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新興市場景氣復甦緩慢，屬落後指標的重電市場需求持續遞延，變壓器外銷大廠華城（1519）遭拖累，定單持續遞延至明年；法人分析，華城本季保守，但明年不看淡，且中國營運有機會持續成長。

華城由於外銷產品毛利率高，近年不斷提高外銷比重衝刺業績、獲利，客戶群中，國外電力公司設備持續穩定汰換，業務量持穩。

累積估增至12億
反倒是新興市場國家因遭銀行縮銀根，即使外銷貨品已到港，但卻因工程計劃暫緩，遲遲無法裝機、認列營收，原本預期本季有機會認列的部分定單，恐將持續遞延到明年。

國內券商研究員預估說：「華城本季累積遞延的定單金額，將從原先5億元大增至12億元，今年營運面走勢大轉變，原本預期明年營收會大幅下滑的狀況，因為定單持續遞延，已提早到今年發生。」

法人因而認為，華城本季營運雖欠佳，但明年營運反倒可以「看淡不淡」。但真正的成長動能，由於重電景氣落後6~9個月，估要到明年下半年及2011年後，才能重拾成長態勢。

值得注意的是，華城外銷情況營運普普，轉投資的中國市場，卻有機會成為市場關注的話題。

其中，位於武漢的動能國際公司，今年獲當地供電局定單挹住，營收有機會達1.4億人民幣，年增44%，毛利也將拉高至18%，明年在中國擴大內需落後反應下，估將持續成長。

此外，華城過去為風力發電概念股，主要提供國外風機內的變壓器為主，今年整體外銷量下滑至6.5億元，明年初步預估有機會小幅成長，恢復到2008年9億以上水準。
蘋果日報【丁威╱台北報導】2009年11月30日
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華城獲台電太陽能標案

重電設備大廠華城（1519）太陽能布局報捷，昨（30）日擊敗台達電（2308）、茂迪（6244）等大廠，獲台電主導的國內最大太陽能系統（4.5百萬瓦）標案，為營運添柴火。

華城近年積極進軍節能領域，風力發電應用每年已帶入約10 億元營收。這次參與台電4.5 百萬瓦（MW）系統標案，則是首度跨足大型太陽能發電系統領域，也正式晉升風力與太陽能「雙棲」的節能概念股。華城昨天上漲1.3元，收在30.10元，成交量1,730張。

華城近年來營收成長速度相當快，從2004年的21億元成長到去年的80億元，四年來成長將近三倍，去年營收及獲利更雙雙創下歷史新高紀錄。

華城指出，4.5百萬瓦太陽能系統已算是一個太陽能電廠的規模，這次台電標案由華城單獨得標，主要是看好華城過去在發電、送電等既有優勢。這次得標後，華城也將積極爭取海外大型太陽能電廠標案。

國內早前最著名的大型太陽能系統，是高雄世運主館的1百萬瓦（MW）系統裝設案，這次華城接獲的台電標案，規模是高雄世運主館的4.5倍。

投信法人認為，台灣雖已是全球太陽能生產重鎮，但普遍欠缺大型太陽能發電系統裝設經驗。華城此次得標，將有助未來赴爭取國外大型太陽能電廠訂單，擴大營運觸角。

這次標案是由台電在8月中旬招標，在高雄永安興建4.5百萬瓦太陽能發電系統，是國內當下最大的太陽能發電系統標案，因此深獲國內太陽能業界重視。據了解，過去曾參與國內中小型太陽能系統工程的常勝軍包括包括茂迪、台達電、崇越（5434）等高達19家廠商都參與這次標案。
【經濟日報╱記者邱馨儀、何易霖／台北報導】 2009.10.01 04:34 am