金管會主委顧立雄昨(12)日在立法院財委會指出,就證期局統計資料,目前台股ETF占台股集中市場成交比重僅0.5%,ETF市值占上市公司市值也僅0.3%,相較美國ETF規模占美股24%以上,規模並不大,目前看來「不會有系統性風險」。
 
台股ETF占成交比重僅0.5%
 
央行總裁彭淮南在9月的理監事會針對國人投資ETF示警,認為ETF對金融市場影響愈來愈大,過去ETF的分散風險目的正在減少,反而可能造成系統性風險。立委盧秀燕昨日因而在財委會中問顧立雄的看法,顧立雄則明確回應:「不會有系統性風險」。

盧秀燕追問:「那你是在打臉央行嗎?」顧立雄表示,會注意央行的警示,也會關注相關指標。

央行指ETF的影響愈來愈大

央行副總裁楊金龍則說明,若投資人買一籃子股票,可以分散風險,但若投資人只投資台灣50ETF,分散風險效果就會減少;其次,投資人若買ETF,會助漲股市向上,但同樣的,投資人若賣掉ETF,股市下來的力道也會很強,會影響金融市場。

立委賴士葆昨日則質詢顧立雄,是否能提高陸資參股台灣金融機構比率、增加陸銀來台設據點、開放陸客投資台股,但顧立雄回應,第三點(指陸客投資台股)必須好好研議。

金管會在前任主委曾銘宗任內的2015年11月曾宣布要開放陸客來台投資台股基金,原訂2016年1月1日上路,但時程一路往後延,至今尚未開放。顧立雄昨天僅表示,這部分「應該要好好研議」,即目前並沒有承諾要開放。

顧立雄表示,就兩岸金融監理必要性,金融監理相關會議「應該要持續相互相流」,他也願意在對等原則下,不拘地點、不拘形式進行,目前如銀行局等各局以內的層級仍是有進行兩岸金融監理的交流,但他也坦言,這種交流還沒有到「局長」層級。

央行副總裁楊金龍則是直言,兩岸央行現在(交流)是確實比較少,主要到目前為止並沒有要與人行間相互協商的事,但國內去大陸那邊訪問也比較少。

對等的前提下,願去大陸

盧秀燕說,她要與顧立雄打賭一碗牛肉麵,年底前兩岸金融三會一定辦不了。顧立雄則表示,就是主動釋出善意,不拘形式及地點、時間,儘可能促成。

回應立委羅明才質詢統獨議題是否會放入兩岸金融監理?顧立雄說:「當然不行」。至於是否願意去北京參與金融三會?顧立雄說:「若對方邀請,在對等的前提下,我當然願意過去」。
工商時報─魏喬怡、 彭禎伶/台北報導 2017/10/13 07:50
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彭淮南示警 ETF小心系統風險

表態「最後1任」 市場傳陳聖德為央行新總裁人選黑馬
中央銀行昨召開第3季理監事會議,總裁彭淮南表示,全球明年景氣增溫,帶動國內出口成長,加上政府推動前瞻基礎建設投資,支撐內需,預估明年經濟成長率可達2.2%,今年則預估為2.15%。

值得注意的是,彭罕見對ETF(Exchange Traded Funds,指數型證券投資信託基金)等被動式投資示警,提醒留意可能衍生的系統風險。

另由於實質利率相對經濟成長率不低,加上物價展望溫和,央行今年預估CPI(Consumer Price Index,消費者物價指數)年增率0.8%,明年則為1.12%。

明年經濟成長估2.2%
美國財政部今年4月公布最新主要貿易夥伴外匯政策報告,台灣仍列觀察名單上,美國預計10月中公布新一波匯率報告,彭淮南被媒體問及此事時,先是嘆了一口氣,表示「嘴巴長在美國人臉上,不過我可以告訴各位,匯率由市場供需決定。」

至於外界呼籲台幣升值,進以帶動產業升級,彭淮南特別花了近30頁的報告,引日本前車之鑑,表示匯率升值並無辦法讓產業升級;匯銀人士也解讀,央行仍不樂見台幣過度升值,但卡在美國匯率操縱報告即將公布下,近期會繼續維持台幣與亞幣連動的趨勢。

