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台灣的出口，真的回不去了嗎？台灣今年來每月出口產值數字連五衰，創下金融海嘯以來的最慘紀錄，逼得總統馬英九要求行政院長毛治國，要兩週內提出「救出口」的振興方案。

5年內不轉型的骨牌效應是：年薪少10％，台股市值再少20％，房價還會再跌。
台灣經濟最倚賴的出口產值，究竟出了什麼大問題？

台積電光芒遮住「殭屍企業」真相

如果說台灣上市櫃1500家公司，可說是競爭力最好的企業代表，是台灣長期競爭力的縮影，去年上市櫃公司整體獲利創下新高約1.8兆，看似競爭力一片大好。

但，這卻是被台積電、聯發科、鴻海、大立光這四個大太陽，耀眼的陽光，遮住了台灣製造業出問題的黑暗面。

台灣上市櫃約1500家公司（扣除銀行、證券、TDR與F股）中，連續三年、營業利益率低於一年期定存利率1.4％的公司，有317家！這意味著，台灣每五家上市櫃企業中，就有一家公司即便投入了大量的勞工、機器設備、管理知識，也用掉了水、電、土地等等社會資源，但最終的營運效益卻還比不上一年期的定存利率。也就是說，當初投入的資金，還不如直接拿去銀行放定存。

不僅如此，近3年營收連續衰退的公司也有173家，而近3年平均虧損的公司更有364家！有越來越多的製造業上市櫃公司，慢慢成為賺不了錢的「殭屍企業」。

而電子業最大問題，就是大太陽台積電，讓大家忽略台灣科技業全球競爭力越來越弱的事實。晶片設計業也是如此。一家聯發科營收占其他250家總產值37％，掩蓋了昔日股王威盛電子、矽統科技等老牌IC設計大廠疲弱的問題。

一個殘酷的事實浮現：原來台灣的出口，早已不像過去是由一個個精美扎實中小企業群策群力貢獻而成，而是依靠少數幾家大型龍頭企業撐起半邊天。

台灣沒有即時培養下一個明星產業，等於把經濟成長的重擔全數交付在電子業老闆們的手上，於是央行必須壓抑新台幣匯率並維持平穩，好讓出口導向的企業保有國際競爭力，最終成為台灣「低薪化」的幫凶之一。

還以為iPhone救得了台灣？
手機訂單接越多，台廠就越窮

2010年到2011年是台灣出口高峰，當時宏達電登千元股王，手機出口數字創歷史新高，但那之後就一路走跌，讓台灣出口數字再也回不去昔日榮光，反映台灣科技業面臨的結構性問題。

這個現象，看在一位資歷19年的日系貿易公司採購主管眼中感觸尤其深刻。他主要的業務，是幫台灣的面板、觸控模組等零組件廠向日本採購原物料與半成品。儘管台灣的電子產品出口數字去年還創下歷史新高，但過去3年來，他旗下客戶的採購金額卻是逐年大幅下降，衰退幅度超過7成，今年更是一路冰冷到谷底。

這背後，反映的是台灣企業的低附加價值與高取代性。「台灣科技業遭紅色供應鏈與全球品牌廠夾擊，既有硬體製造優勢在網路時代不復存在，」Google策略分析師Andy Yee一篇報告中提到。

於是，當你滑著手機使用Google服務、刷臉書、聽iTunes下載的音樂時，大筆利潤正進入這些平台與內容業者的口袋，而台灣卻只能繼續跟對岸拚低價、拚便宜。影響所及，就是整體出口不斷衰減，獲利越來越差，工資越來越低，消費越來越弱，你的皮夾也越來越薄。

所有的證據都在在顯示，台灣的出口競爭力，已不只是單一產業問題，而是整體結構失衡，現在得從根本改變起，不要讓「救出口」成為我們下一代的噩夢。
商業周刊/作者王毓雯、林俊劭、吳中傑 2015年7月29日 下午4:28
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寶來金融集團大中華資本市場總經理黃齊元：2年後台灣企業便無競爭優勢

中國政府與企業透過不斷向外國併購的方式，彌補其競爭力不足之處，在這樣的資金潮流下，台灣企業再不努力，加緊腳步提升，恐怕只剩最後2年的機會，便無任何競爭優勢存在。

近年來，中國政府採取市場經濟政策，快速帶動國內經濟成長，不但讓中國政府與企業累積出雄厚的資金，資產規模與獲利能力更得到大幅提升，讓中國市場充滿了處處發財的機會與想像，全球想賺錢的資金莫不擠破頭前進中國市場企圖分一杯羹，這個被市場稱之為「磁吸效應」的結果，讓全球資金產生「由西向東」的流向。

