華夏(1305)第2季雖然在需求回溫的帶動下,單季營收季增35%、年增18%,並創新高,但單季稅後純益4,952萬元,季減74%、年減88%,每股純益0.09元,為2015年以來最低,不如市場預期。

分析師指出,第2季的EDC現貨均價為309美元/噸,季減14.6%、年減10.7%,但當季主要消化第1季美國進口的高價EDC料源,影響毛利率表現,每股純益低於預期。

EDC跌價主要是全球最大氧化鋁廠Alunorte原50%產出的禁令解除、且Braskem關廠下,美國鹼氯廠因市場燒鹼需求大增使開工率逐月提升,但氯及其衍生物EDC去化不易(生產1噸液鹼會產生0.89噸氯氣、1.23萬噸EDC的聯產品),壓抑報價走勢。

展望下半年原料走勢,由於Braskem關廠產生的EDC缺口未如預期的大,且美國EDC產出提升,預期報價將呈現低檔盤整、上漲不易。

目前雖PVC+VCM利差將脫離谷底,係因EDC與乙烯價格可能下跌,第2季獲利表現將是全年谷底,然而,考量總體環境不確定因素,恐導致需求及PVC價格承壓,因此對後市展望仍保守中立看法。
經濟日報 記者周克威/台北報導 2019-08-25 22:44
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華夏(1305)總座林漢福 石化老先覺

華夏(1305)總經理林漢福是國內石化業的老先覺,早期在台塑服務,曾擔任台塑聚丙烯寧波廠總經理,還甚至以專業經理人身分進入台塑董事會核心,後來才轉戰華夏。

林漢福在塑化業經驗豐富,在台塑時,曾於塑膠部、聚丙烯(PP)部、寧波聚丙烯公司等部門擔任要職。目前除了擔任華夏總經理,也身兼台聚集團旗下台灣氯乙烯公司董事長,以及財團法人塑膠工業技術發展中心董事長。

林漢福輩分高,對於石化產業及製程如數家珍,更重要是他不吝提攜後輩,例如面對媒體與法人等非科班專業,他經常像小老師一樣不厭其煩說明。

先前巴西最大化工企業Braskem發生鹽坑滷水抽取造成地層下陷,外界擔心EDC和液鹼的供給出現缺口、帶動價格狂飆。林漢福在法說會中就直接搬出專業的「乙烯法VCM關連圖」、「PVC系列產品平衡關連圖」,拆解Braskem事件對於供應鏈的真正影響,法說會變成化工課。
經濟日報 記者曾仁凱/台北報導 2019-08-25 22:43
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華夏(1305)最困難時間已過

面對全球貿易戰愈演愈烈,拖累PE、PP 、PS、ABS等五大泛用樹脂今年以來報價明顯回檔,相較之下,PVC(聚氯乙烯)價格相對抗跌。華夏(1305)總經理林漢福認為,由於全球經濟走緩逼使各國政府加碼基礎建設以刺激內需,PVC價格相對有撐。

不過,受到上游重要原料EDC(二氯乙烷)價格大漲 ,帶動成本大增,華夏第2季稅後純益僅4,952萬元,季減73%,更較去年同期銳減87%,單季每股純益僅0.09元, 是近五年同期最差表現。林漢福指出,EDC價格先前上漲是短期現象,「該下滑的終究還是要下滑」,最近EDC價格已從第2季的高點每噸360美元掉至220美元,華夏「最困難的時間已過」。以下為專訪紀要:

問:華夏第2季獲利是五年同期新低,主要的原因?
答:華夏主力產品PVC今年以來價格其實相對平穩,不過上游重要原料EDC受到巴西的全球最大氧化鋁廠Alunorte因違反環保法令被迫減產五成、降低鹼氯開工;加上巴西最大化工企業Braskem在5月時發生鹽坑滷水抽取造成地層下陷,宣布停止鹼氯及EDC廠生產,推升鹼氯及EDC價格高漲。

對於華夏而言,產品PVC的價格較去年同期持平或小幅下滑;原料EDC價格則是大漲,立刻擠壓到第2季的利潤空間。

問:對EDC價格後勢看法?

