金管會拋出「周六補上班日,台股不交易」議題,證交所昨天同聲呼應贊成,證券商公會理事長簡鴻文表示,支持台灣與國際接軌,但仍須徵詢國內證券商看法,他透露外資券商幾乎全數支持周末不開盤,許多國內證券商則有成本考量待整合意見,也要評估是否會對台股有影響。

證交所昨天指出,盱衡國際趨勢,現行僅中國大陸有彈性放假且補行上班機制,但上海及深圳交易所在補上班日均不交易也不交割,目前只有我國在周末補行上班日交易及交割。

證交所認為,周末補行上班日證券市場不交易也不交割的建議合理,日前已去函徵詢證券商公會意見,待其回覆後,將併證交所意見一併函報主管機關參考。

證券商公會昨天召開記者會宣布,以台灣名義加入重要國際金融組織有成,將於六月十日至十二日,在台主辦第卅一屆國際證券業協會(ICSA)年會。簡鴻文會後被問到是否贊成台股在補上班日不交易?他說,個人立場較傾向支持台股與國際接軌,但公會必須統整會員意見,會盡快做出結論呈交主管機關決議。

簡鴻文表示,台股一天成交量能至少須達七百億至八百億元,國內證券商才能損益兩平,由於過去補開盤日的交易量不足,多數證券商當天開門做生意通常賠錢。

不過,部分證券商考慮成本支出後,認為房租、人事、設備等都已是固定成本,若周六交易也不無小補。據了解,目前國內證券商正反意見五五波。

證交所則表示,取消現行周末補上班日證券期貨市場交易,除可回應台北市美國商會於二○一八台灣白皮書建議我國與國際市場接軌,減低交割風險外,也可降低投資人無國際盤勢可供策略分析的風險,有助提升投資意願。
聯合報 記者鄒秀明、吳映璠/台北報導 2018-06-08 00:08
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周六補班 台股獨家開市擬取消

針對我國彈性放假周六補班,往往造成台股全球獨家開市,金管會主委顧立雄昨天明確表示,將與券商公會溝通後,取消台股周六獨家開市交易,以和國際接軌。因今年台股開市、休市期程已定,顧立雄說,新制最快明年上路。

因應國人喜好「連假」需求,政府祭出「彈性上班」機制,但周六再補班,常造成台股「全球獨家」交易。外資認為此舉會提高交割風險,建議主管機關接軌國際慣例,取消這種獨步全球的周六開盤交易作法。

美國商會表示,台股偶發性周六獨家開市,對採自動作業程序的國際大型機構投資人帶來諸多不便,必須額外手動修改結算指示,增加不必要的營運成本及風險。由於台股的交割日是交易日後兩日,周六開市的影響是自周四至下周一,外資機構投資人為避免修改結算指示的複雜程序及風險,交易會相對不活絡。

「這個問題談了好幾年了,我今年會把它解決掉。」顧立雄說,周六補班台股獨家開市,這是比較特殊的狀況,也就幾天而已,他傾向周六補班台股不再開盤。

顧立雄說,要和券商公會做協調,因為有交易才有收入,過去台股因日均成交值不高,部分中小型券商仍希望周六可以開市,但目前台股日均成交值很高,券商都有獲利,將和券商公會討論,是否還有必要獨家開市。

不過,即使台股未來不會在周六獨家開市,央行表示,匯市不會跟進。總裁楊金龍表示,股市是金融市場一環,但貨幣市場與資本市場不太一樣,即便根據經驗彈性放假時交易量比較少,但只要銀行有上班,就會衍生外匯拋補需求,匯市會維持開市可服務銀行。對於周六開不開市「股匯不同調」,楊金龍說,其實沒那麼嚴重,要回歸到業務的本質取捨。

今年到目前為止,唯一台股「全球獨家開市」是三月卅一日,當日匯市總成交量為三點九一億美元,不到平常日的一半。楊金龍說,量少還是有幾億美元,代表銀行的外匯拋補需求,與台股開不開市沒有直接關係,兩者不用掛在一起決定。

以每年春節前兩個交易日為例,雖然台股已休市,但匯市仍照開,以滿足銀行間因應民眾及廠商的結匯需求。
聯合報 記者沈婉玉/台北報導 2018-06-08 00:05
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彈性放假小確幸 要歸零思考

周六補上班日,股匯究竟要不要開市?政府要審慎思考兩個原則,一是要不要彈性放假、周六補上班,一定要在一年前決定,讓市場有所依歸,而不能突然決定,否則會嚴重影響商業契約,甚至有造成違約的風險。

其次,政府決定連假與補上班一定要慎重、慎重、再慎重,因為拿一個全球股市都交易的日期,去換一個全球股市休市的周六,看似上班天數相同,交易量卻是大大不同,並不是一個合理的做法。

彈性放假對民眾而言是「小確幸」,對金融市場卻要更謹慎看待。如果要化解台灣在周六全球獨家開市爭議,彈性放假的小確幸政策應歸零思考。

舉例來說,一份契約,約定一個月後到期交割,原本周六休假,交割日會延後至下周一,但是政府突然宣布彈性放假,原本休假的周六變成上班日,契約就會提前一天在周六到期,造成違約風險。

另外,為了讓民眾能放連假,政府決定周一到周五某一天彈性放假,改成周六上班,民眾獲得連續假期,是一種「小確幸」,但對金融業而言,周六全球獨家開市,交易量差很大,意義也絕不相同。
經濟日報 記者 陳美君 2018-06-08 00:30
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大盤指數失真 震盪加劇

開年來加權指數氣勢如虹,一路創近28年新高,最高來到11,270點,近日則高檔震盪加劇。基金經理人認為,目前指數表現已有失真跡象,年前震盪恐將加劇,短線上若11,000點大關能夠守穩,後市仍有高點可期。

保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析,台股站上11,000點,主要受惠大型權值股如台積電等一路創高走揚帶動,貢獻指數相當比例的漲點,其實不少個股股價早已進行修正,顯示目前指數已有失真跡象。

賴正鴻說,投資人本季布局台股,宜注意兩件大事,一是農曆年關前的資金流向,二是央行總裁換人,預期兩因素將使短線指數波動加劇,線形結構若能守穩11,000點大關,則預期台股後市仍有高點可期。

投資布局上,目前相對看好網通、記憶體、MLCC等漲價題材;非電子類股則看好景氣循環股。操盤上,選股將以下季業績成長電子股為主軸,同時增加原料漲價題材類股。

日盛日盛基金經理人張亞瑋表示,台股近日走勢,自突破11,100點後,盤勢震盪加劇,市場擔心電子股第1季財報匯損及毛利率壓縮問題,連帶影響股市表現。
經濟日報 記者王奐敏╱台北報導 2018-01-29 00:33
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暴跌後 違約交割大增

台股周一(25日)當天暴跌113點,結果T+2後揭露的違約交割金額,大增至3,477萬元,創5月19日後最高,也就是此次萬點歲月以來新高,略顯台股市場的恐怖平衡,及券商留意客戶下單情形的不慎。

依昨日揭露的違約交割金額,買賣相加達3,477萬元,是近4個月來最高,更是史上最長萬點以來,單日違約交割金額的最大水位。

顯然市場上「還是有很多人愛耍賴」,市場人士分析,台股跟過去萬點的瘋狂與不同,市場秩序也相對安定,幾乎都沒有違約交割,如果一次出現這種數千萬元的數字,推估是來自某單一客戶釀成,券商讓客戶下單前,疏忽投資人的財力水位。

回顧台股周一是延續蘋概股修正的弱勢氛圍,終場收跌113點,儘管當天「沒有幾檔跌停板」卻是所有個股無一倖免的收黑,時隔2天揭露的違約交割金額,竟大幅飆升,也是呈現連二個交易日逾千萬元,雖在每日股市交易上千億元看起來沒什麼,但不免讓人擔心高檔台股的市場風控與安全程度。
工商時報/黃鳳丹/台北報導 2017年09月28日 04:10
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陳冲:4黑天鵝可能現蹤

前行政院長陳冲昨天預估,2016年「新平庸」的經濟情勢會更顯著,有可能出現TPP破局、中國硬著陸、亞洲軍事衝突,以及英國希臘出走歐盟等4隻黑天鵝,面對大環境沒有什麼對策,只求黑天鵝不要發生,再次衝擊經濟。

陳冲昨天出席「2016世界經濟走向與對策論壇」發表專題演講,他說,今年全球經濟有三大顯著現象,分別是新平庸經濟,新反中介以及新社會主義。

陳冲表示,「平庸」形容一個人就是這人很平淡,沒有太好或太差,但形容經濟問題就大了,用白話文來講就是「要死不活」。

「新平庸經濟」在2016年會更加明顯,如果油價再低迷下去,很多公司會倒,國家會垮,當產油國出現流動性風險,進而變賣金融資產,恐怕會導致全球出現金融風險。「反中介」並不是沒有中介,而是新中介取代舊中介。另外就是新的社會主義,全世界反商仇富非常嚴重。