中國用錢砸向全世界 快速擴張

但是，當這股檯面上「由西向東」的資金潮產生之際，在檯面下卻有股「由東向西」的資金正從中國流往西方世界，這股中國經濟發展之後快速成長的資金，正以大家想像不到的速度，持續往美國、歐洲、亞洲、非洲等各個國家數一數二的企業，以參股與併購的方式進行全球性布局。

大家想去中國做生意，中國人賺了錢之後，卻想去併購國際知名企業，這個趨勢引起國際投資專家的注意。

因此，若台灣企業再不加緊腳步提升競爭力，勢必難以在世界占有一席之地，很早就有人預言：「21世紀，是中國人的世界」，只可惜，台灣如果不努力，這裡稱的「中國人」恐怕不包括「台灣人」在內。

經過多年成長，中國政府與企業現在所具備的資金規模，已屬世界級水準，但錢來得太快，企業競爭力卻不足，由於缺乏完整的企業歷史發展經驗，企業面臨技術與人才雙雙不足的情況，如果採取在海外設立子公司或分行的作法，必然不是合適的選擇；於是，中國便運用國內充沛的資金，參股、併購其他外國企業，透過此模式不僅可望藉此解決產業升級遭遇的瓶頸，更能迅速擴張海外通路布局，進一步在全球產業整合的過程裡提升海外獲利能力，將全世界的資源掌握在手。

中國的國際企業布局鎖定美國？

為了清楚知道中國人的快速成長，《理財周刊》特別專訪寶來金融集團大中華資本市場總經理黃齊元，由他多年參與全球資金移動的經驗，告訴我們台灣企業是否真的還具有國際競爭力，未來台灣企業如果還想在國際舞台擁有一席之地，現在就應該做些什麼？以下為訪談紀要。

《理財周刊》問(以下簡稱「問」)：中國的經濟成長，讓中國人賺到大錢，但是，他們在全球的布局真的有那麼容易嗎？


黃齊元答(以下簡稱「答」)：近年來，美國企業飽受次貸風暴影響，資金需求大增，對手裡捧著大把銀子來入股的中國企業，自然不會有所抗拒，提供了中國企業海外布局最佳的良機；綜觀中國過去在全世界發起的併購案，便可從中看出戰略布局的意味。

最引起全世界關注的，雖然是聯想集團與美國IBM的併購案，但中國投資公司花費30億美元收購美國的黑石集團，以及50億美元成為Morgan Stanly第二大股東，也絕對不可小覷，因為這兩件併購案的完成，可望促使中國政府與企業日後更順利向全世界繼續進行併購。

問：中國企業的併購是有策略性、戰略性的？主要的焦點地區會是鎖定美國嗎？


答：美國是中國企業最想收購的區域之一，當然，其他地區有好的標的，中國企業也不會放棄。
舉例來說，中國工商銀行收購印尼Halim銀行90％股權之後，接著再以5.83億美元、56億美元，分別收購澳門誠興銀行80％股權以及南非標準銀行的20％股權，並成為南非銀行的最大股東，主要目的是擴張工商銀行在全世界通路的布局，也是針對美國金融體系而來。

當然，這只不過是中國發動重要併購案裡的冰山一角。
另外我們可以看到中國國家開發銀行以22億歐元收購英國巴克萊銀行3.1％股權，並可望參與對荷蘭銀行的競購，平安保險也以27億美元收購歐洲富通集團4.18％股權，成為單一最大股東，這些都加強了中國在歐洲的通路與影響力。
民生銀行以3.2億美元收購美國聯合銀行9.9％股權，雙方並協議未來可增加持股比重至20％；中信證券以10億美元收購美國貝爾斯登投資銀行6％股權，從這兩個例子也可看出中國滲透美國市場的布局策略。

面對中國擴張 台灣該如何自處

問：中國進行全球的併購布局，與我們有什麼關係？中國企業的擴張與布局會影響台灣未來在全球的發展嗎？


答：剛剛說的這些併購案不僅已經完成，更在全世界持續醞釀、催生更多的案件，我們必須注意2個重點：

在併購過程裡，中國採取的是強勢併購，由中國企業握有主導權，因此中國企業目前發展面臨不足的地方，未來將可望從這些被收購的公司裡引進，得到大幅的改善，即便投資效益並不會在目前馬上浮現，但最晚2年後，就一定會產生，到那個時候，台灣企業技術與人才雙方面的利基將很難存在。

中國雖然有的是資金，卻不隨便投資，這些收購的對象，均是在其國內企業一級的龍頭公司，可由此看出中國布局全世界的策略，一方面要以最有效率的方式滲透國外市場，提升公司獲利能力，同時賺中國與別國的錢，另一方面並強化公司本身在全世界的競爭優勢。

