美中貿易戰延燒,資金持續流出台灣,金管會統計,截至7月底,外資已連續四個月淨匯出,金額達90.72億美元,折合新台幣高達近2,800億元。

金管會昨(6)日發布統計資料,7月外資淨匯出25.34億美元,較6月的18.8億美元進一步擴大。今年來累計至7月底外資淨匯出總金額達58.08億美元。

根據金管會數據,外資7月淨匯出25.34億美元,不過央行官員表示,金管會統計採「資產面」計算,若按央行採「現金流量」方式計算,加計外資匯出的股息等資本利得後,外資7月淨匯出金額近40億美元(約新台幣1,225.2億元)。

金管會強調,外資累計淨匯入金額仍在2,000億美元以上,但連四月匯出令市場擔心外資未來會否繼續匯出。

美中貿易戰影響外資資金流向,7月全球主要資金多瞄準美股,推升美元指數走高,亞幣受衝擊,其中新台幣兌美元從4月起一路走跌,從29.1元跌到30.63元。

金管會昨日公布外資及陸資投資國內證券情形,全體外資及陸資今年以來至7月底為止,買進上市股票總金額達新台幣4.8兆元,同一時間賣出上市股票總金額達新台幣5.05兆元,全體外資及陸資累計賣超上市股票約新台幣0.25兆元。

資金匯出入部分,金管會統計發現,7月外資淨匯出25.34億美元,已經是連續四個月出現外資淨匯出。

近期外資占台股比重逐漸下滑,從5月的38.3%、下滑到6月的37.7%,幸而7月回到38.8%。金管會認為上市櫃公司基本面良好,今年第1季上市櫃公司稅前淨利合計新台幣0.52兆元,年成長14.2%,累計上半年營收更成長9.3%,都是台股基本面仍然較其他亞股表現佳原因。

富蘭克林投顧則指出,中、港股市近期重挫,並壓抑多數亞股收黑。過去一周外資雖已在南韓、泰國、馬來西亞等亞股買超,其中以南韓買超金額最多、獲外資買超3.19億美元。但外資仍繼續賣超台股,上周外資在台股賣超7,200萬美元,今年以來到8月初,外資已賣超台股83.79億美元。
經濟日報 記者楊筱筠、孫中英/台北報導 2018-08-07 02:29
---------------------------
外資賣超 本波提款814億

台股昨(18)日成交量跌落千億元以下,法人研判因耶誕假期來臨,致使外資買賣交易金額只剩上周五的一半,昨日仍是賣超,統計三周外資已賣超達814億元。

金管會最新資料,到上周五止,12月外資淨匯出10.7億美元,累計淨匯入持續下降。
金管會主委顧立雄表示,美國聯準會縮表及稅改,都會影響到台股外資動向。

法人則指出,昨日見投信擴大買超至10億元,華新、台塑集團股價表現亮麗,不排除在明天台指期結算後,集團、投信年底作帳行情展開。

台股昨收10,506點,仍壓制在半年線之下,成交量縮減至960億元,為扣除9月30日周六獨家開市,為8月22日以來最低量,市場解讀與本周末即是耶誕節、外資開始放假有關,大型權值股如台積電、金融股等,昨日成交量明顯萎縮。

外資買賣金額昨日分別為232億元與233億元,較上周五縮減一半,也比外資近期買賣常態交易約350億元縮減約二成,昨日賣超金額為1.2億元。

根據金管會最新資料,上周外資有進有出,但淨匯出的金額仍明顯大於淨匯入,如11日當天就淨匯出3.65億美元,12日也淨匯出將近2億美元。15日雖淨匯入1.23億美元,但12月到15日止,仍呈現淨匯出10.7億美元。這也使得外資累計淨匯入水位,持續下降到2,081.04億美元。

顧立雄昨日答覆立委質詢時,對於如何看待明年股市表示,主要有兩因素交錯,包括經濟基本面及外資動向,因外資目前在台股占比高,成交量占比26%,市值占比四成多,大家都關注外資動向,美國縮表及稅改都會影響到。

對於美國升息,資金會否往美國大幅流入?顧立雄說,台股主要在基本面好不好,若殖利率高,經濟成長可以達到主計總處預測值,上市櫃公司淨利、營收都可維持高檔,應該就還好。他強調,主要有兩因素,一是基本面及外資動向,但無法預測外資的動向,因涉及很多變數。

華南投顧董事長儲祥生表示,外資本周起進入年底耶誕長假,目前期貨市場呈偏空布局,但預計在明日結算後,盤面有望恢復為內資主導的局面。
經濟日報 記者王淑以、吳靜君、邱金蘭/台北報導 2017-12-19 02:01
-------------------------------------------------------------------------
「台股雙王」匯損 外資盯

「台股雙王」台積電、大立光法說會本周登場,外資券商主管指出,雙王法說會除了是電子產業的風向球,本次因新台幣上季強升6%、蘋果下半年新iPhone備受期待,匯損狀況與法說釋出前景,更是外資緊盯的二大焦點。

儘管各企業避險狀況、營收與成本幣別組成比重不同,不能單憑指標股匯兌損益狀況一概而論,但分析師說,「整體情況應該八九不離十」,若雙王匯損對獲利影響狀況大,也會衝擊其他電子股表現,是台股本周多空的重要指標。

德意志證券科技產業分析師呂家霖指出,大立光營收幾乎全由美元、人民幣組成,但八成以上的成本與支出都是以新台幣計價,因此,向來對匯率變化相當敏感,也沒什麼自然匯率避險的空間。德意志證券估算,新台幣每升值1%,會影響大立光每股純益1.4個百分點。

外資法人並表示,大立光首季營收已較市場預期低9%,進一步考量匯損問題,大立光第1季毛利率可能降至66.9%;每股純益則可能年增三成、季減四成,來到約35元。

不過,匯損對大立光可能造成的影響,市場已有所準備,包括德意志、摩根士丹利、大和資本證券等外資券商,都放眼雙鏡頭帶來長線成長題材,看好股價長遠仍有漲升空間。

台積電方面,外資一樣聚焦匯損與蘋果新機訂單展望。

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)直言,智慧機市場轉趨疲軟與新台幣升值,對台積電造成影響,並不令人意外。

統整外資圈看法,台積電仍有四大利多:智慧型手機內容提升、物聯網成長、車用市場與高效能運算。此外,台積電本次法說會不會釋出3奈米晶圓廠將落腳南台灣,抑或是美國的消息,也是法人關注重點。
經濟日報 記者簡威瑟/台北報導 2017-04-10 04:32
--------------------------------------
外資又撤離?傳聯昌證券終止在台營業

港商聯昌證券(CIMB)驚傳將終止在台營業,聯昌證券台灣區總經理林育民今天接受中央社記者訪問時表示,無法評論這項消息,將交由總部統一對外發言。

據了解,聯昌證券台灣區員工今天在內部被口頭告知,將終止在台營業,過去數週雖已與主管機關溝通,但尚未送出正式申請文件。

根據證交所資料,聯昌證券設立於2013年2月19日,目前登記資本額為零元,實收資本額為零元。
中央社記者吳家豪台北 2017/01/20 17:58
------------------------------
外資連賣17天 台股失血989億

