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攸關近千萬人的六大基金，其投資標的多所重疊，績效不彰，甚至可以在單一股票慘賠，難保不會像推骨牌般全倒！是被基金經理人坑殺？還是被護盤政策拖累？抑或政府操作不當？再不改革制度，台灣遲早會比希臘還要慘。
六大基金逾七九○○億壓台股
從新、舊制勞退基金、勞保基金、公務人員退撫基金、公教退休準備金、國民年金，這些攸關每個人退休後生活費的六大退休基金，全都在破產倒數計時，潛藏財務缺口超過十五兆，目前政府解救之道，除了調高費率、降低給付、政府挹注外，還有一項是拉高投資效益。
台股糟，六大基金也跟著糟 常遭基金經理人坑殺？
問題是，六大退休基金的投資效益卻是逐年下降，而六大基金的獲利來源重要項目之一正是台股。
這六大基金，也就是上千萬人退休的老本目前押在台股的金額超過三七五四億元，這個數字還不包括新舊制勞退基金委託代操的三二一六億元部分，和退撫基金委外的九三○億元，總計六大基金投入台股至少逾七九○○億元。
但最麻煩的是，六大基金的精算報告都指出，各基金都有準備金不足或政府撥補不足的問題。
從公務人員退撫基金網站，可以看到公務人員退撫基金「截至二月底，退撫基金整體收益數為二九二‧九四億元……，已全數弭平一百年(二○一一年)的損失，績效優於其他政府基金。」
主管新、舊制勞退基金的勞工退休基金基金監理會則會告訴你，「初估今年以來到九月中旬時，基金獲利已近五五○億元。」
就連快要破產的勞保基金都會告訴你，從「八十四年(一九九五)勞健保分隸至今，累積收益二三○○億餘元，平均每年賺一二八億元。」
這些數字對個人而言都很漂亮。但當面對九四五萬勞工、六十多萬的軍公教時，這個數字就變得十分微小了！何況現在如一灘死水般的台股賺錢愈來愈難；更糟的是，市場上一直流傳政府委外經營的這些退休、退撫基金，常遭基金經理人坑殺。
因「盈正」慘賠三三％ 誰讓退撫基金踩到地雷？
最嚴重的是，退撫基金竟抱到備受爭議的盈正(3628)股票，導致退撫基金大賠三三％。
八月十日這天，在考試院傳賢樓四樓的會議室裡，公教人員退撫基金管理委員會正召開八月份的委員會議。銓敘部長兼退撫基金管理會主委張哲琛當場宣布，隸屬荷商ＩＮＧ集團的安泰投信，因為違反相關規定且操作績效不理想，五年內不得申請參與退撫基金委託經營。
這是退撫基金管理會成立以來，對委外操作退撫基金的投信業者做出最嚴厲的處分，而安泰投信卻是國內各政府基金委外經營的主力。
因為安泰投信不僅讓退撫基金踩到盈正地雷，還被發現當時的安泰投信專戶管理部副總經理謝青良有人謀不臧之嫌，造成退撫基金在盈正單一股票上，慘賠三三％。
盈正挾持著太陽能紅火題材，在興櫃時均價已達四八○元，前年九月九日掛牌上櫃，股價最高飆到五六五元，但不到一個月後竟跌到二九一元，到今年十月二十三日股價剩四十二．八元，不到掛牌首日的十分之一。
據當時證交所報告，盈正上櫃前，公開承銷三七三三張，投信就占了二三四八張，但不到一個月，投信幾乎全部出清。當時市場傳言，有基金經理人在盈正興櫃期間，就先以人頭帳戶買股，待上櫃後由投信點火，當股價來到高點時倒貨給散戶，但沒想到退撫基金居然也是盈正受災戶，損失達三三％。
退撫基金在安泰投信的全權委託帳戶投資經理人是黃媺芸，但是安泰投信專戶管理部副總經理謝青良不僅是黃媺芸的主管，也是其職務代理人。
雖黃媺芸買進「盈正」股票不是在謝青良代理期間，但黃媺芸之投資決定書都必須經謝青良覆核後方可成行，因此黃媺芸與謝青良工作關係很密切。
※推薦閱讀：
‧勞保不如公保／同領月薪七萬，勞保、公保退休金差一倍
【完整內容請見《新新聞》1338期；訂閱新新聞電子版】
新新聞 【文╱陳東豪】2012/10/24
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勞保勞退基金 也踩到地「雷」
