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產業概況： 

金融風暴影響企業資出及政府採購的額度，因此工業用電源業績衰退，但2010 年可望好轉。 

公司概況： 

康舒前三季合併營收126.32 億，yoy-5.3%，不過因為原物料成本的降低，所以前三季稅前盈餘9.31億，反較去年同期成長21%。展望第四季，因為工業用電源業績衰退幅度大，且去年基期偏高，所以無論營收或是獲利都無法超越q3 表現，估計全年合併營收為169 億，yoy-7.1%，稅前盈餘11.8 億，稅後eps1.93 元。

由於康舒是以工業用電腦的電源起家，所以近期開始的雲端趨勢對康舒最有利，不過康舒預期要到2011年雲端的應用才會開始發酵。 

2010 年全球景氣好轉的預期下，企業資出及政府採購可望真正回升，因此康舒09 年衰退的工業電腦部門可恢復正成長。消費性電源在NB 及LCD-TV 客戶數增加中，尤其是NB 的adapter，2010 年出貨量可望大增，公司內部目標整體營收要成長3 成，金鼎證保守估計康舒2010 年合併營收200 億，yoy18%，稅前盈餘13 億，yoy10%，稅後eps2.21 元。 

訪談日期：2009/11/18研究員：劉炘 

評價建議： 
Q4~Q1 業績將下滑，股價缺乏業績支撐，因此建議中立。
金鼎證券 2009/11/20 16:24
http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_ART_ID=199528
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康舒(6282)出貨增 營運看俏

金仁寶集團旗下康舒（6282）昨（28）日舉行法說會中指出，康舒在集團的「協寶計畫」下，消費性電子電源成長顯著，是仁寶小筆電的主要供應廠，在液晶電視（LCD TV）的訂單也顯著增加，今年出貨可逾200萬台。

在工業用伺服器電源方面，目前接單已到第四季，呈逐季上揚現象，康舒預估第三季營收會比第二季成長，毛利率可望維持在18%的高檔並一直到年底。

由於金仁寶集團積極整合資源，使康舒這一年在消費性電源供應器出貨與業續有明顯增長，近期傳出仁寶接獲諾基亞（Nokia）小筆電的組裝訂單，雖然仁寶否認，但康舒已是仁寶小筆電電源供應器的主要供應廠。

康舒消費性電源副總經理張久利表示，在LCD TV電源部分也有顯著成長，目前一個月營業額達7.000萬到1億元，一年出貨逾200萬台。

康舒昨天並召開董事會通過上半年財報，營收68.41億元，稅後純益4.62億元，每股純益0.94元。
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】2009.08.29 02:03 am
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康舒獲華為、LED路燈大單，躋身大陸收成股

金仁寶集團旗下康舒 (6282) 搶進大陸市場，具有監控系統的的LED路燈順利拿下大陸「十城萬盞」三城市訂單，預計8月起開始裝置，而公司也獲大陸華為基地台大訂單，順利搭上大陸3G起飛年，在LED路燈及3G基地台訂單加持下，康舒前7月每股盈餘逾1.1元，下半年業績看好，躋身為「大陸收成股」。

上半年繳出每股盈餘近1元亮麗業績的康舒下半年業績更出色，公司上半年推出的具遠端監控系統的LED路燈獲大陸「十城萬盞」21個重點城市LED訂單，未來將在華北、華中、華南等3個城市開始試點，預計第4季將大量出貨，在大陸LED龐大商機中跨出一大步。

除LED路燈傳接單佳音，大陸積極推動3G，華為等擴建3G基地台，國內的網通及零組件廠也搭上順風車，康舒近期再獲華為基地台大訂單，預估今年華為佔康舒營收將達3%到4%，也成為推升下半年業績主要動能。