外資昨(2)日賣超台股61億元,累計賣超17天、達989億元,市場原先對外資是否趁香港占中與休市時,改抱台股的期待落空。歐系外資分析師指出,第4季是電子消費品傳統銷售旺季,會先看營收表現,不到立即下修台股指數目標價地步。

台股昨天開低拉高至9,000點之上,又遭遇空軍埋伏,尾盤還是再被摜壓,加權指數收盤時下跌15點,以8,975點作收,成交值再縮至754.44億元。外資賣超逼近千億元。在台指期部分,淨空單還是高達2.5萬口,借券賣出餘額創560萬張,空方壓力大。八大公股行庫買超約9.8億元。

大型內外資法人機構中,目前僅有瑞銀證券、元大投顧於第3季下修台股2014年目標價分別至9,250點與9,600點,其餘外資券商今年來多調升對台股指數預估,其中,最樂觀的高盛證券四度調升未來12個月台股目標價,目前高達10,800點。

既然外資並未看衰台股,且多看好台股具備經常帳盈餘充足、匯率穩定、企業獲利持續走升等優勢,「國際資金為何連日調節?」是市場最大的疑問。

瑞信證券亞太區首席策略分析師席瓦(Sakthi Siva)表示,外資9月以來對新興亞洲、不含中國大陸與馬來西亞區域開始賣超,且似有愈演愈烈情形,在各國中,又以台股被調節幅度最大。金管會資料顯示,截至9月26日,外資9月淨匯出25億美元、約新台幣750億元。

進一步分析,美國經濟雖回溫,但經濟數據雜音仍多,像是9月消費者信心意外下跌即引起美股動盪,如此環境中,美元指數想要持續走強仍有變數,只要美元一回跌,亞股、台股資金流出狀況就有喘息空間。

另一方面,外資之所以調節台股最劇,主因是科技股年初以來漲多,新電子消費品題材鈍化後,獲利了結賣壓在所難免。不過,分析師指出,蘋果iPhone新機將於中國大陸開賣,有利出貨量表現,電子股獲利上調期待再度浮現,可望促使外資止賣、甚至回補台股。
【經濟日報╱記者簡威瑟、王淑以/台北報導】2014.10.03 04:21 am
-------------------------------------------
外資大撤退 9月匯出900億元 創27個月新高

外資大撤退,金管會今(2)日公布最新統計數字,9月外資匯出台灣達30.1億美元(折合新台幣約918億元),創下27個月以來外資最大淨匯出。

據金管會最新統計,截至9月30日,外資累計淨匯入金額1916.04億美元,較8月底減少30.1億美元(折合約新台幣918億元),創下27個月以來最大的外資撤出量。

僅管財金首長、乃至央行總裁都仍高喊台灣的基本面良好,經濟成長率可達3.41%,同時上市櫃公司上半年獲利8091億元,也較去年同期成長15%以上,但外資還是不領情,大舉擴大匯出台灣。

同期間,外資也同步賣超台股約589.8億元,且減幅居亞股之冠,加權指數也由9500點附近的高檔,一路回檔,最低一度來到8860點,下探年線保衛戰。

外資的無情砍殺主要是因為近期美元走強,台幣匯率也因此大幅波動,由29.975元重貶到30.52元,單月貶值幅度達1.55%,亦為27個月來最大貶幅。
鉅亨網 記者陳慧菱 台北 2014/10/02 21:37
------------------------------------------------------------
2008年台股寫下爛紀錄 分析師眼鏡碎滿地 外資首見年度賣超

2008年,絕對堪稱投資人想忘卻也難忘的一年。世 界金融海嘯、全球經濟丕變、國內藍綠鬥爭不停也不歇 ,就在這一連串苦悶中,台股將在下周三(31日),隨著 舊的一年過去而封關。

今年的台股也是寫紀錄的一年。截至今日,台股全 年跌幅不僅高達 48%,市值蒸發10兆元;籌碼面來看也 是慘兮兮,外資創紀錄地首次全年賣超,金額已高達 4741億元,融資餘額也快下探歷史最低水位。不只這些 難看的數據讓人難忘,「馬英九當選股市上萬點」、「 台股8月8日風生水起」等等的期望變失望,縱使還有 3 個交易日可以拚一拚,但恐怕已讓投資人在2008年這一 年不勝唏噓。

從今年初至今日收盤 4425.08點,跟去年底封關日 收盤指數 8506.28相較,一年來指數下跌了4081.2點, 跌幅高達 48%,甚至比2000年第一次政黨輪替那年下跌 43% 還慘,創下台股史上第二爛的年度紀錄,跌幅僅次 於1989年郭婉容復徵證所稅造成台股連跌19支停板那年 的-52%。

百年罕見的金融海嘯,使得今年外資忙著變現撤資 回援母國,累計今年以來至今,外資賣超台股4741億元 ,創歷年賣超紀錄。進一步來看,自台股開放外資投資 以來,外資持續匯入,一路買超台股,即便是在2000年 的科技泡沫股市崩盤年,外資當年還是買超台股 522億 元;據證交所資料顯示,今年外資大賣台股,為外資首 次的年度賣超。

不只外資瘋狂撤出,散戶也是隨著加權指數一路下 跌,不停忍痛斷出,從年初至昨日,融資餘額降至1200 億元,一年下來,大減2078億元,減幅遠遠超過大盤的 跌幅,高達 -63.4%,更直逼2001年10月9日融資最低餘 額1092億元,顯示散戶信心在今年著著實實被打擊地體 無完膚。

投資人在2008年實質交易讓荷包大受傷,也讓不少 高喊台股上萬點的股市分析師、名嘴、甚至香港命理師 李居明,也都栽在台股手上。

今年4、5月間,台股隨著馬英九即將上任,打開電 視、翻開媒體證券版,股市分析師、名嘴幾乎一面倒的 唱旺台股會「馬上萬點」,一路上衝至9309今年最高點 ,但就在 520那天之後,一切彷彿一場夢,萬點不見, 只見指數跌跌不休走向「腰斬」。

台股指數由高點9309點跌到今年最低點3955點,最 大跌點達5454點,一口氣跌掉了58%,台股市值由520高 檔的24兆元,跌到昨天市值的11兆元,台股市值整整縮 水了13兆元,追高的投資人損失慘重。

算命算了19年的香港命理大師李居明,預言馬英九 當選機會大,結果果然中了,讓他「立秋為金旺之月, 8月8日起,台灣風生水起好運來」以及「除了10月至11 月初,需慎防10月股災,股市11月將上萬點」的預言, 一度在台股掀起波瀾壯闊,沒想到一個金融海嘯,讓大 師的鐵口生了鏽。

2008年的台股還有 3個交易日,雖然萬點行情的夢 是神仙下凡也不可能達成了,但是,目前 48%的跌幅, 是否能靠最後 3天奮力一搏而收斂,超越2000年陳水扁 一次政黨輪替當年的43%,多頭下周可要拚一拚了!