陳冲認為,今年會有4隻黑天鵝,第1隻是「Brexit(英國退出歐盟)與Grexit(希臘退出歐盟)」,雖然所有經濟學家都認為這件事發生的機率極低,但萬一發生,將對歐盟區造成極大影響。

第2隻是「中國經濟硬著陸」,他說,中國經濟成長率持續向下,最新預測只有6.9%,外界憂心下滑速度會太快、太深。

第3隻是「泛太平洋夥伴協定TPP破局」,陳?指出,TPP首輪談判已完成,但各國必須把結果帶回去,和國會溝通,這部分仍有變數,且在美國舉行總統大選前,反對的共和黨不會讓TPP通過。
TPP對台影響不只關稅,還包含智慧財產權等非關稅因素。

第4隻是「亞洲軍事衝突」,他認為,這是今年最大的一隻黑天鵝,但並不是指台海,而是南海,雖然各國可能會自制,但他認為可能性還是滿大的。
工商時報【記者崔慈悌╱台北報導】2016年1月22日 上午5:50
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川普上任 台灣供應鏈剉咧等

距離川普上任不到24小時,川普經濟學已衝擊兩岸產業鏈布局,台企正面臨融入紅色供應鏈或製造業回流美國兩面夾擊,台灣製造業是否掀起出走的骨牌效應,引發關切。台經院景氣預測中心副主任邱達生坦言,較有規模的高科技產業,都已經在考慮增加美國投資;工研院產經中心(IEK)副主任張超群則認為,產業早就全球布局,對台灣負面影響不大,但他直言,川普是台灣製造業「最肥、最大的黑天鵝」。

川普接連拋出提高進口關稅、降低企業稅率,並鼓勵製造業回流等政策支票,近日受訪時還指稱,「庫克很愛國,會願意在這裡做一些大事」,似乎意有所指的向其他美國企業大佬喊話,「不回來就是不愛國」。在號召下,美國企業為彰顯「愛國心」、其他國際企業也為保美國市場,包括蘋果、軟銀、福特、通用、豐田等知名企業,都已相繼宣布未來在美的投資計畫。

美是2017最大黑天鵝
回看台灣,許多科技、製造業生產的中間材料與全球供應鏈高度連動,部分產業是否會因此赴美,降低在台投資,或衝擊台灣產業聚落,令人憂心。張超群19日就表示,川普是台灣製造業「最肥、最大的黑天鵝」,加上內閣成員背景也有別過去傳統,未來川普執政究竟會如何,連美國智庫都在觀望。

邱達生分析,川普的製造業回流,第一波可能要求下游供應鏈組裝廠赴美,下波有可能希望整個供應鏈搬到美國,這對台灣、或整體亞洲供應鏈企業的布局,都會有很大的影響。

他指出,台灣的出口70%是中間材料零組件,其中銷往大陸組裝後再賣到美國的比例很高,若大陸組裝廠移往美國,可能衝擊兩岸供應鏈的夥伴關係,大陸組裝廠不一定再向台灣企業採購;再者,一些經濟規模大或出口導向的企業如台積電、和碩等,也可能為保市場赴美投資。

高科技業可能出走
邱達生說,美國因智慧製造和人工智能技術領先,可提升工人的效能,且川普也提出降稅計畫,因此生產成本也不一定比較高。且對蘋果供應鏈來說,目前iPhone的利潤空間還很足夠,雖然初期固定成本投入較高,但蘋果仍有機會解決供應鏈移往美國的困難,相關產業也可能為幫蘋果代工,而赴美投資。

談到現階段可能率先出走的產業,邱達生指出,除石化業外,自動化和智慧製造程度高的高科技產業最有可能,屆時留在台灣的可能是規模較小、內需為主的企業。
旺報【記者陳政錄、戴慧瑀╱台北報導】2017年1月20日 上午5:50
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大股東賣股潮,4成5 KY股承銷價失守

稅負過重,管制過嚴,台股日量低迷等利空衝擊,KY股難為,大股東賣股潮四起,如東科-KY (5225) 、台南-KY (5906) 等12檔KY股,若以未還原權值計算,泰半大股東賣超,股價也跟進重挫。
 
據統計,目前KY股在台掛牌有93檔,但42檔股價已跌破承銷價,佔整體KY股比重高達45.2%,追蹤自掛牌來,董監及其關係人持股減少家數也高達38檔,佔比高達38%,業界呼籲政府應強力重視此危機。
 
福邦創投董事長黃顯華認為,稅負過高,管理過嚴苛等因素,導致台股量能不振,在恐陷入流動性危機下,KY大股東才會想賣股求現,導致近半數跌破承銷價,政府如何把量能做大,才能留住KY股公司派的心,再談如何做大台股大餅。

元大投顧經理薛舜日指出,台股因殖利率高達近5%,在全球股市中名列前茅,股淨比及本益比約16倍及1.6倍,在全球股市中也屬偏低,經濟狀況良好,匯率穩定等優勢,台商在海外企業因受政府鼓舞鮭魚返鄉回台掛牌,目前KY股已有達93檔。

薛舜日說,但不幸因台股日量直落,陷入流動性不足危機,但台股真是萬萬稅,KY企業不堪日量低迷,流動性不足,稅負過重,管制過嚴等因素,公司派及大股東已現賣股潮。

薛舜日也表示,KY股股利屬境外所得,股利稅負較低,也免繳二代健保補充保費,但KY股的公司稅法較複雜,若屬地屬美國的KY公司,取得股利恐需向美國國稅局繳稅,投資人仍需仔細了解這些租稅風險。

東科-KY董監持股張數自掛牌以來,減幅高達92%,由於獲利最高峰,EPS曾經高達5.1元,但去年估計僅在1元附近,股價較承銷價跌幅也高達47%。

台南-KY在掛牌當年仍是有獲利的公司,但迄今連虧5年,每股淨值僅剩下6.6元,目前股價也離當年承銷價跌幅達75%。

其它掛牌後股價大跌公司還包括欣厚-KY,涉嫌於102~103年間聯手拉抬股價,再陸續出脫持股,套利2.3億元,前總經理去年初被依違反證交法起訴。

光麗-KY更在掛牌後隔年即出現大幅虧損,2015年EPS為虧損4.6元,去年前三季也大虧損高達3.84元,仍未見任何起色,股價也離掛牌價越來越遠,2016年底收盤8元,累計跌幅高達77%。
工商時報─曾萃芝/台北報導 2017/01/03 07:55
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台股拚量 延長交易、縮小交易單位雙管齊下

今年以來集中市場成交日均值僅805億元,較去年同期銳減150億元,近期證交所與券商公會積極研商、尋求共識,認為在台股量能不振時,正是「高築牆,廣積糧」佳機,擬推動一直以來難以推動的「延長交易時間」以及「交易單位縮小」等新制。

證交所董事長施俊吉在證交所9月份的「證券服務」月刊中,以「期待市場榮景」為文表示,台股量能要能穩健成長,「從宏觀到微觀的結構性改革都勢在必行」,讓日均量能回復到1,200億元將是初步目標。

他進一步表示,短期需觀察國際經濟情勢變化,「中期是建立好的交易制度、增進上市公司品質」;長期邁向產業結構轉型,經濟成長。未來證券交易所將全力以赴,「協助市場制度調整,凝聚市場共識」,期望讓市場資金與產業發展更加緊密結合,以彰顯資本市場功能。

本周一台股成交值僅557億元,據統計,今年來台股日均值(包括權證及ETF)約805億元,成交量周轉率不到47%,較去年同期衰退15%,預估今年全年周轉率將掉到約65%新低水準。

統一投顧董事長黎方國表示,經研究結果發現,「台股650~700億元,已成為常態量了!」主要有二個原因,一是證所稅事件造成資金外移,資金都跑掉了,現在資金還未見明顯回流,另一個是商品多元化,現在可透過複委託買賣海外基金及股票等有價證券,帶動近年來券商複委託買賣成交金額頻創新高。

面對台股量能持續萎縮,一位證交所高層主管無奈指出,台股量能要恢復上來,需要國際經濟情勢穩定下來,台灣的經濟基本也要好起來。

據指出,施俊吉所說的市場制度調整、凝聚市場共識,指的就是要審慎推動「延長交易時間」、「交易單位縮小」等新制,相關人士透露,證交所已就上述2個新制與券商公會多次討論,因還沒有一致的想法,正在收集公會意見中,還沒有定案。

證交所相關人士指出,上述2個新制,都是與國際接軌很重要的制度,股市好時不易推動,趁著台股目前量能不振之際,應該是推動的好時機,一旦推動成功,可望讓證券市場長期制度正常化,有助提升效率。
工商時報/呂淑美/台北報導 2016年09月29日 04:10
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剪個頭髮台股摔百點 主力也驚呆