康舒7月營收12.09億元，較6月小幅成長，由於毛利率達16%到17%，累計前7月每股盈餘達1.1元，以目前接單來看，康舒下半年業績看好，公司預計在8月28日召開法人說明會，法人預估，康舒今年每股盈餘可望逾2元。
【時報記者張漢綺台北報導】2009/08/12 12:00
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康舒參與威寶電信私募案 上限10億元

電源供應器廠康舒（6282）13日董事會通過參與同為金仁寶集團的威寶電信私募案，總交易金額上限為10億元。

據康舒公告，董事會已通過取得威寶電信私募國內可轉換公司債，交易上限為1,000張，每張面額100萬元，因此總交易金額上限是10億元，占康舒總資產比例8.87%，占股東權益13.97%。

康舒認為，債券年利率達3%，較市場其他固定收益商品利率為高，可獲穩定且較高之利息收入，同時，亦可藉此投資進行策略聯盟，加強雙方業務合作。目前威寶電信的每股淨值為 7.11元。
【經濟日報╱記者謝佳雯／即時報導】2009.07.13 11:06 pm
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康舒NB變壓器 輕薄出擊

金仁寶集團旗下的康舒科技（6282）第一季獲利表現亮眼，每股稅後純益在0.45元到0.5元之間，康舒已研發成功輕薄型的筆記型電腦（NB）變壓器，並已開始出貨，未來可跟上NB產業的成長腳步。

康舒在搶進機上盒、液晶電視等消費性產品後，又再瞄準今年成長動能十足的NB產業，康舒董事長高青山指出，由於電子產品走向輕薄短小，該公司已研發出輕薄型的NB變壓器，並已開始在通路市場鋪貨。

過去在變壓器市場較少著墨的康舒，自行研發的輕薄型NB變壓器 ，已開始在中國及歐美市場小量鋪貨，因該產品附上萬用轉接頭，可以適用各品牌筆電，加上輕薄化設計，可望切入中高階通路客群。

康舒主管表示，輕薄型的NB變壓器，重量是原來NB變壓器的三分之一，而厚度也只有原來的三分之一，相當受到系統廠商的喜愛。

今年康舒從集團的資源整合中受益，包括出貨機上盒電源給泰金寶，出貨液晶電視的電源供應器給仁寶，新產品輕薄型的NB變壓器未來也有機會打入仁寶的供應鏈。
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】2009.4.17 03:21 am
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康舒(6282)前2月每股賺逾0.3元 跨足LED搶單

康舒(6282)佈局中國大陸內需市場多年，近期接單頗有斬獲，公司於去年開始供應聯想桌上型電腦電源供應器，最近在家電下鄉的政策下，來自聯想的急單激增，消費性電子產品接單也轉佳，累計前2月稅前盈餘約1.6億元，每股稅前盈餘逾0.3元，業績優於預期。該公司今日將舉行法人說明會，發表智慧型LED路燈，正式跨足LED市場，康舒表示，隨著新產品訂單及急單陸續湧入，預估3月營收將持續攀升，月增率可超過一成。

康舒去年合併營收182.41億元，毛利率14.6%，稅前淨利10.53億元，稅後盈餘9.05億元，每股稅後盈餘1.84元，董事會通過每股配發1.55元股利，其中現金股利1.5元，股票股利0.05元，現金殖利率近9%。康舒表示，估今年3月業績還會較2月份成長，可望超過一成；但初估今年首季營收可能會不如去年同期，惟因產品組合、機種配置調整，今年第一季的獲利將會比去年同期成長。

除本業外，康舒也推出LED路燈新產品，可結合安全監測系統使用。初期目標以各地路燈標案為主，但標案市場具有區域性、且涉及在地工程，因此康舒將以與地方廠商合作模式投入標案市場。未來康舒的LED路燈將可單獨出貨，也可結合監測系統出貨，另外監測系統也可單獨出貨，預料今年下半年可望有成果。
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】2009.3.31 03:10 pm
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上月營收》康舒(6282) 搭上歐巴馬概念

