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愈來愈多券商與金融機構認為，在4月底降息之後，該是聯準會暫時休兵的時候了!自去年9月中美國聯準會展開降息循環以來已歷時近7個月，累積降幅達12碼(3%)之多，依照過去經驗，貨幣政策從施行到落實發酵至少需要6個月，是故今年4月底降息之後，市場預料聯準會將採取暫時休兵策略，藉由一段時間觀察各項經濟數據的變化以評估降息成效，並調整未來貨幣政策動向。

衡量經濟下檔風險與通膨上檔壓力之兩股勢力拉鋸，券商普遍預估4月底聯準會降息一碼至2%後將暫緩降息。不過，仍有部分券商認為這只是聯準會短期休兵，下半年仍有降息機會，美林證券預估8月份利率決策會議聯準會將再恢復降息機制，李曼兄弟則認為下次降息時點將落在年底。

雖然3月下旬以來股市憑藉著資金動能，上演一波強勁跌深反彈行情，但經濟風險並未就此散去，尤其金融市場仍處於調整階段，未來高波動性在所難免，股市仍需要來回測試打下紮實底部基礎，才能穩固支撐中長線上漲趨勢。

投資人可略為提高股票比重、略為調降債券比重，積極型投資者以股七債三、穩健型投資者股六債四、保守型投資者股債各半的配置。富蘭克林證券投顧建議，現階段股市投資策略上，投資人不妨透過歐美大型股票及全球化布局之股市，作為核心持股，並積極加碼兼具原物料、內需消費及基礎建設題材的新興股市，首選拉丁美洲、印度、泰國及台灣股市，掌握新興股市上漲動能；債券部位則建議以全球政府債市為投資主軸，並納入與股市連動性高之美國高收益公司債、近期價格跌深之新興市場債券與亞洲債市，掌握利差收斂、匯兌收益及新興債市高殖利率的投資利基。

摩根富林明投顧投資研究部經理洪胤傑認為，短期在通膨疑慮升高，及全球經濟稍見回穩的情況下，Fed未必會在上半年一次降足，但下半年若見通膨緩和，且仍存有經濟成長趨緩的風險時，Fed可能仍會祭出降息手段。而在低利率環境下，預期2008下半年資金行情有機會領先景氣行情於股票市場率先表態。

摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士表示，依照最近7年歷史經驗來看，Fed降息刺激新興市場股市成長的效果，似乎比成熟國家更為顯著，所以投資人在佈局時，不妨以全球平衡型基金為防禦核心，以新興市場股票型基金做攻擊部位。2001年至2004年，Fed將利率從6.5%一路降到1%，期間歐美股市跌幅超過三成，但同期東歐反而大漲70%。將時間拉近情況亦然，去年迄今，Fed將利率由5.25%降至2.25%，歐美股市依然下跌約一成，各新興市場則逐步走出陰霾。不過，洪胤傑指出，自去年中發生次貸風暴以來，美國政府涉入經濟市場的情況也愈趨明顯。
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2008.05.01 01:31 pm