與過去不同的是,彭淮南特別針對近年超夯的被動式投資發表大量研究資料,央行特別以美股為例,認為ETF分散投資風險的效果已經明顯降低,美股的市場結構脆弱性上升,加上金融市場存在「羊群效應」,當市場遭逢重大利空時將引發滾雪球效應,國際間已有數個監理機構開始著手研擬相關規範,籲外界要重視ETF等被動式投資所可能衍生的「系統風險」。

產業升級不能靠匯率
台灣儲蓄率高、閒置資金過多,代表民間一部分超額資金的壽險公司,彭淮南特別找各大壽險公司來開會,希望壽險公司可以將資金過去偏重股票投資移轉到公共建設投資,不過彭坦言,因壽險公司資金最好能有平穩且一定程度上的收益率,央行與壽險業者的溝通並未收到良好成效。

昨日彭淮南再度面對在明年2月任期屆滿時「是否考慮續任」問題,彭明確強調「This is my last turn(這是我的最後1任)!」而市場也傳出台北富邦銀行董事長陳聖德有望成為央行總裁繼任人選新黑馬,據了解,陳在加入民進黨智庫新境界文教基金會期間,無私坦率的個性贏得不少綠營人士信任。

政府正如火如荼推行稅改,央行昨日也表示「兩稅合一」立論基礎已非國際主流,央行表示,兩稅合一扭曲了公司盈餘分配的決策,違反租稅中立性,10多年來流失的稅收更逾1兆元,平均每年達千億元,稅收大舉流失。

央行強調,2012年起即一再撰文建議廢除「兩稅合一」;2015年兩稅合一股利全額扣抵終於降為部分扣抵;現在財政部現擬廢除兩稅合一部分設算扣抵制度,央行樂於支持。

央行總裁彭淮南談話重點
★利率決策
◎通膨展望溫和,國內實質利率已成正數,但國際經濟前景仍存不確定性,維持利率不變
★匯率
◎從日本前例可知,匯率升值,沒辦法讓產業升級
◎實證得知,生產力上升才會帶動台幣實質有效匯率上升
◎台幣有反景氣循環的效果,與新加坡同,有平穩景氣的效果
◎匯率不能只看兌美元匯率,要看兌一籃子貨幣
★匯率操縱報告
◎嘴巴長在美國人臉上,不過,台幣匯率由市場決定
★投資ETF成顯學
◎ETF投資模式已被大量運用於各類型資產,監理不慎,恐增加金融市場系統風險
★兩稅合一
◎支持兩稅合一應予廢除
◎採行兩稅合一後,投資並未增加、國庫稅收大幅流失、扣抵稅額設算複雜,大多數國家未採行兩稅合一
★是否連任
◎「This is my last term」 (這是我最後1個任期)
資料來源:彭淮南口述,記者整理
蘋果日報【王立德╱台北報導】2017年09月22日
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陸股ETF市價交易 慘賠500萬

台股昨(20)日出現ETF交易慘賠案例,有位投資人在9點開盤前,透過網路下單以市價跌停賣出滬深反(00638R)ETF,第一盤則幾乎以地板價格0.01元、247張成交,短短三天慘賠約500萬元,是投資人因不諳交易規則而慘賠的首例,提醒投資人無漲跌幅的陸股ETF勿以市價委託。

連結陸股ETF近期躍為台股投資顯學,搭著陸股特快車,不少進場的投資人獲利都頗豐。但很多投資人並不清楚,既使陸股現貨有10%的漲跌幅,但台股中連結陸股的ETF並無漲跌幅限制。

台灣證券證交易所表示,這位投資人9點開盤前以透過網路,以市價跌停委託賣出手上持有的267張滬深反ETF,9點第一盤成交0.01元,成交了247張,該名投資人驚覺後,才緊急將剩餘的20張取消,最後全部出清手上持股,但已經慘賠了500萬元左右。