為擴大內需，各國政府對運算中心電源需求增加，金仁寶集團旗下的康舒（6282）訂單不減反增，去年12月合併營收逾14億元，在科技廠一片衰退中逆勢成長；美國新任總統歐巴馬計劃提升全美寬頻網路布建，康舒已接獲網通電源訂單，成為今年主要成長力道，是科技廠中少數今年營運二位數成長的公司。

據了解，康舒原本也預估12月營運下滑，但在大型運算中心的電源供應器訂單卻增加不少，且除了接單IBM系統外，還包括政府單位採購的運算中心有不少電源供應器都是由康舒供應，12月大型運算中心電源出貨就增加2億元。

科技廠從11月起訂單急凍，裁員、減薪、放無薪假接踵而至，康舒台灣工廠12月反而加班，擴大招募逾百名的研發人員，符合行政院即將獎勵的「愛心企業」。

康舒去年12月合併營收逾14億元，高出原本公司預期的12億元，較11月和96年12月逆勢成長，在科技廠12月營收動輒衰退三成到四成相比，康舒的業績淡季不淡。

康舒主管表示，康舒對於今年營運並不悲觀，主要是歐巴馬計劃提升全美寬頻網路布建，加上新興市場也持續進行網路基礎建設，市場對於HSR（基站電源）和伺服器電源的需求上升，今年康舒在網通電源的成長幅度較大。法人因此將康舒歸納為「歐巴馬概念股」。

康舒主管表示，在電信電源的部份，有線的如基地台電源，無線的像直流對直流（DC TO DC）電源未來成長空間也很大，目前通訊界的前五大客戶都與康舒有往來，這部份今年會開花結果，且會再加入網通用電腦電源，是今年和明年的成長動能。

康舒從去年起與IBM共同開發第三代的大型主機電源，今年中可以開始導入，此外IBM開始積極推廣雲端運算計畫，雲端運算是指將資料與應用程式，集中放在一個或多個網路伺服器上，需要資料時，使用者可透過網路存取資料或取得服務。由於康舒與IBM的合作關係長期30年，未來雲端計劃中電腦也應該會有康舒的電源。

今年康舒在集團內的資源整合效應展現更為顯著，使得才要跨入LCD　TV電源供應器的康舒，就接獲日系大廠的訂單，讓康舒在LCD TV電源旗開得勝，另一方面美國積極推動數位電視，數位機上盒需求看俏，由於政府發放的「兌換券」有一定時限，康舒評估，今年上半年將是需求的最高峰。

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】2009.1.8  01:43 am
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《電子零件》STB大戶訂單，康舒已出貨

美國新任總統歐巴馬力推寬頻網路建設，數位機上盒（STB）被視為明年度全球當紅產業，國內電源大廠康舒 （6282） 已接獲歐、美兩家大廠訂單，並於10月起出貨；至於電信局端和用戶端的網通的電源產品，預計明年下半年開始爆發，這兩大項產品的明年成長率可觀。

康舒為金仁寶集團成員，以往專注於大型主機電源，這兩年開始跨入消費型電子領域，包括STB、液晶電視、網通和筆記型電腦等，逐步展現效益，但以出貨量來看，距離「大廠」仍有一段距離。但康舒坦言，現階段消費型電子電源對整體營收的貢獻度，仍是相當有限，但對該公司來說，「明年不論能貢獻多少，都是多出來的」。

以STB來說，美國將從明年開始進入大量的數位電視換機潮，由於政府發放的「兌換券」有一定時限，因此康舒總經理高青山評估，從現在開始到明年上半年，將是需求的最高峰。

這也是兆赫、百一、泰金寶等相關業者近期股價開始提前反映的原因，而康舒承接歐、美大廠的電源訂單，同樣也躋身「STB概念股」。
【時報-王中一/台北電】2008/12/26 07:52
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《電子零件》康舒躋身「宅經濟」概念股，明年每股獲利2元起跳