台股今天再演重挫,盤中一度跌破8000點重要關卡,連在券商VIP室看盤的主力趁開盤後剪個頭髮,結果頭髮剪好了,台股卻大跌百點了,讓主力也驚訝到不知該怎麼說。

曾在券商擔任自營部主管,手中握有超過新台幣20億元部位,目前也有超過1億元自有資金供調度的張姓主力表示,政府有關股市的兩大巨頭都不同調,金融監督管理委員會主委曾銘宗一心把市場作大,卻與把徵稅「公平正義」的財政部長張盛和想法南轅北轍,加上明年總統大選恐有政黨輪替的變數,連企業投資都縮手了,股市資金動能也就沒了

以目前融資水位在1500億元左右的水準,不難想見散戶融資已經被「斷頭再斷頭」,張姓主力表示,市場融資斷頭後,剩下的資金退場不會再願意進來,當然台股量能就變成一灘死水,每天成交量大多只剩法人玩你丟我撿的套利遊戲而已。

為何台股變成這樣?張姓主力直指,證所稅的殺傷力真的很大,大戶其實不會太在乎成交成本,但是擔心背後的金流曝光,尤其是大戶通常會把資金分成好幾分,以不同的戶頭進行操作,一旦證所稅要「核實申報」,等於是要大戶把自己的金流狀況攤在陽光下,後續包括國稅局追稅等麻煩事,大戶最怕

在一旁的余姓大戶也說,只要大戶資金不曝光,就會回頭來做台股,對於台股而言,大戶是帶動整體成交量的重要因子,不但貢獻大筆成交量,也會帶動散戶對台股的信心。

尤其是現在台股處於跌勢,主管機關要從股利所得中課徵健保補充保費、可扣抵稅額減半,余姓主力說,漲時課稅沒關係,跌勢這些費用名目一樣也少不了。

有網友也在PTT表示,現在跌到8000點就檢討交易成本,以後如果漲到萬點又喊公平正義,這種「初一十五不一樣」的政策,才是投資人不敢進場買股的主因,因為擔心未來哪天政府缺錢,又找股市投資人剝皮
中央社記者田裕斌台北 2015/08/19 19:15
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大盤變數少了 反彈有望

上周五大盤開高震盪,但指數守穩5日均線,法人指出,美國FOMC會議未對升息時程有明確規劃,蘇格蘭獨立公投失敗,兩大國際變數釐清後,後續台股量能若能放大指數有望上攻,跌深反彈空間可期。

法人指出,若買盤歸隊,則台股有望展開明顯反彈格局,其中,自台股9,593高點以來修正幅度較大、但近期有法人買盤進駐的個股,包括晟德、聯鈞、威剛、新日光、潤泰新等,頗具跌深反彈機會。

華南投顧董事長儲祥生認為,本波台股下跌除受國際消息面影響,上市櫃公司基本面不如預期,也是量縮價跌原因,台股走勢明顯重新回到基本面。

不過,台股在波段修正之後,不少基本面佳的個股也浮現投資價值,可留意績優股反彈空間。

日盛高科技基金經理人施生元表示,大盤成交量持續維持低檔水準,市場資金轉往整理久,籌碼穩定的中小型股,而近期遭到修正、但基本面仍佳的族群,已跌至可投資價值因而吸引買盤進駐。近期可留意整理已久、股價開始轉強的個股。

觀察台股高點修正以來、近期法人較積極回補的個股,較明顯集中在中概族群,包括潤泰新、統一超、大聯大等。法人指出,中國進入金九銀十消費旺季,中概消費通路類股營運動能升溫,另滬港通上路在即,中概股因與陸港股連動度高,也有望受到激勵。
【經濟日報╱記者葉家瑋/台北報導】2014.09.22 04:14 am
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外資兩手策略 打亂台股

台股昨(29)日在9,400點關卡前多空激戰,外資現貨買超79.7億元,創7月3日以來最大量,但在台指期布下3,000口空單,台指期成交量暴增至逾12萬口,台股整體成交值則擴大到1,329億元,三訊號顯現台股籌碼大換手。

台股指數昨日小跌28點,以9,391點收市。面板雙虎、DRAM廠華亞科與南科,以及新日光等太陽能人氣股均重挫,僅台積電、鴻海等權值股撐盤,不少業內直言:「人氣股東倒西歪,指數宛如重挫逾百點,但實際僅跌28點,氣氛詭異」。

分析師指出,雖然進入暑假,但外資並未去度假,籌碼在台股僅為移動並未撤出,盤勢看似仍維持多頭格局,後續外資台指期的多空布局仍是追蹤重點,昨天淨空單為2,029口,未來若有逾7,000口以上的淨部位,將是外資對後市行情的多空表態。

市場資深分析師方慕孺指出,由收盤數據來看,台股期貨及現貨市場昨日看似小漲小跌,但外資資金其實在盤中大舉移動,各方角力,加上摩台期今日結算,再再牽動外資多空布局。

方慕孺指出,電子股漲多,加上近期利空消息不斷,包括台積電法說後股價走跌、太陽能遭美重判反傾銷稅等,造成相當多波的強勢電子指標股輪流重挫,僅靠著傳產與金融如台泥、寶成、台塑化及開發金等接棒力撐指數。

近期外資資金大舉由電子股轉進金融及傳產股,使得投資人充分感受盤勢震盪,但因政府仍明顯做多,由新台幣維持升值來看,外資資金也仍未流出,因此方慕孺認為,台股雖多空激戰,但盤勢仍由多方掌舵。

期貨市場方面,元大寶來期貨資深分析師陳昱宏指出,台指期貨昨日不僅成交口數暴增至逾12萬口,創下台指期8月合約開倉以來最大成交口數,原本上下震盪空間不大的台指期指數,昨日高低點落差也大幅擴大至103點,多、空資金在台指期的激烈交戰也由此顯見。
【經濟日報╱記者張瑞益/台北報導】2014.07.30 04:05 am
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觀察站/查弊…幫股市降溫

檢調昨天上午搜索第一金等三家投信,估計檢調搜索的消息已在盤中傳出,使得台股除了因台積電下殺,還因此加深下跌力道。

近年來,只要台股開始熱度快速上升,就會出現政府降溫的動作,而政府降溫不外乎是喊話,如同兩周前金管會主委曾銘宗率先喊出居安思危、小心外資「落跑」,但是如果降溫速度不夠快,就開始看到檢調對上市櫃與投信做炒股案搜索,這一次很巧地先後見南港輪胎採購主管收回扣、華碩公司高層涉嫌祥碩炒股等案一一爆發,但這也反映出政府高層擔心股市過熱、投機炒作歪風再起而藉由查弊打擊的態度。

特別是投信業,只要台股熱,就會見不肖基金經理人爆出弊案。

特別是台股基金經理人自2012年起,連續三年爆發違反投信投顧從業人員規範,投資自己操作基金股票,與主力合力炒股謀利等弊案,檢調人員出動搜索涉案投信公司,再度重創投信業者好不容易重建的形象。

昨天爆發的是2011年到2012年的舊案,令人懷疑的是,還有多少「舊案」還在排隊蒐證,等著爆發。台股基金近兩年績效突出,大部分的基金報酬率打敗大盤,但台股基金投資人依然贖回頻仍,對台股基金投下不信任票的意味明顯。
【經濟日報╱記者 李娟萍】2014.07.18 04:33 am
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三變數…讓曾主委變保守

台股不斷創新高、成交爆大量,政府對台股不再一味喊多,外界好奇金管會到底看到了什麼?據了解,讓金管會主委曾銘宗對台股看法,從「非常樂觀」轉成「審慎樂觀」,主要是金管會掌握到的三大項指標與變數。

第一,外匯累計匯入金額與單月淨匯入的期間,不斷創新高,其中外資投資上市公司,市值比重高達37%,更創歷史新高。而從台股目前的融資餘額跟以往相比,顯示散戶未完全進場、大戶也還沒全部歸隊,台股這波漲勢主要是外資在撐場。

台股對外資向來是「又愛又怕」,一旦外資基於某種因素撤走,對台股影響將相當大。

第二,根據金管會掌握到的資料,知名的外資券商中,對台股的預測,除之前的1萬點,及里昂昨天提出的1萬5,300點外,也有預則到9,300點、9,500點的。也有部分報告與資料顯示,擔心匯入連續創高的外資隨時會「腳底抹油」。

第三,在基本面方面,今年第1季上市櫃公司獲利成長9.8%,但今年到5月底止,上市櫃公司營收僅增加4.5%。金管會認為,有必要再觀察第2季上市櫃公司獲利及營收,才能進一步確認是否有足夠基本面支撐台股漲勢。
【經濟日報╱記者 邱金蘭】2014.07.04 03:21 am
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曾銘宗看台股:審慎樂觀 關鍵在外資

台北股市昨天站上9500點,行情強強滾,不過金管會主委曾銘宗卻說,以前他認為台股「非常樂觀」,現在偏向保守、中性,也就是「審慎中有樂觀、樂觀中須審慎」,關鍵在於,外資是否持續進場。

曾銘宗說,他其實是「中性偏多一點點」,但大盤已站上9500點,不能再一直喊樂觀,萬一外資調節、出場了,「一直講樂觀,不是害死人嗎?」所以他想了兩個星期、與同仁討論後,決定調整說法,定調為「審慎樂觀」,這才是負責任的講法。

