨搶救用水溢流
台南市科工區世禾科技股份公司，今天清晨發生火警，火勢在密閉廠房內悶燒，造成搶救困難，加上廠房內還有金屬洗淨設備，現場堆積不少強酸溶劑，遭燃燒後冒出刺鼻惡臭，並且排出黃色液體，所幸消防局馳援得宜，火勢在一小時內被撲滅，沒有人員傷亡，估計損失約150萬元，起火原因正由消防局調查中。
環保署毒災應變隊今天上午也派員前往現場調查，經過採樣分析，確認對環境並未造成毒災，讓環保單位鬆了一口氣。
世禾科技是股票上櫃公司，從事科技洗淨業務，今天清晨4時26分，廠房突然冒出濃煙，刺鼻臭味嗆醒員工，保全人員立即打電話向消防局報案。
勤務中心調派轄區分隊前往瞭解，發現火勢在廠房內悶燒，雖然沒有延燒之虞，但因廠房內堆積不少器材及原料，搶救困難，且悶燒冒出的濃煙，帶著陣陣嗆鼻惡臭，現場黃色酸洗劑四溢，消防局長吳明芳到場指揮後，發現情況不對，立即要求支援，並提醒進入火場者要記得戴上防毒面具。
消防局前後調派了14部各式消防車輛，以及1百多名警義消前往搶救，火勢在清晨5時許撲滅，幸無人傷亡。
事後清理火場，發現起火點位於廠房天花板，且當時已經停工，研判可能是電線走火，詳細起火原因待查﹔由於擔心流出液體及濃煙造成環境污染，消防局也向環保署請求支援監測，所幸經過採樣調查，並沒有污染情況發生。
自由電子報〔記者黃文鍠／台南報導〕2010/3/22 11:53
http://iservice.libertytimes.com.tw/liveNews/news.php?no=344378&type=%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E
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前進第一線：專訪世禾(3551)總經理陳學哲
「世禾的工作，就像是在洗碗盤的」國內半導體設備清洗龍頭廠世禾(3551)總經理陳學哲在接受《投資家日報》專訪時開玩笑的表示，而陳學哲口中這份「清潔工」的工作，卻讓世禾在2003到2008年間，創造出每年稅後EPS都在6元以上的好成績。
談起世禾(3551)的好成績，陳學哲表示世禾的成功主要可以歸功於兩個因素：「先進者優勢」和「基礎穩固」。
「十三年前世禾剛成立時，沒有人看好這個產業」陳學哲說，「但當時日本、美國都已經有人在做，因此我認為未來台灣也會走向設備清洗外包的這條路上，正好當時日商有這個需求，所以我就進來這個產業了」。
陳學哲精準的眼光，不但讓世禾(3551)成為國內第一家專業再生洗淨處理的廠商，更長期壟斷整個市場，目前市場佔有率TFT高達50%，WAFER的部分70%(PVD) ，CF與OLED分別也有70% 與40%的市佔率。
「先進者的優勢，讓我們累積了比別人更多的經驗，打下很深的基礎」，陳學哲說，在這個行業，很多都是要靠經驗值，只要你能比別人更快處理好客戶的問題，清洗後的設備良率又高，客戶自然就會跟你長期合作。
去年受到金融海嘯影響，讓世禾全年獲利大幅衰退，去年前三季稅後EPS僅1.2元，對此陳學哲表示，這個產業的特性是固定成本高、變動成本低，所以「要做到倒也不容易」，加上世禾本身負債低，公司體質佳「就算大環境一直都像金融海嘯時一樣糟糕，世禾了不起不成長，但絕對不會賠錢」。
除此之外，設備清洗這個產業有著多樣化且不易自動化的特性，屬於勞力密集的產業，「做到最後，一定會變成薄利多銷」。陳學哲自信的表示，「未來這個產業將會出現大者恆大的趨勢，世禾(3551)的優勢會愈來愈強勢，世禾再做20年都沒問題！」。
本分來至《投資家日報》，更多精彩觀點可至 http://sie.com.tw
投資家日報 amcowang 發表於2010/03/16 19:19
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世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元
2007
2008
2009(F)
2010(F)
營業收入
922
923
783
1,034
營收成長%
1.55%
0.18%
-15.15%
32.00%
營業毛利
419
398
354
477
毛利率%
45.42%
43.14%
45.22%
46.14%
營業利益
299
281
247
340
營益率%
32.40%
30.41%
31.49%
32.88%
業外收支
10
21
-6
-10
稅前淨利
308
301
241
330
稅後淨利
219
218
170
247
淨利YoY%
7.03%
-0.49%
-22.15%
45.42%
期末股本
306
355
389
401
EPS(元)
7.17
6.15
4.50
6.17
投資建議與結論
1.投資建議 買進
2.結論
受到金融風暴影響，半導體及TFT廠於今年初稼動率均不理想，使得世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元。但在市占率高且景氣開始復甦後，許多半導體大廠及面板廠將持續增加資本支出，而且在往後各廠將陸續前往大陸設廠的情況下，2010年營收將回復至水準之上，全年營收將成長32%，整體營收為十億元，EPS為6.17元。在產業獨特的情況下，本益比給予10X~13X，以10年EPS 12X計算，建議買進。
重點說明
產業基本分析：
1.世禾主要從事物理氣相沈積(Physical Vapor Deposition，PVD)以及化學氣相沈積(Chemical Vapor Deposition，CVD)等設備機台零組件精密洗淨及再生處理業務，為國內半導體、TFT、太陽能設備之設備零組件清洗、表面還原處理第一大廠，目前在半導體洗淨產業中市占率超過5成。
2.目前台灣從事半導體廠、TFT面板廠及太陽能廠清洗設備業務之專業廠商並不多見，因此客戶群幾乎囊括台灣所有半導體、TFT大廠，如台積電、聯電、世界先進、旺宏、友達、奇美、群創…等。
3.目前主要對手為國內廠商科治、榮眾，但由於同業市占規模尚無法與世禾相抗衡，而且在技術領先與產業進入門檻頗高的情況下，將產生大者恆大的效應。