台灣企業未來應該如何自我加強

問：如果真的是這樣的情況，台灣企業未來應該如何自我加強，爭取更高的國際能見度與地位？或者說，你能給台灣政府一個建議嗎？


答：全球企業不斷透過整合提升自己競爭力的作法，中國也在跟進當中，這些中國企業在全世界併購的狀況，並不是要用來展現中國企業實力有多堅強，凸顯台灣比不上人家，而是台灣企業的格局應該要放大，拉高定位到全世界的舞台競爭，並且要懂得結合外國資金，適當運用資本進行全球布局。

這是過去台灣企業最欠缺的部分，在面對全世界經濟變化劇烈的情勢下，勢必得將心態進一步開放，提升實力並拉高至世界級的經營格局，方能走出一條全新的路。

從另一個角度來看，中國推動新修的勞動合同法，迫使低成本、勞力密集的產業，若不移往內陸就得離開大陸的作法，背後一個重要關鍵，也是基於這些海外企業的併購，替國內未來經濟成長與企業發展鋪路，並提供了重要的支撐。

中國要走的路，很顯然是要改變過去世界工廠的身分，轉型成為高附加價值的世界工廠，因此，台灣的企業勢必需要從根本上升級，並做出適當的轉型，才能繼續在擁有龐大內需作為後盾的中國市場，占有不可取代的一席之地。

新政府上台必然會開放兩岸更多交互投資的機會，台灣應當扮演領導角色，打造區域性資源整合平台，舉例而言，台灣有世界聞名的製造業，可透過建立中國接軌平台的作法，成為亞洲製造業的管理中心。

另外，台灣高科技具備最完整的產業鏈與世界經營區塊，應繼續發揮自身的領導優勢；即便台灣金融產業規模與獲利能力均比不上中國的金融業，但在銀行、證券、期貨等各方面，都具備更完善的服務品質與產品創新能力，這些都可做為進軍中國的重要利基。

台灣前進國際 可從二線以下公司著手

問：在這場由華人發起的全球併購戰略中，中國人看起來搶了個先機，那台灣該怎麼辦，才不至於在短時間內被淘汰？


答：雖然現在中國不斷往國外併購企業，增加其全球的競爭優勢，但別忘了背後的一個因素，是源自其企業經營仍有不足之處，需要透過這樣的模式藉以彌補，這恰好提供了台灣企業最好的發展契機，可透過研發、設計、售後服務等面向的升級，與外國資金一起聯手打進中國市場。

即便目前台灣企業的資金與規模均落後中國企業，但國際資金具有追隨資源整合者的特性，特別是私募基金，只要台灣企業能透過將自己定位於制高點，在「別人提供資金、我來管理」的前提下，完善發揮在經營管理上的利基，便有充分的外部資源如歐洲、美國的資金能夠利用，並可藉由積極引進策略合作夥伴的作法扳回劣勢。

從長遠的角度來看，除了進軍大陸市場外，台灣企業必須努力往世界市場發展，進行國際性布局不僅是首要之務，更是真正建立企業競爭優勢的關鍵所在，即便目前的台灣企業，並不具有如中國企業那麼充沛的資金，卻有更良好的技術與產品創新能力做為發展後盾，因此落後中國的情況，並不是來自於企業經營能力上出現問題，而是格局的問題。

台灣的企業雖沒有足夠的資金可如中國企業一般，收購其他國家產業的龍頭公司，卻可採取配套方案，以收購歐洲、美國的二線公司，或是第三、四名品牌的作法，建立國外通路並朝向世界市場經營，提升企業獲利能力。舉例而言，像是成霖併購美國與英國品牌，增加自己通路便是一個很好的例子；此外，宏達電的HTC以及華碩的Eee PC在歐洲大賣，也是台灣企業朝國外發展，大幅增加獲利能力的案例。

結論：再過2年，台灣企業便不具備任何優勢

中國不斷增加的外匯存底，使得政府擁有龐大資金運用，在「走出去」的戰略布局策略下，儼然是台灣必須要正視的一個情況，黃齊元最後告訴我們：「台灣企業必須要更妥善的進行資金運用，朝全世界進行布局，方能建立優勢並提升競爭力。」另外更重要的一點在於，中國具有龐大市場這塊大餅，但未來即便兩岸投資開放，在中國企業已得到外國企業股權下，技術與產品創新能力勢必將有所提升，「再過2年，台灣企業便不具備任何優勢」，因此，必須加緊腳步提升以對，才能保有競爭力。

本期內容：

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理財周刊 2008/07/14