答:今年3月就喊出EDC價格漲太多,應該已到「強弩之末」。第2季EDC意外上漲,主要受到Braskem等事件影響,屬於短期特殊現象。就像地心引力,該下滑的終究還是要下滑,最近EDC價格的FOB(船上交貨)報價已從第2季的高點每噸360美元,降至最近的220美元,有利華夏下半年成本壓力減輕。

問:PVC本身的供需面目前的狀況?

答:這波美中貿易戰,造成不少石化原料價格回檔的幅度都非常深,相較之下,PVC價格只有小跌、表現相對平穩。

主要是因為PVC的製程特別長,從氯氣、EDC、VCM(氯乙烯單體),再到PVC,一座PVC工廠的投資金額大,且有副產品燒鹼的去化問題等,不論建廠擴廠都相對不容易,整體PVC市場這幾年新增產能有限,有助PVC價格獲得支撐。

問:美中貿易戰延燒,是否對PVC需求造成影響?

答:貿易戰加收關稅一定會削弱終端買氣。美國總統川普日前宣布要對其餘3,000億美元的大陸進口商品加徵10%關稅,例如耶誕飾品就用到不少PVC,華夏難免會受到影響。但比起其他石化產品,華夏的PVC影響較小,這個影響甚至不及近期幣值匯率的劇烈變動。

另一方面,美中貿易衝突造成不確定性增加,影響全球經濟走緩,各國政府為刺激內需,努力加碼基礎建設,有利PVC加工品的需求逆勢成長。

華夏除供應PVC原料,也提供膠布、膠皮、管材等PVC加工品,用途相當廣泛,應用在汽車、船舶、家具、文具、醫療等不同領域;而且華夏已經分散市場到大陸以外,如北美等地區今年銷售量較去年有顯著成長。

若是仔細觀察華夏第2季財報,雖然獲利是五年來同期新低,但主要是受到原料成本增加所致;今年第2季營收43.54億元,季增34.9%,也比去年同期成長18.3%,逆勢創下新高,顯示華夏的生意是有增加、銷量有突破。

問:PVC下半年的後勢?

答:大陸市場因為政府對於工安及環保的要求趨嚴,多數PVC廠商生產受限,加上大陸目前PVC價格是內貿優於出口,因此大陸廠商多選擇內銷賺取較高的利潤,可外銷的數量不多,有利亞洲PVC市場的價格穩定。
經濟日報 記者曾仁凱/台北報導 2019-08-25 22:44
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台氯爭氣 華夏(1305)犀利

華夏(1305)旗下台氯正規劃氯乙烯(VCM)生產線增產計畫,由目前一年40萬公噸提高至42萬公噸,未來獲高雄市政府核准操作許可後,即可付諸行動,在市場供應面吃緊、行情看俏下,可望挹注獲利放大。

華夏昨(26)日股價下跌0.05元,收盤價16.7元。

日本最大VCM供應商東曹自從旗下年產55萬公噸的工廠發生爆炸,永久性停爐後,導致整個亞洲供應面趨緊,使得今年以來,該原料行情一直居高不下,讓台氯成為華夏的獲利金雞母,在其挹注下,華夏前三季交出稅後純益6.1億元。
【經濟日報╱記者吳秉鍇/高雄報導】2013.12.27 04:12 am
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PVC大漲 台塑、華夏(1305)進補

印度對聚氯乙烯(PVC)強勁需求,帶動PVC價格上漲,上游EDC(二氯乙烷)、氯乙烯(VCM)也將水漲船高,台塑(1301)、台氯、華夏是受益者。

PVC用途非常度,加工品泛見於日常生活、建築、建材,上游原料是VCM、EDC。PVC加上可塑劑(DOP)後,易於加工,具有軟化、柔化的效果。例如,時尚的路易威登(LV)等世界知名的皮包、皮件,就是出自PVC。

PVC與VCM、EDC互為上下游,且與DOP及其上游的馬林酐(MA)、酉夫酸酐(PA)等產品息息相關。因此,相關廠商除了台塑、台氯、華夏,還有DOP生產廠商南亞、聯成等。