※近10年台股加權指數漲跌情況

年度 最後交易日 當年底加權指數收盤價 當年度漲跌幅(%)
2008. 12.26 4425.08 -48.0
2007. 12.31 8506.28 8.7
2006. 12.29 7823.72 19.5
2005. 12.30 6548.34 6.7
2004. 12.31 6139.69 4.2
2003. 12.31 5890.69 32.3
2002. 12.31 4452.45 -19.8
2001. 12.31 5551.24 17.1
2000. 12.30 4739.09 -43.9
1999. 12.28 8448.84 31.6
1998. 12.31 6418.43 -21.6
資料來源:CMoney

※近10年外資買賣超台股金額

年度 金額(千元)
2000 0104~1230 52238427
2001 0102~1231 306260000
2002 0102~1231 27873000
2003 0102~1231 549015789
2004 0102~1231 283960000
2005 0103~1230 719408000
2006 0102~1229 558091000
2007 0102~1231 70365000
2008 0102~1226 -474169000
資料來源:CMoney

※近10年融資餘額變化

年度 當年底融資餘額(千元) 當年度增減幅 當年度增減金額(千)
2008 120030985 -63.4 -207838260 (12/25)
2007 327869245 19.5 53582507
2006 274286738 18.3 42493022
2005 231793716 -11.4 -29741004
2004 261534720 -4.1 -11149312
2003 272684032 25.6 55565232
2002 217118800 4.2 8768400
2001 208350400 9.8 208350400
說明:2001.10.9融資最低餘額為1092億元。
2008/12/27
-------------------------------------------------------
外資》台股信心指標宏達電、鴻海,雙雙遭大摩調降評等

台北股市今日開低走低,4100點失守,也帶走民眾期待消費券的喜悅,終場台股收在今天最低點4089點,狂瀉近兩百點,外資摩根士丹利大降台股信心指標股王宏達電及鴻海之評等至「與大盤相仿」,投資人信心大潰逃。宏達電今天遭摜殺至跌停,跌破280元價位,收在274.5元,鴻海也難逃跌停命運,以54元作收。

摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎認為,市場需求減緩衝擊鴻海營收表現,調降今明兩年獲利預估,幅度分別為12%及16%,並將鴻海目標價砍至65元,但摩根士丹利認為,短線利空多已反映在股價中,且鴻海成本結構良好,具有競爭力,能安然度過此景氣寒冬,評等降至「與大盤相仿」。


新興市場需求嚴重低於預期則是宏達電遭調降評等的首要原因,加上產品平均價格面臨降價壓力也不利於宏達電,摩根士丹利也調降宏達電明年EPS預估,幅度8%,較今年衰退7.2%,也認為市場過度看好宏達電,下修宏達電目標價至350元,評等降至「與大盤相仿」。
【時報記者游瓊華台北報導】2008/11/20 17:25
---------------------------------------
科技股還在探底! 外資:不比2001年慘

全球金融風暴持續擴大,市場最關切的就是科技業會不會重蹈2001年的覆轍,里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱指出,由於產能控制得宜,科技業這次衰退幅度不會像2001 年那樣慘烈,但儘管股價已經很便宜,不過由於修正仍持續中,落底時間大約在明年第二季,因此恐怕短期內看不到反彈行情。

鄭名凱指出,從目前的情況來看,全球景氣出現衰退似乎是不可避免的,也不能排除科技業重新上演2001年戲碼的可能性,不過,他相信這次科技業的衰退幅度將和全球經濟一致,而非2001年的崩盤。

鄭名凱從科技業的兩大需求來源分析,也就是消費者和企業,其中消費者需求占了六成,從美國勞工部公布的失業保險金申請人數來看,已經逼近2001年時的高點,反映出民眾消費能力的進一步惡化,反映出來的就是零售數據的衰退,尤其在科技產品上。

以蘋果為例,雖然第三季財報亮麗,iPhone也是熱銷,但從產業內部數字來看,iPhone的出貨表現其實是低於預期的,而且有可能進一步擴散到其他科技產品上。

至於占需求四成的企業部分,鄭名凱預期,未來幾個季度將會面臨急速衰退,因為企業需求主要是以金融業為主,而目前金融業都面臨大幅虧損,並大舉裁員,在企業獲利以20年來最快的衰退情況下,自然難以發揮帶動需求的效果。

雖然也有人寄望於新興市場,但鄭名凱認為,從半導體銷售數據及美國電子產品零售數據來看,新興市場還無法完全消化先進市場的缺口,況且這一波全球金融風暴也掃到包括俄羅斯、印度和中國等主要新興市場。

不過,這次也不是完全沒有好消息,尤其是供給面明顯較上次受到良好控制。鄭名凱指出,2001年的大幅衰退多少是因為2000年的超高基期,那時候半導體的B/B值一度飆高至1.4 以上,最後的結果自然就是劇烈的修正。但在2007-2008年,產能成長明顯低於整體經濟,半導體B/B值從2007年7月以來也是低於1。

從科技業生產成長表現來看,鄭名凱分析,2001年花了20個月才回到正成長,但考量2000年的產能狂飆,這次的修正會比較像1991年,當時則花了13個月,而目前處於第9個月。

而回到科技股,鄭名凱指出,以股價淨值比來看,雖然目前已經低於2001年的低點,但並不代表修正已經結束,因為觀察2001年,股價淨值比的修正是花了20個月來到到谷底,目前大約處於第15個月,再考量淡旺季因素,科技股有機會在明年第二季落底,第三季展開全面的回升行情。

鄭名凱強調,在年增率和季增率數據表現都不理想的情況下,預期科技股會持續隨著市場修正,在目前的情況下,他看好三星電子、Infosys和台積電,但建議投資人避開鴻海、聯想及鴻準。
聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導 2008.10.23 03:12 pm
-----------------------------------------------------------
外資逮到機會套現?

國安基金、政府四大基金的銀彈,都還不足以挽救股市。昨天,鋼鐵龍頭中鋼、台灣股王宏達電、電信績優生台灣大不約而同要買回庫藏股,中鋼、宏達電還是緊急開臨時董事會通過決議,顯示出全球金融連環爆對企業經營的殺傷力,企業主已開始跳上火線自救。

只不過,這三檔個股都是市場點名政策護盤的指標,也是外資提款最多的標的之一。公司派買回庫藏股,會不會剛好讓外資更容易套現,或者是在適當的低點燃一起把反攻大火,則還有待觀察。

中鋼昨天外資持股剩三成、台灣大是42.95%,宏達電則還超過五成。以目前國際金融情勢變幻莫測,各國甚至開始搶著把錢匯回,都想手上多點現金,外資對績優生的賣壓恐怕還沒完。由於國際經濟情勢混沌,全球鋼價仍未止跌,中鋼這次實施庫藏股成敗難定,高層心情複雜。

中鋼指出,近來受國際金融情勢及鋼價盤跌預期影響,股價大幅下跌,這波高點從52元一度滑落到28元,已經接近腰斬,因此董事會臨時啟動護盤機制。
【經濟日報╱記者 林政鋒、黃昭勇】 2008.10.08 03:05 am
-------------------------------
外資:台股不排除跌破6,000點

台股昨(11)日大跌206點,外資賣超110億元,由於全球的基金投資人急於贖回,加上全球經濟惡化,外資機構認為,不排除大盤會跌破6,000點。

外資拚命賣,這幾天四大基金進場護盤,金管會也鼓勵銀行、保險、投信投顧業等趕緊進場買股,卻成為外資倒貨的對象,引發抱怨。金管會主委陳樹昨日表示,相信外資是「誠心誠意」的,這幾天賣超台股,應該是總部整體的考量。