未來產業分析：
1.由於半導體設備約占目前營收比重均占約45%，且半導體業屬於景氣領先指標，因此世禾也屬於反應景氣的指標廠商。設備零組件洗淨及再生費用佔半導體及光電產業營業成本比例低，但潔淨度影響生產良率甚鉅，因此，此清洗產業在半導體業也屬於相當重要的一個環節。目前台灣12吋晶圓廠建廠進度相當積極，目前所擁有12吋晶圓廠已占全球四分之一，未來以12吋晶圓廠所帶來之產能以及持續擴產下，相關半導體設備維護需求將逐年上升，此為世禾未來潛在商機。
2.光電產業設備清洗也占目前營收比重約45%。面板業在今年景氣跌落谷底後開始迅速的復甦，而且也在中國家電下鄉的政策帶動下，產能利用率明顯急速拉升，隨著面板廠稼動率的提高，設備的清洗的頻率也隨之提高。而在各面板大廠有意陸續增加資本支出及擴建8.5代廠的情形下，世禾在光電設備清洗的領域也將隨著面板業的復甦而成長。
3.世禾目前在台灣有四座廠房，而隨著各大廠有意往大陸設廠後開始關注大陸市場，目前已在大陸深圳設廠，並且開始計劃在上海、北京、合肥以及馬來西亞等地設廠。深圳廠目前營收貢獻尚微，但在未來台灣半導體與TFT產業將陸續前往大陸設廠，世禾也會採取In House模式開始隨廠進駐，因此大陸地區之營收將能持續成長。
4.其他收入部份為貴金屬之買賣收入。將客戶送洗之零組件先採刮除方式剝離較厚之鍍膜，於刮除之鍍膜中會含有黃金殘渣，部分客戶將殘留之黃金依倫敦15日黃金均價之97.5%售予世禾。而彩色濾光片之製程須被覆一層透明之導電膜，其成份通常為銦錫氧化物，因此於洗淨TFT-LCD產業客戶之彩色濾光片零組件上會有含銦之廢料產生，因銦屬廢料已無成本，因此在出售銦的部分毛利率為99%。
5.受到金融風暴影響，半導體及TFT廠於今年初稼動率均不理想，使得世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元。但在市占率高且景氣開始復甦後，許多半導體大廠及面板廠將持續增加資本支出，而且在往後各廠將陸續前往大陸設廠的情況下，2010年營收將回復至水準之上，全年營收將成長32%，整體營收為十億元，EPS為6.17元。
太平洋證券 提供 2009/11/10 00:00
http://www.funddj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=6e3cef6b-b306-44b7-900e-a9578d9f6352
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在IC設備清洗業中，世禾已居領導地位
壹、投資建議：短線建議買進，目標價目標價75.6元
世禾2Q09營收1.99億元，QoQ+72.60%、YoY-27.97%，EPS1.13元。2Q受惠於各產業回補庫存訂單回流，使得產能利用率大幅提升，使得世禾在1Q營收獲利落底後2Q的營收獲利表現大幅提升。8月營收0.75億元，MoM+4.37%、YoY-7.70%。
3Q在半導體、TFT LCD與太陽能廠產能利用率仍持續攀高下，生產零組件設備所需洗淨處理將隨之提升。整體預估3Q09營收2.26億元，QoQ+5.36%、YoY-9.69%，EPS1.46元。4Q09因4廠在10月有新單挹注下，預估全年營收高點將落在4Q，預估09年營收7.91億元，YoY-14.32%，EPS4.40元。10年在整體景氣處於復甦期，世禾亦爭取到擴大特定DRAM廠生產零組件設備清洗與其他廠商之訂單。整體預估10年EPS6.30元，短線投資建議買進，目標價12倍10年本益比。
貳、財務預測
9月30日收盤價：52元
96年 97年 98/1Q 98/2Q(F) 98/3Q(F) 98/4Q(F) 98(F) 99(F)
營業收入(百萬元) 921 923 115 198 226 251 791 978
年增率% 1.55 0.18 (46.47) (27.97) (9.58) 37.66 (14.32) 23.73
營業毛利(百萬元) 418 398 46 90 102 108 3475 439
毛利率% 45.42 43.14 40.75 45.60 45.12 43.11 43.97 44.86
營業利益(百萬元) 298 280 22 68 77 83 252 338
營利率% 32.40 30.41 19.33 34.59 34.42 33.26 31.90 34.63
業外收入(百萬元) 15.00 27.40 5.52 -0.48 5.55 3.38 13.97 24.33
業外支出(百萬元) 5.30 6.78 11.16 3.56 6.00 4.76 25.47 28.73
稅前純益(百萬元) 308.35 301.44 16.60 64.64 77.49 82.16 240.89 334.58
稅後純益(百萬元) 219.47 218.38 9.23 44.10 56.92 60.35 170.61 244.95
年增率% 11.13 (2.24) (75.13) (38.22) (20.82) 58.86 (21.87) 43.57
股本(百萬元) 306 354 354 354 389 389 389 389
每股盈餘(元) 7.17 6.35 0.26 1.13 1.46 1.55 4.40 6.30
負債比率% 16.87 28.22 24.85 28.82 - - - -
收現天數(天) 88 79 137 86 - - - -
存貨週轉天數(天) 5 10 32 24 - - - -
營收比例(98/8)：加工收入(98.3%)，銷貨收入(1.7%) 淨值：33.3元(98/6)
參、產業概況
在2Q09科技業急單挹注回補庫存後，3Q因旺季效應整體產業產能利用率快速拉昇，在產能利用率拉昇下，世禾受惠於此，本身產能利用率亦快速攀升。在IC設備清洗業中，世禾已居領導地位，在景氣逐步復甦下，預估整體基本面將逐季提昇。
肆、營運概況