華南永昌投顧董事長儲祥生認為,政府的態度很重要,由於股票漲具財富效果,可連動消費成長,目前政策仍然偏多,只要投機氛圍不過度擴散,大盤突破9800點並非夢事。

曾銘宗表示,根據統計,6月底外資累積匯入1930億美元,創新高,外資是否持續加碼,攸關台股榮枯,這也是樂觀中最須審慎的理由。

另一方面,股市整體融資餘額只有2100億餘元,相對偏低,代表散戶進場還不多,台股本益比只有18.2倍,與美股差不多,仍在合理水準,這些都是可以樂觀的理由。

值得注意的是,花旗、高盛喊出「萬點行情」後,里昂證券也調高台股長線目標達15300點,外資紛紛看好台股衝關萬點,但昨天僅小幅買超3.24億元,加碼熱度逐漸降溫。

儲祥生指出,只要美股好氣色,包括台股在內的亞洲股市都能續揚,只是台股近幾天漲勢又急又快,難免要「休息」一下,所以昨天外資買超力道稍微縮手。

台股昨天衝高41點,收在9526點,再創80個月波段新高,成交量1206.12億元,量價表現穩健;在個別股方面,多頭指標台積電(2330)收盤134.5元,續創波段新高,「代工天王」鴻海(2317)站穩百元大關,以104元收市,股王大立光(3008)再度刷新歷史紀錄,以2395元天價收盤。

另外,昨天台積電再漲逾1.5%,卻是外資賣超第二名個股,賣超1萬1691張,為近兩個月新高。

台新投顧研究部協理黃文清認為,台積電產能滿載,第二季獲利可期,這波走的是基本面行情,並無太大疑慮,只是台積電漲多後,外資是否先行獲利了結,擴大賣超力道,使台積電股價面臨籌碼面的壓力,是可持續追蹤的指標。
【聯合報╱記者孫中英、周小仙/台北報導】2014.07.04 03:21 am
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台股尾盤大發爐 噴量突破9309

受台指期拉高結算,加上美股收紅,股東會高峰期間,雖然大亞光股東會爆冷下挫,但台北光電展登場,晶電盤中漲停,LED與光電股撐盤,三陽(2205)今日董監改選股價一改頹勢翻紅急漲,台指期今日拉高結算,尾盤買盤點火台積電、鴻海、中華電等權值股,加權指數一舉突破2008年5月19日收盤價的9295點,再破5月20日盤中最高的9309點馬英九天花板,盤中以9316.64點創下2007年11月1日以來的新高紀錄,終場收在9279.93點,上漲39.33點,創下2008年5月20日收盤價新高,成交量1279.27億元,寶島指數收在10855.71點,上漲29.9點,成交金額為1678.2億元,指數和成交數同創新高。

台股本周邁入超級股東會周,多家公司大方加碼股利,加上月底即將再放寬當沖,吸引資金狂潮湧入,今日包括股王大立光(3008)、產業龍頭中鋼(2002)、另外宏碁(2353)、三陽(2206)股東會登場,雖然股王大立光股價漲多拉回,盤中挫55元,跌幅逾3%,最低至2020元,高價股宏達電也遭外資看壞,今天股價下跌超過半根停板,盤中最低至132.5元。
【聯合晚報╱記者葉憶如/台北報導】2014.06.18 07:00 pm
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台股 上演你丟我撿

國際股市走跌,台股昨(7)日回檔修正,但外資連11買,八大公股行庫則是逢高調節、連十賣,兩大勢力上演「你丟、我撿」戲碼,籌碼戰熱度加溫。外資昨天期現貨雙作多,期貨淨多單更突破2萬口,分析師認為,短線外資仍可望推升台股上攻。

美股四大指數上周五重挫,影響亞股昨天表現疲軟,台股在清明連假後也面臨補跌壓力,指數開低震盪。但因電子股穩盤,帶動大盤尾盤跌勢收斂,終場指數小跌12點,收8,876點,成交量縮至946億元。

台股本波創高走勢可以說完全由外資主導、推升,因此,在法人動態上,外資進出仍是市場追蹤焦點,昨天再度買超49.41億元,近11個交易以來天天加碼,累計買超金額已達743.03億元。

外資除了在現貨市持續買超之外,昨天在期貨市場上也同步作多台指期,多單加碼3,616口,使得外資在台指期的淨多單攀升至2萬984口,創下3月7日以來的新高。外資期貨及現貨雙做多,後市仍可望推升台股持續走高。

但外資連11買之際,八大公股行庫則反向對作,昨天再賣超8.95 億元,已累計連十賣、賣超金額達114.64億,突破百億大關。

美林、里昂等外資券商表示,台股上市櫃企業獲利動能健康、今年獲利估成長15%,明年也保持在一成以上,吸引長線國際資金持續看多台股,中多格局不變。
【經濟日報╱記者王皓正/台北報導】2014.04.08 03:01 am
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大盤平常交叉 慎防回檔

大華投顧董事長杜金龍指出,台股日前盤中高點創6,787點新高,但隨著接近6,907點反彈滿足點,短期不易突破盤整平台,季線今(26)日上升來到5,696點,突破年線5,677點,出現「平常交叉」,雖然意味著盤勢較強,但也代表盤勢已大漲一段。

杜金龍說,所謂季線突破年線「平常交叉」,與「黃金交叉」的不同在於,黃金交叉指的是季線突破年線交叉後,兩條線均往上,但平常交叉則是年線仍持續往下壓;對於央行公布M1B突破M2,呈現「黃金交叉」,以「落後指標」看待,因股票行情已跑在前面,5月月線將出現連四紅。

近期外資持續調節,但在散戶融資買進的加持,台股指數呈現震盪盤堅,杜金龍認為,台股從3,955點反彈到日前盤中的6,878點,已相當接近黃金切割率反彈0.5、約6,907點的位置,預期可能會出現約一個半月時間盤整,才有機會突破6,708點到7,376點平台。

他說,以隨機指標(KD)來看,台股周KD仍在高檔,且月線將出現連四紅,融資是推升這波台股從6,5000點到6,800點行情的主力,未來一旦融資單日激增70億元以上,盤勢將有拉回的壓力。

日前大陸上證綜合指數來到2,688點,直逼2,700點大關,杜金龍分析,台股這次反彈表現超越全球,主要是跟隨陸股,未來若大陸政府將放寬IPO,釋出籌碼,顯示政策有可能踩煞車,造成行情拉回,未來陸股表現,將牽動台股行情。

隨著端午節長假即將來臨,長假結束後將進入6月,6月台股行情能否持續攻堅?杜金龍指出,台股已來到接近6,907點滿足點,未來不排除可能拉回補6,000點向上突破缺口,出現約拉回千點的行情,6月台股向上突破新高的機會並不高。

至於未來拉回,投資人是否可逢低布局?杜金龍說,投資人可擇機介入,對電子股持保守看法,因目前電子股面臨五窮六絕,又有新台幣大幅升值,可能侵蝕獲利的壓力;反倒可留意中概股以及隨著利率將觸底反彈,資產營建股及金融股都將是投資首選。
【經濟日報╱記者呂淑美/台北報導】 2009.05.27 03:47 am
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林照寰:台股熊市反彈 區間操作

摩根大通證券董事長林照寰,昨(13)日表示,外資上周雖恢復買超台股,但大盤仍未脫離熊市反彈格局,底部不會一次打出成型,投資人最好採取區間操作,比如在4,000點時買進、5,000點賣出的策略,並建議以高貝塔值(波動度高)、股價淨值比低的大型科技權值股為主。

看好科技權值股

林照寰說,台股目前是標準的「熊市反彈行情」,到底反彈會多長、有多久?沒有辦法確知;但他認為,在每次景氣下滑的股市熊市中,底部不會一次就打出來,將會反覆打底,屬「區間震盪」格局。

台股上周五在美國參議院否決130億美元三大汽車業紓困案的利空衝擊下,打斷熊市反彈行情,大跌174點,收4,481點;但外資上周轉賣為買,總計買超台股227億元,僅上周五小幅賣超45億元。

林照寰分析,外資上周突然開始買超台股,量能同步放大,主要是賣壓已經宣洩完畢,包括避險基金或長線基金,該贖回或清算的,幾乎都已告一段落,基金經理人現在是滿手現金,為了提高持股部位,已開始買進股價跌深的大型科技權值股。

美應會救汽車業

但是,林照寰強調,外資經理人僅會小幅投資,目前不會將資金大量放入股市。因此,他建議投資人最好區間操作,搭配選擇高貝塔值、股價淨值比低的科技股,因為這種股票股本大,流動性會比較高。

他進一步分析,股市整體循環就是從衰退到回升,再到高峰期,衰退時期市場投資將以政府債券為主,到了回升期,資金將投入股市和商品市場,當景氣到達高峰時,就僅剩下商品市場在支撐;我們目前仍處在衰退期中,若要操作股市,除了以債券性質的高殖利率股票為主外,就是區間操作高貝塔值、股價淨值比低的大型科技權值股。