金仁寶集團旗下的電源供應器廠－康舒科技 (6282) 積極跨足LCD TV及STB(機上盒)供應器，其中LCD TV已接獲日系大廠訂單，STB電源供應器亦接獲歐美兩大廠訂單，並於今年第4季開始出貨，躋身「宅經濟」概念股，在新產品挹注下，康舒明年業績將較今年成長20%，全年營收將逾200億元，每股稅前盈餘將達2元。

康舒在歷經前年虧損困境後積極調整，營運自去年起明顯轉佳，除原有的PC相關電源供應器外，也朝LCD TV及STB、STORAG及工業用大型主機電源供應器發展，目前均已進入接單收割期，其中LCD TV已接獲日系大廠訂單，於11月開始出貨，而STB電源供應器也自10月開始出貨，帶動康舒第4季業績衝出淡季不淡水準。

康舒表示，由於美國政府積極推動寬頻上網，加上金融風暴後，消費緊縮，「宅經濟」興起，STB及STORAG因數位電視及遊戲需求而大增，目前公司已接到歐美二家廠的機上盒電源供應器訂單，STORAG的電源供應器出貨也大幅成長，成為明年營運成長動力之一。

除躋身「宅經濟」概念股，目前康舒也正與IBM共同開發第三代的大型主機電源，預計明年中可以開始導入，由於以美國為首金融業在金融海嘯後，不少由投資銀行轉為零售業務為主的商業銀行，有分行金融設備的擴建需求，而康舒是全球主要金融及大型企業資訊設備的主要策略結盟廠商，預估明年工業性電源將有兩位數的營收成長。

康舒的11月營收為13.93億元，單月毛利率維持在10月的16%，單月稅前盈餘逾1億元，累計前11月營收為156.63億元，年增率26.83%，稅前盈餘逾9.7億元，每股稅前盈餘接近2元。 展望明年，法人預估，康舒明年營收至少可以成長20%，全年營收將挑戰200億元，每股稅前盈餘2元起跳。
【時報記者張漢綺台北報導】2008/12/25 11:10
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康舒接大單 招募逾百研發人員

在科技業一片裁員風潮中，金仁寶集團的康舒科技逆勢操作，將招募逾百名研發人員，以支應接獲日系大廠液晶電視（LCDTV）電源供應器等訂單等所需的研發人力。

科技廠近來裁員聲和放無薪假訊息不斷，不過康舒目前研發團隊雖已有200多人，但為了應付明年成長，計劃再招募100多人；康舒總經理高青山表示，康舒是大型電源供應器廠，為了根留台灣，這次擴編研發團隊，就是要為系統廠提供更好的研發能量。

康舒主管進一步表示，康舒目前至少還有數十億元訂單被擋在門外，主要就是研發人力不夠，由於明年還有LCDTV電源供應器訂單、歐美廠家的機上盒電源供應器訂單，以及與IBM共同開發第三代大型主機的電源產品，都需要大量的研發人員。

康舒11月營收13.93億元，前11月營收156.63億元，年增率26.83%，明年營收至少可以突破200億元；康舒前11月稅前盈餘近9.7億元，每股稅前盈餘接近2元，已提前達到內部目標。

康舒主管說，即使面對金融海嘯衝擊，康舒目前訂單能見度還有四個月，主要是康舒搭上各國政府擴大內需的便車，開拓大型主機、伺服器和儲存等電源供應器市場有成；另一方面，在此波金融海嘯後，美國不少投資銀行轉為商業銀行，有分行金融設備的擴建需求，而康舒是全球主要金融及大型企業資訊設備的主要策略結盟廠商，預估明年工業性電源也會有兩位數的成長。

另外，金仁寶集團資源整合有成，金仁寶的客戶如惠普、戴爾等，康舒未來都有接單的機會，比如目前就已明確接到泰金寶的機上盒電源供應器的訂單，一個月約200萬台。
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】2008.12.11  02:59 am