1.世禾2Q營收1.99億元，QoQ+72.60%、YoY-27.97%，EPS1.13元。2Q受惠於各產業回補庫存訂單回流，使得產能利用率大幅提升，使得世禾在1Q營收獲利落底後2Q的營收獲利表現大幅提升。
2.8月營收0.75億元，MoM+4.37%、YoY-7.70%。3Q在半導體、TFT LCD與太陽能廠產能利用率仍持續攀高下，生產零組件設備所需洗淨處理將隨之提升。世禾現有4廠中，2、3廠產能利用率已超過100%，1廠利用率亦達95%，4廠利用率10月可達60~70%，整體預估3Q營收2.26億元，QoQ+5.36%、YoY-9.69%，EPS1.46元。
3.4Q因4廠在10月有新單挹注下，雖然預估半導體業與TFT LCD產業在4Q將有所下滑，但在新訂單挹注下預估全年營收高點將落在4Q，同時4Q營收仍維持成長趨勢。預估09年營收7.91億元，YoY-14.32%，EPS4.40元。
4.10年在各產業景氣呈現回升復甦的情況，資本資出逐步提升，產能利用率攀升，有助於世禾營收表現逐步提升，再加上世禾本身產能擴充伴隨著新客戶增加下，預估未來4季(3Q09~2Q10)EPS為5.65元，2010年EPS6.30元。
康和證券 張志暉 提供 2009/10/07 00:00
http://www.funddj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=2e1db2b5-7e0b-49ae-b092-254e97fd547c
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世禾每股純益持續飆高
致力於半導體及光電製程設備零組件的精密洗淨再生處理等業務的世禾科技，近三年來每股純益均在五元以上，今年上半年稅後淨利一億四百餘萬元，較去年同期成長七九％，每股純益四．三二元，今年業績將有機會優於九十三年。
世禾八十六年成立，即引進日本再生洗淨技術，成為國內第一家專業再生洗淨處理廠，去年半導體精密洗淨服務占四九．七五％，光電精密洗淨服務四九．三九％，世禾指出，目前國內約有十家左右洗淨廠商在半導體及光電產業製程機台零組件精密清洗市場競爭，世禾以PVD設備機台零組件精密洗淨為主要發展產品；以半導體產業及光電產業區分，世禾在PVD設備零組件精密洗淨服務市場占有率約七○％及六○％，為市場大廠。
世禾除與日商合作外，也與工研院技術合作計畫，開發噴砂、熔射技術及材料表面化學處理技術，開啟半導體產業製程設備關鍵零組件洗淨再生業務，爾後以此技術衍生到光電產業相關應用，世禾在洗淨技術亦獲得德國AFC、日本ANELVA、ULVAC等設備原廠肯定，認可為合格專業清洗廠。
世禾近三年隨市場需求擴增，不斷擴建新廠，九十二年營收五億一千二百萬元，稅後淨利一億三千六百萬元，每股純益五．六五元，九十三年營收六億四千三百萬元，稅後淨利一億七千七百萬元，每股純益七．三三元，九十四年營收七億二千萬元，稅後淨利一億五千九百萬元，每股純益六．五九元，今年上半年營收四億五千萬元，稅後淨利一億四百萬元，每股純益四．三二元，毛利率維持在四五％以上。
世禾今年八月辦理現金增資五千萬元，每股溢價二十元，用於擴建台南廠，資本額也增為二億九千一百萬元，法人占四四．七五％，冠麟投資三一．六七％，日商佳能安內華株式會社一○．一七％，齊藤機脂工業株式會社一．八八％，其餘則為經營團隊和大股東等擁有，世禾表示，未來將會引進其它法人股東。
中時理財網【記者許嘉玲/台北報導】95年12月11日
累計前3季營業收入10億4449萬8000元，營業毛利淨額3億6685萬4000元，營業淨利1億8026萬5000元，稅前淨利2億316萬7000元，本期淨利1億5774萬1000元，淨利歸屬於母公司業主1億5694萬6000元，歸屬於非控制權益79萬5000元，基本每股盈餘2.73元，稀釋每股盈餘2.7元。
【時報-龍彩霖-台北電】2015/11/10 14:24
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世禾(3551)10月營收1億0302萬元，月增率-1.68%，年增率-21.48%
世禾(3551)自結104年10月營收1億0302萬4000元，月增率-1.68%，年增率-21.48%；累計104年1-10月營收11億4752萬4000元，年增率-10.48%。
【財訊快報／編輯部】2015/11/10 13:54
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台積16奈米點火 燒旺供應鏈(3551)
台積電16奈米製程晶片效能優於三星的14奈米，除大啖蘋果商機，也吸引28奈米製程客戶快速搶進，台積電加快產能布局，也為16奈米供應鏈的漢微科、力旺、創意、弘塑、華立、辛耘、京鼎、閎康、世禾等，啟動新一波訂單動能。
根據國際半導體設備材料協會（SEMI）統計，台灣半導體設備業績第2季成長率高達29%，居全球之冠，反映台灣半導體產業仍扮演擴充產能的火車頭。
業者指出，台積電、聯電、華亞科、南亞科及華邦電等今年採高資本支出，是推升半導體設備支出持續成長的主要推手，尤其是台積電，不畏下半年半導體景氣面臨修正，布建先進製程行動未縮手，且占台灣半導體設備採購總額逾六成，讓體設備廠維持穩定動能。
隨台積電先進製程推進，最先進的16奈米下半年量產，讓半導體製程跨入三維空間（3D）設計架構，對製程和材料的要求更嚴謹，能分食到的商機也更集中。台積電預估，16奈米明年將取代28及20奈米，成為公司營收和獲利占比最高的製程。
據了解，先進製程必須安裝更多檢測設備，原以電子束檢測晶圓缺陷的漢微科，即應客戶要求，推出速度比現在eScan系列快40～50倍的Skyscan 500產品，切入半導體先進製程量產線；同時也推出低成本的光學散射校正（CDU）的Nano Scan2000，取代目前用於晶圓精準校正的CDSEM設備。
法人預估，雖然漢微科受到英特爾10奈米製程進度落後，以及縮減資本支出影響，今年表現不如預期，但隨半導體製程跨足3D世代，漢微科絕對是先進製程大贏家，後市營運潛力不容小覷。