上周五金管會邀請外資討論救台股問題,很多外資都向金管會表達「台股底部已到」,但這幾天卻又大幅賣超,出現言行不一的情況。

美林證券台股研究部主管程淑芬表示,投資人缺乏信心,可能會賣過頭;摩根大通證券董事長林照寰則認為,外資大賣非針對台灣,主要是新興市場投資風險升高,尋求避險。

摩根士丹利亞太策略分析師伍德(Malcom Wood)指出,從民國92年到96的五年期間,湧入亞太除日本外地區的資金,今年以來已經有56%流出;美林亞太區研究報告更指出,這波流出的資金,恐怕要一年半到兩年才會重新回流亞股。
【經濟日報╱記者陳盈羽、李淑慧/台北報導】 2008.09.12 01:41 am
------------------------------------------------------------------------
外資:賦稅不公 病急亂投醫

政府考慮企業實施庫藏股給予員工可抵稅,企圖挽救跌跌不休的股市,外資圈人士聞訊莫不批評政府罔顧賦稅公平原則,病急亂投醫,力勸萬萬不可,且即使做了,對拉抬股市的成效也相當有限。

一般納稅人無法受惠
一位目前在國外出差的歐系外資券商董事長,聽記者轉述政府可能祭出放寬庫藏股措施來挽救股市,電話那頭的他,情緒頗為激動的說:「賦稅是大是大非的國家政策大計,若因股市一時的下跌而變更,不僅罔顧賦稅公平原則,更是媚俗的政策決定!」

這位董事長級的外資說,庫藏股轉讓給員工,當然可以扣抵所得稅,但請政府把套牢在股市的所有投資人,同樣給予待遇,這樣才公平。在景氣不佳、失業率居高不下,國民實質薪資所跌節節下降,能獲得公司庫藏股轉讓的人,已是天之驕子,政府為了一時拉抬股市考量,還讓這些人抵稅,這對一般的納稅人太不公平了。


外資也面臨贖回壓力
另一位不願具名的美系外資券商總經理則反問:「庫藏股轉讓給員工若能抵稅,員工認股權證是不是也要抵稅?」他表示,雖歡迎政府減稅,但必須考慮周詳,不然會有很多人跳出來大喊不公平,反而造成施政困擾。

針對調降證交所議題,匯豐證券(HSBC)台股研究部主管王萬里說,政府想救股市的誠意,外資都充分感受到了。但他說:「現在外資不管是長線的共同基金,還是短線的避險基金,皆因虧損慘重面臨基金贖回壓力,並非不買台股,而是手頭銀彈真的有限!」

高盛台股研究部主管金文衡在發給客戶的報告建議,短線的避險基金可搶跌深反彈或進行配對交易;長線的共同基金鑒於市場信心面脆弱,不妨觀望至9月底或10月再尋找超跌股票進場。
2008/09/08
----------------------
台灣外資 兩周快閃968億

外資落跑速度愈來愈快。根據金管會昨(14)日公布資料,從7月25日到8月8日,外資淨匯出31.24億美元(約新台幣968億元),匯出幅度有增加的趨勢。

根據金管會資料,外資在7月25日到8月8日淨匯出31.24億美元,差不多等同於6月底到7月下旬約1,030億元的匯出量,匯出速度有加快的情況。

財經官員對此表示,目前市場游資仍多,外資匯入台灣市場後並未積極投入股市,反而停泊在外人新台幣帳戶,大量存款放在銀行帳上,銀行放款業務又不振,銀行只好不停向央行買定期存單,增加央行成本,也不利物價穩定。

外資除了不投資股市,部分外資更轉入公債市場,把債市殖利率搞的一團亂,財經官員表示,上半年外資大量買一、兩年內到期的公債,讓殖利率下殺到1%以下,後來外資從這些公債抽腿,殖利率才又回復到2%以上。

官員表示,外資為了賭新台幣升值,大量把錢放到債市,卻攪得台灣匯市、債市不得安寧,造成投資環境動盪。

財經官員認為,如果外資不買台股,不在台灣長期投資,僅短進短出,倒不如離場。官員強調,外資離場,讓新台幣趨貶,能提振出口競爭力。

【記者雷盈/台北報導】飛利浦出脫台積電持股後匯出,加上歐美系資金出走,讓新台幣昨(14)日爆量下跌,終場新台幣貶值9分,以31.24元作收,創下2月26日以來的近半年新低,總成交量也放大至24.115億美元。

大型銀行主管指出,飛利浦本次釋出台積電金額約7億美元至8億美元,可能於近期分批匯出,將加重新台幣短線的貶值壓力。據了解,飛利浦昨天上午已透過歐系銀行匯出部分金額。
【經濟日報╱記者雷盈/台北報導】 2008.08.15 02:53 am
----------------------------
連4家外資券商 下修台股高點

又有一家外資券商調降台股今年的加權指數高點預估值。原本看好台股今年可攻萬點的瑞銀證券,昨天下修台股高點到7850點,這是近期第四家看淡台股後市的外資券商。

瑞銀證券是目前台灣區最大的外資券商,前台灣區研究部主管陳安看好台股今年爆發力十足,將台股2008年的高點預設在12000點。

今年初接任的台灣區研究主管董成康一直未對台股高點預估值作任何變動,昨天瑞銀對台股的最新報告,將加權指數高點一舉下修了三成,調整幅度驚人。

董成康指出,國際油價繼續走軟,與台股前兩個月修正過多,市場氣氛太悲觀的調整下,目前台股的反彈走勢可望持續。

不過,下半年起全球市場的消費買氣將會轉冷,目前7、8月的營收只能顯示上游代工廠的出貨狀況,但最終這些商品是否真的出現銷售佳績,則要等到返校熱潮的10月之後才能正式確定,屆時才是各家廠商業績見真章的時刻。如果10月所反映的終端需求不弱,11月起才可能有另一波的反彈行情可言。

董成康認為,今年下半年市場的波動明顯加劇,今明兩年台股上市櫃公司的獲利預估值,都不若之前評估得樂觀。如果用新的獲利數字來評估,則台股今年的加權指數高點,就會從原本的萬點以上,調降到7850點附近。

之前有多家券商看好台股今年萬點有望,不過在高盛、花旗環球、摩根大通與瑞銀證券,紛紛將萬點不是夢的說法,調降到萬點恐難成真後,外資圈下半年對台股的氣氛,又轉為保守低調。
聯合報╱記者許佳佳/台北報導 2008.8.14 02:51 am
-----------------------------
贖回壓力大 台股反彈外資搶賣

向來為台股最大「金主」的國際資金,在這波強彈600多點的過程中竟然文風不動,如此脫鉤走勢,想必是台股史上少見的現象。

 先來解析這波台股大漲以來外資進出的類型,基本上呈現「買盤來自於軋空被迫回補(short covering)、賣壓來自於贖回壓力(redamption)」,致使買賣金額趨於一致。

 按照統計,7月前2週匯出的國際資金仍有26億美元,顯示全球投資人對股市的風險胃納量(risk appetite)並不高、不願承擔過多的風險;相較之下,台灣與美國股市在空單所建立的資金部位均創新高、全球共達1.4兆美元,股市一出現技術性反彈,軋空回補力道就很大。

