股海實戰多年的企業高階經理人David,今年開春時,將手上等同於一部賓士S350的現金,在36.2元價位買了面板廠勝華的股票。現在勝華已跌破21元,David非常後悔。

油價漲勢何時停歇?沒人知道。花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂不預測油價高點,只以最保守的方式理財:定期存款。他說:「負利率總比名目利率因為股市投資虧損而縮水來得好。

若有餘錢長期投資,過去3年每股盈餘大致成長15%的10家優質企業可以參考;這些企業部分是貼著中國10%的高經濟成長率,部分是擁有基本需求或靠著大廠較不受景氣影響,或佔有節能題材。

當然,最能對抗通膨的還是地產。如果房價高漲買不起,那就跟著節流達人學習省錢,等待經濟復甦。


通貨膨脹年代下的股市是空頭市場,主要是投資人對未來前景保守,整體消費力道減緩,亦使得企業獲利縮減,然而仍有好股可以安全過關,例如跟著油價一起夯的節能股、10% GDP護體的中國收成股、不受景氣影響有著基本需求的利基股,還有富爸爸養著的庇蔭股。

目前的通膨跟隨油價「直直長大」,凱基投信總經理周雷認為,要減緩通膨壓力,只有等待全球與新興市場經濟成長趨緩才能紓解。

周雷說:「油價過高、需求大減,對石油輸出國組織OPEC相對不利。我看油價應不致於飆過140美元,並將獲控制,相對應台北股市仍會受油價起伏波動,不過8000點應會上下打底往上墊高,所以第3季的台股有機會先下後上。」


節能產業向前衝

周雷說,如果油價超過150美元,被市場認為能抗通膨的高股息股,一樣會受到侵襲,所以第3季的主流,還是挾著兩岸議題助力的資產股,最具抗通膨的實力;節能產業也是趨勢,包括風力、水力與核能發電一定增加,相關設備廠業績會上升。

節能產業一直是仰賴政府補貼苦撐的族群,油價飆上100美元,節能產業頓時成為當紅炸子雞,不論是風力、水力、地熱、太陽能,甚至是腳踏車,全都躋身節能減碳題材概念股。

華南永昌投信副總余睿明表示,節能族群確實是較好的選擇,尤其抗通膨已成全球各國首要任務,替代能源自然增溫。寶來證券策略分析師王兆立指出,為了減少原油消耗量,替代能源需求漸增,替代能源概念股的成長性大增。

以目前替代能源產業開發的情況來看,可說仍在「牙牙學語」的階段,推行多年來雖有政府補助,但參與的廠商不多,不僅進入門檻高,獲利也不甚顯著。

但是當節能大餅一畫出來,不但資金面推升效益浮現,投機性買盤也大舉進駐,節能概念股一飛衝天,余睿明說:「競爭者就會進來。」

周雷更直接拿LED的例子:「當時LED是打著『節能』開始,後來應用範圍擴大,大廠介入淘汰小廠,所以未來市場不是先進入者先贏,太陽能產業也是。」

去年上游太陽能矽晶圓產出缺口大,下游模組廠缺料嚴重,競爭者加入搶食後,今年上游矽晶圓產能大量開出,矽晶圓價格也跟著量增價跌,這也是為何替代能源族群的股價波動性相對較大的原因。


中國持續高成長

另一方面,通膨怪獸肆虐,各國都繃緊神經作出反制動作,不僅沙烏地阿拉伯在全球壓力下增產原油,就連美國聯準會也計畫以升息來抑制通膨;群益投信投資長王智民表示,目前油價已出現高檔震盪的走勢,不排除將拉回修正,替代性能源的投資風險遽增。

通膨下哪一個經濟體還能持續消費動能不墜,保有傲人的經濟成長率?目前的答案仍是新興市場。對台灣而言,最能跟著受惠的就是中國。

儘管今年以來中國遭逢一連串的天災人禍,最近又面臨水災,為了嚴控通膨,中國當局的宏觀調控並未鬆手,上海股市再次跌破3000點,但都無減於中國經濟仍在高成長中;亞洲開發銀行預估,中國今年經濟成長率仍有10%。

元大投顧研究部資深協理鄭宗祺分析,抗通膨的前提就是「所得高於通膨」,在高經濟成長區域內賺錢較為妥當;可以觀察的標的,就是中國內需收成股,包括統一、大成、宏全、以及潤泰全。

例如統一轉投資的統一中國,最近3年對母公司營收貢獻度已由15%提高到30%,今年第1季更達到50%以上;加上第3季又是飲料旺季、以及北京奧運將屆,對統一而言都是利多。

大成第1季獲利3.73億元、每股盈餘EPS 0.96元,其中來自中國的貢獻度為1.67億元。

富爸爸庇蔭得利

擁有16%中國大潤發量販店股權的潤泰全,則是坐享通路優勢。中國大潤發在中國富裕區域華東、華南與廣東均已布點,預估今年獲利可以突破人民幣9億元,又計畫年底在香港掛牌上市,只要中國消費動能不減,對潤泰全而言,都可以涼涼地坐收轉投資利益。

台灣最大的瓶蓋與飲料包裝廠宏全,第1季EPS已經有0.61元,相較去年的0.03元大幅成長19倍,預估今年在中國市場會有明顯的成長;擁有統一、今麥郎、可口可樂、娃哈哈等大廠客戶,最近子公司宏全中國控股又與可口可樂簽訂輕量化瓶胚代工合約。

與宏全情況相似,擁有大廠的加持,在全球景氣走緩下能「相對平安」的,還有群創。

不過群創的「大廠」正是「富爸爸」鴻海,就算目前面板景氣多空不明,有鴻海爸爸加持,in-house的面板訂單需求支撐,群創可說是相較於面板二虎友達、奇美更具優勢。

王兆立指出,全球電視需求出現疑慮,面板價格恐下跌,友達與奇美將首當其衝,自有品牌提貨不但無法填滿產能,大客戶下單量減少,面板價格又走跌。相反地,群創主要訂單來自鴻海in-house需求,就算全球液晶電視需求趨緩,以群創目前產能滿載還需委外拿面板的情況來看,面板跌價相對有利。

同樣有富爸爸中華電信加持的神腦,也是前景不看淡的成長優股。2006年中華電取得神腦逾3成股權,神腦便成為中華電主力通路商,不僅有獨家手機代理採購權,中華電的門市銷售也是由神腦一手包辦;且在iPhone旋風席捲全球,中華電爭取與蘋果合作不遺餘力,一旦雙方談定,神腦將成為iPhone在台的獨家代理商,潛在商機龐大。蘋果日報2撰文:賴筱凡、劉德宜 008年06月23日
arrow
arrow
    全站熱搜

    a4112 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()