力旺稍早已宣布，成功將電子單次可程式（OTP）NeoFuse技術再往前邁進16奈米製程，成功完成高容量及低單電壓的矽智財驗證，成為第一個在16奈米強效版FinFET（鰭式場效電晶體）製程成功驗證的OTP矽智財供應商。力旺未來收取的權利金也可同步推升。
經濟日報 記者簡永祥／台北報導 2015-09-20 03:19
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台積電吃A10 供應鏈沾光(3551)
台積電（2330）可望吃下蘋果A10全數訂單，明年強大資本支出為國內台積電大聯盟設備、材料廠，吃下營運定心丸，漢微科（3658）指出今年台系客戶訂單動能篤定，國內後端設備廠弘塑（3131）、辛耘（3583）也瞄準台積電Info設備需求，為明年業績衝刺。
就在蘋果iPhone 6S熱賣當前，適逢兩年一次的換機潮，供應鏈因此對爭取iPhone 7虎視眈眈，台積電率先獲得採購單，預計將採用16nm製程加上Info（晶圓級封裝），而國內發展晶圓級封裝也就屬台積電最積極，將攸關國內濕製程設備廠弘塑、辛耘明年度營收成長態勢。
據指出，發展晶圓級封裝腳步上，半導體大廠預計在第3季末第4季初期間，產生近百台的12寸單晶旋轉機、酸槽設備需求，並趕在明年農曆年前送樣給美系手機廠認證，因此設備下單動作迫在眉梢，將是供應鏈下半年逐季揚升的關鍵。
台積電扶植國內半導體設備、材料廠，組成大聯盟行之有年，漢微科屬其中具國際領先地位的少數設備廠，尤其台積電吃下A10後，明年第4季接著有10奈米量產需求，台積電的先進製程發展順暢，成為漢微科按進度驗收的優質客戶。
台積電大聯盟還包括設備清洗廠世禾（3551）、晶圓再生及鑽石碟廠中砂（1560）、先進製程量產材料崇越（5434）、檢測分析廠閎康（3587）、無塵室工程漢唐（2404）、機電統包帆宣（6196）、探針卡旺矽（6223）等，都可望直接受惠台積電布局。
根據國際半導體協會統計，2015年第2季全球半導體設備訂單金額達到102億美元，較第1季成長6％，其中台灣半導體設備出貨金額，第1季比第2季成長高達29％，為全球之冠，顯示台灣半導體今年投資腳步依舊穩健。也成為國內設備業者營運定心丸。
工商時報/記者吳姿瑩／台北報導 2015年09月17日 01:21
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世禾(3551)Q3營收看季增；福州廠Q4開出
世禾(3551)董事會通過今(2015)年上半年財報，營收達7.03億元、年減5.49％，受到新廠投入營運初期稼動率較低、費用增加，營益率達16.93％、年減5.51個百分點，eps達1.63元，較去年同期的2.39元衰退；法人表示，第3季台系半導體客戶16nm製程已正式投產，專司20/16nm業務的3-3新廠稼動率將提升，且合肥廠客戶京東方新增製程開出，下單量也將提升，估將帶動第3季營收較前季升溫，第4季營收表現則需觀察台系面板廠下單需求而定；另方面，世禾配合台系半導體客戶於中國廈門設廠，將於福州租廠，該廠預計今年第4季開出。
世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。
世禾董事會通過今年上半年財報，營收達7.03億元、年減5.49％，受到新廠投入營運初期稼動率較低、費用增加，營益率達16.93％、年減5.51個百分點，eps達1.63元，較去年同期的2.39元衰退。
若以第2季營運來看，營收達3.56億元，季增2.78％、年減7.76％，由於毛利較佳的半導體設備清洗訂單比重較高，致毛利率達36.81％、季增4.85個百分點，營益率為19.73％、季增5.67個百分點，eps達1.04元，較前季的0.59元成長。
法人表示，第3季台系半導體客戶16nm製程已正式投產，專司20/16nm業務的3-3新廠接單及稼動率將提升，且合肥廠客戶之一京東方新增製程開出，下單量也將提升，加上上半年需求較淡的台系面板客戶，估計第3季也會有下單需求，估將帶動第3季營收較前季升溫。
至於第4季營收表現，則需觀察台系面板廠下單需求而定，如下單需求持續增溫，則第4季營收則有機會達今年高峰。
世禾的合肥廠去年下半年才完工、今年1月初才正式接單，目前2大客戶下單量逐步提升，其中京東方因新製程開出，下單情況自第2季開始逐步提升，第3季將再提升；而另一客戶中電熊貓目前下單量還不大，不過因其8.5代線將於年底開出，第3季起將有試產訂單挹注。
另方面，世禾配合台系半導體客戶於中國廈門設置12吋廠，將於福州租廠，目前已找到承租對象，預計福州廠可望在今年第4季開出。
由於世禾目前深圳廠面臨當地馬路拓寬工程，世禾將不再續租該廠房，並將遷移至目前正在興建中的東莞廠，而東莞廠因申請程序問題，進度有比預期延後，估計廠房要到明年才會完工，該廠佔地面積達3000多坪，面積較深圳廠增加逾5成，將承接半導體及面板客戶設備清洗業務。
整體來看，法人表示，世禾今年營收表現估持平去年，而因新廠(合肥、台灣3-3廠)稼動率有待提升，且相關費用較高，全年獲利估較去年下滑。
moneydj新聞 記者 張以忠 報導 2015-08-05 12:38:26
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世禾(3551)首季每股純益0.59元 低於預期
設備洗清商世禾（3551）今日公布首季每股純益0.59元，低於去年首季的1.04元，也低於去年第4季的0.98元。
世禾首季合併營收3.46億元，季減11%、年減3.1%，毛利率由上季的35.62%，降至31.79%，是獲利不如預期主要原因，首季稅後純益3,482萬元，每股純益0.59元，低於上季及去年同期。
經濟日報 記者簡永祥╱即時報導 2015-05-07 18:36:12
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世禾(3551)Q1獲利估呈年減；新廠稼動率盼增溫