雷曼兄弟風暴掃到勞保、勞退基金。勞保局昨（24）日坦承，勞保、勞退基金投資美國雷曼兄弟相關債券，合計虧損160餘萬美元（約新台幣5,000萬元）；勞保基金受到金融震盪影響，今年投資國內外權益憑證，截至8月底也損失共200餘億元。
勞委會主委王如玄昨天赴立法院備詢，勞保財務問題受到立委強烈砲轟。
勞退監理會主委黃肇熙表示，投資雷曼相關債券的虧損，勞退基金損失34萬美元，勞保基金損失128萬美元，兩者合計約新台幣5,000萬元。但是，勞保局強調，損失部位僅占其投資全球債券的比率不到1%。
王如玄表示，勞保基金約有兩成的資產配置是由勞委會自行操作，委外的部分為投資股票及權益憑證。目前勞保基金規模2,000多億元，若馬上爆發老年一次金請領潮，將會立刻有9,000多億的資金缺口。
因此，勞委會採取「左手換右手」的方法，將勞保基金持有的321億元債券，賣給新制勞退基金，以解燃眉之急。勞委會聲明，勞退基金購買勞保基金持有債券可避免折價問題，並可省下一筆交易手續費。
王如玄表示，兩基金之間的交易屬於年度投資計畫，不需要先行向監理委員會報准。她重申，在舊制勞保一次金改為年金制後，勞保財務負擔擴大，這次賣給勞退基金的債券都是國內信用評等A級以上的標的，能夠創造雙贏。
今年初勞保基金現金尚有1,200億元，今年8、9月勞保基金現金下降至300多億元，情形將維持數月，預估今年現金占基金總額比率大幅掉至僅近兩成。
勞保局總經理蔡吉安表示，明年勞保年金上路後，財務會因月領制達到改善，勞保費率也將逐年上升，未來勞保年金資金調度樂觀。
王如玄表示，勞保老年給付一次請領潮在新法案通過後已下降，將挽救財務危機。今年7月一次金請領人數，每天皆有5,000到6,000人，目前已降至1,000人以下。7月請領總人數在4.2萬人，8月年金法案三讀通過後，雖大幅下降，也有2.8萬人。
【經濟日報╱記者黃依歆／台北報導】 2008.09.25 02:55 am
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勞保 急向勞退調頭寸
勞工「搶退風」造成的勞保財務壓力，並沒有因為勞保年金制度在7月17日通過而解除，近兩個月仍有2萬多人申退，是去年的兩倍。為了因應龐大的現金支出，勞保基金被迫向勞退基金「調頭寸」，把321億元的債券賣給勞退基金變現。
儘管如此，8月底的勞保基金還是只剩下2,800億元，其中現金不到400億元，創下近20年新低。
新制勞退基金從7月起購買這批債券，花掉基金總額近一成，但是從未向勞退監理會報告，會議紀錄也無相關記載。
監理委員、政大勞研所教授成之約表示，根本不知道有這回事。對於這麼大一筆投資居然沒有事前報告評估，他將在下次的每月會議提出討論。台大經濟系教授林向愷則質疑，這種不經過監理會的投資，可能造成全體勞工的損失，便宜行事的結果，可能讓民眾對勞退新制全無信心。
勞保局官員解釋，的確是現金壓力太大，只好「左手賣給右手」來籌措現金，而即使不斷宣傳勞保年金的優點，但還是會有許多人就是要「落袋為安」。預計撐過今年底這波難關，到明年勞保年金上路後，提領壓力大減，加上勞保費率增加1個百分點，基金的數字將會上升。
今年元月起，申領勞保老年一次金的民眾人數就直線上升，7月創下4.2萬餘人的歷史天量，是去年同期的三倍。
民眾搶退，加上股市低迷，導致勞保基金也一路看跌，今年初基金總額是4,200億元，其中現金（含存款、短期基金）1,200億元；到8月底總額剩下2,800億元，其中現金只剩398億元，這還包含這兩個月「賣債券調頭寸」所得的266.5億元在內。現金占基金總額的比率，也由原本的將近三成，「腰斬」到剩下一成四。
勞保局官員坦承，此時賣股票不但不划算，更可能影響股市，房屋土地等也不易短期內賣掉，因此決定將債券賣給勞退基金。
不過市場上也沒有人能立刻吃下這麼大筆債券，何況這些債券包括土銀、中信的次債等，都是獲利率3%以上的優良投資，「肥水不落外人田」，還是由自己人承接。