林照寰並表示,美國汽車業紓困案事關美國經濟、就業情況與美股表現重大,美國不可能坐視不管,如果不救汽車業,後續情況將慘不忍睹;因此,在美國參議院否決130億美元汽車業紓困案後,美國財政部又表示考慮借用先前通過的7,000億美元金融紓困金額來幫助車市,使悲觀氣氛反轉,美國那斯達克指數上周五也因此上漲2.18%,費城半導體指數更大漲了4.7%。

對於美國政府和參議院陷入拉鋸戰,他形容這好比是「猶抱琵琶半遮面」,汽車業紓困案雖可能延宕,但不過的機率很低。只是汽車紓困案過關不代表美國股市從此一片大好,僅能說過了一道難關而已,因為終端需求目前並沒有好轉。

至於央行上周四降息3碼,林照寰說,外資不會期待央行的降息幅度與速度,因為預期美國等多個國家明年都會將利率降至「零」,因此央行降息步調不管多麼激烈,其實幫助都不大。

【經濟日報╱記者陳盈羽/台北報導】2008.12.14 02:22 am
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股市禁空部份鬆綁 明起恢復平盤以上放空

行政院金融監督管理委員會今天宣布,自11月28日起恢復可於證券市場平盤以上融券及借券賣出,平盤以下仍暫不得放空,未來將視市場情況適時檢討。

金管會表示,指數股票型基金受益憑證(ETF)、證券商及期貨商因辦理業務避險需求所為的融券及借券賣出,不受前述價格限制。

金管會指出,原本10月1日起至12月31日暫時全面禁止放空,這項措施實施以來,台灣及各主要國家採行金融穩定、產業紓困、刺激消費及促進投資等措施,整體金融市場穩定度大為提高,全面禁止放空已達階段性政策目的,且國際間陸續放寬放空限制,外界建議適度恢復融券及借券賣出機制,金管會評估後決定部分鬆綁。

金管會表示,為循序鬆綁放空限制及穩定股市,自9月30日至12月31日暫時調降借券及融券賣出的總量控管措施,仍將繼續實施。

金管會指出,觀察全面禁止平盤以下不能放空的前後1週(9月15日至19日與9月22日至30日),除資券相抵當日沖銷外,融券賣出與借券賣出合計占市場成交量的日平均自3.02%降至1.72%,其中,借券賣出占市場成交量日平均自0.8%下降至0.14%,比率已顯著下降,且占市場交易量比重不高。

金管會表示,上週末上市股票平均本益比已降至8.91倍,370家低於10倍,加上外資平均日賣超已有縮小現象,且近日外資陸續出現買超,反映外資已由因應母國資金需求而賣出持股的操作方式,回復以考量經濟基本面為主,呼籲投資人重視市場基本面。
中央社/記者管中維/台北 2008/11/27 19:36
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鼎談會》台股落底 大約在下季

台股上周五跌破5,000點,但出席本報鼎談會的寶來證券投資處副總黃天然(左起)、台新投信總經理沈文成、晉昂投顧總經理洪瑞泰都認為,台股本周還有下跌壓力,投資人宜謹慎,不要過度搶低。

前言:

全球股市波動幅度加劇,台股加權指數持續下探,台股未來走勢如何?哪些類股宜避開?現在最佳投資選股策略為何?本報特別邀請股市專家解讀,提供投資人參考。

黃天然: 分批買進ETF

上周台股盤面非常脆弱,加上實施跌幅減半政策,要買的人想等到7%跌幅來測試,想賣的人會怕減半措施解除,急於賣出。台股上周五出現補跌,本周還有持續下探的風險。

現在講價值投資都不準確,過去常會用殖利率來看價值投資,但像是波羅的海指數(BDI)狂跌,這時候長約還有沒有約束力?無法確定之下,很多產業風險自然而然就提高了。

民國90年到92年的三年間,碰到911恐怖事件、美國打伊拉克、SARS、亞洲金融風暴等利空,把循環做一個修正,經過五年的上漲,一年來股市狂跌又回到原點,目前各主要股市距離當初起漲點大概有10到15%的空間,台股第一個要觀察的點,就是4,600點到4,700 點之間有沒有跌深反彈的機會。

整個亞洲來看,最具外資提款機角色的就是印度跟台灣。需要注意的是,外資已經在韓國賣了三年,韓國補跌效應可能是亞洲另外一個風暴。

政府的干預股市,要讓人民看見執行力,讓老百姓感動才行,護盤是否盡力護盤,還是挑軟柿子吃。另外,這次問題出現在資金端,中小企業如果突然被中斷資金來源,必定會垮台,需要救急,政府責無旁貸。

過去把市場放在歐美需求的產業,經過五、六年的上漲,價格瞬間就回到原點,但明年才進入供過於求的殺戮,原物料價格也還沒有穩住,需求還在不斷減少。金融股部分,如果連最基本、最保守的官股都還無法止穩,信心就很難建立。

這一波指數跌得很深,其實可以考慮用分批買進ETF的方式介入台股,以目前的價位,明年必定有高配息題材,再搭配大盤的跌深反彈,至少它絕對不是一個會出事情的公司。

洪瑞泰:不當護盤 市場會更糟

大盤要到明年第一季才會落底,我判斷次貸問題最危險的時候應該是過去了,但景氣衰退才正要開始,美國8,000億紓困案解除最危險的狀況,但這只能救銀行,沒有辦法救景氣,救市措施像是冬天裡頭的大衣,但不可能去改變氣候。

外資跟投信、散戶都一樣,高點買最多,低點買最少,操作上並沒有比較高明。政府常請外資喝咖啡,但應該要找對對象,真正的外資應該是新加坡主權基金、加州教師退休基金這些,美林那些則是券商。

我看得比較保守,歐美是市場,新興國家是工廠,市場衰退,工廠這邊怎麼可能景氣好。另外,新興市場的勞力成本也在上升,好條件也可能會慢慢消失。

我不認為大盤是可以護起來的,只要有一個人不認同用跌停板成交,股價就下來。股價也反應基本面的狀況,像一面鏡子,如果覺得很瘦就該要吃胖,不是把鏡子變成哈哈鏡,跌到夠便宜,自然會有人進場來買。股市規則亂改無濟於事,反而使反彈變得沒有力量。會計原則也是一樣,改了之後反倒讓人覺得不透明。

金融股要等到大盤落底才會有買點,這一波金融股應該不會率先反彈。電子股明年景氣也不太好,鴻海郭台銘要重披戰袍、台積電產能利用率也不佳,獲利難有表現。蘋果電腦開始推低價電腦,代表對景氣看壞,我認為低價電腦是利空,把利潤壓得更低,明年才會有買點。

現階段投資有幾種要避開,像是高本益比、高股價淨值比、公司現金加短期投資過少;營建、觀光、非民生必需品等類股也要特別小心。

投資策略上,我建議千萬不要融資,用現金買進壓力沒有這麼大,從股市波動來看,融資的人每幾年就可能碰上斷頭。較好的方式是分批買進,留一些錢等明年再買,有些公司較不受景氣影響可以留意,像是:大統益、中碳、中興保全,這些都與景氣較無關。

沈文成:搶反彈 像在玩樂透

股市還有不確定因素存在時,就不會落底。這次金融海嘯,在全世界政府的大力作為下,信心面略微恢復、拆借利率下降,金融面稍微有轉好跡象,但經濟基本面則還沒完全改善。油價大跌,降息的空間拉大,接下來經濟會走向好的循環,只是股市落底還需要一些時間,我認為可能出現在明年第一季之前。

外資絕對是影響台股是否繼續破底的關鍵,觀察近期外資的買賣超,幾乎都占當天成交量的四成左右,當外資持續在賣的時候,沒人能夠承接得住。台股這一、兩個月來,指數下跌速度很快,權值股被賣得很重。台股本益比只有8.5 倍,其中只有四倍、五倍的一大堆,從理性角度來看,都可以買,但股價還是持續跌停,問題就出在籌碼上。

外資是有系統的在新興市場撤出,不要期盼馬上看到外資開始持續買超,至少要先等到外資停止賣超,這還是要等待國際金融問題結束,產業基本面開始慢慢恢復才行。

政府最實質的工具就是國安基金,成交量如果只有500億元,國安基金進場100億元就能解決掉賣壓。跌幅減半則是以時間換取空間,降低融資斷頭與大股東質押股票的壓力。現在釋放很多利多,但利多都沒反應,當信心出現之後,跌深反彈的速度會很快,不過,股市現在仍不理性,搶反彈好像在玩樂透一樣。

金融股還沒有止跌跡象,這是因為會計、財務上,還沒有辦法完全釐清,還不適合馬上進去買。電子股受到消費下滑衝擊,都往下走,只有低價電腦是最沒有疑慮的。原物料幾乎都垮,內需的部分全面萎縮,航運指數大跌,還需要一段時間去調整體質。