受到合肥廠客戶延遲下單、台灣新廠客戶審查廠區進度較預期推遲，稼動率較低，致新廠攤提折舊成本較高，法人表示，世禾(3551)今(2015)年首季毛利率、獲利恐較去年同期下滑；不過第2季受惠合肥廠大客戶已正式下單，以及台灣半導體大客戶審查新廠進度有所進展、已開始投產，第2季營收可望較前季增溫，唯依目前訂單掌握情況，第2季營收約與去年同期持平，預計第3季新廠稼動率提升後，營收可望回復年成長表現。
世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。
世禾於去年10月開出台灣3-3新廠，用於承接20及16nm製程訂單，原本預期今年第1季大客戶完成新廠審核後，可挹注首季營收表現，不過客戶審查新廠進度延後，加上合肥廠客戶京東方延遲下單，致首季營收達3.47億元、年減2.94%，法人表示，受到合肥廠、台灣3-3廠客戶下單延遲，稼動率較低，致攤提折舊成本較高，首季毛利率、獲利恐較去年同期下滑。
法人表示，第2季受惠合肥廠大客戶京東方已正式下單，以及台灣半導體大客戶審查新廠進度有所進展，包括20nm及16nm試產訂單可貢獻業績表現，營收可望較前季增溫，唯依目前訂單掌握情況，第2季營收約與去年同期持平，預計第3季隨合肥廠稼動率提升，台灣大客戶16mn投產後，營收可望回復年成長表現。
另外，東莞新廠因申請程序問題，該廠第一期估將延至今年底完工，營收貢獻也將延後。法人表示，今年因合肥廠與台灣3-3新廠訂單進度延後，加上東莞廠延後開出，原先市場預估今年營收成長上看1成，目前下修為約5%幅度。
而為因應京東方8.5代線、華星光電8.5代線擴產需求，世禾原先擬於成都承租新廠房，目前因先投注心力在合肥廠營運，因此可能延後至明年開出。
世禾去年EPS達4.91元，較前年的4.60元成長，公司擬配發現金股利2.5元，目前殖利率達4.9%。
MoneyDJ新聞 記者 張以忠 報導 2015-04-22 11:28:49
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閎康辛耘世禾(3551) 可低接
北美半導體設備製造商11月接單出貨比（B／B值）連續二個月站上1，法人透露，半導體設備在主要大廠積極擴建下，透露出景氣將回溫，包括閎康（3587）、辛耘及世禾等可逢低布局。
國際半導體設備暨材料協會（SEMI）上周公布年11月B／B值為1.11，高於10月的1.05，連續二個月上揚且大於1 。
B／B值是觀察半導體景氣的重要指標，高於1代表景氣處於擴張期，法人表示，連續二個月高於1且處於成長，顯示出半導體廠經歷第4季庫存調整，已準備擴廠迎接下波景氣回升商機。
【經濟日報╱記者簡永祥／台北報導】2013.12.23 03:10 am
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先探／科技環保業的景氣來了 設備、零件清洗股可留意
金融海嘯襲擊全球之後，中國經濟維持強勁，全球經濟也已有逐步恢復成長之貌，國內科技產業景氣升溫，零件回收與清洗業者，今年業績、股價可恢復榮景。
農曆春節過後，台股自七五００點左右一路收復一二０、六０日均線，最高回升至八一九０點，途中低基期的類股股價表現可說是高潮迭起，包括面板、ＰＣＢ相關設備供應商，股價自農曆年後均一路拉升；工具機族群也不遑多讓，股價也都飆高。
設備族群景氣具落後性
除了設備供應、工具機股具落後科技產業景氣的特質外，科技業零件清洗業者具相同性質，且多數股價基期尚低，未來仍是可留意的族群。
今年不論半導體、面板、太陽能廠，均有增購設備的計畫，然部分去年獲利表現不佳的企業，恐仍無法負擔新購設備的支出，新訂單回籠又必須啟動機器設備的運轉，將舊設備、零件進行清洗是最佳選擇；加上各科技大廠新產能開出之後，下半年機器設備即將進入高度運轉期，預計零件清洗需求將較去年大大增加，世禾、佳龍、光洋科、等零件清洗業者業績則可望受惠，加上股價低基期，是繼設備、工具機股之後，最有機會竄起的族群。
世禾洗出一片光明
在洗淨市場競爭者跨入的門檻相當高，因為需要三十五噸以上的卡車車隊，所需耗費的成本龐大，經過金融風暴之後，世禾在洗淨市場已站穩龍頭地位，業界殺價的競爭也已趨緩許多，未來在洗淨產業將呈現寡占的局面。世禾所提供的服務不僅可提升設備零組件使用壽命，也可降低採購新品零組件頻率，洗淨時間短可降低客戶備品庫存量的成本。清洗流程依不同零件而有不同的時間，一般清洗流程約需四至五天的時間。除了清洗業務之外，也經營有價廢棄物回收業務，清洗工件的同時，將銦、鉬、銅、鉭等貴金屬集中回收，再委由下游廠商配合提煉為可再利用的成品，不僅為客戶解決廢棄物處理問題，也可將收益回饋客戶以降低成本。
去年大盤回升以來，世禾股價都沒有太亮眼的表現，漲幅更落後大盤，屬於低基期的個股，今年四月以來量能放大，股價上探前波高點五五元的位置，但近期隨大盤出現回檔而壓回，預計四三至四五元的位置有強力支撐，股價止穩即為極佳的逢低買點。未來量能若能回升至二千張左右，股價將再向上攻堅，短線上檔壓力暫看五五至五八元。
光洋科大賺回收財
光洋科主要從事濺鍍薄膜材料、貴金屬化學品以及硬碟靶材支應，也從事廢金屬回收再生業務。靶材是一種濺鍍製程所需的材料，應用於光碟、硬碟、被動元件等；除了提供靶材之外，也將零組件和貴金屬作清洗回收。過去在靶材與貴金屬回收業務，都享有不錯的毛利率，過往獲利表現優異。公司除了已通過倫敦金屬交易協會銀碇、黃金碇認證，以及倫敦白金鈀金交易市場白金碇認證，原物料價值認定與銷售通路已有保障。去年第四季營收來到一三八．九三億元，創下近年季度新高，其中十二月營收高達六七．八三億元，主要因LBMA銀碇產品銷售動能回溫，加上靶材銷售業績成長，全年ＥＰＳ為五．三二元，獲利表現優於前年。
公司在中國市場布局亦是觀察焦點，昆山廠主要營運項目以精煉、回收以及原物料買賣為主，去年光洋化學材料科技已有獲利貢獻，昆山二廠將在下半年開始運作，有助於進一步提升獲利。今年第一季營收六三．一三億元，較去年同期大幅成長六成，在公司新布局的成效下，加上各科技大廠的產能大增，預計今年營收可望較去年成長，法人估計，今年公司營收可望進一步成長，全年ＥＰＳ則挑戰六．五元。
佳龍垃圾裡煉黃金