 事實上,由於台股短線跌幅已夠深,目前國際資金對台股正處於「買也不是、賣也不是」的進退兩難情境,在外資賣壓已大幅減輕下,企業護盤資金一進場,可以馬上收到極大功效。

 這也是摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞所言,按照過去歷史經驗,只要有大規模企業宣佈實施庫藏股買回,通常伴隨著指數大漲,邏輯很簡單,企業之所以要實施庫藏股買回,就意味著股價超跌、市場資金大賣,庫藏股資金一進駐,通常都能獲致不錯的成效。

 同樣也可以從台股發現,這波反彈幅度最大的族群都是先前跌幅最深者,如航空與營建股,外資圈已定調為「跌深後的技術性反彈」。

 摩根大通證券董事長林照寰認為,以目前市場仍抱持著「現金是王(cash is king)」的信念、長線資金仍募不到錢的情況看來,短期內不易看到長線資金積極回補台股的現象,而牽動長線資金願意揮軍台股的最大關鍵,還是外在國際總體經濟環境能夠確實回穩。

 誠如摩根大通證券「最樂觀假設」所言,必須看到國際油價回跌至100美元以下,中國年底通貨膨脹率降到5%以下,北京政府改變宏觀調控政策、改為寬鬆,全球股市才算是回穩,但這是「最樂觀情境」,能否出現,who knows?

 講白一點,不論是外資圈sell side或buy side,都在判斷通膨高點落在何時,因為唯有通膨威脅不再,才有「由上而下(top-down)」的準則,否則光靠「投資價值被低估」的說法,是很難吸引長線資金進駐的。
工商時報【張志榮/新聞分析】2008.7.25
-------------------------------------------
程淑芬:台股反彈走勢 還沒完

美林證券台股研究部主管程淑芬在給客戶的最新報告中指出,雖然台股近期反彈幅度超過一成,但這波反彈走勢還未走完,預期到8,000點前才會看到反壓,看好宏碁、群光、遠紡、富邦金、廣達、永豐金與中信金將扮演反彈的指標。

本周台股大漲,但外資僅小幅買超台股44.8億元,顯示外資保守看待台股反彈行情。但程淑芬在最新的研究報告中卻指出,這波反彈要走到8,000點前才會遇到反壓,大膽的預測成為昨天外資圈話題。

一位外資交易室主管昨(24)日表示,這幾天的確有看到一些外資資金買進台股攤平,或有一些新募的台股基金趁低檔進場,但除非油價直直落,台股才有機會繼續反彈。

程淑芬表示,這波反彈主要是因為台股的市場預期低,投資人開始進場撿便宜,還有長線資金開始增加部位,還有一些潛在的空單回補,加上高現金股息,所以反彈仍會持續,只是遇到8,000點壓力較大。

台股融資餘額已由5月的3,690億元高檔,大幅縮水25%,來到2,722億元,程淑芬認為,在融資減肥後,預期未來融資斷頭的壓力將減輕許多,短線投資客也會開始進場。

程淑芬表示,先前股市的大幅修正,已迫使政府更積極推動改革開放,包括鬆綁投資大陸四成上限、兩岸包機與開放陸客來台觀光等,但在全球情勢混沌不明之際,這些改革努力很容易被市場所忽略。

她強調,從中長期來看,上述政策利多不但是市場翻多的重要關鍵力道,更有助於台灣脫離邊陲化的夢魘,為下一次景氣循環向上預作準備。

在這波台股反彈趨勢中,程淑芬認為類股表現將呈現輪動的局面,並點名以金融、非電子股、以及特定質優的科技股後市表現最為看好。
經濟日報╱記者陳盈羽、林杰兒╱台北報導 2008.7.25 02:45am
------------------------------------------------------------------
程淑芬:金融股價值浮現

銀行股抗跌 二房效應持續延燒,金融股昨再度走跌。

美林證券台股研究部主管程淑芬昨(16)日接受本報專訪時指出,由於有美國政府的奧援,「二房」真正垮台的機會不大,從目前本益比來看,金融股的長期投資價值已經浮現,其中,銀行股後市表現預期又將比保險、證券族群相對抗跌。

程淑芬表示,「二房」一旦倒閉,將嚴重衝擊美國資本市場,對美國政府而言,更是一項承擔不起的風險。

她預期,從Fed積極提出的各項紓困動作來看,出手挽救債券與證券化商品(MBS)/CMO持有人的態度相當明確,國內金融股族群短期股價雖仍有波動風險,不過應該沒有提列減損的必要。

由於金融機構對「二房」的投資包括債券、MBS等金融商品99%都是放在「持有到到期 日」與「無活絡市場證券」項目下,不需要以市值計算(Mark to market),除非持有人的信用評檔出現重大疑慮,才需要進行減損測試。

程淑芬也強調,「全球股市持續走跌,跌深之後就是各自分道揚鑣,」尤其隨著國際基金贖回、停損等賣壓結束,台股未來的反彈氣勢相對看好,近來跌深的金融股等族群,長線投資價值也已經浮現。

程淑芬認為,銀行股表現較證券、保險類股相對安全,看法剛好與市場相反,主要理由是當大家因為利率走升,幾乎一面倒的看好壽險股的同時,卻忽略海外市場「現在情況也很糟糕」,壽險業者不急著將資金匯出的結果,就是長天期公債利率上升幅度有限,加上大盤與全球不確定因素仍多,都將進一步壓縮獲利與上檔空間。

至於銀行股雖然面臨業務成長趨緩、資產品質惡化等利空,但無擔保卡債損失提列已大為減少,在目前空頭市場氣氛下,表現更能逆勢抗跌。

不過,對中小企業放款與房貸成長過快的銀行,後市表現則仍有疑慮,因為過去三年,中小企業放款與房貸市場所提列的呆帳都不正常的偏低,未來盤整壓力仍大。

二房風暴持續時間與影響程度為何,目前仍有待觀察。程淑芬也提醒,美國政府雖決定出手援救,但美國政府對維持「二房」充裕的資金應該是有充分的信心,畢竟美國經常帳赤字向來必須依賴資本帳的挹注,提供金融市場活水,如果風暴疑慮擴大,不但投資人信心很難回復,市場規模更有可能持續萎縮。
經濟日報╱記者林杰兒、陳盈羽/台北 2008.07.17 03:23 am
---------------------------------------------------------------
台股找底 政策半年後發酵

台股在「二房」衝擊下持續創波段新低,從去年10月開始對台股的每個轉折趨勢都非常準確的美林證券台股研究部主管程淑芬,昨(16)日接受本報專訪時指出,台股目前仍受到國際股市影響,仍在找底,市場目前忽視政策利多,但在六到12個月後政策將會發酵。

程淑芬說,待國際經濟止穩後,台股表現仍有機會優於其它地區。
以下是記者專訪紀要: 問:你認為台股現在的利多、利空在哪裡?

答:由於國際經濟和股市不確定因素太高,台股受無妄之災,法人可能還在等買點。短期市場悲觀,投資人暫時將政策利多放一邊,反應通貨膨脹帶來的利率升值壓力和民間消費減少的問題,加上全球經濟狀況仍不穩定,台股走勢難免受國際情勢影響。

我覺得若是去除融資追繳壓力,台股基本上已經不算貴了,不過融資斷頭是建立在散戶的痛苦上,還是最希望不要發生;另外,雖然現在股價本益比已經到了相對低點,但是短期殺融資可能造成「超跌」,我也還在觀察當中,我傾向觀察國內外情勢來time the market,而不是急著price the market。

我相信一旦全球跌完後,各國股市表現就會開始分道揚鑣,而台灣的政策利多未來也將發酵,台股表現還是有機會相對較其它股市好。

問:市場對新政府上台後的政策利多,都沒有反應,你的看法為何?