短線上台股還沒有完全止跌跡象,產業景氣面也看不出令人興奮的消息。當電子業的IC設計與半導體股價開始動的時候,才可以知道景氣開始動起來。價值投資絕對有機會,只是很多投資人很難接受今天買、明天就跌停,找股價淨值比低、本益比低,短線或許還是會有損失,但有信心、有耐心的人會是最後的贏家。
【經濟日報╱記者黃俊苔/紀錄】 2008.10.19 03:02 am
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四專家看台股投資建議

台股4日出現「馬政府633延票魔咒」,單日再跌172點,連續四天剛好下跌633點,盤中跌破6,400點,收盤指數6,412點,一次就跌破10年線的6,560點與20年線6,416點長期支撐。投資人融資斷頭壓力大增,上市融資兩天驟減128億元,跌破2,500億元,創95年11月來新低。分析師提醒,高融資個股一定要避開。

台股連四天大跌,4日上市櫃出現240多家跌停,融資戶快閃。4日融資使用率逾六成的個股,包括義隆、基泰、福懋油、晶豪科、迅杰、業強、志嘉等全數跌停;所幸鴻海、宏碁等大型電子股略為止跌。

元大證金3日統計,台股目前平均融資維持率約135%,若以4日大盤跌幅約2.62%推估,平均融資維持率應已跌破130%。證金業者表示,大盤每下跌50點,融資維持率就會降1個百分點。以此估算,台股一旦跌到5,500點,融資維持率就將瀕臨120%的紅色警戒區,屆時全面追繳保證金的融資斷頭壓力將傾巢而出。

世新大學公共事務室主任梁彥平指出,從波浪理論來看,台股正處第五波末跌段,由於第五波中第三小波的跌幅超過第一小波跌幅,預料將有五小波走勢。以第二小波反彈的1.618倍來計算,第三小波指數應該會跌到6,300點附近,隨後還會有第四小波反彈與第五小波下跌。

梁彥平建議,現階段融資使用率高的個股一定要避開。由於整體盤勢走弱,好壞股股價皆受打壓,傳產中的原物料、營建等第三季缺乏題材性,獲利空間小,宜優先砍出,而營收創新高的IC設計類股、產業能見度較高的NB族群、高階手機、手機鏡頭等,可望在跌勢走完後表現較佳,可做為是否續抱的判斷。

財訊傳媒董事長謝金河說,像這種需要政府出面打氣、信心喊話的時候,政府卻沒有太多具體作為,還說經濟政策將延後兌現,這會讓民眾信心潰散更快。他說,4日的殺盤,就是投資人對政府施政的失望性賣壓。

謝金河表示,面對1997年亞洲金融風暴以來最嚴重的經濟危機,日本、韓國相繼推出振興方案,香港、新加坡、美國也祭出退稅刺激消費,相較全球其他國家都在高度戒備狀態,馬政府似乎顯得不夠積極,戒心也不足。

謝金河認為,此波因次貸風暴引發的經濟下滑,速度之快前所未見,台股急急跌破10年線。他說,指數雖然跌幅深,但還不是預設低點的時機,由於景氣仍處調整期,預估需要兩年的時間,才能逐漸復原。

台新投信總經理沈文成表示,近期外資報告接連調降個股評等,加上持續站在賣方,短線要止跌,還是要看外資的態度。他說,「若到號子裡,沒看到半個散戶,代表短線籌碼已清除,或許也是止跌或底部訊號現象面的觀察指標之一。」
經濟日報 /記者白又仁 黃俊苔 葉慧心 2008.9.5
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亂世求勝 嚴設停損點

台股520以來跌跌不休,股民情緒幾乎崩盤,信心從天堂墜入地獄,更有七成五的投資人賠錢,震盪行情中如何作抉擇,成為贏家或套牢變成另類「長期投資」的關鍵之一。

豐中華投信表示,許多投資高手都說,勝利的關鍵是「紀律」。許多人都有停利停損的觀念,但卻往往按照市場氣氛和自己的心情而定,建議投資人訂下確切的數字,一旦設定目標,決不三心二意。

當到達預設的停利、停損點時,有時不一定要一次出清持有單位數,而是可以事先規劃分批進退場機制,到達第一階段進(出)一部分,後續再陸續進(出)場,如此一來,就比較不會買得太早太快或錯過後續行情,但前提是,一定要遵守前述第一步,按照預設目標嚴格執行。

豐中華投信提醒,理財投資最重要的一步,就是認清自己的投資屬性;有人只要稍微風吹草動就輾轉難眠,也有人泰山崩於前、依舊不改其色;了解自身風險承受度,設定合理停利停損,才不會因為市場波動,落入情緒性追高殺低的陷阱。
【經濟日報╱記者白又仁/台北報導】 2008.06.26 03:27 am
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6834跌幅滿足點 布局權值股
自營商操盤人日記
台股大盤目前沒出現像樣的反彈,主要還是籌碼問題,融資餘額沒有斷乾淨,如大盤指數從這波9309高點一路走跌到6708低點,已大跌2601點,跌幅達28%。

但相對的融資餘額,卻只從3686億元降到周四(17日)的2839億元,減肥幅度僅23%,後續得再降到2653億元左右,籌碼面才算乾淨,也就是得再減肥186億元。


融資再減186億見底

依過去經驗顯示,融資餘額減肥幅度須與大盤相當,才表示散戶絕望,主力才會進場拉抬,但目前散戶認為有內有政府基金護盤、外有國際盤穩住,加上美國證期局也開始抓炒作者,讓散戶打死不退,預期後續仍有利多下,顯示大盤尚未塵埃落定。

後市選股策略,首看IC設計股、奧運概念股(如中概股)和通路、電子消費族群類股,也是扮演大盤領軍要角。

其中又以IC設計類股為關鍵角色,首先是IC設計股漲幅低,去年大盤指數從7987點漲到9859點時,IC設計類股沒漲到,今年從7384點漲到9309高點時,IC設計類股漲幅也很少,平均才漲3成,不如營建股和金融類股。

其次,IC設計類股融資餘額偏低,又以中小價位IC設計股為主,相對融資餘額是這2年來的低點,也就是說,IC設計的融資餘額提前在指數落底,未來只要大盤指數穩住,就最容易上漲。

最後IC類股從技術面的負乖離線過大需修正,底部一底比一底還高,籌碼面的外資、投信法人買超,到融資餘額相對低點來看,3大因素顯示IC設計類股將扮演大盤領軍要角。


技術指標轉正再作多

目前大盤指數跌到6834點以下,已屬空方的超跌區,也屬於本波跌幅的滿足點。

法人部分可能已開始布局2~3成資金,一反彈就可以伺機酌量布局,散戶部分則不能想要探、摸底,要看一些指標來因應,包括KD值是否交叉向上、周線低檔測2~3周,或是否站上10日線、月線等來觀察。

除建議散戶在6834點以下,也可酌量布局權值股,如台積電、鴻海、中鋼、國泰金等,這些不容易被斷頭個股,也是外資法人會進場撿便宜的個股,是散戶「睡得著覺」的類股。

蘇明順口述 廖珮君整理

蘇明順小檔案
◎年齡:50歲
◎現職:元富證自營部副總
◎經歷:
.光華投信交易員
.國際投信副總
.倍利證券投信總經理
◎操盤資歷:22年
蘋果日報/廖珮君整理 2008年07月19日
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融資再減100億 8月絕地大反彈

相較周四強彈263點,昨台股卻在國際股市沒利空情況下,再跌159點,才剛恢復的投資信心再度崩解。

但我的看法沒這麼悲觀,台股已在底部位置,雖然反彈攻勢要等8月才會發動,短線仍是盤整居多,但投資人現階段其實不用太悲觀。

台股從高點9859點回檔至今,足足跌掉3000點,加上若以9319點為右肩位置觀察,底部應在6834點附近,觀察7月10日的6976點低點,已和6834點相去不遠。

悲觀氣氛釀反彈

以5618點漲到9859點的回檔幅度0.618計算,指數應落在7238點附近,也就是說,我推算底部在6834~7238點是合理區,只要大盤跌破6834點,就是超跌區。

唯一美中不足的是,融資餘額雖已跌破2900億元,但我認為籌碼要沉澱到2700億元才足夠,以近期每天融資減肥20、30億元情況來看,雖是健康的減法,但還有100 多億元減肥空間,因此7月還不會太快表態。

再者,市場氣氛已從失望轉入悲觀,盤面上謠言滿天飛,導致中低價股跌停,除可能因有心人士放空外,也是信心面脆弱所導致,不少股票被錯殺。

首選IC遊戲NB

一般來說,悲觀氣氛是打底重要一環,有助醞釀下一波大行情,未來台股仍有緩步上攻潛力,11月前上看7800點。我建議現在可進行中長線布局,持股水位拉高到3成仍安全。

選股上,首選IC設計族群,遊戲、NB相關指標股也不錯,連近來衰事連連的手機族群都有落底跡象,再者中概股可續留意,其中以中概通路為佳。

至於食品、塑化、鋼鐵等大宗物資族群,基期已墊高,明後年有反轉危險,宜暫避。黃嘉斌口述 李宗莉整理
蘋果日報/李宗莉整理 2008年07月19日
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銀彈護台股 止跌警報未除