佳龍以從事資訊廢棄物清理起家，跨足廢電子產品回收，利用精煉技術將各種電子廢棄品中提煉出黃金、白銀、銅。該公司獲利狀況不難追蹤，金融風暴前國際貴金屬價格飆漲，公司獲利因此受惠而大幅拉升；金融海嘯衝擊全球經濟期間，國際貴金屬價格回升相當迅速，去年ＥＰＳ則挑戰四元。目前國際黃金、白銀價格仍維持高檔震盪，國際銅價也已接近金融海嘯前的水準，尤其中國市場在廢電子產品清洗與提煉市場尚處於成長階段，未來獲利貢獻頗具爆發力，預計佳龍獲利榮景可再現。股價曾飆升至一百元以上，目前低基期，與國際原物料價格走勢相關，是國際原物料價格高漲趨勢的絕佳投資標的。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1566期
先探周刊/文．簡嘉瑛 2010/04/22 12:24
http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_ART_ID=209283
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ＩＣ產業大起
第三、機動率，世禾總經理陳學哲說：「手機二四小時開機，即使客戶凌晨一點打來，說要送急件來，我立刻開車去客戶那一邊接貨。客戶三六五天不停機，我們也就全年待命，只休年初一這一天。我們培養出專業的師傅，並且讓這群師傅願意配合客戶安排機動派工。」第四、市占率，世禾目前在ＴＦＴ面板的市占率高達五○％，Wafer的部分市占率更高達七○％（ＰＶＤ），ＣＦ與ＯＬＥＤ也分別有七○％以及四○％，這種市占率已經介於壟斷與寡占之間。陳學哲很自信的表示：「未來這個產業將出現大者恆大的趨勢，世禾的優勢將會越來越強，世禾再做二十年都沒問題！」
友佳長線潛力雄厚
友佳去年全年營收才七．七億元人民幣，原本大家預估，今年營收將挑戰一四．五億元人民幣，ＥＰＳ約二．四元台幣，結果今年第一季就有五．四億元人民幣的佳績（是去年全年的七成，也達今年目標的三七％），倘若以此成長速度估算，今年友佳的營收目標勢必上調，而ＥＰＳ挑戰三元台幣的機會將大為提高。 友佳在中國的資產價值保守估算超過二五億元台幣，在工具機的本業之外，中國資產增長題材，將可擴大後續的想像空間。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1564期
先探投資週刊/ 文．陳弘/ 第1564期 2010-04-09
http://mag.chinatimes.com/mag-cnt.aspx?artid=3604&page=2
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科技工廠火警 疑似強酸溶劑隨搶救用水溢流
台南市科工區世禾科技股份公司，今天清晨發生火警，火勢在密閉廠房內悶燒，造成搶救困難，加上廠房內還有金屬洗淨設備，現場堆積不少強酸溶劑，遭燃燒後冒出刺鼻惡臭，並且排出黃色液體，所幸消防局馳援得宜，火勢在一小時內被撲滅，沒有人員傷亡，估計損失約150萬元，起火原因正由消防局調查中。
環保署毒災應變隊今天上午也派員前往現場調查，經過採樣分析，確認對環境並未造成毒災，讓環保單位鬆了一口氣。
世禾科技是股票上櫃公司，從事科技洗淨業務，今天清晨4時26分，廠房突然冒出濃煙，刺鼻臭味嗆醒員工，保全人員立即打電話向消防局報案。
勤務中心調派轄區分隊前往瞭解，發現火勢在廠房內悶燒，雖然沒有延燒之虞，但因廠房內堆積不少器材及原料，搶救困難，且悶燒冒出的濃煙，帶著陣陣嗆鼻惡臭，現場黃色酸洗劑四溢，消防局長吳明芳到場指揮後，發現情況不對，立即要求支援，並提醒進入火場者要記得戴上防毒面具。
消防局前後調派了14部各式消防車輛，以及1百多名警義消前往搶救，火勢在清晨5時許撲滅，幸無人傷亡。
事後清理火場，發現起火點位於廠房天花板，且當時已經停工，研判可能是電線走火，詳細起火原因待查﹔由於擔心流出液體及濃煙造成環境污染，消防局也向環保署請求支援監測，所幸經過採樣調查，並沒有污染情況發生。
自由電子報〔記者黃文鍠／台南報導〕2010/3/22 11:53
http://iservice.libertytimes.com.tw/liveNews/news.php?no=344378&type=%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E
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前進第一線：專訪世禾(3551)總經理陳學哲
「世禾的工作，就像是在洗碗盤的」國內半導體設備清洗龍頭廠世禾(3551)總經理陳學哲在接受《投資家日報》專訪時開玩笑的表示，而陳學哲口中這份「清潔工」的工作，卻讓世禾在2003到2008年間，創造出每年稅後EPS都在6元以上的好成績。
談起世禾(3551)的好成績，陳學哲表示世禾的成功主要可以歸功於兩個因素：「先進者優勢」和「基礎穩固」。
「十三年前世禾剛成立時，沒有人看好這個產業」陳學哲說，「但當時日本、美國都已經有人在做，因此我認為未來台灣也會走向設備清洗外包的這條路上，正好當時日商有這個需求，所以我就進來這個產業了」。
陳學哲精準的眼光，不但讓世禾(3551)成為國內第一家專業再生洗淨處理的廠商，更長期壟斷整個市場，目前市場佔有率TFT高達50%，WAFER的部分70%(PVD) ，CF與OLED分別也有70% 與40%的市佔率。
「先進者的優勢，讓我們累積了比別人更多的經驗，打下很深的基礎」，陳學哲說，在這個行業，很多都是要靠經驗值，只要你能比別人更快處理好客戶的問題，清洗後的設備良率又高，客戶自然就會跟你長期合作。
去年受到金融海嘯影響，讓世禾全年獲利大幅衰退，去年前三季稅後EPS僅1.2元，對此陳學哲表示，這個產業的特性是固定成本高、變動成本低，所以「要做到倒也不容易」，加上世禾本身負債低，公司體質佳「就算大環境一直都像金融海嘯時一樣糟糕，世禾了不起不成長，但絕對不會賠錢」。
除此之外，設備清洗這個產業有著多樣化且不易自動化的特性，屬於勞力密集的產業，「做到最後，一定會變成薄利多銷」。陳學哲自信的表示，「未來這個產業將會出現大者恆大的趨勢，世禾(3551)的優勢會愈來愈強勢，世禾再做20年都沒問題！」。