答:新政府的政策對台灣經濟都很有利,我們應該要給他們一些鼓勵。通常股市與經濟不佳會激勵政府加速政策改進,而這些政策在未來六到12個月會慢慢股市中發酵,我們很肯定政府完全拿掉投資港股的上限,我覺得這是對台灣發展財富管理是很有意義的一小步。

另外,放寬企業大陸投資上限至六成,對傳統產業特別好,因為他們可以更有效率運用現有的淨值,同時也有彈性發放更多現金股利給股東。

問:建議投資人現階段怎麼選股?

答:我認為低本益比、高現金股息殖利率的個股,下檔比較有限,另外,若表現、獲利最差的個股都不跌了,就可以開始回頭買進製造業,至於營建股由於明年很多建商的新屋將會落成,屆時就是真的考驗市場的時候,金融機構授信給建商可能會較為保守。
經濟日報╱記者陳盈羽、林杰兒/台北 2008.07.17 03:23 am
----------------------------------
看空金融股 外資變臉 昨天買今天賣

外資昨買超55億元之後,市場寄望外資今日回心轉億,持續買超,台股今日由中小型股領頭上攻,但指數盤中仍翻黑,外資交易室主管指出,外資近期處於觀望,操作幅度縮小,但今日仍喊賣,賣單主要針對金融類股而來。雖然外資昨日止賣轉買,不過,國際市場動向尚未明朗化,法人心態依舊相當保守,因此,投資人對於外資中長期操作方向是否已轉賣為買,仍不宜過度大意。

機殼廠仕欽驚傳跳票,讓融資銀行中信金跟著倒地不起,摩根大通證券金融分析師許世德就調降了中信金 (2891)的投資評等,中信金昨日高居外資賣超第一名,今日股價也是跌停,顯示賣壓相當沈重。

而仕欽事件也讓法人開始擔憂隨著大環境轉趨艱困,部分企業財報問題將引爆,進而將衝擊近年來以企金為主要獲利來源的金融股,類股今日表現更是青筍筍,讓原本是政策護盤指標的金融類股,今日反倒成了拖累大盤表現的元兇。

之前看好金融股的花旗環球證券,也在今日的台股策略報告中,建議客戶出脫金融股,台灣區研究部主管谷月涵在報告中指出,近期央行調升存準率將影響金融業的營運表現,加上類股表現相對較為強勢,因此可以獲利了結。

對於近期的操作建議,谷月涵看法相對保守,認為尋找安全的標的是目前重要的操作策略,而他坦承要找到這類族群並不容易。其中電信族群是最符合條件的族群,是這一波股市動盪中的避難所,另外,水泥類股也符合標準,因為兩岸都有大型的基礎建設計畫將帶動需求,而且外資持股並不高。

谷月涵並持續建議投資人避開資產營建族群,雖然近期的表現已經是傳產族群中最差的,但外資和投信法人的持股仍然偏高,因此近期還是會有賣壓出籠。
聯合晚報╱記者戎鵬丞、張家豪/台北 2008.07.02 03:05 pm
--------------------------------------------------
台股又跌 壽險金控雙重失血

台股又跌,大型壽險金控不僅市值大縮水,台股投資部位帳面也損失慘重。若以6月來看,台股單月跌幅達12.7%,在台股投資部位超過千億的國泰金控,帳面損失超過200億、國泰金控6月市值縮水更高達 1,000億以上。

行政院端出數兆保險資金,想救股市,但這兩天台股不但沒回神,各大壽險金控則是「市值、台股部位」雙重失血。

根據統計,台股從5月底8619高點、跌到6月底的7523點,跌幅為12.7%,國泰金在台股投資部位達1600億,6月一個月台股帳面損失就有203億;新光金控同期,在台股投資部位的帳面損失也近百億元。

在金控市值部分,國泰金股價從5月底的77.7元、跌到6月底的66.6元,單月跌了11.1元,乘以股數,國泰金控市值6月一個月,就縮水超過1,000億元。

新光金從5月底到6月底,股價掉了6.1元,換算後單單一個月,新光金市值也縮水329億元。 國泰金今天除息,昨天賣壓已湧現,金融股一片臉綠,金融類股指數盤中千點一度失守,這也是近5個月來首度跌破千點。
【聯合報╱記者孫中英/台北報導】 2008.07.02 03:46 am
------------------------------------------------------------
股市差 金融業6月受衝擊

近期海內外股市表現疲弱,永豐金(2890)因台股重挫,旗下證券及銀行雙雙出現赤字,6月再度出現虧損,累計上半年稅後純損12.2億元。京城銀(2809)6月也見虧損,兆豐金(2886)旗下的兆豐銀6月也將提列4.57億元次貸資產減損,衝擊6月獲利。

台中銀(2812)是少數6月仍有獲利的個股,自結6月稅前盈餘8,525萬元,但無法脫離股市衝擊,仍較5月衰退約三成,累計上半年稅前盈餘8.38億元,以期末股本130.4億餘元計算,每股稅前盈餘0.64元。台中銀到6月底逾放比率為1.56%,覆蓋率由5月份的70.21%上升至75.02%。

玉山金(2884)旗下的玉山銀獲利表現平穩,自結6月稅前盈餘2.35億元,累計上半年稅前盈餘16.05億元,每股稅前盈餘0.51元。大眾銀(2847)自結提存後稅前盈餘0.69億元,累計上半年提存前盈餘14.68億元,提存後稅前盈餘6.54億元,每股稅前盈餘0.24元。

京城銀自結6月稅前虧損3,661萬,累計上半年稅前盈餘1.9億元,每股稅前盈餘0.18元。到6月底止,逾放比率2.18%,覆蓋率為58.29%。

永豐金6月稅後純損4.96億元,上半年每股稅後純損擴大至0.17元。永豐銀自結6月稅前盈餘0.05億元,稅後純損1.21億元,累計上半年每股稅後純損0.39元。永豐金證券6月稅前虧損3.36億元,稅後純損3.81億元,累計上半年稅前盈餘0.21元,稅後純益0.09元。

兆豐銀宣布將再增提1,505.5萬美元,約折合新台幣4.57億元的次貸資產減損。兆豐金表示,此一資產減損將反應在6月自結數中,加上6月台股行情不振,恐衝擊6月獲利表現。

兆豐金指出,經過此次再增提後,合計已提列55億元資產減損及已實現損失,約占次貸曝險部位110億元的五成,預計今年底前還要再提列至少10億元以資產減損,資產減損提存比率約可拉高到六成。

6月股市行情不佳,遠東銀認列轉投資等損失後,單月稅前損失0.48億元。
經濟日報╱記者呂淑美/台北報導 2008/7/2 03:46 am
--------------------
央行將邀外資喝咖啡

台股市值本周蒸發8,800億元,跌破20兆元,行政院長劉兆玄昨(27)日緊急指示成立「因應景氣專案小組」,由行政院副院長邱正雄擔任召集人,今天立即研商搶救股市及景氣之道。