台股昨天傳出政府基金撒下約100億元銀彈護盤,不僅激勵指數大漲百餘點,成交量也放大至1096億元,行情乍看初步止跌,但國際通膨疑慮未除,加上人為干預護盤,若無國際大環境好轉配合,台股下跌警報尚未完全解除。

為了挽救跌跌不休的股市,昨天馬英九總統出面喊話,台股順勢量價齊揚,行情則出現反轉訊號。

但是目前國際大環境不佳,融資籌碼也尚未沈澱,再加上電子業處於淡季,短期內若要扭轉行情,恐怕面臨逆勢而為的尷尬局面。

專家認為,大盤指數要挑戰8200點,但只要國際大環境不配合,政府再多銀彈進場,還是難以力挽空頭格局。

四大期指依舊偏空,逆價差持續擴大,顯示市場並未完全認同大漲行情,逢高避險需求增溫,市場專家甚至直指,投資人不敢進場的原因在於融資減肥幅度跟不上指數修正幅度,昨天融資僅微幅縮小25億元,若因政府護盤心態,導致後續融資餘額不持續減少,不僅政府護盤將「事倍功半」,甚至在市場預期心理牽引下,反而掉進「上車容易、下車難」的陷阱。

除了融資籌碼混亂外,台股還面臨國際通膨風暴的預期心理影響,儘管目前國內通貨膨脹率低於鄰國,但近期美股持續下探,外資接連賣超,短期台股若要止跌,恐需視美股與外資臉色,美國是否停止降息,將是短期多空指標。

事實上,台股與美股連動甚深,目前投資市場仍籠罩如何應付國際通膨「不讓錢變薄」的思維中,儘管兩岸開放正朝解禁的方向行走,但題材利多早已事前反應,實質面利多需要時間發酵,景氣好轉時,利多效應才可能會加倍反應。

政府基金此時護盤只能發揮「押寶」、「測試」底部的效果,問題關鍵面對國際經濟不佳何時改善,只要油價、原物料高漲帶來的全球通膨衝擊一日不除,台股都難置身其外。
【聯合報╱記者鄒秀明/台北報導】 2008.06.26 03:27 am
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大盤持續探底 多殺多危機四伏 慎防融資和投信賣壓傾巢而出

前言

受到全球「高通膨、低成長」的影響,台股從五二○之後連續下跌超過一千四百點,並跌破八千點關卡,速度之快,不亞於去年第四季發生的全球性股災,由於選後行情外界幾乎一致看好。許多投資人持股都壓到滿水位,面對突如其來的通膨風暴,手中的籌碼要殺出或持有,已顯得不知所措。

為了避免「多殺多」情況,政府基金已經進場護盤,但目前成效不盡理想。(攝影/陳俊銘)

據了解,這波下殺行情,法人最先感到不對勁,八八○○點左右,就有少數的基金經理人和自營商率先降低持股比重,勉強保住第一季的投資戰果。而這些基金和自營商,雖然績效到目前為止不若往年好看,但整體成績都能維持在「前段班」,至於第二波出場的,則是大盤跌破前波低點八四一九點,不少作多的投資人發現苗頭不對,轉為布局空單,現在來看,也算是守住一些利潤。

至於最大的贏家,應該是外資,雖然外資在二月分買超達九八三億元,也是今年買超最多的月分,但三月至今(六月二十日)已累積賣超超過一千二百億元,加上新台幣這段時間升值幅度不小,股、匯市雙賺,餵飽了不少外資的胃口。

通膨勢壓直航利多

一位投信負責代操的主管表示,短期內,觀察國際股市的變化已經比兩岸和解的情節重要。雖然陸客來台和兩岸包機七月即將上路,但對站在全球角度思考的外資,高通膨問題,尤其是在新興市場,已成為投資市場最不利的因素。

為了掃除今年經濟發展的最大障礙,美國聯準會(Fed)也準備升息,來對抗高通膨,而升息的另一個意義,就是要讓美元走強,減少原物料上漲的隱憂。此外,「升息的目的,也是為了預留未來降息的空間,畢竟次貸的後遺症還陸續在發作。」一位曾獲得年度操盤冠軍的基金經理人分析。

雖然現在台股跌破八千點,且成交量六月以來幾乎萎縮到千億元以下,但法人認為,在止跌的訊號尚未出現前,最好不要貿然進場搶短線,否則就像投資大師彼得林區所說的,試圖去承接重挫的股票,就像親手去接高空掉下的刀子一樣,容易受傷,「最好等到刀子落底,確定不再往下掉時,再去撿它。」

至於什麼樣的情況才算是止跌訊號?數個交易日出現下影線或拉出中紅棒、外資不再連續賣超、國際股市回穩等等,都是觀察指標,但目前來看,這些都還是其次,現階段最重要的,反而是「籌碼有效落底」。

事實上,籌碼凌亂如果沒有足夠的跌幅清洗,就必須拉長整理時間,才能有機會重新啟動下一波行情。一位在五二○當天出清股票,並在大盤跌破九千點順勢放空的中實戶表示,如果接下來的行情走勢能逼近今年一月低點七三八四點,甚至跌破,讓籌碼進行完全交換,則下半年萬點就有希望,但假使以盤待跌,恐怕萬點就要等明年了... 今周刊 2008/06/25

《今周刊》【文/張弘昌】601期 2008.06.25
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投信作帳 搶電子權值股

外資上周調節筆記本型電腦(NB)股仁寶(2324)、緯創(3231),投信採取「你丟我撿」策略,本周大幅加碼仁寶與緯創,買超張數逾五、六千張,推升仁寶與緯創股價站上短期均線,表現相對強勢。

投信季底作帳捨中小型股,優先選擇加碼電子權值股,顯示在股市多空未明前,投信保守傾向選擇具價值投資的電子股布局。包括封測與半導體龍頭日月光(2311)、台積電(2330),及筆記本型電腦代工大廠仁寶、緯創,以及鴻海(2317)等電子族群龍頭股,都是本周投信買超張數較大的個股。

法人表示,時序進入下半年,投信操作逢低加碼績優電子股,也是為下半年電子旺季來臨進行準備。根據統計,投信本周大買的個股中,多數為電子股,而其中股價站上5日與10日均均線、股價表現相對強勢的前15檔個股中,有十檔為電子股,且多為重量級權值股。

投信一周來大買,且股價站上5、10日短期均線的強勢股,包括:日月光、台積電、華南金(2880)、東聯(1710)、技嘉(2376)、環電(2350)、鴻海、大成(1210)、聯成(1313)、仁寶、華亞科(3474)、瀚宇博德(5469)、緯創、台聚(1304)以及和鑫(3049)。

其中投信與外資同步作多台積電,昨(6)日外資買超張數最多的,就是台積電,買超張數逾2.5萬張。法人同步看好下,台積電昨天上漲0.6元收在68.4元,站上5日均線,短均同步走揚,持續向前波高點69.8元邁進。

另看好筆記本型電腦下半年邁入旺季,外資上周買進華碩(2357)、廣達(2382),調節仁寶與緯創,不過,投信反而逢低接下,一周來大舉買超仁寶與緯創6,228張與5,829張,兩檔NB股名列投信本周買超前十名強勢電子股名單內,上周領先上漲的兩檔NB股華碩與廣達,本周股價反而表現平平。

金鼎證券分析師施博元表示,台股近期盤整,本周周線雖收紅,但仍未補量,多空方向不明朗,投信季底作帳的個股因而比較偏向價值型的電子族群權值股以及題材性個股。如塑化類有大陸廠火災五大泛用樹酯漲價、鋼鐵有調漲價格的利多,而投信作帳偏向加碼電子股,則是受到電子股較具轉機性,以及電腦展登場的利多。

海基海協兩會即將在北京復談,加上投信的作帳展開,永豐投信預期,復談涉及開放陸客來台觀光、周末包機直航等,效益將持續發酵,並朝向有利台股方向發展,未來一兩周可望有跌深反彈契機。
經濟日報╱記者謝偉姝/台北報導 2008.06.07 02:30 am
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端節過後 大盤多下跌

端午節台股變盤說近期在市場發酵,觀察歷年來的走勢,端午節後一周及一個月,台股以跌勢居多,加上現階段市場觀望氣氛濃厚,短線大盤恐將進入震盪整理,傾向以時間換空間,醞釀第二季末較明顯的反彈走勢。

市場普遍關心的端午過後是否變盤,根據民國80年至民國96年為止的資料分析,17年來端午節後一周收盤指數上漲八次、下跌九次,上漲機率為47.06%,下跌機率52.94%;端午節後一個月收盤指數上漲五次、下跌12次,上漲機率僅29.41%,下跌機率高達70.59%。

進一步觀察過去17年以來,端午節過後一周,台股大盤平均下跌0.09%,端午節過後一個月,加權指數平均跌幅則為1.41%;整體而言,端午節過後的收盤指數漲跌變化,節後台股以跌勢居多。

