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手中如果還有持股的人，就算股價沒有回到原先購買的價位，就只能努力地找個好賣點。也就是說，除非是膽大又功夫高強的空手投資人，這個反彈只是「找賣點」，而不是「加碼攤平」的好買點。

股價指數至今跌幅超過千點，照理說，膽小一點的投資人，可能走就把手中股票認賠殺出了。但是筆者的一些朋友卻沒有這樣做，至今都還想等反彈了再賣。

話說國內股票市場自520至今，作多的投資人大概已經歷了三次斷頭點，第一個是破8100點附近；第二個是7384點（7384點是前一波月線的起漲點，所以一旦破了這道支撐，投資人就應該以空頭市場看待）；最近這一個是在前一陣子的6708低點（之後指數曾經小幅拉回，但是卻成為類股輪跌的走勢，從電子、金融、傳產開始陸續跌破10年線支撐）。


沒有在高點賣出，卻能夠苦撐到現在的人大概有兩種，一種是沒有融資的投資人，就算套牢，也只把它當做長期投資；另一種則是口袋還算有點深度的融資戶，靠著過去累積的財富，持續填補股價下跌的虧損。筆者的朋友中，這兩種情況的人都有。


而根據市場人士的說法，自8450的週線起漲點跌破之後，雖然只是電子類股跌幅最深，金融股還能穩守在均線之上，但事實上就應該是投資人反手開始作空的時候。當然，人性本貪，就算不反多為空，至少該退場休息，也不致於像現在這樣傷得如此之深。


據了解，這次「死在股市沙灘上」的，很多都是投資股票多年的技術線型派老手。因為，當市場急速下殺之際，看技術線型分析的老手，都認為跌到8000點附近，一定會出現數天，大約1000點的「中期反彈」。


而既然會有反彈，這些老手當然就不急著殺出手中持股。但是，誰知道國內股市是一跌不起，其中的反彈也都只有一天的行情，讓這些久經戰場的老手，等到大盤如摧枯拉朽般倒地不起時，手中持股已經是想賣都賣不掉了。而真正能夠不受傷的，不是異常地幸運，就是紀律嚴明的高手。


一位朋友就曾經轉述一位資深股市投資人，檢討他這一波失敗的原因，就是「自己騙自己」，認為行情會如自己的預期，不致於跌得這麼慘。但事實上，行情就是如此現實而毫不留情，上漲下跌半點不由人。


不過當這幾天，市場行情似乎開始有了生氣（外資轉賣為520以來最大買超、成交量在600多億新低量出現後，逐漸擴增到千億以上…）之際，筆者經過歸納整理後的專家意見，希望提供給廣大手中至今仍有持股的投資人參考。


一、在大盤指數破7384點之後，就已經正式進入空頭市場。不論中間有多少點的反彈，投資人的戰略及戰術，都應該是以「空頭市場」為假設前提來設定。如果這個假設前提設定錯誤，後果可能難測。


二、反彈不論是21天或34天，只要當日成交量沒有超過2000億的大量，都不用考慮市場可能由空正式翻多。也就是說，目前的格局就只是跌深之後的反彈。反彈過後，行情還是會繼續原先空頭市場的下跌走勢。


既然如此，手中如果還有持股的人，就算股價沒有回到原先購買的價位，就只能努力地找個好賣點。也就是說，除非是膽大又功夫高強的空手投資人，這個反彈只是「找賣點」，而不是「加碼攤平」的好買點。


三、跌深之後一定會有反彈（從技術分析的角度來看，這次反彈理論上可以回到7800點），不過，這就像自由落體的理論一樣簡單，只是反彈有高有低，其中的決定關鍵就在於全球經濟景氣的火車頭—美國。也就是說，這波反彈假設可以上漲千點，但如果美國經濟突然又出現像次貸或兩房風暴一樣的利空，反彈也可能提早結束，投資人亦可能等不到像樣的反彈幅度。


四、雖然是反彈，但是每一個類股或個股所處的股價高低點仍不相同。其中，電子與金融股已經率先跌破10年線，並且開始反彈；但是從技術線型來看，仍有不少類股（例如鋼鐵及航運）仍然與10年線還有一段差距。投資人如果想順利出脫手中的賠錢貨，恐怕還有待時間上的配合。


五、對於手中有持股，而且股價已經跌了又跌的投資人，或許不必急著在這一、兩天的反彈，就迫不及待地殺出手中的持股。專家建議投資人應該先看個股股價是否能帶量突破5日線（股價上漲，同時當日成交量能超過5日均量）？


如果連以上最基本的門檻都無法達到，表示投資人手中握有的股票是極為弱勢的標的，就算心有未甘而持續保留，最後的結局也是讓自己仇恨日增。假設股價及量都能輕易越過10日、月線或季線的個股，那表示投資人手中握的是強勢中的強勢股，反彈時的力道及威力，將更甚於普通一般的標的。


六、所謂反彈，並不表示股價指數是一直往上，而沒有任何震盪。也就是說，如果沒有特殊的大利空，只要是強勢股，短暫的股價拉回都不值得擔心。怕就怕投資人錯殺手中的好股，或是錯抱早應該揚棄的爛股。
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理財會客室 李雪雯 2008/08/07