本分來至《投資家日報》，更多精彩觀點可至 http://sie.com.tw
投資家日報 amcowang 發表於2010/03/16 19:19
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世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元
2007
2008
2009(F)
2010(F)
營業收入
922
923
783
1,034
營收成長%
1.55%
0.18%
-15.15%
32.00%
營業毛利
419
398
354
477
毛利率%
45.42%
43.14%
45.22%
46.14%
營業利益
299
281
247
340
營益率%
32.40%
30.41%
31.49%
32.88%
業外收支
10
21
-6
-10
稅前淨利
308
301
241
330
稅後淨利
219
218
170
247
淨利YoY%
7.03%
-0.49%
-22.15%
45.42%
期末股本
306
355
389
401
EPS(元)
7.17
6.15
4.50
6.17
投資建議與結論
1.投資建議 買進
2.結論
受到金融風暴影響，半導體及TFT廠於今年初稼動率均不理想，使得世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元。但在市占率高且景氣開始復甦後，許多半導體大廠及面板廠將持續增加資本支出，而且在往後各廠將陸續前往大陸設廠的情況下，2010年營收將回復至水準之上，全年營收將成長32%，整體營收為十億元，EPS為6.17元。在產業獨特的情況下，本益比給予10X~13X，以10年EPS 12X計算，建議買進。
重點說明
產業基本分析：
1.世禾主要從事物理氣相沈積(Physical Vapor Deposition，PVD)以及化學氣相沈積(Chemical Vapor Deposition，CVD)等設備機台零組件精密洗淨及再生處理業務，為國內半導體、TFT、太陽能設備之設備零組件清洗、表面還原處理第一大廠，目前在半導體洗淨產業中市占率超過5成。
2.目前台灣從事半導體廠、TFT面板廠及太陽能廠清洗設備業務之專業廠商並不多見，因此客戶群幾乎囊括台灣所有半導體、TFT大廠，如台積電、聯電、世界先進、旺宏、友達、奇美、群創…等。
3.目前主要對手為國內廠商科治、榮眾，但由於同業市占規模尚無法與世禾相抗衡，而且在技術領先與產業進入門檻頗高的情況下，將產生大者恆大的效應。
未來產業分析：
1.由於半導體設備約占目前營收比重均占約45%，且半導體業屬於景氣領先指標，因此世禾也屬於反應景氣的指標廠商。設備零組件洗淨及再生費用佔半導體及光電產業營業成本比例低，但潔淨度影響生產良率甚鉅，因此，此清洗產業在半導體業也屬於相當重要的一個環節。目前台灣12吋晶圓廠建廠進度相當積極，目前所擁有12吋晶圓廠已占全球四分之一，未來以12吋晶圓廠所帶來之產能以及持續擴產下，相關半導體設備維護需求將逐年上升，此為世禾未來潛在商機。
2.光電產業設備清洗也占目前營收比重約45%。面板業在今年景氣跌落谷底後開始迅速的復甦，而且也在中國家電下鄉的政策帶動下，產能利用率明顯急速拉升，隨著面板廠稼動率的提高，設備的清洗的頻率也隨之提高。而在各面板大廠有意陸續增加資本支出及擴建8.5代廠的情形下，世禾在光電設備清洗的領域也將隨著面板業的復甦而成長。
3.世禾目前在台灣有四座廠房，而隨著各大廠有意往大陸設廠後開始關注大陸市場，目前已在大陸深圳設廠，並且開始計劃在上海、北京、合肥以及馬來西亞等地設廠。深圳廠目前營收貢獻尚微，但在未來台灣半導體與TFT產業將陸續前往大陸設廠，世禾也會採取In House模式開始隨廠進駐，因此大陸地區之營收將能持續成長。
4.其他收入部份為貴金屬之買賣收入。將客戶送洗之零組件先採刮除方式剝離較厚之鍍膜，於刮除之鍍膜中會含有黃金殘渣，部分客戶將殘留之黃金依倫敦15日黃金均價之97.5%售予世禾。而彩色濾光片之製程須被覆一層透明之導電膜，其成份通常為銦錫氧化物，因此於洗淨TFT-LCD產業客戶之彩色濾光片零組件上會有含銦之廢料產生，因銦屬廢料已無成本，因此在出售銦的部分毛利率為99%。
5.受到金融風暴影響，半導體及TFT廠於今年初稼動率均不理想，使得世禾今年營收落至往年水準之下，全年營收衰退-15.15%，EPS為4.5元。但在市占率高且景氣開始復甦後，許多半導體大廠及面板廠將持續增加資本支出，而且在往後各廠將陸續前往大陸設廠的情況下，2010年營收將回復至水準之上，全年營收將成長32%，整體營收為十億元，EPS為6.17元。
太平洋證券 提供 2009/11/10 00:00
http://www.funddj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=6e3cef6b-b306-44b7-900e-a9578d9f6352
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在IC設備清洗業中，世禾已居領導地位
壹、投資建議：短線建議買進，目標價目標價75.6元
世禾2Q09營收1.99億元，QoQ+72.60%、YoY-27.97%，EPS1.13元。2Q受惠於各產業回補庫存訂單回流，使得產能利用率大幅提升，使得世禾在1Q營收獲利落底後2Q的營收獲利表現大幅提升。8月營收0.75億元，MoM+4.37%、YoY-7.70%。
3Q在半導體、TFT LCD與太陽能廠產能利用率仍持續攀高下，生產零組件設備所需洗淨處理將隨之提升。整體預估3Q09營收2.26億元，QoQ+5.36%、YoY-9.69%，EPS1.46元。4Q09因4廠在10月有新單挹注下，預估全年營收高點將落在4Q，預估09年營收7.91億元，YoY-14.32%，EPS4.40元。10年在整體景氣處於復甦期，世禾亦爭取到擴大特定DRAM廠生產零組件設備清洗與其他廠商之訂單。整體預估10年EPS6.30元，短線投資建議買進，目標價12倍10年本益比。