台灣區石化公會表示,印度PVC自給率在五成左右,高達45%至50%%的需求仰賴進口。台塑、華夏、大洋等PVC廠商長期開拓後,產品成攻打入印度,且銷量幾乎占總外銷量一半。就在大陸需求較疲弱之際,印度強勁需求令人振奮。

印度與其他東南亞國家一樣,隨著美國貨幣寬鬆(QE)的退場,造成貨幣大幅貶值;從5月至今印度盧比已大貶13%。近期貨幣的貶勢,確實影響當地買家的購買意願,但PVC則較為特別,買氣反而趨於熱絡。

PVC相關廠商指出,印度雨季將結束,PVC需求進入旺季,9月調漲賣到印度的報價,每公噸20至30美元後,10月也可能再調升產品報價。依目前的需求,調漲每公噸約20美元,漲幅1.9%。

法人說,EDC與VCM行情雖寂靜已久,但因上游原料乙烯走升,加上北美因經濟轉好,自身需求強勁,產品出口亞洲數量已減少,預計未來EDC會有上漲機會。至於VCM,因市場預期10月PVC價格應會上漲,VCM也將受惠而行情走揚。

PVC相關生產廠商強調,印度每年PVC需求量高達220萬公噸,其中約100萬公噸仰賴進口;印度經濟仍處發展中階段,尚需大量PVC投入初級產業及基礎建設,將繼續支撐PVC及其上下游衍生物產品。
【經濟日報╱記者邱展光/台北報導】2013.09.14 03:40 am
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華夏(1305)大洋台塑 營運衝

大陸及東南亞需求旺、買氣增溫,用於建材的聚氯乙烯(PVC)行情快速拉抬,本周每公噸漲價25至30美元,最高漲幅逾3%,PVC族群三大業者華夏(1305)、大洋及台塑均受益,市場預期漲勢未歇,各廠營運可期。

華夏昨(6)日股價平盤收在16.8元;大洋以漲停收在40.45元; 台塑下跌0.2元,收盤價69.4元

市場人士表示,進入夏季後,一向是亞洲PVC市場的需求旺季,面對國際油價回升,自上月中旬開始,現貨行情已持穩,而進入本周後,在供應趨緊下,大陸下游啟動買盤,加上東南亞如印尼、泰國等也有補庫存行動,帶動PVC價位重新站上每公噸1,000美元大關。

截至昨日為止的交易行情,大陸PVC抵岸價為每公噸1,010美元,比上周漲價每公噸25美元,漲幅2.6%;東南亞抵岸價每公噸1,010美元,較上周漲價每公噸30美元,漲幅超過3%。

至於大陸內銷市場,包括電石法及乙烯法所生產出的PVC均每公噸漲價人民幣60元,新價各為人民幣6,600元和7,000元。

據了解,亞洲供應商龍頭台塑每月平均約有五、六萬公噸的外銷額度,目前已全數銷售一空;進而促使以韓國為主的其他供應商紛紛進一步拉抬售價,最新報價喊漲至每公噸1,050至1,060美元,這可望讓國內其他兩家業者華夏及大洋獲利提升。

法人指出,華夏除PVC銷售利差擴大外,轉投資的台氯則擁有40萬公噸氯乙烯(VCM)產能,目前月產量均可達3萬公噸以上,正挹注母公司獲利大增。

關鍵在於亞洲VCM市場受到最大供應商日本東曹關閉一座年產55萬公噸產能,以及馬來西亞石油永久停產一座40萬公噸工廠影響,處於供不應求情勢,現貨行情漲至每公噸870美元,為近幾個月新高,讓台氯本季獲利將優於上季。

業界並認為,VCM、PVC的漲價行動方興未艾,只要油價不回軟,將續激勵建材用業掀備料風潮,漲勢有機會延續至7月。
【經濟日報╱記者吳秉鍇/高雄報導】 2013.06.07 03:35 am
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華夏(1305)大洋 下月有壓

亞洲聚氯乙烯(PVC)生產龍頭台塑(1301)面對市場買氣不振,大降下月售價每公噸40至50美元,最高降幅4.6%,將拖累市場行情,連帶其他業者如華夏、大洋4月營運恐蒙上陰影。