官員指出，堅持一次領走的案例，可能有些是急於用錢，尤其可能部分勞工被股市套牢，急需資金解救。另外勞保年金至少要到55歲才能領取，但有些資深勞工很早就開始工作，現在已經可以申領一次退休金，卻還不能領年金，所以會選擇一次領。
【經濟日報╱記者程嘉文／台北報導】 2008.09.24 02:17 am
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勞保基金 下半年恐難加碼
勞保局昨（6）日公布勞保基金上半年績效。截至6月底，勞保基金收益率為負3.64%，虧損主要來自投資股票及共同基金。勞保局表示，目前投資股市比率已近上限，下半年可能無法再加碼台股。
不過，勞保年金制度上路後，明年保費收入將會增加，若領取勞保老年給付一次金的情況也減緩，投資台股的動能將可恢復。
勞保基金截至今年6月底規模為3,277億元，相較去年底規模4,200多億元減少約22%，規模銳減原因主要是勞保老年給付一次金請領潮，以及投資股市的績效不佳。
勞保局統計，今年度申請老年給付的金額創史上新高。當時勞保年金實施日期未定，許多民眾搶著領一次金，上半年請領老年給付的金額高達1,422億元，較去年增加近一倍。勞保局指出，勞保年金制度已在上月17日修法通過，目前請領一次金情況已暫緩，修法前後的申請數從每日2,290件降至1,066件。
截至6月底，勞保基金國內股票自行投資金額是614億元，虧損6.8億元，收益率負1.06%；委外代操金額為674億元，虧損101.9億元，收益率負12.96%。
勞保局分析，今年上半年國際經濟動盪，不利股市的事件包括：美國次貸風暴持續發酵、油價高漲引發通膨憂慮、美國「二房」事件衝擊全球金融市場，委外代操的績效因而受到影響。
勞保局總經理蔡吉安指出，股市短期波動很正常，從長期來看，勞保基金投資台股獲利累計已達443億元，一旦經濟情勢穩定，投資績效應可回升。
目前勞保基金投資股市比率約48%，其中台股約40%，國外股市約8%，根據勞保局中心配置，投資股市上限是55%。勞保局表示，雖然實際投入股市比率未達上限，但因勞保基金已進入成熟期，給付增加導致基金規模縮小，為保留一點彈性，目前暫時無意再加碼投資股市。
【經濟日報╱記者郭玫君/台北報導】 2008.08.07 02:14 am
六大基金逾七九○○億壓台股
從新、舊制勞退基金、勞保基金、公務人員退撫基金、公教退休準備金、國民年金，這些攸關每個人退休後生活費的六大退休基金，全都在破產倒數計時，潛藏財務缺口超過十五兆，目前政府解救之道，除了調高費率、降低給付、政府挹注外，還有一項是拉高投資效益。
台股糟，六大基金也跟著糟 常遭基金經理人坑殺？
問題是，六大退休基金的投資效益卻是逐年下降，而六大基金的獲利來源重要項目之一正是台股。
這六大基金，也就是上千萬人退休的老本目前押在台股的金額超過三七五四億元，這個數字還不包括新舊制勞退基金委託代操的三二一六億元部分，和退撫基金委外的九三○億元，總計六大基金投入台股至少逾七九○○億元。
但最麻煩的是，六大基金的精算報告都指出，各基金都有準備金不足或政府撥補不足的問題。
從公務人員退撫基金網站，可以看到公務人員退撫基金「截至二月底，退撫基金整體收益數為二九二‧九四億元……，已全數弭平一百年(二○一一年)的損失，績效優於其他政府基金。」
主管新、舊制勞退基金的勞工退休基金基金監理會則會告訴你，「初估今年以來到九月中旬時，基金獲利已近五五○億元。」
就連快要破產的勞保基金都會告訴你，從「八十四年(一九九五)勞健保分隸至今，累積收益二三○○億餘元，平均每年賺一二八億元。」
這些數字對個人而言都很漂亮。但當面對九四五萬勞工、六十多萬的軍公教時，這個數字就變得十分微小了！何況現在如一灘死水般的台股賺錢愈來愈難；更糟的是，市場上一直流傳政府委外經營的這些退休、退撫基金，常遭基金經理人坑殺。
因「盈正」慘賠三三％ 誰讓退撫基金踩到地雷？