貳、財務預測
9月30日收盤價：52元
96年 97年 98/1Q 98/2Q(F) 98/3Q(F) 98/4Q(F) 98(F) 99(F)
營業收入(百萬元) 921 923 115 198 226 251 791 978
年增率% 1.55 0.18 (46.47) (27.97) (9.58) 37.66 (14.32) 23.73
營業毛利(百萬元) 418 398 46 90 102 108 3475 439
毛利率% 45.42 43.14 40.75 45.60 45.12 43.11 43.97 44.86
營業利益(百萬元) 298 280 22 68 77 83 252 338
營利率% 32.40 30.41 19.33 34.59 34.42 33.26 31.90 34.63
業外收入(百萬元) 15.00 27.40 5.52 -0.48 5.55 3.38 13.97 24.33
業外支出(百萬元) 5.30 6.78 11.16 3.56 6.00 4.76 25.47 28.73
稅前純益(百萬元) 308.35 301.44 16.60 64.64 77.49 82.16 240.89 334.58
稅後純益(百萬元) 219.47 218.38 9.23 44.10 56.92 60.35 170.61 244.95
年增率% 11.13 (2.24) (75.13) (38.22) (20.82) 58.86 (21.87) 43.57
股本(百萬元) 306 354 354 354 389 389 389 389
每股盈餘(元) 7.17 6.35 0.26 1.13 1.46 1.55 4.40 6.30
負債比率% 16.87 28.22 24.85 28.82 - - - -
收現天數(天) 88 79 137 86 - - - -
存貨週轉天數(天) 5 10 32 24 - - - -
營收比例(98/8)：加工收入(98.3%)，銷貨收入(1.7%) 淨值：33.3元(98/6)
參、產業概況
在2Q09科技業急單挹注回補庫存後，3Q因旺季效應整體產業產能利用率快速拉昇，在產能利用率拉昇下，世禾受惠於此，本身產能利用率亦快速攀升。在IC設備清洗業中，世禾已居領導地位，在景氣逐步復甦下，預估整體基本面將逐季提昇。
肆、營運概況
1.世禾2Q營收1.99億元，QoQ+72.60%、YoY-27.97%，EPS1.13元。2Q受惠於各產業回補庫存訂單回流，使得產能利用率大幅提升，使得世禾在1Q營收獲利落底後2Q的營收獲利表現大幅提升。
2.8月營收0.75億元，MoM+4.37%、YoY-7.70%。3Q在半導體、TFT LCD與太陽能廠產能利用率仍持續攀高下，生產零組件設備所需洗淨處理將隨之提升。世禾現有4廠中，2、3廠產能利用率已超過100%，1廠利用率亦達95%，4廠利用率10月可達60~70%，整體預估3Q營收2.26億元，QoQ+5.36%、YoY-9.69%，EPS1.46元。
3.4Q因4廠在10月有新單挹注下，雖然預估半導體業與TFT LCD產業在4Q將有所下滑，但在新訂單挹注下預估全年營收高點將落在4Q，同時4Q營收仍維持成長趨勢。預估09年營收7.91億元，YoY-14.32%，EPS4.40元。
4.10年在各產業景氣呈現回升復甦的情況，資本資出逐步提升，產能利用率攀升，有助於世禾營收表現逐步提升，再加上世禾本身產能擴充伴隨著新客戶增加下，預估未來4季(3Q09~2Q10)EPS為5.65元，2010年EPS6.30元。
康和證券 張志暉 提供 2009/10/07 00:00
http://www.funddj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=2e1db2b5-7e0b-49ae-b092-254e97fd547c
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世禾每股純益持續飆高
致力於半導體及光電製程設備零組件的精密洗淨再生處理等業務的世禾科技，近三年來每股純益均在五元以上，今年上半年稅後淨利一億四百餘萬元，較去年同期成長七九％，每股純益四．三二元，今年業績將有機會優於九十三年。
世禾八十六年成立，即引進日本再生洗淨技術，成為國內第一家專業再生洗淨處理廠，去年半導體精密洗淨服務占四九．七五％，光電精密洗淨服務四九．三九％，世禾指出，目前國內約有十家左右洗淨廠商在半導體及光電產業製程機台零組件精密清洗市場競爭，世禾以PVD設備機台零組件精密洗淨為主要發展產品；以半導體產業及光電產業區分，世禾在PVD設備零組件精密洗淨服務市場占有率約七○％及六○％，為市場大廠。
世禾除與日商合作外，也與工研院技術合作計畫，開發噴砂、熔射技術及材料表面化學處理技術，開啟半導體產業製程設備關鍵零組件洗淨再生業務，爾後以此技術衍生到光電產業相關應用，世禾在洗淨技術亦獲得德國AFC、日本ANELVA、ULVAC等設備原廠肯定，認可為合格專業清洗廠。
世禾近三年隨市場需求擴增，不斷擴建新廠，九十二年營收五億一千二百萬元，稅後淨利一億三千六百萬元，每股純益五．六五元，九十三年營收六億四千三百萬元，稅後淨利一億七千七百萬元，每股純益七．三三元，九十四年營收七億二千萬元，稅後淨利一億五千九百萬元，每股純益六．五九元，今年上半年營收四億五千萬元，稅後淨利一億四百萬元，每股純益四．三二元，毛利率維持在四五％以上。
世禾今年八月辦理現金增資五千萬元，每股溢價二十元，用於擴建台南廠，資本額也增為二億九千一百萬元，法人占四四．七五％，冠麟投資三一．六七％，日商佳能安內華株式會社一○．一七％，齊藤機脂工業株式會社一．八八％，其餘則為經營團隊和大股東等擁有，世禾表示，未來將會引進其它法人股東。
中時理財網【記者許嘉玲/台北報導】95年12月11日
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