大展證券總經理陳政元指出,雖然歷來端午過後台股盤跌居多,但現階段大盤融資餘額變化不大,加上今年來外資及投信等土洋法人對台股信心仍存,若從籌碼面來看,法人持股比例依舊在三成以上,市場籌碼相對穩定,台股下檔空間有限。

「而市場融資餘額變化不大,顯示散戶信心仍存,祇要散戶和法人多頭不棄守,量能後續能穩定維持放大,台股後續即使高檔震盪,季底在投信作帳、本土資金陸續回籠下,仍可望出現波段漲勢。」
【經濟日報╱記者王皓正/台北報導】 2008.06.04 06:16 pm
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反彈行情確立 下季重回多頭

台股昨天開高走高,收盤收最高,反彈行情絕對沒問題,不過之所以先看反彈,主要是因為第2季科技產業處於淡季,6月將公布的各項經濟數據都不看好,加上全球通膨及景氣問題,因此現在應該先以反彈視之,第3季後才會有上漲機會。

台股從1月的7384點,一路上攻到9300點關卡,漲幅高達25%,這一波回檔到8600點關卡,回檔的幅度達700點,的確具備反彈條件,但反彈後,預期9000點以上壓力仍大。

整理期尚需1個月

我認為,第3季後台股進入電子旺季,會比較有表現空間,搭配外資資金回流,大型電子股的表現將優於小型電子股,甚至權值股的表現都不會太差。

第2季目前看來,科技業4月營收最差,不少公司把業績都灌到3月去,而5月營收並沒有改善的跡象,6月則還在觀察中,因此預期第2季過後,尤其是7月10日各上市櫃公司公布6月營收以後,才會比較明朗,判斷台股這一波區間整理還要1個月。

從國際情勢來看,停滯性通膨預期會在下半年才可望明朗,且美國經濟預期會到第3季才有機會谷底回升,但未來行情要好,就要看EPS(每股純益)的表現。

所以台股從這一波上攻到9100~9200點,是整體PE(本益比),9200點以上,則是EPS的調整,因此必須要確認EPS真的好,股價才有機會再往上走。

融資減肥穩定籌碼

不過這一波台股在回檔之際,一度發生外資賣超、融資餘額仍逆勢增加,導致籌碼面更加混亂,而最近,尤其昨天外資大幅買超100億元,融資餘額開始減肥,有利反彈行情。
壹蘋果網路/吳火生口述 陳佩嘉整理 2008/6/3
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漲價效應 美林:至少侵蝕45企業

國內油價今晨解凍,電價預計會在7月1日跟進調漲,因此,上市櫃企業自6月起,將承受製造成本上揚的壓力。美林證券台灣區研究部主管程淑芬今日報告指出,油、水、電價格上漲,對於傳統產業的衝擊最大,若以總成本增加20%估算,至少將有45家企業的獲利受到衝擊,影響數逾8%以上。

美林證券今日根據各上市櫃企業去年的油、水、電耗量與獲利狀況,做出具體評估報告。程淑芬指出,以去年的油、水、電成本為基礎,若今年因為油、電價格上揚,使得總成本增加超過20%以上,將會侵蝕到企業的獲利表現。

以去年稅前淨利為基準,上市櫃公司中,包括宏洲(1413)、千興(2025)、上曜(1316)、聚亨(2022)等,獲利遭到侵蝕的比率逾45%以上。

有別於市場的認知,科技大廠如:全懋(2446)、南科(2408)、茂德(5387)、力晶(5346)、聯電(2303)、中美晶(5384)、日月光(2311)、友達(2409)、奇美電(3009)、矽品(2325)等,獲利受到的衝擊相對偏低,影響數在6%以上。

整體來說,程淑芬指出,這些受到油、電價格影響較大的產業,多數集中在傳產產業,尤以水泥、鋼鐵、塑化、紡織、汽車、零售業為主。

即便是經營國內加油站事業的台塑化,外資高盛與花旗環球證券等,均不抱持樂觀的期待。分析師認為,台塑化以出口油品為主,油價解凍後,台塑化跟進調漲汽、柴油售價,使得內銷比重提高。由於外銷的毛利每桶達15美元,內銷僅損益兩平,內銷業務擴大,其實不利於台塑化的獲利表現。

油、電價格上漲,市場對於通貨膨脹的疑慮加深,同時,企業下半年開始,承受成本增加的壓力,獲利表現受到高度關注。
聯合晚報╱記者張家豪/台北報導 2008.05.28 02:55 pm
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大陸取消黃金周 電子廠驚驚

台股主流逐漸轉回科技股,市場期待科技景氣即將好轉,但外資分析師警告,大陸今年開始取消五一黃金周長假,通路商卻持續大量備貨,一旦5月大陸市場銷售狀況不佳,過多的備貨將使電子廠庫存提高,延後景氣復甦,尤以手機相關的產品影響最大。

分析師說,往年大陸五一黃金周銷售最佳的產品包括手機、MP3與液晶電視,今年黃金周取消,恐將影響相關廠商第二季的營運。

往年讓許多大陸民眾引頸以待的五一黃金周,今年因新勞動合同法上路而取消,也打亂科技產業景氣循環。分析師表示,大陸宏觀調控持續、大陸消費市場信心衰退,都可能衝擊大陸手機晶片市場的實際需求。

美林證券科技產業分析師程正樺指出,大陸市場的重點銷售檔期包括「五一勞動節」、「十一國慶日」以及農曆新年這三大假期,總計銷售量往往占全年一半以上,且大陸市場的季節性需求變化明顯,通常是3、4月大量「備貨」,等到五一黃金假期來臨後,再視市場實際銷貨狀況所調整,如果銷貨狀況佳,就再行追加訂單;如果銷貨狀況不佳,就成為庫存。

以聯發科為例,4月營收常因大陸市場需求衝高,主要就是受到五一黃金周的預期需求帶動,2006年時,聯發科就因為當年五一長假銷貨狀況不如預期,股價立刻大跌。

今年大陸取消黃金周首度上路,程正樺預期,以大陸廠商向來「不怕賠錢、只怕賺不到錢」的冒險、敢衝作風,已經可以看到大陸通路像往年一樣,大幅下單備貨,這種高風險的經營策略,一旦市場消費力道無法撐持,很可能影響到後續市場表現。

程正樺也表示,在農曆新年以及雪災過後,大陸手機晶片市場需求明顯反彈,3月份部分零組件的出貨量成長甚至達100%以上。

不過,這種反彈屬於季節性的存貨調整居多,這波成長力道不見得能維持到5月以後。

也有分析師指出,大陸官方宏觀調控持續進行,加上近日上海股市不斷走跌,都嚴重影響大陸國內市場信心,消費力道也明顯減弱。

如果未來市場無法有明顯的景氣反彈,將影響廠商第二季的股價表現,成為潛在的投資風險。
經濟/林杰兒 2008.04.04 03:56am
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台股風向球 大摩論壇 聚焦科技股

現階段國際機構投資人最感興趣的族群為何?從摩根士丹利證券下週三(九日)舉行的台股探索論壇(Taiwan Discovery Forum)約略可透知一二,這場小型論壇雖僅邀請宏碁、日月光、奇偶、凌巨、創意、統一超六家,卻有集中火力在科技股身上跡象。

外資交易室主管指出,選後「馬英九效應」退燒可以理解,目前台股正處於極為尷尬的階段,一方面非科技股因漲多,在五二○馬英九就職前不會有實質兩岸開放政策出爐前提下,難吸引政策落實買盤進駐;另一方面,科技股首季財報即將一翻兩瞪眼,買盤仍處於「停、看、聽」觀望期。

相較投資價值偏高、需等待政策確定再來決定買盤是否增溫的非科技股,投資價值一直被低估、「基本面仍有想像空間」的科技股,反倒成為外資法人相對感興趣的標的。

不定期舉行、在buy side客戶已建立起不錯口碑的摩根士丹利證券「台灣探索論壇」,已嗅到這股風向球。下周三邀請的宏碁、日月光、奇偶、凌巨、創意、統一超六家業者,此也反映國際機構投資人現階段的「胃口」所在。

同時,瑞士信貸證券年度盛事「亞洲投資論壇」本週在香港開跑,瑞士信貸證券亞太區科技策略分析師林慶學表示,今年以來,他對科技股看法已沒有去年底那麼悲觀,預期科技廠商第二季營運不會太糟,但整體氣氛還不能算是「撥雲見日」,態度上仍宜謹慎為要。

林慶學認為,目前科技股佈局策略應朝「上游優於下游」、「PC優於手機」,第二季較看好的族群為IC封裝測試、DRAM、面板,至於個股看好日月光、矽品、力晶、奇美電、友達、台積電、鴻海、華碩、健鼎、宏達電、義隆電、致新、昱晶等十三檔。

林慶學表示,目前科技股有幾項特點:投資價值與市場所賦予的預期均低、存貨與資本支出都能有效被控制、現金水位與現金收益率均逐步提升當中,只是現在卡在美國需求疲弱、中國勞動成本提高、原物料成本提升等大環境問題,投資氛圍不易好轉,五月才是好買點。
工商時報/張志榮/台北 2008.04.02
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