最嚴重的是，退撫基金竟抱到備受爭議的盈正(3628)股票，導致退撫基金大賠三三％。
八月十日這天，在考試院傳賢樓四樓的會議室裡，公教人員退撫基金管理委員會正召開八月份的委員會議。銓敘部長兼退撫基金管理會主委張哲琛當場宣布，隸屬荷商ＩＮＧ集團的安泰投信，因為違反相關規定且操作績效不理想，五年內不得申請參與退撫基金委託經營。
這是退撫基金管理會成立以來，對委外操作退撫基金的投信業者做出最嚴厲的處分，而安泰投信卻是國內各政府基金委外經營的主力。
因為安泰投信不僅讓退撫基金踩到盈正地雷，還被發現當時的安泰投信專戶管理部副總經理謝青良有人謀不臧之嫌，造成退撫基金在盈正單一股票上，慘賠三三％。
盈正挾持著太陽能紅火題材，在興櫃時均價已達四八○元，前年九月九日掛牌上櫃，股價最高飆到五六五元，但不到一個月後竟跌到二九一元，到今年十月二十三日股價剩四十二．八元，不到掛牌首日的十分之一。
據當時證交所報告，盈正上櫃前，公開承銷三七三三張，投信就占了二三四八張，但不到一個月，投信幾乎全部出清。當時市場傳言，有基金經理人在盈正興櫃期間，就先以人頭帳戶買股，待上櫃後由投信點火，當股價來到高點時倒貨給散戶，但沒想到退撫基金居然也是盈正受災戶，損失達三三％。
退撫基金在安泰投信的全權委託帳戶投資經理人是黃媺芸，但是安泰投信專戶管理部副總經理謝青良不僅是黃媺芸的主管，也是其職務代理人。
雖黃媺芸買進「盈正」股票不是在謝青良代理期間，但黃媺芸之投資決定書都必須經謝青良覆核後方可成行，因此黃媺芸與謝青良工作關係很密切。
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新新聞 【文╱陳東豪】2012/10/24
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勞保勞退基金 也踩到地「雷」
雷曼兄弟風暴掃到勞保、勞退基金。勞保局昨（24）日坦承，勞保、勞退基金投資美國雷曼兄弟相關債券，合計虧損160餘萬美元（約新台幣5,000萬元）；勞保基金受到金融震盪影響，今年投資國內外權益憑證，截至8月底也損失共200餘億元。
勞委會主委王如玄昨天赴立法院備詢，勞保財務問題受到立委強烈砲轟。
勞退監理會主委黃肇熙表示，投資雷曼相關債券的虧損，勞退基金損失34萬美元，勞保基金損失128萬美元，兩者合計約新台幣5,000萬元。但是，勞保局強調，損失部位僅占其投資全球債券的比率不到1%。
王如玄表示，勞保基金約有兩成的資產配置是由勞委會自行操作，委外的部分為投資股票及權益憑證。目前勞保基金規模2,000多億元，若馬上爆發老年一次金請領潮，將會立刻有9,000多億的資金缺口。
因此，勞委會採取「左手換右手」的方法，將勞保基金持有的321億元債券，賣給新制勞退基金，以解燃眉之急。勞委會聲明，勞退基金購買勞保基金持有債券可避免折價問題，並可省下一筆交易手續費。
王如玄表示，兩基金之間的交易屬於年度投資計畫，不需要先行向監理委員會報准。她重申，在舊制勞保一次金改為年金制後，勞保財務負擔擴大，這次賣給勞退基金的債券都是國內信用評等A級以上的標的，能夠創造雙贏。
今年初勞保基金現金尚有1,200億元，今年8、9月勞保基金現金下降至300多億元，情形將維持數月，預估今年現金占基金總額比率大幅掉至僅近兩成。
勞保局總經理蔡吉安表示，明年勞保年金上路後，財務會因月領制達到改善，勞保費率也將逐年上升，未來勞保年金資金調度樂觀。
王如玄表示，勞保老年給付一次請領潮在新法案通過後已下降，將挽救財務危機。今年7月一次金請領人數，每天皆有5,000到6,000人，目前已降至1,000人以下。7月請領總人數在4.2萬人，8月年金法案三讀通過後，雖大幅下降，也有2.8萬人。
【經濟日報╱記者黃依歆／台北報導】 2008.09.25 02:55 am
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勞保 急向勞退調頭寸