為何以市價賣出,成交價格會低得如此離譜?證交所表示,該名投資人是以市價賣出,加上委託賣出張數大於委買,使得昨日開盤以系統設定的最低價格摜到0.01元成交,隨後不到2秒時間,滬深反ETF價格則回升到19.20元,該事件驚動投信圈及證交所。

據了解,該名投資人這三天買賣滬深反ETF,合計慘賠500萬元,而昨日0.01元價格買到滬深反ETF的少數投資人大賺。

證交所表示,投資人可以在T+1日前到證券商出具合理的錯帳理由,證券商會回報給證交所有錯帳情況,屆時證交所再進行查核。不過證交所也坦言,投資人成功申報錯帳的機率相當低,因為從這事件來看非歸責於營業員或證券商,投資人是以確認過電子憑證的網路方式下單,百分之百是本人,虧損需自負。

富邦投顧總經理蕭乾祥表示,投資人需建立正確的操作台股方式,過去存有買不到或賣不掉的習慣需改正,否則會買或賣到無法預期的價位,蒙受龐大損失。同時;6月1日放寬台股漲跌幅至10%後,投資人更不能以市價委託,尤其上下五檔掛單較少或成交量小股票,就容易買到漲停或賣到跌停價。
經濟日報 記者王淑以/台北報導 2015-05-21 04:17:11
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ETF小知識

Q:ETF的漲跌幅是多少?
 
A:一般國內成分證券ETF的漲跌幅度,與股票相同為7%,而國外成分證券ETF (含連結式ETF)及境外ETF則無漲跌幅限制。
 
槓桿型及反向型ETF以國內指數為追蹤標的者,依其槓桿或反向倍數調整漲跌幅度為7%乘以該倍數,例如追蹤國內指數2倍槓桿ETF,漲跌幅度限制為14%;以國外指數為追蹤標的者,則無漲跌幅度限制。

Q:買賣ETF需要另外開戶嗎?

A:ETF的交易方式跟股票一樣,帳戶也是共用。因此已經有證券交易帳戶的可以直接買賣,不需要另外開戶,沒有證券交易帳戶的就要先去證券經紀商處開戶後才能買賣。
證交所提供 工商時報 呂淑美/整理 2015-02-09 01:23
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投資人搶買ETF 留意折溢價

近來投資人對ETF興趣倍增,成交值屢創新高,證交所提醒,ETF指數股票型基金,主要投資在指數成分證券,以追蹤、模擬、複製指數表現;因此,投資ETF就等同於投資指數成分證券,具有風險分散的優勢,但要留意ETF市價與淨值間的折溢價。
 
由於ETF上市交易,在次級市場買賣方式與股票相同,是以市價作買賣,市價高低由整體市場機制,買方及賣方力道決定。如商品具吸引力,買方爭相搶進,亦或因消息面影響,賣方恐慌賣出,均可能造成商品被高估或被低估之現象。
 
但要特別注意的是,在次級市場雖同樣以市價交易,ETF與股票不同,股票市價不一定會貼近淨值;然ETF特殊的申購贖回機制,將會促使ETF市價與淨值差距逐漸消弭。

ETF的淨值就是其所投資指數成分證券的價值,ETF可在初級市場進行申購贖回,申購贖回和一般基金一樣,以淨值作交易。

發行ETF的投信公司,每日會依據ETF投資組合內的所有資產,包括股票、現金、其他有價證券,扣除交易費、手續費及基金平均攤提的開銷成本等,計算ETF的淨值並公告。

證交所指出,ETF投資人可在盤中至發行人網站中,查詢每15秒更新一次盤中預估淨值,了解市價與淨值是否有所偏離,理論上在市場有效率、流動性佳的情況下,ETF市價應貼近其淨值。

如ETF市價高於淨值,即ETF溢價,市場參與者可透過參與證券商,在初級市場以淨值申購ETF,並在次級市場以市價賣出ETF,賺取中間價差。

反過來,如果ETF之市價低於淨值,即ETF折價,則市場參與者可與次級市場中以市價買進ETF,在初級市場以淨值贖回ETF,此即為ETF之申購贖回套利。

證交所強調,欲進行申購贖回套利的投資人,應留意申購ETF後得以賣出的時點,另外ETF申購贖回機制也存在最小申贖單位的限制(現行皆為500張),必須有足夠的籌碼才得以進行。

