金管會決定明年1月如期實施10號公報,法人認為,營建、塑化、鋼鐵業產品項目單純,產品價格波動趨勢相同,景氣低迷時,不管有沒有10號公報,都必須提列產品跌價損失,所受衝擊不如想像嚴重。

至於部分淨值低且存貨較高的公司,若營運情況一直無法改善,實施10號公報後,明年9月每股淨值可能會跌破5元,將會變更交易方式成為全額交割股。目前有26家低淨值、高庫存的公司面臨落入全額交割股的風險。

近期台股走勢受10號公報影響甚深,存貨高且產品面臨跌價壓力的產業都被點名,例如台塑四寶第三季存貨總計就達1,793億元,成為市場矚目的標的,鋼鐵、面板、半導體等景氣循環明確的產業,也有不少公司被點名。

元大投顧協理鄭宗祺表示,景氣循環股被認為是受害最深的族群,事實上所受到的衝擊並不如想像中的大,不應將不景氣導致的需求急凍,全推給10號公報。其實產品較雜、銷售品項眾多的公司所受的衝擊較大,例如IC通路商可能有超過百項的銷售商品,先前漲價、跌價可以相互抵銷,10號公報實施後則不行。 

另外,目前有26家公司第三季每股淨值在5至7元,第三季存貨達1億元以上,10號公報實施後,若淨值跌破5元,就會被打入全額交割股。元富投顧總經理劉坤錫指出,以目前的財報公布流程推算,最快明年9月就有公司會因10號公報實施成為全額交割股。

劉坤錫說,由於明年景氣不明朗,今年上半年獲利頗佳的鋼鐵業公司,打算今年第四季就率先提列庫存損失,以免明年獲利太難看。 

台塑公司董事長李志村19日指出,台塑存貨可望在今年底前全部出清,今年就會提列相關損失,下月上路的10號公報對台塑並沒有影響。他比較擔心油價尚未止跌,不知景氣何時會落底。


 經濟日報/ 記者賴育漣、陳秀蘭  2008.12.22
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10號公報延後受惠的電子股評析

受10號公報研擬延後實施消息激勵,庫存水位較高的DRAM及面板股1日表現突出;法人表示,新制存貨淨值計算成本方式將改為逐筆計算,如果確定延後實施,存貨壓力較大的電子業可減少認列存貨虧損,有利其近期的財報表現。

不過,投信基金經理人指出,10號公報延後施行,或許暫時紓解DRAM、面板、電子零組件等產業的財報壓力,但電子消費市場若持續低迷,產品價格下跌的壓力仍然存在,相關公司未來的營業表現也不會太好,投資人追高時仍須審慎。

DRAM(動態隨機存取記憶體)現貨價持續走低,11月跌幅達34.6%,創下史上第二大單月跌幅紀錄,不過,受10號公報將延後效應,加上韓國三星電子擬關閉一座6吋廠等利多題材激勵,1日DRAM股隨大盤反彈,華亞科(3474)、力晶(5346)、南科(2408)都已站上月線,創下波段新高。

由於DRAM股股價跌深,外資24~28日已翻多由賣轉買,茂德、力晶1日各有2.4萬張及4,000多張的漲停追價買單高掛。

庫存壓力大的面板股,因近期產品價格跌幅縮小,股價也同步上揚,華映(2475)、彩晶(6116)漲停,奇美電(3009)一度站回票面值價位,群創(3481)近兩個交易日爆大量,1日三大法人同步站在買方,股價上漲0.95元,收在20.05元,站上月線位置。

群益證券表示,DRAM現貨價持續下挫破底,基本面沒有任何起色,但短期利多不斷,包括德國政府將出手救助奇夢達,以及10號公報延後實施,利多消息加持,DRAM股表現持續強勢。

群益證券指出,指標股力晶從波段低點2.26元起漲,短線漲幅高達45%,目前價位已到2.26元至3.81元的強勢反彈目標,未來DRAM族群續強,股價能拉過3.81元後再拉回,後續跌破歷史低價2.26元的機會就大減。

投信基金經理人表示, DRAM、面板等業雖陸續反映消息面利多,不過,電子消費市場低迷,投資人追高仍須審慎。

   經濟日報/ 記者白又仁 2008.12.02

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