行政院政務委員朱雲鵬昨晚表示,研議中的救市行動包括鼓勵四大基金布局低本益比、穩定配息台股,並長期持有;與外資對話,鼓勵投資台灣股市;鼓勵上市公司實施庫藏股;密切關注國際股市動向,隨時採取因應措施;吸引海外財富回流等。

財政部長李述德說:「必要時,將考慮動用國安基金進場救股市。」劉兆玄昨天更在會中要求李述德、中央銀行彭淮南等人,與外資「喝咖啡」,進行「必要的溝通」;相關首長這一兩天內就會行動。

劉揆昨天邀集邱正雄、李述德、彭淮南、經建會主委陳添枝、經濟部長尹啟銘、朱雲鵬、蔡勳雄、內政部長廖了以等人,就物價高漲與股市持續下跌研商對策。

李述德昨晚接受採訪時表示,台灣基本面不錯,目前下跌是受國際主要股市下跌影響,而且跟主要國家比較,台股跌幅並不是很大。他說,政府會用各種方式和外資等投資機構溝通,「我們隨時在進行溝通,最近有很多外資也來我辦公室,我們都有在對話」。

至於國安基金要不要進場,李述德說,所有方式都在考慮之中,政府可掌握的所有資源都不排除採用,不過各種基金有其機制與作業程序,要不要進場護盤必須審慎考量。

因應7月電價上漲,劉揆也在昨天的財經首長會中指示經濟部,研議鼓勵民眾省電的優惠減價措施,鼓勵所有消費者省電,以符合節能減碳的目標。除了成立因應景氣專案小組,行政院也成立「弱勢關懷專案小組」,訂明日開會研商對策。

研商吸引海外財富回流、金融鬆綁或投資等優惠措施,並鼓勵四大基金提高國內績優股的持股比例。股市跌不停,劉揆昨天邀集邱正雄、中央銀行總裁彭淮南、經建會主委陳添枝、財政部長李述德、經濟部長尹啟銘、行政院政務委員朱雲鵬、蔡勳雄、內政部長廖了以等人研商對策。

受央行調高存款準備率與美股大跌等因素影響,台股昨天開盤大跌321點,因四大基金進場護盤,終場下跌263點,勉強守住7,500點。外資獲利了結,被疑是這波股市重挫的主因。
【經濟日報╱記者何孟奎/台北報導】 2008.06.28 02:52 am
------------------------------
大摩 里昂 聲援:台股該看多了

推薦 資產 金融股 遠紡目標價上調至52元
儘管油價回檔、美股勁揚,台股投資人被前陣子的大跌走勢嚇破了膽,加權指數昨日盤中雖一度大漲百點,但過午後,再度演出「甩尾」下殺,終場上漲64.18點,收8169點。里昂與摩根士丹利2券商均指出,台股大跌後,姿色益發迷人,建議投資人低接兩岸直航開放政策的受惠股,並點名資產與金融股。

逢低進場

台股從520的最高點9309一路下跌至上周的8042最低點,不到1個月時間跌掉了1200點以上,在外資眼中看來是「跌得差不多了]。
原本建議客戶逢高出脫的論調,眼見又有便宜貨可揀,於是紛紛改口。

中信金台肥看漲30%

摩根士丹利台股策略分析師王嘉樞以「該是看多的時候了」(Time to be bullish)對客戶發送報告指出,雖然台股的下修幅度高於預期,不過兩岸針對放寬大陸觀光客與周末特許包機的談判相當成功,可視為台股的第1隻春燕。
王嘉樞強調,兩岸經濟整合過程中台灣將受惠多多,這個趨勢依舊沒有任何改變。

這次大摩以具體行動來「挺」台股。上周五,摩根士丹利全球新興市場策略分析師Jonathan Garner在經過一番調整後,台股在15項指標中有10個指標皆有改善,導致台股權重超越南韓,名列大摩新興市場投資權重最高的股市。

王嘉樞則建議客戶,現階段台股價格最吸引人的股票計有富邦金(2881)、中信金(2891)、台肥(1722)、宏碁(2353)與宏達電(2498),並直指上述這些股票均有上漲30%的潛力。

遠紡資產總值855億

把大跌後的台股當成寶的不僅只有大摩,還有一直力推兩岸資本連結概念股的里昂證券。

里昂證券房地產股分析師林泰禾指出,大跌過後的資產股,其實基本面一點也沒變,甚至可望因兩岸直航談判以及不動產抗通膨而受惠,現在正是逢低買進的好機會。

里昂證券還調高了遠紡的不動產資產總價值29%,估計達新台幣855億元。里昂指出,遠紡位於台北縣板橋市的「遠東通訊高科技園區」(T-Park)第一期開發就可每年為遠紡貢獻1.2億元的現金流入,而位於遠東通訊高科技園區附近的8000坪住宅開發案則預定於今年9月預售。里昂調高遠紡目標價,從51元調高至52元。

國泰1號殖利率4.3%

林泰禾表示,除了大型資產股如中華電(2412)、遠紡(1402)與台肥外,如果投資人對飯店有興趣,又嫌飯店股太貴,那不妨買不動產存託憑證(REITs)的國泰1號(01002T)。
因為國泰1號擁有喜來登飯店(土地與建物),還可認列飯店的一部分獲利,現金殖利率高達4.3%。

如果對商用不動產感興趣,則可買進黑松(1234)這檔股票,因為黑松擁有價值高達80億元的微風廣場,因投資微風廣場經營團隊25%,可認列部分微風廣場的營收與獲利。
蘋果日報【謝富旭╱台北報導】2008年06月17日
-----------------------------------------------------------
讚台 外資看好我科技股多於韓

儘管有外資開始喊進電子股,但瑞信證券亞洲科技產業研究部主管林慶學仍看淡亞洲科技股,強調目前的本益比並不便宜,但提出六項結論,其中最重要的就是看好台灣科技股多於南韓。

看淡宏達電、IC設計等

在六項結論中,除了看好台灣多於韓國外,還包括看好鴻海(2317)多於NB的ODM廠商;建議投資人從面板轉進記憶體;負面看待宏達電 (2498);避開IC設計、軟體和太陽能,並建議投資人下半年可以在封測和PCB族群尋找機會。

為何看好台灣科技股多於韓國,林慶學解釋,因為韓國科技股股價已高,而且成長動能已經有放緩跡象,相對來說,鴻海(2317)和台積電 (2330)則有落後補漲的題材加持;至於看好鴻海多於NB的ODM廠商,則是因為NB的強勁需求已使得廣達(2382)、仁寶(2324)和宏碁(2353)的本益比接近歷史高點而鴻海第三季可以受惠於新產品帶動。

至於下半年可以在封測和PCB族群尋找機會,林慶學表示,這兩個族群在今年上半年的獲利表現,都受到新台幣匯率和金價走升的衝擊,但只要金價回軟,加上本益比低於10倍的話,包括健鼎(3034)、欣興(3037)、矽品(2325)和日月光(2311)都將具有吸引力,值得投資人留意。

首選鴻海、台積、日月光

林慶學表示,以股價淨值比/ROE來看,亞洲科技股是所有族群中第二貴的,在全球經濟仍充滿不確定性情況下,這樣的表現能否持續令人存疑;而從MSCI亞太(不含日本)科技指數的本益比來看,目前是13.4倍,相對於歷史區間的11至15倍並沒有比較便宜,建議投資人獲利了結,等到本益比回到11倍以下再回頭檢視。

雖然供應鏈為了因應第三季旺季而積極準備庫存,使得第二季的需求獲得支撐,但林慶學擔心,庫存問題最後可能會造成第四季產業處於停滯。而在操作策略上,林慶學建議買進首選為鴻海、台積電和日月光;建議避開樂金、宏達電和三星。
【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2008.06.06 02:57 pm
--------------------------------------------------------------
外資連日大買台股近800億元開啟520行情,卻在馬英九昨(20)日發表就職演說後嘎然而止。美林證券台股研究部主管程淑芬昨接受本報專訪時指出,馬總統其實「講得很好」,只是市場已經習慣麻辣言論,導致感覺缺乏新意,使獲利賣壓隨即大舉出籠。

程淑芬樂觀預期,「演說內容只要有80%兌現,台灣就有希望」,以下是專訪紀要。

問:馬政府上任,你對新政府的建言與期待?