證交所指出,投資人買賣ETF前,務必詳閱公開說明書,也可在公開資訊觀測站中,查詢投信公司每日申報的淨資產價值及折溢價資訊等資訊,並確保投資標的為合理價格。
工商時報 記者呂淑美/台北報導 2015-01-26 01:30
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三檔港產ETF 全趴

陸股昨天跌破3000點關卡,連結陸股指數的「寶來標智滬深300基金」(簡稱寶滬深)也受到拖累,昨天首日掛牌就跌破20元申購價,以19.15元收市,投資人暫時「套牢了」。

寶來投信副總黃昭堂說,寶滬深90%資金用來投資香港掛牌的「標智滬深300基金」,與陸股連動性很高,滬、深股市近來直直落,寶滬深淨值表現不如預期,也影響投資人買進意願,寶滬深一上市就跌破申購價,實在是非戰之罪。

黃昭堂說,陸股從8月初走跌至今,整體跌幅超過10%,寶滬深8月4日成立,當時淨值20元,昨天淨值18.89元,跌幅只有5%,寶滬深操作績效優於陸股走勢。

寶滬深出師不利,恆中國 (香港稱為恆生H股指數ETF)與恆香港(香港稱恆生指數ETF)等兩檔跨境來台的香港ETF昨天同步收黑,恆中國下跌17元,以538元收市;恆香港下跌22元,收盤900元。

3檔港產的ETF全都跌,但市價與淨值相比卻都呈現溢價,突顯陸股短線雖然走弱,但陸股熱並未因此退燒,台灣股民對於陸股相關商品仍然很有興趣。

根據統計,恆中國昨天淨值114.49港幣 (約490元新台幣),市價538元,市價與淨值比較溢價幅度達9.7%;恆香港淨值202.51港幣 (約867元新台幣),市價900元,溢價3.7%;寶滬深淨值18.89元,市價19.15元,溢價1.3%。
【聯合報╱記者陸倩瑤/台北報導】 2009.08.18 02:42 am
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跨區半導體ETF 月底上櫃

全球第一檔跨區域的半導體指數股票型基金(ETF),最快5月底前募集成立並掛牌上櫃。

櫃檯買賣中心總經理吳裕群表示,為了搶時效、快速建立部位,半導體ETF5月中下旬獲核准後,月底前就會成立進場,同步提升半導體股和台股的交易量與市值,並可大幅降低散戶投資全球導體股的門檻。

美國費城半導體指數向來是全球最重要、普遍引用的半導體指數,但是費半成分股在亞太區半導體業,僅列入台積電一檔,因此台灣即將掛牌全球首檔跨區半導體指數ETF,受到美方重視。

吳裕群指出,目前半導體指數編製已經完成,名稱為「華S&P全球半導體50指數」;未來追蹤該指數的ETF成立後,將影響市場與成分股量能、市值。

他表示,目前金管會證期局已在審核該ETF,最快5月中下旬可望通過,ETF即可迅速成立掛牌,規模約100億元。

吳裕群指出,全球半導體50指數已經編製好,市場也知道有什麼成分股,為避免市場趁著ETF即將成立前,先行卡位,拉高成分股股價,墊高ETF成本,因此半導體ETF只要一獲准,就會快速成立進場。

他並表示,ETF一掛牌買賣,就可望有百億元資金進場,將有利半導體股的買盤與流動性,況且半導體族群占指數權重高,交投活絡也將利於台股整體成交量與市值表現。

這檔ETF追蹤的全球半導體50指數,成分股包括台灣的台積電、聯發科、日月光、力晶和晶電等共九檔,以及南韓的三星、海力士,與日本、美國、歐洲等30多檔個股,採新台幣計價。

國內投資人除了可免去研究個股與選股的困難,更可以透過ETF投資海外半導體股,大幅降低投資門檻, 增加投資選擇。
經濟日報/特派記者夏淑賢/華盛頓七日 2008.05.09 03:27 am
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