勞工「搶退風」造成的勞保財務壓力，並沒有因為勞保年金制度在7月17日通過而解除，近兩個月仍有2萬多人申退，是去年的兩倍。為了因應龐大的現金支出，勞保基金被迫向勞退基金「調頭寸」，把321億元的債券賣給勞退基金變現。
儘管如此，8月底的勞保基金還是只剩下2,800億元，其中現金不到400億元，創下近20年新低。
新制勞退基金從7月起購買這批債券，花掉基金總額近一成，但是從未向勞退監理會報告，會議紀錄也無相關記載。
監理委員、政大勞研所教授成之約表示，根本不知道有這回事。對於這麼大一筆投資居然沒有事前報告評估，他將在下次的每月會議提出討論。台大經濟系教授林向愷則質疑，這種不經過監理會的投資，可能造成全體勞工的損失，便宜行事的結果，可能讓民眾對勞退新制全無信心。
勞保局官員解釋，的確是現金壓力太大，只好「左手賣給右手」來籌措現金，而即使不斷宣傳勞保年金的優點，但還是會有許多人就是要「落袋為安」。預計撐過今年底這波難關，到明年勞保年金上路後，提領壓力大減，加上勞保費率增加1個百分點，基金的數字將會上升。
今年元月起，申領勞保老年一次金的民眾人數就直線上升，7月創下4.2萬餘人的歷史天量，是去年同期的三倍。
民眾搶退，加上股市低迷，導致勞保基金也一路看跌，今年初基金總額是4,200億元，其中現金（含存款、短期基金）1,200億元；到8月底總額剩下2,800億元，其中現金只剩398億元，這還包含這兩個月「賣債券調頭寸」所得的266.5億元在內。現金占基金總額的比率，也由原本的將近三成，「腰斬」到剩下一成四。
勞保局官員坦承，此時賣股票不但不划算，更可能影響股市，房屋土地等也不易短期內賣掉，因此決定將債券賣給勞退基金。
不過市場上也沒有人能立刻吃下這麼大筆債券，何況這些債券包括土銀、中信的次債等，都是獲利率3%以上的優良投資，「肥水不落外人田」，還是由自己人承接。
官員指出，堅持一次領走的案例，可能有些是急於用錢，尤其可能部分勞工被股市套牢，急需資金解救。另外勞保年金至少要到55歲才能領取，但有些資深勞工很早就開始工作，現在已經可以申領一次退休金，卻還不能領年金，所以會選擇一次領。
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不過，勞保年金制度上路後，明年保費收入將會增加，若領取勞保老年給付一次金的情況也減緩，投資台股的動能將可恢復。
勞保基金截至今年6月底規模為3,277億元，相較去年底規模4,200多億元減少約22%，規模銳減原因主要是勞保老年給付一次金請領潮，以及投資股市的績效不佳。
勞保局統計，今年度申請老年給付的金額創史上新高。當時勞保年金實施日期未定，許多民眾搶著領一次金，上半年請領老年給付的金額高達1,422億元，較去年增加近一倍。勞保局指出，勞保年金制度已在上月17日修法通過，目前請領一次金情況已暫緩，修法前後的申請數從每日2,290件降至1,066件。
截至6月底，勞保基金國內股票自行投資金額是614億元，虧損6.8億元，收益率負1.06%；委外代操金額為674億元，虧損101.9億元，收益率負12.96%。
勞保局分析，今年上半年國際經濟動盪，不利股市的事件包括：美國次貸風暴持續發酵、油價高漲引發通膨憂慮、美國「二房」事件衝擊全球金融市場，委外代操的績效因而受到影響。
勞保局總經理蔡吉安指出，股市短期波動很正常，從長期來看，勞保基金投資台股獲利累計已達443億元，一旦經濟情勢穩定，投資績效應可回升。
目前勞保基金投資股市比率約48%，其中台股約40%，國外股市約8%，根據勞保局中心配置，投資股市上限是55%。勞保局表示，雖然實際投入股市比率未達上限，但因勞保基金已進入成熟期，給付增加導致基金規模縮小，為保留一點彈性，目前暫時無意再加碼投資股市。
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