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台股昨（6）日成功挑戰10年線，站上6,500點關卡。

不過，瑞展產經研究董事長陳忠瑞提醒，這波資金行情是「假性復甦」，投資人不可輕忽經濟可能二次衰退的「回馬槍」。他預估，今年第四季是賣股的最佳時機點，台股反映景氣、實際大漲的局勢，最快明年才會發生。

陳忠瑞分析，台股突破6,500點關卡屬於資金行情，但全球金融海嘯帶來失業、倒閉風潮，泡沫化的經濟問題，必須經歷「復甦三部曲」，才能回到實質復甦軌道。他說，三部曲依序為「假性復甦」、「二度衰退」與「實質復甦」，若以圖形表達則為「W型復甦」或「N字型復甦」，現階段就是「假性復甦」，夾雜著產業急單、股市資金行情的無利潤復甦。

陳忠瑞表示，二度衰退幅度取決於政府的財政及貨幣政策持續性，民間自發性的投資與消費跟上，才能讓景氣重返榮景。他說，這波資金行情的風險，是股市通常在假性復甦的「否極泰來」中見底，投資人不可輕忽可能二次衰退的「回馬槍」。

陳忠瑞預估，今年10月以前，年線會向往下走，當所有均線向上時，台股才會真正反映市場復甦而開始大漲，時機點將落在明年。他建議，投資人只要依照燈號「賣紅買藍」來操作。

陳忠瑞分析，研究股市最好搭配「M1B指標」，一旦出現反轉訊號，將是最佳的賣點，預計時間點出現在第四季，明年將會出現多年難得一見的絕佳買點。

將有五條均線同步向上，形成「五鐵共構」的大漲行情。
【經濟日報╱記者洪凱音／台北報導】2009 5.7 03:15 am 
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陳忠瑞：台股沙漠化 仍有四綠洲

瑞展產經研究公司董事長陳忠瑞昨（6）日指出，經過上周重挫後，台股已經「沙漠化」，綠洲越來越少，現階段布局台股更需重視總體經濟走勢的基本面，而非光看指數走勢，他認為儘管目前全球景氣進入黑暗期，但最快在第三季季末，台灣景氣就有機會重現曙光。

 自去年7月開始的全球景氣向下循環，至今已逾一年，陳忠瑞說，目前總體情勢看來雖仍處於黑暗期，但空頭延續的風險已小，要關注的是下修幅度是否持續擴大，因為黑暗期的末端通常是投資人集體信心崩潰，台股未來仍有測底可能，預期下一個支撐點在6,000點左右。

台股近期不斷破底，股價淨值比頻創新低，陳忠瑞在台股沙漠化中點出電子中間零組件、產業龍頭、節能環保與筆記本型電腦（NB）四塊「綠洲」，理由是多檔龍頭股股價淨值比已 到谷底；原物料價格回檔後，零組件類股毛利可望回升；節能環保則為長期主流趨勢；NB是下半年電子股成長潛力最佳的族群。

在上述四大族群中，法人看好的個股包括中間零組件的欣興、晶技、廣明與矽創；產業龍頭股的亞泥、台塑化、台玻與友達；節能環保股的億光、昇貿與偉盟；NB族群的宏碁、緯創與廣達。

陳忠瑞認為，以出口為導向的台灣，經濟體質本來就屬於淺碟型，因為內需市場不足，自我調整的能力較差，一旦外銷市場衰退，所受衝擊相對明顯。反映在國內資本環境上，就是「野溪型」的股票市場，很容易隨外界因素出現超漲、超跌的不理性狀況。

陳忠瑞指出，台股何時能真正止跌，最終還是要看景氣何時落底。他表示，7月我國貿易入超、經濟景氣面臨藍燈警訊，對美出口甚至出現負成長，10月外銷訂單恐仍不樂觀。他說，觀察歷史經驗，平均藍燈期約持續四到六個月，因此不排除在第三季末、第四季初，台灣經濟就可看到復甦曙光。

他指出，美國經濟自我調整能力強，又廣泛吸收各國移民，上世紀80年代日本房地產泡沫化的情況，在美國重演的機率不大。而北京奧運後，由於大陸官方仍有降息等寬鬆貨幣政策工具可供運用，經濟頂多只會軟著陸，不會全面衰退。

至於南韓、泰國等國經濟問題引發的亞洲金融風暴疑慮，陳忠瑞認為，當前南韓與東南亞國家的外匯存底、產業結構都有所成長，與1997年金融風暴時的情況不可同日而語。


           經濟日報╱記者林杰兒／台北報導  2008.9.7  02:31 am