2008年已經進入倒數階段,面對只有「慘」字可以 形容的台股,投資人莫不寄望2009年可以「牛轉錢坤」 ,然而元月行情已連續槓龜4年,2009年是否能旗開得勝 ?群益投信投資長王智民認為,從五大跡象─1.美國領 先指標有好轉跡象;2.台灣企業12月庫存大降,未來可 望出現回補行情;3.低利率下,將提高股價評價;4.窒 息量通常都出現在底部;5.元月將發放消費券的商機, 依此來看,短期應該仍有反彈的機會。

元月行情往往靠投資人的年終獎金投入,點火資金 行情,然而今年適逢景氣寒冬,今年台灣企業平均年終 獎金為1.08個月,較去年減少3成,創下近7年來最低紀 錄,且有近 2成企業還不發年終獎金;使得元月行情是 否會連續第 5年槓龜,備受關切。

王智民表示,首先就美國四個領先指標──新屋開 工、股價指數、消費者信心、耐久財訂單等,只有新屋 開工近期公佈的數據仍差,整體來看領先指標有好轉的 跡象。

王智民指出,上市、櫃公司12月為了要美化財報, 出現積極壓低存貨的動作,也因此讓12月的存貨降至今 年最低水準,預期快的話2、3月將出現回補庫存的動作 ,事實上,在10、11月股市崩跌的情況下,都已經反應 了聖誕節銷售不好、12月與1月營收不好等利空,但股市 是反應未來,當預期未來會出現回補庫存動作下,有利 股市反彈。

王智民認為,在全球主要央行大幅降息,將利率降 至低水準,而利率又是所有資產的定價工具,利率走低 之後,也隱含股價的評價可望提高,合理的本益比水準 將重新調整,預期高股息殖利率的族群將再度受到市場 資金青睞。

近日台股連續出現 300億元以下或附近成交量,王 智民表示,通常窒息量出現都代表是底部區,而非頭部 區,根據過去經驗,如果持續出現低量震盪築底,代表 正在醞釀一波行情的徵兆。整體而言,由於 1月18日政 府將發放消費券,預期在消費券商機的帶動下,台股元 月可望出現較好的反彈機會。

此外,康和比聯台灣紅不讓基金經理人蕭天祥也看 好元月行情,他指出,先以美股來看,明年一月,配合 整個技術指標以及美國新任總統歐巴馬的就職,指數在 一月可望出現反彈機會。再者,政府積極作多、全球皆 進入築底階段,台股實難有獨自破底的機會;再加上美 元弱勢,資金回流亞股,融資亦處於相對低檔,故判斷 賣壓不至於太重,應仍有元月行情可以期待。
【鉅亨網記者陳慧琳‧台北】2008/12/27 19:03
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