台塑昨(28)日股價下跌0.2元,收盤價70.6元,華夏上漲0.15元,收15.1元,大洋則漲停收在33.15元。

市場人士表示,亞洲PVC市場從去年底開始,在日本最大氯乙烯(VCM)供應商東曹永久關閉旗下一座年產55萬公噸產能,以及馬來西亞石油也停產一套44萬公噸PVC廠,造成料源供應吃緊下,近幾個月來行情一直處堅挺局勢。

然而,目前大陸打房力道加大,大陸國務院本月20日起實施5項加強房地產市場調控的政策,衝擊市場買氣退燒,讓亞洲最大供應商台塑見風轉舵,下調4月供應價格。
【經濟日報╱記者吳秉鍇/高雄報導】 2013.03.29 03:35 am
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華夏(1305)EPS衝1.6元 攀高

聚氯乙烯(PVC)一貫廠華夏(1305)今年因日本東曹停工造成供給缺口,營運暢旺。加上今年上半年財報表現亮眼,法人估全年每股稅後純益可望有1.6元水準,將創2004年以來新高。

華夏本業經營PVC,但近年營運好壞受其轉投資生產氯乙烯單體(VCM)的台氯左右,如2011年下半年華夏業外淨損達3.36億元,主要便是認列台氯的損失;但今年上半年台氯受惠於日本東曹VCM廠停工,生產利差遠超過PVC,也貢獻華夏業外淨收益高達3.55億元。

華夏表示,今年第2季從上游原料到衍生物價格全面走跌,VCM則因日本東曹停工造成供給缺口,報價相對堅挺,4月時生產利差一度高達每公噸570美元;相對地,因VCM是PVC生產原料,VCM高漲實不利於PVC利潤,PVC的先前生產利差僅約每公噸125美元左右。而台氯生產的VCM除提供華夏使用外,也進行代工與外銷,華夏表示,今年迄今台氯產能利用率皆是100%,即使PVC對VCM利差並不漂亮,但VCM本身利差極佳,公司可以直接銷售該產品賺取利潤,形成業外收益高於本業獲利情況。
【經濟日報╱記者周義朗/台北報導】 2012.09.15 03:04 am
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PVC新廠將投產 華夏(1305)本季營運添動能

聚氯乙烯(PVC)行情止跌回穩,華夏(1305)新增年產17萬公噸新廠敲定自本月第三周開始試營運,將為第三季營運增添新動能。

法人表示,以現在PVC行情每公噸1,106美元估算,年營收將增54億元。華夏昨(7)日股價下跌0.05元,收盤價12.8 元。

台聚集團主管指出,旗下關係企業華夏在子公司台氯所興建的年產17萬公噸PVC廠,目前整個設備已全部完工。

看準近期回跌的PVC行情在本周有止跌情況,準備展開搶市,正加緊進行相關證照申請,希望能趕在下旬正式進料投產。

依據規劃,該新廠開出後,初期會以五、六成的開工率運作,估計八、九月期間可以把開工率提高至100%,迎接市場需求旺季的到來。

另配合新廠對氯乙烯(VCM)的需要,台氯已經在本周初進行年產26萬公噸的工廠歲修,準備利用25天時間,除進行例行性設備檢修、維護外,並實施爐管去瓶頸工程,把產能提高至40至42萬公噸。

該集團並表示,PVC新廠蓋在台氯廠內,可節省運輸成本,以現今從高雄運VCM至頭份廠,一公噸約要20美元的運費,未來一年即可省了上億元的費用;其次,一貫化生產,方便儲存,在產銷調度上更具彈性,藉此提高市場競爭力。
【經濟日報╱記者吳秉鍇/高雄報導】 2011.07.08 02:09 am
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VCM收益豐 華夏(1305)Q1獲利近億元

油價高檔震盪,乙烯、EDC及VCM等上游原料連動攀揚,惟PVC報價漲幅相對落後,華夏(1305) 今年首季PVC毛利率滑落10%以下,所幸,持股83%的轉投資台氯因VCM營運豐收,貢獻逾5千萬元收益,支撐華夏單季稅前盈餘近億元水準,擺脫去年第四季虧損陰霾,每股稅前盈餘約0.21元。