答:各界高度關注馬團隊能否落實各項經濟政見,包括愛台12項建設等,當然,國家財政是一大關鍵。台灣如果要增加稅收,就要有全面性的稅制改革,遺贈稅一定要降,而且是大幅調降,一次降個5%是沒有用的。

台灣目前所得稅與遺產稅的稅率都相當高,各項社會福利卻不如歐美,尤其現行稅制幾乎是鼓勵國人將四、五十年來累積的國民財富,免費送到香港、新加坡去,貢獻當地銀行獲利,因為大家都不想把錢留在台灣課稅。在投資環境對企業或對個人都不友善的情況下,台灣想要成為亞太金融服務資產管理中心,無異是緣木求魚。

其次,希望新政府能夠「思而後言」,改掉過去先放風向球試探民意、最後演變成「政府放話、媒體執政」的陋習。所有的政策在發布前必須經過通盤縝密思考,「確定能做到再說」。

綠營時代人才的高度耗損,也點出我國文官體系中,同時具備國際觀與實務經驗人才不足的問題,建議新政府應積極培養中生代的專業人才,對國家長遠發展將有正面助益。

問:妳對馬總統的就職演說內容看法為何?

答:我覺得馬總統其實說得很好,包括兩岸大幅開放、鬆綁將是未來施政主軸等,只要能照這個大方向走,基本上是不會錯的;只是市場長期習慣麻辣,都覺得他講的大家已經知道了,沒多講新的,但我反而希望他「多做少說」,只要馬總統能做到演說內容中的80%,台灣就有希望。

問:二次政黨輪替後,市場信心與資金逐漸回溫,你對台股後市的看法?

答:台灣過去幾年失業率低、經濟維持正成長,讓很多成熟國家羨慕,我們卻一點都沒有「引以為榮」的感覺,整個國家自信心跌到谷底,經濟其實是有成長,只是患不均、而不是不富,但現在社會的發展,M型化已經是無法避免的現象,政府應該思考的是吸引投資,並把利基擴大,譬如把金融業、服務業都帶起來,然後把這部分的稅收所得去照顧低收入族群,整個社會的運行發展將能更趨於正向循環。
經濟日報╱記者林杰兒/台北報導 2008.05.21 04:08 am
----------------------------------------------------------------
萬點不來投資人怨 證期局要外資閉嘴&只許大官喊多 不准外資叫好

證期局日前去函券商公會,要求公會約束會員不要任意評論個股,引發寒蟬效應,開始噤聲 。

券商公會也立即邀請外資券商開會並做成決議,建議證交所與櫃買中心市場監視部,加強查核券商公開評論個股目標價等情事。

據了解,受證期局關切的外資券商包括花旗、美林、高盛、麥格理與巴黎證等券商,這些券商本月初齊赴券商公會開會,討論自律措施。多家外資券商因此對分析師下達「噤聲令」,不准再對媒體發言,分析師怕丟了飯碗,態度轉趨低調。

台灣基本面良好,讓長於基本分析的外資樂觀看待,大喊台股萬點行情。但台股今年二度與萬點擦身而過,最近的點數還比去年「退步」、投資人白忙一年,相信萬點會來的套房族比比皆是,讓許多散戶投資人很「鬱卒」,打電話向證券機關訴苦。

證期局最近就常接到投資人抱怨,國內券商也對外資的言論出現一些異議,向主管機關表達外資看法時常不準的意見。證期局因而將相關訊息函請券商公會處理。

證期局官員表示,日前證交所舉辦上市公司負責人說明會時,有上市公司老闆反應外資動輒對個股產業前景與股價做出各種預測,讓上市公司疲於解釋。證期局重視此現象,日前去函券商公會,希望公會能約束會員。

券商公會日前開會討論,希望建立外資券商對台股評論的規範。在券商公會外資事務委員會的討論過程中,外資券商澄清,對個股分析的研究報告,是寄給特定客戶,並非向一般大眾公布,而媒體時常引用外資對個股分析報告中的目標價,亦非外資主動提供。

證期局官員指出,券商在討論後已作成決議,並發函所有會員。券商公會建議證交所與櫃買中心的市場監視部,券商若有公開針對個股提出目標價等情況,應加強查核,同時,券商公會向會員重申要加強自律,以免引發不必要困擾。

外資券商主管表示,雖然證期局沒有直接對外資施壓,但透過券商公會的「道德勸說」方式,仍對外資券商造成一定壓力。一位外資券商主管表示,未來對媒體的發言不但會更謹慎,甚至可能會「能免則免」。
經濟/陳盈羽、謝偉姝、王茂臻 2007.12.27 02:40
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
只許大官喊多 不准外資叫好

究竟誰可以「喊」股市上萬點?是總統牌比較準?還是隨時動態檢視投資組合,提醒投資人要記得買進、賣出的分析師比較負責任?

證券主管機關最近去函公會要求外資券商自律,不要任意評論台股,主要原因可能是外資看多台股,卻與台股近期走勢分歧,讓主管機關決定約束外資券商。

主管機關一方面希望萬點快來,不要讓台股在全球股市敬陪末座,另一方面台股高點未現,又希望外資券商不要天天唱台股的萬點夢。

但「大老闆」裡,包含陳水扁總統與總統候選人謝長廷常常喊台股會上萬點。同樣喊台股,卻有不同標準,看在被要求消音的外資分析師眼裡,恐怕很不是滋味;證券主管機關更兩面不是人。

今年來不分本土或外資券商,看好台股今年或明年會上萬點的機構數不勝數,不看好台股上萬點的券商反而鳳毛麟角。外資分析師功力如何,投資人心中自有一把尺,相對於某些股市名嘴的天花亂墜,外資分析師至少還有所本。

如果說券商都不能任意對台股發表評論,那政治人物對台股的評論又有誰來管一管?

陳總統喊台股萬點的聲音不下於外資,他說,「股市上萬點絕對不是夢,有人說這張支票要跳票,現在很清楚,大家要有信心」;總統參選人謝長廷日前也說,「吸引台資、外資、陸資活絡市場,股票將衝2萬點」。

強龍不壓地頭蛇,或許是外資這次被打了一棍後的感想,但這件事的本質卻是「官字兩個口,他講他最大」。券商與政治人物對台股的評論準不準,投資人仍要擦亮眼。
經濟/王茂臻 2007.12.27 02:40 am
創作者介紹
創作者 a4112 的頭像
a4112

a4112

a4112 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()