 華夏表示,今年第一季大陸PVC需求緩步拉升,當地PVC開工率得以微幅拉升至50%、60%,單季產能、需求約季增20%。第二季因乙烯價格浮現短線拉回整理,4月毛利空間隨之改善。

 華夏第一季營收20.69億元,年增35.72%,惟大陸二次加工產品對原料漲幅遞延反應,法人推估,單季營業利益約5千萬元。第二季因報價緩步攀揚,單季營收可望季增10%。大陸二次加工約採單月1%調漲反應策略,有利毛利表現穩健走堅。華夏表示,第一季PVC報價波動不大,惟乙烯等原料成本上漲20美元、30美元,壓縮PVC毛利空間。
工商時報 【記者彭暄貽/台北報導】2010-04-21
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台塑華夏(1305) 銷印遇暗箭

印度當局傳出將對台灣輸入的聚氯乙烯(PVC)展開反傾銷調查,由於印度是台灣第二大PVC外銷市場,一旦成案,包括台塑(1301)、台氯、華夏(1305)、大洋(1321)國內PVC、VCM相關生產廠商,業績將受衝擊。

據了解,日前印度Chemplast Sanmar公司向印度商工部反傾銷局擔出申請,要求對來自於大陸、馬來西亞、台灣、泰國、俄羅斯等國輸入的PVC樹脂,展開反傾銷調查。經台灣區石化公會調查,遊說政府部門展開反傾銷調查的是家小型公司。

石化公會指出,印度中、小型工廠業者,因生產成本高,產品往往無法與國外大廠競爭,於是就顧請律師遊說政府,對一些特定國家的廠商展開反傾銷調查。這種事情經常發生,剛開始跨國企業、國外生產大廠均不勝其擾,但後來多不了了之,已習以為常了。

石化公會強調,印度是台灣PVC僅次於大陸的外銷國家,如立案將衝擊台塑、台氯、華夏、大洋等氯乙烯單體(VCM)、PVC上下游生產廠商。

市場法人指出,近期拉比格(Petro Rabigh)、延布(Yansab)等中東新產能遞延投產,對台塑有正面幫助,並認為產品利差擴大趨勢可望延續到第三季。PVC產業第二季毛利率雖表現不佳,但下半年產業將見底,估明年在大陸促進公共建設下,將帶動PVC整體產業回溫。

因此,外資最近將台塑目標價由每股36元調高近一倍至每股71元,一口氣將評等由原先的「低於大盤表現」調高至「優於大盤表現」,並將台塑列為集團首選,認為台塑在各產品均具競爭力,應可平安度過中東新產能開出的衝擊。

市場法人預估,台塑第二季每股稅後純益可達1.3元,較首季的0.5元大幅跳升;而且在利差回升帶動毛利、淨利增加下,第三季獲利穩健,不會比第二季差。
【經濟日報╱記者邱展光/台北報導】 2009.08.18 02:42 am
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PVC需求看升 台塑華夏大洋獲利進補

大陸家電下鄉、取消對電石業者優惠電價等利多消息下,營造氯乙烯單體(VCM)、聚氯乙烯(PVC)的需求與行情,更為台塑(1301)、華夏(1305 )、大洋(1321)、台氯、挹注營收與獲利。

大陸3月後將取消優惠電價,電石法PVC成本將大幅增加,有利於台塑、華夏、大洋及其上游VCM生產廠商。

大陸官方3月16日後取消優惠電價;屆時,將大幅墊高電石法PVC廠商的生產成本。業者預估,電石法PVC成本增加每公噸人民幣400元,以目前電石法PVC每噸約人民幣6,000元來看,電石法PVC實無價格優勢。PVC生產廠商認為,大陸為配合環保政策,未來將持續淘汰電石法PVC的小廠,以降低污染,故由整體產業環境看來亦有利於以乙烯法生產PVC相關廠商。

台塑旗下PVC粉年產能130萬噸,PVC上游原料VCM年產能158萬噸,規模均處領先地位,加上一貫廠營運優勢明顯,獲利優於華夏與大洋。
【經濟日報╱記者邱展光/台北報導】 2009.03.23 01:22 am
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